tiistai 31. joulukuuta 2013

Varallisuus kasvoi 42k€

Vuoden 2013 varallisuuden kehitys oli 42 000 €. Se jakaantui seuraavasti:

Talletusten lisäys 12 000 €
Osingot 2 500 €
Arvon nousu 9 500 €
Käteteisen lisäys 10 000 €
Asunnot 8 000 €
42 000 €

Talletusten lisäys = uusi käteinen osakesalkkuun
Osingot = osingot osakesijoituksista 2013
Arvon nousu = osakkeiden arvonnousu 2013 vs. 2012
Käteisen lisäys = uusi käteinen seuraavaa asuntosijoitusta varten
Asunnot = lainanlyhennykset omistusasunnosta ja sijoitusasunnosta

Voimakas arvonnousu asettaa haasteen vuodelle 2014 kasvun ylläpitämiseksi. Mikäli osakkeiden hintakehitys kääntyy negatiiviseksi, vetää se herkästi myös kokonaisvarallisuuden laskuun. Pitääkseni varallisuuskehityksen positiivisena tulee minun kehittää aktiivisesti uusia vaurastumisen vauhtipyöriä.

lauantai 28. joulukuuta 2013

Lisää ExxonMobilia ennen Buffettia

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2013

Aivan lokakuun alussa hankin salkkuuni lisää ExxonMobilia. Nordnetin kaupankäyntitarjous houkutteli säästämään kaupankäyntikuluissa. Tarjous sinänsä ei ollut riittävä peruste hankkia osaketta. ExxonMobilin osinkotuotto oli jälleen kivunnut 3 prosentin tuntumaan osingonmaksun kasvun, omien osakkeiden hankintojen ja huipputasostaan laskeneen osakekurssin myötä. Ensimmäisen erän osakkeita olin hankkinut vuonna 2010 hintaan $62,37 ja toisen erän ostin salkkuun $86,18.

Vaurastumisen suurin ongelma, ajankäytön hallinta, vaivasi myös minua. Liikaa aikaa kului pitkien työpäivien jälkeen televisioon ja sijoituslukemiston kahlaamiseen. Olin asentanut iPadiini Seeking Alphan applikaation, joka on toki erinomainen työkalu, mutta intohimoiselle sijoittajalle erittäin vangitseva. Tarkkailulistojen luominen amerikkalaisista osakkeista on erittäin helppoa sekä kohteiden seuranta ja analyysien etsintä helpottuu.

Lisätuloja lokakuussa toi lähes koko viikon kestänyt työmatka eri paikkakunnille. Päivärahat tuovat hyvän verovapaan lisän normaalin palkan lisäksi. Ruokakulut vähenevät syömällä aamupalat hotellissa, lounas asiakaskäynnillä ja illallinen hotelliketjujen ateriaetua hyödyntäen. Säästäjän unelmaviikko.

Lokakuun lopussa myin Nordean African equity rahasto-osuuteni, joihin olin sijoittanut ajallisesti hajauttaen vuodesta 2010. Ilmeisesti Nordnetin siirtyminen kuluttoman rahastokaupankäynnin tarjontaan ei tukenut Nordean korkeisiin palkkioihin nojautuvaa strategiaa. Siten uudet rahastomerkinnät Nordean rahastoihin eivät olleet enää Nordnetin kautta mahdollisia. Päätin irtautua rahastosta muutamien eurojen voitolla. Jälleen kerran näidenkin rahojen sijoittaminen varmaan osingonmaksajaan olisi ollut huomattavasti järkevämpää.

Aika            Talletukset      Arvo    Omaisuus    Indeksi     Voitto
7/2013 59500 73564 114462 133,7 14064
8/2013 60500 76213 118890 136,7 15713
9/2013 61400 79986 124464 141,9 18586
10/2013 62300 80212 126108 140,7 17912

tiistai 24. joulukuuta 2013

Kustannuskuria matkailuun

Sijoituspäiväkirja

Syyskuu 2013

Metsästin kuumeisesti sijoituskohdetta salkkuyhtiöistä ja tarkkailulistallani olevista yhtiöistä, mutta arvostustasot olivat mielestäni liian korkeita. Syyskuun ainoiksi salkkutapahtumiksi jäivätkin pienet kertasijoitukset kehittyvien markkinoiden rahastoihin ja dollarimääräiset valuuttaostot. Dollari oli jälleen heikentynyt suhteessa euroon ja kerrytinkin dollarimääräistä käteispositiotani.

Syyskuussa teimme säästäväisen lomamatkan Lappiin. Kustannuskurin alla on vaellus erittäin hyvä tapa matkustaa edullisesti. Yöpyminen on ilmaista ja leirinuotiolla nuudeleista ja makkarasta tulee gourmet ruokaa. Minttukaakao kruunaa illallisen. Viikon matkan kustannukset olivat kokonaisuudessaan 150 euron tuntumassa, joita toki hyötyminen työsuhdeautosta madaltaa. Tärkeintä oli kuitenkin hermoloma tunturissa, jossa voi hyvällä omalla tunnolla olla modernien tietoliikenneyhteyksien saavuttamattomissa.

- - - 

Jouluksi matkustimme myös Lappiin. Tällä kertaa laskettelemaan, hiihtämään ja harrastamaan. 550 € viikon vuokrasta pienessä mökissä ei ollut liikaa kahdelle hengelle jaettavaksi. Ruokailut hoidimme pääasiassa itse kokaten. Toki ruoka, juomat ja aktiviteetit ovat Lapissa kallista. En ollut kuitenkaan koskaan Kuusamoa pohjoisempana käynyt keskitalvella joten kokemus oli kaikenkaikkiaan rentouttava, vaikka revontulet jäivätkin näkemättä.

torstai 19. joulukuuta 2013

Toinen sijoitusasunto etsintään

Vaurastumisen vauhtipyörät

Veronpalautusten myötä alkoi talletustilini näyttämään sopivaa lukemaa toisen sijoitusasunnon hankinnan käynnistämiseksi. Asuntosijoittaminen vaikutti olevan median huomion kohteena poikkeuksellisen runsaasti. Tämä oli mielestäni yksi merkki hieman ylikuumentuneesta markkinasta. Etenkin, kun 70-luvun kerrostalot lähestyvät nopeasti suuria remontteja. Nämä kaksi tekijää luovat melko synkän pilven asuntosijoittamisen ylle. Lisäksi osinkoverotuksen tuleva korotus tulisi lisäämään entisestään asuntosijoittamisen suosiota. Uskon kuitenkin, että markkinoilta on yhä löydettävissä vielä muutamia kannattavia sijoituskohteita.

Saavuttaakseni taloudellisen riippumattomuuden minun on hyödynnettävä velkavipua. Kasssavirran kasvattaminen ei ole vielä minulta onnistunut. Tavoitteenani on lisäksi nostaa asunnot yhtä suureksi omaisuuslajiksi kuin osakkeet. Tämä tavoite sisältää useita merkittäviä riskejä: korkotason nousu, kalliit remontit asunnossa ja taloyhtiössä sekä yleisen taloustilanteen nopea heikkeneminen aiheuttaen mahdollisia menetyksiä vuokranmaksussa.

Millainen siis olisi strategiani seuraavan sijoitusasunnon osalta?
  • Eri valmistusvuosi. Pyrin löytämään seuraavan sijoitusasunnon taloyhtiöstä, joka olisi rakennettu eri vuosikymmenellä, jotta eri remonttien aikataulu ei kulkisi ensimmäisen kanssa käsi kädessä.
  • Mahdollisesti eri paikkakunnalta. Pyrin laajentamaan tietouttani muutaman eri paikkakunnan asuntomarkkinoille, jotta löytäisin mahdollisimman hyvän sijoituskohteen. Myös riippuvuus yhden kaupungin kehityksestä ei olisi 10-15 vuoden sijoitushorisontissani järkevää.
  • Hintaluokassa 65-75000 euroa. Etsin hivenen arvokkaampaa sijoitusasuntoa kuin ensimmäinen. Mahdollisten tulevien remonttien osuus asunnon arvosta olisi tällöin alhaisempi.
  • Lyhyemmällä laina-ajalla. Ajattelin ottaa seuraavan lainan lyhyemmällä laina-ajalla (<25v). En koe niinkään tarvitsevani vapaata kassavirtaa sijoitusasunnosta, vaan lyhyempi laina-aika kerryttää pääomaa nopeammin asuntoon. Nopeampi lainanlyhennys vähentää myös korkotason nousuun liittyvää riskiä ja korkokuluja.
  • Marginaalin kilpailuttaminen kahdessa nykyisessä pankissani. Ensimmäiseen sijoitusasuntoon jouduin ottamaan lainan nykyistä tasoa korkeammalla marginaalilla (2 %). Tämä ohjaisi ottamaan lainan samasta pankista, jotta saisin ensimmäiseen sijoitusasuntooni ottamani lainan marginaalin neuvoteltua alemmalle tasolle.
Lue myös aiemmat kirjoitukseni asuntosijoittamisesta:

torstai 12. joulukuuta 2013

Käteistä kertyy

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2013

Vilkkaan heinäkuun jälkeen elokuu oli hiljainen sijoituskuukausi. Osakekurssit kautta linjan olivat mielestäni korkealla tasolla. Suurin yksittäinen kysymys oli kuitenkin se, ennustivatko kohonneet osakekurssit tulevaa talouskäännettä vai olivatko ne matalan korkotason aiheuttama ilmiö? Uutisten perusteella taloustilanne ei näyttänyt suuntavan juurikaan parempaan suuntaan. Elokuussa en tehnyt ainuttakaan osakesijoitusta.

Vaisala muisti kärsivällistä sijoittajaa muhkealla pääomanpalautuksella elokuun lopussa. Olin jo hetkeksi unohtanut! Salkussani olevat Intiaan ja Etelä-Amerikkaan sijoittavat rahastot olivat vajonneet nopeasti ja voimakkaasti. Tein useita pienlisäyksiä näihin rahastoihin. Elokuuhun mennessä olin puolestaan kerryttänyt seuraavaa sijoitusasuntoa varten yli 6000 euroa, mikä tarkoitti noin 1000 euroa kuukaudessa osakesijoitusten lisäksi.

Dollari käväisi jälleen yli 1,34 eurossa ja ehdin vaihtamaan 400 euroa dollareiksi. Syyskuussa euro heikentyi 1,33 dollariin. Tosin jenkkipörssistä ei juuri ostettavaa tahtonut löytyä. Käteistä olikin kertynyt Nordnetin tilille yli 5000 euroa pitkänaikavälin osakesijoittajaa varten.

Aika           Talletukset       Arvo   Omaisuus    Indeksi      Voitto
4/2013 57000 69780 105366 131,3 12780
5/2013 57750 73777 110702 137,4 16027
6/2013 58500 71104 109598 131,0 12604
7/2013 59500 73564 114462 133,7 14064
8/2013 60500 76213 118890 136,7 15713

torstai 5. joulukuuta 2013

Konttivuokraaja Textainer salkkuun

Sijoituspäiväkirja

Heinäkuu 2013

Heinzista vapautuneilla varoilla lisäsin kehittyvien markkinoiden osingonmaksajiin sijoittavaa WisdomTree Emerging Markets Equity Income Fundia (DEM). ETF:n arvo oli laskenut kehittyvien markkinoiden laskiessa voimakkaasti kesäkuun lopussa. Onnistuin jälleen tekemään amatöörimäisen virheen (amatöörihän olen vielä) ostamalla osaketta osingonmaksupäivänä, jolloin kurssi väistämättä laskee. Virheitä saa ja pitää tehdä, mutta saman virheen toistaminen on typerää. Osingonmaksupäivän tarkistaminen ei ole ETF:n kotisivuilta ylitsepääsemätön työ.

Kuun puolivälissä hankin salkkuun amerikkalaisen Textainerin. Minkä? Yhtiö oli maailman suurin merikonttien vuokraaja, jonka P/E oli alle 10 ja osinkotuotto 5,2 %. Yhtiön pörssihistoria (vuodesta 2007) on melko lyhyt, mutta yhtiön osingonmaksu oli jatkunut jo 24 vuoden ajan, Vuodesta 2007 yritys on yli kaksinkertaistanut osinkonsa. Yhtiö oli samalla myös maailman suurin käytettyjen merikonttien myyjä, mikä toi 15 % yhtiön tulovirrasta, ja hallinnoi myös kolmansien osapuolten konttiomaisuutta.
Yhtiön suurin yksittäinen riski, maailmankaupan hiipuminen, oli toki ilmeinen. Yhtiöllä oli yli 1000 asiakkaan portfolio ja 82 % sen vuokrasopimuksista oli pitkäaikaisia. Yhtiö oli laskenut 12 kuukauden huipustaan 44 dollarista 35 dollariin, joten päätin iskeä kiinni.

Heinäkuussa lisäsin salkkuuni myös Banco Santanderia, jonka osavuosikatsauksesta ei käynyt ilmi huolestuttavia piirteitä. Yhtiön osakekurssi oli pidempään liikkunut 5 euron molemmin puolin ja ostin salkkuuni varovaisesti 150 kappaletta osakkeita. Yhtiön osinkotuotto oli huippuluokkaa ja yhtiö oli tehnyt kaksi yritysostoa Espanjan ja Puolan markkinoilla. Uskon yhtiön vahvan aseman latinalaisessa Amerikassa ja koko läntisessä Euroopassa tuovan pitkänaikavälin sijoittajalle muhkean tuoton.

Aktiivisuus heinäkuussa lisääntyi entisestään. Kuun puolivälissä myin jakaantuneen Abbott Laboratoriesin ja Abbvien osakkeet. Aikaisemmin yksi yhtenäinen yhtiö tarjosi osinkosijoittajalle varmuutta. Jakaantumisen myötä erillisten yhtiöiden erilliset kehityssuunnat olivat avoimia ja erilliset näkymät eivät olleet mielestäni kannustavia pitkänaikavälin sijoittajalle. Vakaamman puoliskon, Abbottin, osinkotuotto jäi alhaisemmaksi, kuin riskipitoisen, uusien lääkkeiden kehitykseen keskittyneen, Abbvien. Näiden syiden vuoksi myin hyvin arvoa kasvattaneet osakkeet pois salkusta.


Aivan kuun lopussa ostin Abbottin myynnistä vapautuneilla varoilla lisää PowerSharesin Financial preferred ETFää. Se oli hyvä varojen parkkipaikka muhkeilla kerran kuussa maksetuilla osingoilla. Ensimmäisen kerran olin ostanut ETFää tammikuussa.

torstai 28. marraskuuta 2013

15 - Oletko maksanut oppirahat?

Sijoitusvihjeet ja virheet

Laiska sijoittaja kirjoitti vastikään tunnustuksen (15.11.2013) omista oppirahoistaan. Oppirahat ja virheet kuuluvat jokaisen sijoittajan uralle. Sijoittamistakaan harvoin oppii pelkästään kirjallisuutta lukemalla vaan pikemminkin yhdistämällä teorian sekä käytännön kokemuksen ja kokeilut. Kuten sana oppiraha kuvaa on virheitä analysoitava - kerran niistä maksettuaan. Virheistä lannistuminen, poistuminen markkinoilta, on voi olla yksi sijoittajan pahimmista virheistä.

Oma sijoitusurani otti ensiaskeleen 2000-luvun teknohuuman viime metreillä ollessani vasta yläasteella. Pienillä puhdetöillä (haravoinnilla, tikkukaramellien myynnillä ja lainoittamalla kavereiden raha-automaattipelejä) olin kerryttänyt 3000 markkaa. Olin pitkään seurannut JOT Automationia. Koetin houkutella veljeäni mukaan sijoittamaan saman suuruisen summan yhtiöön. Muistaakseni kurssi oli silloin 6 euroa (osakekurssit noteerattiin euroissa). Veljeni onneksi en saanut häntä houkuteltua mukaan. Sillä välin kurssit olivat nousseet ja ostin JOT Automationia 12 euron hintaan. Lopputulos on klassinen oppitunti.

Tämä ensiaskel - tai kohdallani ehkäpä paremminkin tulojen puute - nyrjähti vuosien vetäytymiseksi osakemarkkinoilta. Sijoitustoimintaan perehtymättömät sijoittajat tyypillisesti ryntäävät markkinoille vasta, kun media on pitkällisen kurssinousun jälkeen palauttanut uskon osakesijoittamiseen. Tällöin piensijoittajien markkinoille tuoma uusi raha jaksaa nostaa osakekursseja vain lyhyen aikaa, kunnes suuret sijoittajat alkavat kotiuttaa voittojaan.

Muita omakohtaisia oppitunteja tarjoavat Nokia ja Vestas Wind Systems. Vaikka Nokian tarina on suomalaisille liian tuttu, on Nokian ja Vestasin tarina sijoituskohteina ja yrityksinä melko yhtenevä. Tuulivoimaloita valmistava Vestas kohtasi ankaran kilpailun kiinalaisten, valtion tukemien, valmistajien suunnasta. Yhtiön päämarkkinoilla Euroopassa kysyntä hiipui tämän vuosikymmenen alun molemmin puolin. Tämän lisäksi markkinoille rynnivät kiinalaiset kilpailijat sekä uudet tulokkaat. Mitkä olivatkaan sijoitusvirheeni? Ostin Vestasia laskeviin kursseihin, en tarkastellut toimialaa ja kilpailijoita, enkä myöskään pitänyt kiinni tärkeästä sijoituskriteeristäni, osingosta, jota Vestas ei maksanut lainkaan.

Tarkistuslista sijoitusvirheistä välttyäkseen:
  • Oletko muodostanut itsellesi sijoitusstrategian ja tiedostat sen edellytykset ja riskit?
  • Täyttääkö sijoituskohteesi sijoitustrategiasi mukaiset ostokriteerit?
  • Oletko perehtynyt jokaiseen sijoituskohteeseen (mukaan lukien toimialan ja kilpailijat) siinä määrin, että tiedostat yrityksen menestykseen vaikuttavat seikat?
  • Mikä on yrityksen strategia ja ymmärrätkö yrityksen liiketoimintaa? Onko yritys hiljattain muuttanut strategiaansa?
  • Mikäli virhe on tapahtunut, voitko minimoida tappiosi, hyödyntää myyntitappioiden verovähennysoikeutta ja sijoittaa rahat tuottamaan sen sijaan, että odotat vuosikausia yhtiön nousevan tuhkasta?
Tämän tarkistuslistan täyttäminen ei edellytä tuntikausien työtä, vaan ehtymätön tietolähde Internet tarjoaa nopeasti vastaukset useaan kysymykseen.

torstai 21. marraskuuta 2013

Kokonaisvarallisuus niiaa ensimmäistä kertaa

Sijoituspäiväkirja

Kesäkuu 2013

Aivan toukokuun lopusta ja kesäkuun alkuun markkinat laskettelivat alaspäin. Ennen kesälomamatkaa lisäsin salkkuun 100 kappaletta UPM:n osakkeita. Pienen korjausliikkeen alku tarjosi mahdollisuuden hankkia UPM:ää alle kahdeksalla eurolla. Kuun puoliväliin mennessä kehittyvillä markkinoilla osakkeet laskivat rajusti ja myös Suomessa osakkeet ottivat reilusti takapakkia. Esimerkiksi Vaisala tippui jälleen 22 euron tuntumasta 18 euroon. Kesäkuussa Berkshire Hathaway lunasti Heinzin osakkeeni. Heinz oli onnistunut sijoitus tuottaen nettona, verojen ja kaupankäyntikulujen jälkeen, 12 prosenttia vuodessa.

Kurssilaskussa tarjosi parempia ostopaikkoja, mutta harmittamaan jäi se, että (liian) pitkään harkitsemani satelliittisijoitusten myynnit jäivät toteuttamatta. Lähinnä olin harkinnut NesteOilin realisointia. Sen liiketoiminta oli osittain päällekkäistä UPM:än ja L&T:n kanssa, ExxonMobil oli laadukkaampi yhtiö ja riskit biodiesel hankkeiden onnistumisessa olivat suuret. Ydinsalkkua koskien pohdin Nordean myyntiä ja Western Unionin liittämistä pankki- ja vakuutusdivisioonaan. Nordea oli varsin pienellä painolla salkussa ja sen absoluuttinen osinko oli siten varsin pieni.

Kesäkuun seurannassa kokonaisvarallisuuteni laski (-1 %) ensimmäistä kertaa koko seurantahistoriani aikana (vuoden 2011 lopusta). Kesäloman alun keskeisiä johtopäätöksiä olivat: ensinnäkin ylimääräisten lainalyhennysten jäädyttäminen (vihdoin) ja likvidien varojen suuntaaminen uusiin ja vanhoihin hankkeisiin, toiseksi päästäkseni vuoden 2025 tavoitteeseeni oli uudet hankkeet laitettava rohkeasti käyntiin käsittäen ne kustannusten sijasta investointeina. Kuukausi meni pääasiassa lomaillessa Aasiassa, josta sikisi konkretiaa erääseen jo vanhaan liikeideaan.

Tein useita pieniä kertasijoituksia kehittyvien markkinoiden rahastoihin Nordnetissä erityisesti Templetonin latinalaisen Amerikan rahastoon.

Aika            Talletukset       Arvo   Omaisuus    Indeksi     Voitto
1/2013 53750 63749 96416 125,8 9999
2/2013 54750 66926 100384 130,1 12176
3/2013 56250 69755 104107 132,7 13505
4/2013 57000 69780 105366 131,3 12780
5/2013 57750 73777 110702 137,4 16027
6/2013 58500 71104 109598 131,0 12604

torstai 14. marraskuuta 2013

Arvoyhtiötä tilapäisestä kuopasta

Sijoituspäiväkirja

Toukokuu 2013

Hiljaisen huhtikuun jälkeen hankin salkkuun uutta amerikkalaista osaketta Western Unionia. Kansainvälisten maksujen välittämiseen erikoistuneen yhtiön osakekurssi oli painunut alas, yhtiön tunnusluvut olivat houkuttelevalla tasolla (P/E 9,7)  ja voimakkaasti kasvava osinkotuotto ylsi 3,2 prosenttiin. Olin hieman myöhässä oston ajoituksessa, sillä osakekurssi oli nopeasti noussut sen jälkeen, kun olin iskenyt silmäni yhtiöön. Yrityksen kassavirta oli järisyttävä ja amerikkalaiseksi yhtiön toiminta oli erittäin kansainvälistä. Western Union oli toimialallaan markkinajohtaja. Myös WU:n uhkana oli Internet ja sen myötä useat uudet kilpailijat. Tämä seikka oli yksi pääsyy virheelliseen Visan myyntiin.

Western Unionin hankinta oli merkki salkkuani kohtaavasta laajemmasta haasteesta. Eri osakkeita oli salkussa 36 (ydinsalkku) + 9 (satelliitit) + 5 (ETF). Uusia yhtiöitä oli tullut jakaantumisten seurauksena salkkuun: Abbott Laboratories oli jakaantunut sekä YIT ja Metso suunnittelivat jakaantumista. Näiden lisäksi omistuksia oli viidessä rahastossa, joihin olin tehnyt pieniä kertasijoituksia ajallisesti hajauttaen. Western Unionille ei ollut oikeastaan enää paikkaa salkussa. Divisioonarakenteen yksi tarkoitus oli pitää salkku sille tarkoitetussa rajoissa.

Toukokuussa ajatuksiini heräsi muutaman satelliittisijoituksen realisointi. Tieto ja NesteOil olivat myyntiä ajatellen houkuttelevalla tasolla. Dow Jones oli jälleen Yhdysvalloissa puhkaissut uuden ennätyksen sitten vuoden 1999 puhkaissen 15 000 pisteen rajan. Euroopassa kurssit olivat korkeimmillaan sitten vuoden 2008.


Toukokuussa varmistin vuokralaisen ensimmäiseen sijoitusasuntooni syyskuusta lähtien. Vaimean alun jälkeen sijoitusasunto näyttäisi saaneen myönteisen alun. Kerrytin myös nopeasti lisävaroja toisen sijoitusasunnon hankintaa varten. Omarahoitusosuuden kerryttäminen tarjosi hetken pienentää velkapääomaa, tarkkailla markkinoita ja kartoittaa sopivia kohteita. Aikaa tulisi käyttää myös sopivan rahoituksen etsintään.

- - - 
11/2013: Hankin WU:ta kurssiin 15,58. Siitä osakekurssi on noussut mukavasti 19 dollariin. Laadukkaan yhtiön kurssia tilapäisesti painaneet maakohtaiset vaikeudet Meksikossa osoittautuivat ohimeneviksi ja arvosijoittajalle erinomaiseksi ostopaikaksi.

torstai 7. marraskuuta 2013

Sijoitu Lidlin lähelle

Vaurastumisen vauhtipyörät

Sijoitusvihjeessä numero 6 tarkastelin kustannuksia hyvin yleisellä tasolla. Tänään ajaessani kahden kauppakassin kera lähikaupastamme Lidlistä kotiin totesin mielessäi, että olen onnellisesti asunut kaksi kertaa Lidlin välittömässä läheisyydessä. Useissa eri tutkimuksissa Lidl on todettu edullisimmaksi paikaksi tehdä ruokaostoksia. En ole itse tehnyt asiasta tilastointia, mutta kerta toisensa jälkeen hämmästelen kuinka ruokakassin hinta kohoaa muissa ruokakaupoissa aina totuttua korkeammaksi. Toki tämä ilmiö on mammonaa Keskon osakkeenomistajille ja vähittäiskaupan tavoitetila.

Hankkiessani nykyistä omistusasuntoani yksi päätökseeni vaikuttava tekijä oli Lidlin läheisyys. En ole katunut. Lidl on sekä parantanut valikoimaansa että kohentanut mielikuvaansa erittäin onnistuneella markkinoinnilla. Hankimme edelleen kuukausittaiset ruokaostoksemme 100 € per henki. Ylijäämä jää säästöön ja sijoitettavaksi. Lidl onkin vielä yksi tärkeimpiä vaurastumisen vauhtipyöriäni.

Kolme nyrkkisääntöä kurinalaiselle säästäjälle matkalla kohti taloudellista riippumattomuutta:
  1. Mitä Lidlistä ei saa, sitä ei tarvitse. Laaja valikoima ohjaa tekemään runsaampia ostoksia.
  2. Älä totuttaudu liian hyvään. Valio ja kaksi suurinta ruokakauppaa pystyvät pitämään yllä massiivista mediamainontaa vain korkeiden hintojen ansiosta.
  3. Bonus: Lidlin Colasta saa riittävän hyvää rommikolaa. Osta hyvä rommi esimerkiksi lentokentän tax-freestä Saksasta. Lidlistä saa myös Pepsiä edullisesti.
Olet onnistunut, kun kumppanisi tiedustelee, voisimmeko käydä Citymarketissa hieman useammin. 

Vaurastumisen komponenteista - tulot, menot, sijoituksille saatava tuotto - menoja on tiettyyn rajaan saakka helpoin kontrolloida. Ne ovat lähes yksinomaan jokaisen henkilökohtaisesti päätettävissä.

Lue myös muut säästämisaiheiset kirjoitukseni:
Parturituolissa ulkomailla
Älä asu aivan äveriäästi
Senteistä kolmeen metriin

perjantai 1. marraskuuta 2013

Kesävuokralainen sijoitusasuntoon

Sijoituspäiväkirja

Huhtikuu 2013

Uusien ansaintamallien hidas (osittain tarkoituksellinen) kehitys sekä osakkeiden korkeahko hinnoittelu kehottivat entisestään lisäämään ajankäyttöä osakesijoittamisen sijasta muihin ansaintamalleihin. Huhtikuun tavoitteeksi asetin henkilöhaastattelun kirjoittamisen ensimmäiseen blogiini. Tämä tulisi lisäämään blogin lisäarvoa, uskottavuutta ja saattaa tieto blogista haastateltavan verkostoon. Samoin uusien vauhtipyörien käynnistäminen olisi tärkeää, koska ansainnan kehittyminen ottaisi väistämättä oman aikansa.

Suureksi helpotuksekseni huhtikuussa hallitus ryhtyi perumaan päätöksiään osinkoverotuksen suhteen. Ehdin jo hieman opiskelemaan sijoitusten tekemistä osakeyhtiön tai sijoituskuoren kautta. Poliitikkojen ailahtelevaisuus on myös hyvä muistutus siitä, että on tärkeää sijoittaa eri omaisuuslajeihin ja tehdä työtä myös ei-pääomasidonnaisten ansaintamallien eteen. Huhtikuussa en tehnyt yhtään osakesijoitusta ja Nordnetin tilille olikin kertynyt 4200 euron käteispositio.

Aivan huhtikuun lopussa löysin vihdoin vuokralaisen ensimmäiseen sijoitusasuntooni. Kevään vuokra-asuntomarkkinat vaikuttivat hiljaiselta ja parhainta mahdollista vuokraajaa ei löytynyt. Sain kuin sainkin toukokuun puolivälistä elokuun loppuun vuokralaisen, jonka avulla vähintäänkin vältyin kokonaiselta tyhjältä kuukaudelta. Syksyllä vuokramarkkinat olisivat todennäköisesti vilkkaammat. Huhtikuun aikana talletin Nordnetin säästötilille 800 euroa seuraavaa sijoitusasuntoa varten.

keskiviikko 30. lokakuuta 2013

Oston paikka Western Unionissa

Huhtikuussa 2013 salkkuun hankkimani Western Union julkisti juuri kolmannen kvartaalin tuloksensa ja osake on parhaillaan voimakkaassa laskussa Yhdysvalloissa. Yhtiö järjesti toisen yllätyksen tälle vuodelle. Ensimmäisen kohdalla hankin avauserän salkkuuni. Silloin voimakkaan laskun taustalla oli yksittäisen maan, Meksikon, vaikeudet. Nyt yhtiö ilmoitti, että rahoitusalan sääntelytoimenpiteet lisäävät sen investointitarpeita kahtena seuraavana vuonna.

Tein pika-analyysin yhtiön tilanteesta ja viimeisestä kehityksestä. Mikäli sääntelyn aiheuttama investointitarve on suhteellisen lyhytkestoinen, kaksi vuotta, luo se alalle pikemminkin kilpailun rajoitteita ja sitä kautta kannattavampaa liiketoimintaa kuin pysyvämpää kannattavuuden heikentymistä. Yhtiön internetliiketoiminta kasvaa voimakkaasti ja se yhdistelee taitavasti niin sähköistä kuin perinteistä jakelukanavaa. Yhtiö on markkinajohtaja ja osingonjakosuhde on hieman yli 30 %. Ostin osaketta lisää salkkuuni 80 kappaletta noin 1300 dollarilla.

torstai 24. lokakuuta 2013

Luukku, laukku ja salkku

Sijoituspäiväkirja

Maaliskuu 2013

Aivan maaliskuun alussa tein ostotoimeksiannon Sanomasta. Houkuttelevaksi noussut osinkotuotto ja lyöty osakekurssi tarjosivat mahdollisuuden sekä alentaa keskihintaa että kasvattaa absoluuttista tuottoa osingoista. Sanoman pitkänaikavälin näkymät eivät kuitenkaan ole kovinkaan houkuttelevat. Mikäli yhtiö onnistuu ponnistamaan media-alan murroksesta takaisin kasvuun ja yhtiön liiketoimintamyynnit ja –ostot osoittautuvat onnistuneiksi on osakkeella hyvä mahdollisuus suureen nousuun.

Maaliskuussa otin merkittävän askeleen uuteen omaisuusluokkaan. Löysin vihdoin sopivan sijoitusasunnon. Tein ensimmäisellä näytöllä heti tarjouksen. Asunnon pyyntihinta oli 69 000 euroa ja tarjosin 66 000 euroa. Myyjä hyväksyi tarjouksen ja kaupat tehtiin 21.3. Huhtikuussa alkaa heti vuokralaisen etsintä ja muiden käytännön asioiden junailu. Varainsiirtovero asunnosta on pelkästään 1320 euroa (varainsiirtovero nousi maaliskuun alusta 2 prosenttiin). Danske Bankin palvelukyvyn heikentyminen oli nähtävissä ja parhaimman laintarjouksen antoikin Säästöpankki 2 % marginaalilla, joka oli hulppeassa nousussa. Marginaalien nousu saattaisi tehdä asuntosijoittamisesta kannattamatonta pitkässä juoksussa.

Tätä kirjoittaessani istun Heathrowin lentokentällä. Tein investoinnin matkustamokokoiseen matkalaukkuun. Yli 300 euron laukulle näen jatkossa käyttöä ja päivärahoilla laukku tulee nopeasti maksettua. Samalla mieleeni hiipi ajatus uusien osakesijoitusten jarruttamisesta. Kurssit olivat erityisesti Yhdysvalloissa historiallisen korkealla. Osinkojen jälkeen kotiuttaisin voitot muutamista satelliittisijoituksista (esimerkiksi Tieto. NesteOil ja Cramo). Todennäköisesti jälleen olisi aika kerätä käteistä varautua kurssien laskuun ja hyödyntää hyvät ostopaikat aiempia vuosia paremmin. Ainoa huoli oli kuitenkin absoluuttisen osinkotuoton suuruus ja kasvun hiipuminen. Myös vara- ja asuntosijoitusrahasto tulisi kerryttää uudelleen sijoitusasunnon hankinnan jälkeen.

Maaliskuussa Suomen hallitukselta tuli jälleen ikäviä yllätyksiä. Osinkojen osittainen verovapaus tulisi poistumaan 2014. Verojen kiristyminen tulisi heikentämään sijoitusstrategian toimivuutta, tulosta ja mielekkyyttä. Päätös sai kovaa kritiikkiä niin lehdistöltä, oppositiolta kuin piensijoittajien etuja ajavilta järjestöiltä. Tosin aivan liian myöhään!

Vielä kuun loppupuolella törmäsin maksuliikenteeseen keskittyneen Western Union yhtiöön. Siinä oli ydinsalkkuun soveltuvan osakkeen piirteitä. Yhtiö oli vastaavassa tilanteessa kuin Visa, jonka oston ajoittamisessa onnistuin täydellisesti ja epäonnistuin myynnin ajoittamisessa . Kurssi oli laskenut tilapäisten maakohtaisten ongelmien vuoksi, osinkotuotto oli amerikkalaiseen tasoon hyvä ja toimialalla oli hyvät kasvunäkymät.

Aika           Talletukset      Arvo     Omaisuus    Indeksi    Voitto
1/2013 53750 63749 96416 125,8 9999
2/2013 54750 66926 100384 130,1 12176
3/2013 56250 69755 104107 132,7 13505

torstai 17. lokakuuta 2013

14 - Miksi rakastaa osinkoja?

Sijoitusvihjeet ja virheet

Osakkeet jaetaan perinteisesti osinko- ja arvoyhtiöihin tai kasvuyhtiöihin. Tämä jako erottaa yleensä myös kaksi tyypillistä sijoitusstrategiaa. Omassa osakesijoittamisessa nojaudun osinkosijoittamiseen. Eri lähteistä riippuen osinkojen on todettu tuovan merkittävän osan osaketuotosta. Lebel&Harrimanin mukaan vuodesta 1926 S&P indeksin tuotosta osingot ovat tuoneet noin kolmanneksen.

Seuraavaksi esitänkin kymmenen syytä, miksi osingot ovat tärkeä osa sijoitusstrategiaani ja vaurastumista:

1) Osingot ovat tapa kotiuttaa voittoja. Osakkeiden arvonnousu kotiutuu ja on uudelleen sijoitettavissa vasta kun osakkeet on myyty. Voitto on voittoa vasta myynnin jälkeen.
2) Osingot uudelleen sijoitettuna luovat tehokkaan korkoa korolle vaikutuksen. Vuonna 1929 S&P indeksiin sijoitettu dollari olisi kasvanut osingot uudelleen sijoitettuna 1353 dollariin 75 vuodessa.
3) Pitkä osingonmaksuhistoria ja osingonjaon kasvu ovat yksi merkki yhtiön kilpailuedusta ja sen talouden terveydestä. Osingot toimivat siten tehokkaana kriteerinä potentiaalisia sijoituskohteita arvioitaessa.
4) Osingot tuovat tuottoa silloinkin, kun markkinat painavat hyvien yhtiöiden markkina-arvot alas. Ajoittaminen markkinoilla on äärimmäisen vaikeaa. Osingot tarjoavat suojamarginaalin, jos sijoitat osakkeisiin suhdannevaiheen huipulla ja arvonnousun sijasta kohtaatkin kurssilaskun.
5) Osinkosijoituksilla on mahdollista luoda passiivinen tulonlähde, jolla kattaa elinkustannuksia esimerkiksi eläkkeellä. 
6) Erityisesti amerikkalaisten osinkoyhtiöiden osinkokasvu ylittää inflaatiotahdin. Esimerkiksi tupakkayhtiö PhillipMorris korotti vuonna 2013 osinkoaan 10,3 %.
7) Osingot motivoivat sijoittajaa säästämään. Sijoittajaurani alussa ensimmäisen vuoden osinkosaalis oli vain 60 euroa. Viisi vuotta myöhemmin osinkokertymä oli yli 2300 euroa, joka uudelleen sijoitettuna 4 % osinkotuotolla tuo seuraavana vuonna osinkopottiin lisää noin 80 euroa. 
8) Osinkoyhtiöt ovat yleensä myös kurssikehitykseltään vakaampia. Näin osinkosijoittaja voi nukkua yönsä arvonnousua tavoittelevaa sijoittajaa rauhallisemmin. 
9) Osingot tuovat välitöntä kassavirtaa (toisin kuin asuntosijoittaminen tai arvonnousuun perustuva osakesijoittaminen). Asuntosijoittamisessa valtaosa vuokratulosta menee lainalyhennyksiin, korkoihin sekä vastikkeisiin. 
10) Laskumarkkinat ovat osinkosijoittajan unelma. Tällöin on mahdollisuus hankkia hyviä yhtiöitä edullisesti ja saavuttaa korkeampi osinkotuotto.

Tällä hetkellä (17.10.2013) salkkuni on 18 044 euroa plussalla. Sijoitushistoriani aikana olen vastaanottanut osinkoja 6379 euroa eli noin kolmasosan "voitosta".

Katso myös miten osinkotuottoa voi käyttää osakkeen arvostustason indikaattorina.

***
Ensimmäinen Tarina vaurastumisesta -tuote saatavilla oluttuopin hinnalla! Katso verkkokaupasta ja hanki puolisollesi jollet itsellesi!

torstai 10. lokakuuta 2013

Uutisia jokaisella rintamalla

Sijoituspäiväkirja

Helmikuu 2013

Helmikuussa päivitin blogin ulkoasun sopivammaksi blogin rakenteeseen ja suomalaiseen kulttuuriin. Aloitin hiljalleen blogin markkinoinnin kommentoimalla eri blogeihin, mikä toi mukavasti lisää kävijöitä. Ensimmäisenä perustamani blogi toimi hyvin opinahjona ennen varsinaisen päätavoitteen käynnistämistä. Tavoitteena oli lisäksi ponnistaa blogista kirjoittamaan kansallisiin medioihin. Blogi oli yhdellä tärkeimmistä hakusanoista (xxx) Googlen sivulla 14. Toisella hakusanalla (yyy) blogin LinkedIn ryhmä sijoittui sivulle neljä.

Nettikauppa ja maahantuontiprojekti ottivat takapakkia, kun liikekumppani enemmän tai vähemmän vetäytyi hankkeesta. Helmikuussa oli korkea aika tehdä päätös hankkeen jatkamisen tai päättämisen suhteen. Päätöstä en kuitenkaan vielä tehnyt, enkä myöskään toimenpiteitä yritystoiminnan aloittamisen suhteen.

Sijoitusrintama oli myös täynnä uutisia. Omaisuuden arvo kohosi helmikuussa yli 100 000 euron. Tässä kohtaa oli hyvä ja mielenkiintoinen hetki summata omaisuusluokkien osuutta. Ne olivat osakkeet 67 %, asunto 15 %, käteinen 13 %, rahastot 4 % ja vertaislainaus 1 %. Ostotoimeksiantoni Intelissä totetutui 19.2. ja kurssit kääntyivät heti hienoiseen laskuun. Salkussa oli historiallisesti viisi osaketta, joiden tuotto oli yli 100 prosenttia (Fiskars, Betsson, Huhtamäki, YIT ja YUM).

Warren Buffett ilmoitti ostavansa kokonaisuudessaan yhden suosikkiyrityksistäni Heinzin. Tämä todennäköisesti nostaa Rapalan kulutustavaradivisioonaan. YIT ilmoitti – Abbottin tapaan – jakaantuvansa kahteen yhtiöön, rakentamiseen keskittyvään YIT:hen ja kiinteistöteknisiin palveluihin keskittyvään Caverioniin. Nämä uutiset eivät olleet pitkäjänteisen sijoittajan mieleen, vaikka molemmat aiheuttivat erittäin myönteisen kurssireaktion. Salkun indeksi oli kohonnut joulukuun puolivälin 120 pisteestä 130 pisteeseen ja salkun voitto ennätykselliseen 12 000 euroon. Osakemarkkina vaikutti, jollei kuumentuneelta, lämpimältä.


Harkitsin Banco Santanderin lisäämistä 5,8 euron kurssitasolla. Viimeisin ostoni oli vuodelta 2011 6,2 euron kurssiin. Aivan helmikuun alussa yhtiö maksoi kaksi kertaa 32,43 euron ylimääräisen osingon, valittavana olisi ollut myös ottaa lisää osakkeita. Helmikuussa ostin Intelin osakkeita. Sijoitukseen sisältyi suuri riski pitkällä aikavälillä, mikäli yhtiö ei onnistuisi löytämään tietä mobiilimarkkinoille, mutta suuri arvonnousu potentiaali keskipitkällä aikavälillä sekä lyhyellä aikavälillä hyvä osinkotuotto.

torstai 3. lokakuuta 2013

Teknologiaspekulointia

Sijoituspäiväkirja

Tammikuu 2013

Vuosi avautui nousumyötäisessä. Satunnainen markkinoiden seuranta Afrikan mantereelta jätti kesälomalaisen rannalle, kun kurssinousu irtosi satamasta. Tangerin hostellin kautta asetin pilkin Rapalaan, joka seuraavana päivänä nousi lähes 5 %. Vaisala palkitsi luottamukseni positiivisella tulosvaroituksella ja yli 10 % kurssinousulla. Lisäsijoitukset Vaisalaan kurssin madellessa historiallisen alhaisella tasolla näyttivät kantavan hedelmää. Kuun puolivälissä tein sijoituksen ETFään, joka sijoitti rahoituslaitosten etuoikeutettuihin osakkeisiin. Osinkotuotto oli yli 6 % ja ETF oli laajasti hajautettu ja kulusuhteeltaan matala.

Tammikuussa pohdin sijoituksia amerikkalaisiin teknologiajätteihin. Tarkoituksena oli korvata keskipitkällä aikavälillä F-Secure salkussa. Tarkkailussa olivat Intel, Microsoft ja Cisco. Kaksi ensimmäistä olivat kärsineet lähinnä älypuhelimien ja taulutietokoneiden voittokulusta ja pc-markkinoiden hiipumisesta. Osakekurssit olivatkin lähellä 12 kuukauden alinta tasoa. Arvostusluvut ja osinkotuotto olivat myös houkuttelevia yhtiöiden näkymien painaessa kurssia. Kuun puolivälissä Intelin kurssi laski 6 prosenttia Q4 tulosjulkistuksen jälkeen. Usealla verkkosivustolla reaktiota pidettiin yliampuvana, vaikka Intelin oli yhä osoitettava kykynsä tehdä sisääntulo mobiilimarkkinoille.

Kokonainen teollisuudenala oli murroksessa. Microsoftin tulevaisuus oli myös yhden kortin varassa. Windows 8:sta tavoiteltiin Intelin tapaan pelastusta putoavaan PC-myyntiin. Olivatko Intel ja Microsoft yhtiöitä, joiden kohtalo tulisi olemaan Nokian kaltainen? Yhtiön, joka ei kyennyt hyppäämään uuden teknologian, älypuhelinten, kehityskaarelle. Lähes samankaltaista riskiä edusti Abbott Laboratories yhtiön jakautuminen kahteen yhtiöön. Tutkimukseen ja lääkekehitykseen erikoistuneeseen AbbVie:hen ja Abbottiin, johon siirrettiin jakaantuneen yhtiön vakiintuneimmat tuotteet. Jakaantuminen ei saavuttanut suosiotani, koska pitkäntähtäimen sijoittajalle vakaampi kokonaisuus olisi tarjonnut turvatumman osinkotuoton. Seuraan erillisten yhtiöiden kehitystä hetken aikaa ja päätän mahdollisesta myynnistä myöhemmin.


Kuun vaihteessa tein jälleen tarjouksen uusimaalaisesta yksiöstä, joka sijaitsi samalla kadulla kuin edellinen taistoni yksityisen myyjän kanssa. Pyyntihinta oli 5000 euroa korkeampi kuin edellisen, mutta asunto oli huomattavasti ehommassa kunnossa. Tarjous päätyi kuitenkin salaiseen huutokauppaan ja kilpakumppanin tarjous osoittautui korkeammaksi. Tammikuussa panostin paljon blogin kehittämiseen, mutta lukijoita sivusto ei juurikaan löytänyt, siten myös mainosrahojakaan ei tuloutunut. Blogin markkinointi kaipasi lisätyötä, kun ulkoasu ja sisältö olisivat kunnossa.

torstai 26. syyskuuta 2013

12 vuotta tavoitteeseen

(26.9.2013)
Tavoitteenani on saavuttaa taloudellinen riippumattomuus vuoteen 2025 mennessä, jolloin täytän 40 vuotta. Mitä riippumattomuus tarkoittaa minulle? Se tarkoittaa, että minun ei vuoden 2025 jälkeen tarvitse mennä palkkatyöhön maksaakseni elinkustannuksia (esimerkiksi asuminen, ruoka, liikkuminen). Tämän tilan aion saavuttaa osinko- ja vuokratuloilla, sekä liiketoimilla, jotka eivät vaadi täysipainoista panostani ja ovat paikasta ja ajasta riippumattomia.

Kahdentoista vuoden matkalle lähden seuraavanlaisesta taloudellisesta asemasta: 80 000 Nordnet salkussa, 4000 euroa rahastoissa, 32 000 euroa sitoutuneena asuntojen arvoon sekä 7 000 euroa vara/asuntorahastossa. Näiden lisäksi varallisuuteni lasken heikossa tilanteessa oleva vertaislainauskokeilu sekä liian pitkään käynnistysvaiheessa olleet liiketoimintahankkeet, joihin minulla on säästettynä alkupääoma.

Viisi vuotta sitten osakesijoittamista aloittaessani en olisi uskonut, että ostamani osakkeet tuottavat osinkoina kohtuullisen kuukausipalkan verran. Vielä on kuitenkin luotava 11 kuukauden palkka 12 vuodessa. Sijoittamalla tavoittelemani 12 000 euroa vuodessa kykenen keskimäärin luomaan 400 euroa osinkotuloa. Uuden pääoman lisäksi osinkojen kasvu, osinkojen uudelleensijoittaminen ja voitot satelliittisijoituksilla tulevat kasvattamaan osinkotuloja. Tällä hetkellä kun on vaikea löytää hyviä yhtiöitä kohtuulliseen hintaan. Salkkuuni onkin kertynyt yli 5000 euroa käteistä odottamaan parempia ostopaikkoja.

Vaurastumisen vauhdittamiseksi pyrin kehittämään uusia vauhtipyöriä. Asuntosijoittaminen tuo velkavivun osaksi välineistöä. Suunnittelen ja valmistelen toisen sijoitusasunnon hankintaa, mutta pääosan ajastani koetan keskittää sellaisten vauhtipyörien kehittämiseen, jotka eivät ole pääomaintensiivisiä. Näissä hankkeissa myös pääoman menetykset ovat mahdollisia ja hyväksyttäviä. Jos et veikkaa, et voi voittaa.

Osakesijoittamiseen tällä hetkellä käyttämäni varat eivät tule riittämään taloudellisen riippumattomuuden tavoitteen saavuttamiseksi. Jatkossa minun on pidettävä kustannustaso alhaisena, pyrittävä saavuttamaan yleistä tasoa nopeampi palkkakehitys ja tienaamaan päivärahoja sekä kehittämään uusia lähteitä uuden pääoman luomiseksi.

torstai 19. syyskuuta 2013

Vuoden 2012 yhteenveto

Sijoituspäiväkirja

Joulukuu 2012

Vuoden viimeisen kuun alkaessa osakesijoitusten arvo lähenteli 60 000 euron rajapyykkiä. Sain 900 euroa veronpalautuksia, jotka käytin tasaisesti eri varallisuuskohteisiin: osakesijoittamiseen, vertaislainaukseen, asuntosijoitustilille, velanlyhennykseen sekä yritystilille. Joulukuussa tein yhden oston, lisäsijoituksen iShares S&P Global Utilities ETF:ään. Dollari oli jälleen heikentymään päin (1,33) mahdollisesti johtuen käytävistä fiscal cliff keskusteluista. Amerikassa muun muassa osinkoverotuksen pelättiin kohoavan useita kymmeniä prosenttiyksikköjä. Tämän vaikutus omiin osinkotuloihin amerikkalaisista yhtiöistä oli vielä epäselvä.

Sijoitustoiminnan neljännen vaiheen mukainen raportointi vuoden sijoitus-tapahtumista:
Vuosi 2012 oli kehno vaurastumisen vauhtipyörien kannalta. Sijoitin Fixuran operoimiin vertaislainoihin 1000 euroa kesä-heinäkuussa. Joulukuussa kymmenestä lainasta kaksi oli vielä lyhentymättömänä, kolmen lainanmaksu oli myöhässä aikataulusta ja yksi oli maksettu kokonaan pois. Kun lainanlyhennyksiä oli kertynyt 100 euroa, lisäsin Fixuran sijoituksia varovaisesti 100 eurolla. Tällä tavalla sijoittamalla lyhennykset uudelleen ja niiden tuomat korkotuotot tulisivat kattamaan luottotappioita.

Koko vuoden aikana en onnistunut löytämään sopivaa asuntosijoituskohdetta. Muutamasta kohteesta teimme tarjouksia yhdessä sijoituskumppanin kanssa, mutta lähes kaikki mahdolliset lopputulemat toteutuivat. Erään yksityisen myyjän kanssa vääntö kaupasta sai jo huvittavia piirteitä. Hintanäkemys ei ensin kohdannut ja kun justeerasin tarjouksen myyjän kynnystasolle ei tarjous välittynyt asettamassani voimassaoloikkunassa myyjälle saakka. Myyjällä ei näet ollut omaa sähköpostia. Hinnaltaan alhaisten (<70 000€) tarjonta oli hyvin vähäistä sekä kysyntä asuntomarkkinoilla oli korkealla tasolla varainsiirtoveron ja pankkien luotonannon kiristyessä.

Joulukuussa perustin "verkkosivusto".com sivuston opetellakseni blogimaailmaa ja harjoittaakseni kirjoittamista. Yksi pitkänaikavälin tavoite oli avata tietä eri medioihin vierailevana – kirjoituksista ansaitsevana – kirjoittajana. Ensimmäiset euroni tienasin blogista jo joulukuussa veljeni klikatessa sivustolla olevaa Google Adsense mainosta. 1,45 € rekisteröityi Googlen tilille. Sivuston lukijamäärän kasvattaminen, sisällön tuottaminen ja sivuston hallinnointi tulisivat olemaan suuren työn takana.

Osakemyynnit – vuosi 2012
Myydyt ydinsijoitukset: Visa 128,21$ (12/2012: 148$)
Myydyt satelliittisijoitukset: Orion B, 14,65€ (12/2012: 21€)

Joulukuun kurssitason valossa myydyt sijoitukset olivat kaikkea muuta kuin onnistuneita. Klassisen sijoitusohjeen, anna tuottojen juosta, noudattamatta jättäminen hivenen harmitti. Orionin myynti perustui yhtiön pitkän aikavälin näkymiin, jotka eivät vuoden 2012 valossa näyttäneet saavan pelättyjä piirteitä. Keskipitkällä aikavälillä yhtiö vaikutti säilyttävänsä sekä liiketoiminnallisen suorituskykynsä että osingonmaksukykynsä. 

Visan myynti puolestaan perustui huomattavaan, mielestäni ylimitoitettuun, kurssinousuun sekä alhaiseen tämänhetkiseen osinkotuottoon. Vaikka Visan liiketoimintamalli pitkällä aikavälillä saattaisikin joutua mobiilimaksamisen uhkaamaksi, oli sen korttiliiketoiminta erittäin tuottoisaa. Jälkikäteen ajateltuna Visan – ja myös Orionin – kaltaisten lypsylehmien myynti oli melko kyseenalaista

Suunnitellut osakemyynnit - vuosi 2013
Vuoden 2013 myyntivaihtoehdot, ydinsijoitukset:
·         Sanoma, liiketoimintastrategia, näkymät, osingonmaksukyky
·         L&T, suorituskyky, Republic Services korvaajana
·         Vestas, tappion realisointi, konglomeraatti divisioonan perustaminen

Väliviikon yhteenveto

  • Vuoden suurimmaksi osingonmaksajaksi nousi Espanjan Banco Santander, jonka lisäosingot siivittivät sen ohitse viime vuoden suurimman Nokian ja lisäosinkoja vuonna 2011 maksaneen Fiskarsin. Toiselle sijalle jäivät rinta rinnan TeliaSonera ja Fortum.
  • Talletukset lisääntyivät 14 700 €, joista 1750 € Sampopankin rahastomyyntejä.
  • Sijoitustoiminnan neljännen vaiheen (”autopilot”) suunnittelu käynnistyi.
  • Etrade lopetti toiminnan Suomessa ja sijoitukset siirtyivät Nordnetiin.
  • Sijoitusten arvo nousi yli 61 000 euron vuoden lopussa.
  • Ruotsalaiset osakkeet: Lisäsijoitus Securitakseen ja sijoitus Nordnetin osakkeeseen.
  • 2800 euroa ETFiin vuoden aikana (DEM&JXI).

torstai 12. syyskuuta 2013

Nordnet maksaa välityspalkkioni

Sijoituspäiväkirja

Marraskuu 2012

Edeltävä kuukausi piti sisällään jälleen huonekaluhankintoja, mihin upposi sievoinen summa. Tingin talletuksista pitääkseni likviditeetin hyvällä tasolla. Nordnetin kassassa odotteli potti sekä euroja että dollareita uusia sijoituksia varten. Markkinoiden tunnelma oli odotteleva, suuntaahakeva ja epävarma.

Toiseksi viimeisenä kuukautena oli aika ryhtyä varmistamaan vuodelle 2012 asetettujen tavoitteiden täyttyminen. Yksi puolittain täyttynyt tavoite oli ruotsalaisten sijoitusten lisääminen. Olin lisännyt elokuussa Securitasta, mutta kruunun kurssin ollessa vahva, en vielä rohjennut tekemään uusia sijoituksia tai lisäämään vanhoja. Nordnet oli laskenut historiallisen alhaiselle tasolle, alle 16 kruunun ja vaikutti pitkällä aikavälillä houkuttelevalta sijoitukselta. Aivan marraskuun lopussa tarttui Nordnet salkkuun hintaan 15,10 kruunua.

Marraskuussa huomasin, että huomioni oli vihdoin kääntymässä uusiin vaurastumisen vauhtipyöriin. Hankkeita olivat applikaatiosovellus, maahantuonti/verkkokauppa, blogi ja sijoitusasunnot. Kaksitoistatuntisiksi venyvät työpäivät eivät kuitenkaan antaneet juuri mahdollisuutta projektien nopeaan läpiviemiseen. 

Keskittyminen oli myös yksi haaste. Niukka aikaresurssi tulisi käyttää hyödyllisesti ja tehokkaasti. Pohjattomat internettutkimukset ja televisio olivat tuottavuuden tappajia. Blogia varten marraskuussa oli kasassa 2000 sanaa. Tavoitteena oli avata blogi (ei tämä) ensimmäisellä kirjoituksella tammikuussa. Tarkoituksena oli antaa blogille aikaa kaksi vuotta luoda lukijakunta ja tasainen tulovirta.

Aika            Sijoitukset       Arvo   Omaisuus    Indeksi       Voitto
5/2012 44200 48252 64127 113,5 4052
6/2012 45800 48311 66239 109,8 2511
7/2012 47050 51718 72324 114,7 4668
8/2012 48900 55077 77437 118,1 6177
9/2012 49800 57272 82242 120,9 7472
10/2012 50800 56368 83860 116,8 5568
11/2012 51550 57026 87044 116,7 5476
12/2012 52550 59646 91170 120,0 7096

torstai 5. syyskuuta 2013

Ensimmäiset askeleet asuntosijoittajana

Vaurastumisen vauhtipyörät

Ensimmäiset askeleet asuntosijoittajana sekä vuokranantajana ovat olleet opettavaisia.

Lisäyksenä ensimmäiseen asuntosijoittamista käsitelleeseen blogikirjoitukseen keskeisiä ajatuksiani ja huomioita ensiaskelien jälkeen ovat:

(Pahoittelen useita lainausmerkkejä. Nämä sen takia, että jotkut ilmaukset ovat kehnosti valittuja tai voidaan nähdä usealla eri tavalla ottaen huomioon toinen näkökulma tai laskentatapa.)

  1. Asuntosijoittaminen on luonnollisesti osakesijoittamiseen verrattuna huomattavasti paikkaan sidotumpaa. Ollessani työmatkalla avainten luovutus uudelle, kesän jälkeiselle, vuokralaiselle ei olisi onnistunut ilman puolisoa tai ystävää. Voit toki ulkoistaa tämän ostopalveluna, mutta se tarkoittaa tuoton heikentymistä.
  2. Pitkän laina-ajan vuoksi lainalyhennykset "maksavat" asuntokaupasta aiheutuneet kustannukset (varainsiirtovero, lainannostomaksu, vuokrauskulut) noin vuodessa takaisin. 
  3. Asuntoa mahdollisesti myöhemmin myytäessä ja käytettäessä kiinteistönvälittäjää kaikki asuntoon kohdistuvat kulut "tuhoavat pari vuotta" vuokralaisen kerryttämästä asuntoon sitoutuneesta varallisuudesta.
  4. Vastikkeen ja lainalyhennyksen jälkeen vuokratulosta jää käteen lähes 140 €.
  5. Alkuvaiheessa lainakorko "kuittaa" vuokratuloista aiheutuneen pääomaveron.
  6. Valitsenko jatkossa lyhyemmän maksuajan kerryttääkseni varallisuutta "asuntoon" ja maksaakseni vähemmän lainakorkoa pankille vai valitsenko kassavirtaa tuottavan laina-ajan varautuen tuleviin remontteihin tai kerryttäen omarahoitusosuutta seuraavia hankintoja varten?
Voit lukea kaikki asuntosijoittamista sivunneet blogimerkintäni tästä.

perjantai 30. elokuuta 2013

Osakesijoituksia vai bisneksiä?

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2012

Lokakuussa kasvatin positiotani Vaisalassa, jonka osakekurssi oli jo pitkään madellut pohjamudissa. Yhtiön myynti- ja tuloskehitys oli kuitenkin kehittynyt suotuisasti ja yhtiö oli edelleen laadukas sijoituskohde usealla eri mittarilla.

Elokuussa myymäni Visan osakkeet jatkoivat kivuliaasti nousuaan aina yli 140 dollarin. Jälleen olisi tullut antaa voittojen rullata, vaikka myynnin tavoitteena olikin parantaa amerikkalaisten sijoitusten osinkotuottoa. Vaisalan lisäksi hankin lisää Fortumia, joka oli venäjäriskeineen ja alhaisen sähkönhinnan vuoksi myös historiallisen alhaisella kurssitasolla. Ajatuksissani oli lisätä Cramoa, joka oli laskenut sitten elokuun, ennen osavuosikatsauksen julkistusta, mutta myöhästyin osakkeen ponnahtaessa yli kymmenen prosenttia katsauksen jälkeen.

Olin mielestäni hiljalleen onnistunut tavoitteessani siirtää ajankäyttöä osakkeista yritys- ja asuntosijoitustoiminnan käynnistämiseen. Tätä kirjoittaessani kiistelin kehyskunnassa sijaitsevan yksiön hinnasta suoraan omistajan kanssa, joka myi asuntoa itse. Vain 500 euron ero näkemyksissämme pidättelivät meitä tekemästä kauppoja. Kaupanteko jatkui vielä marraskuussa, mutta tätä kirjoittaessani tulos oli yhä epäselvä*.

Samoin tuskallisen hitaasti etenivät liiketoimintasuunnitelmani. Xxx i ja Yyy bisneksien käynnistäminen vaikuttivat molemmat hypyiltä tuntemattomuuteen. Samoin blogi-idea englanninkielisille markkinoille vaatisi huomattavasti enemmän ajankäyttöä toimiakseen toivotulla tavalla. Totuus oli kuitenkin, etten tulisi yltämään vuoden 2025 tavoitteeseen ilman uusia vaurastumisen vauhtipyöriä.

---
*en koskaan päässyt kauppoihin kyseisen yksityisen myyjän kanssa, vaan tein kaupat viisi kuukautta myöhemmin toisesta asunnosta.

sunnuntai 25. elokuuta 2013

L&T:n amerikkalainen vaihtoehto

Sijoituspäiväkirja

Syyskuu 2012

Ehkä hieman liian vähäisen osaketutkimuksen lopputuloksena hankin salkkuun amerikkalaista Republic Services yhtiötä, joka on Yhdysvaltain toiseksi suurin jätehuoltoyritys. Yhtiön defensiivisyys, kasvava ja hyvä osinkotuotto sekä suuntaus energiantuotantoon loivat tärkeimmät perusteet sijoitukselle. Myös Bill Gatesilla oli merkittävä sijoitus yhtiössä. Liiketoiminnan profiililtaan Republic Services vastasi L&T:tä, lukuun ottamatta jälkimmäisen kiinteistönhuoltotoimintaa. L&T:n heikot kasvunäkymät, virheinvestoinnit ja osingon junnaaminen paikallaan asettaa L&T sijoituksen kyseenalaiseksi keskipitkällä aikavälillä. Osinko on pysynyt samalla tasolla vuodesta 2006 lähtien. Kuun lopussa ostin Handelsbankenin Kiina rahastoa tarkoituksenani sijoittaa rahastoon pienissä erissä ajallisesti hajauttaen sekä hyötyä Kiinan kasvusta ja laskeneista osakekursseista.

lauantai 24. elokuuta 2013

Menetettyjä tuottomahdollisuuksia

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2012

Betssonista irronneen Angler Gamingin osakeanti askarrutti piensijoittajaa elokuun aikana. Alle 200 osaketta omistaville sijoittajille tarjottiin mahdollisuus myydä osakkeet ilman kustannuksia. En kuitenkaan tätä halunnut tehdä, joten vastasin yhtiötapahtumaan kieltävästi. Nähtäväksi jää, mitä tapahtuu seuraavaksi.

Staplesin kurssin laskettua melko houkuttelevalle tasolle heinäkuussa ja tehtyäni lisäoston, osakkeen kurssikehitys kuitenkin petti elokuussa ja kurssi lasketteli vain hieman 10 dollarin yläpuolelle. Puolestaan F-Secure ja Vaisala, joihin olin suunnitellut lisäostoja koko kesän ajan, nousivat heti osavuosikatsausten julkistamisen jälkeen molemmat noin kahdeksan prosenttia. Sen sijaan NesteOil, jota olin ostanut lisää, seurasi Staplesin tarinaa ja laski saman verran osavuosikatsauksen jälkeen.

Luottokriisin vaikeuksissa kieriskelevä Banco Santander palkitsi jälleen vuoden kolmannella osingonmaksulla. Saksankielistä mediaa seuraamalla huomasin kuitenkin, että Santander keräsi varoja vaikeuksiinsa listaamalla ulkomaisia kehittyvien markkinoiden toimintojaan pörssiin. Mikä tulisi olemaan yhtiön tuloksentekokyky sen luopuessa (?) kehittyvien markkinoiden toiminnoistaan?


Kuun alussa myin puolitoista vuotta salkussa olleet Visan osakkeet, joiden arvo oli kivunnut ylimmälle tasolleen koskaan. Yhtiön alhainen osinko – tosin nopea kasvuvauhti – sekä mobiilimaksamisen ja viranomaisten herättämät uhkakuvat houkuttelivat kotiuttamaan voitot ja sijoittamaan vapautuneet varat parempiin osingonmaksajiin. Lue Visan myynnin järkevyydestä tästä.

Lisäksi hankin salkkuun takaisin 100 kappaletta Cramon osakkeita hintaan 8,52 euroa. Jälleen melko alas vajonneella heiluriosakkeella lähdin tavoittelemaan kurssinousua ja kohtuullista 3 prosentin osinkoa ensi keväänä. Uhkana oli kuitenkin osakemarkkinoiden suunnan kääntyminen jälleen alas sekä rakennusmarkkinoiden hyytyminen, josta oli jo selviä merkkejä havaittavissa. Aivan kuun lopussa lisäsin WisdomTreen kehittyvien markkinoiden osinko ETFää.

torstai 22. elokuuta 2013

Sijoitusvihje osakesäästäjiltä

Osakesäästäjien keskusliitto julkaisi blogissaan sijoitusneuvon, joka kiteyttää kolme keskeistä asiaa:

  • Tarkkaile sisäpiiriläisten myyntejä ja ostoja. Ne antavat vihjeitä yrityksen kehityssuunnasta.
  • Osakkekurssin lasku negatiivisen tulosjulkistuksen jälkeen ei kerro, että osake on alennuksessa.
  • Nousevilla osakkeilla on tapana pitäytyä trendissään eli anna voittojen juosta.
Lue tarkemmin Piksun blogikirjoituksesta.

sunnuntai 18. elokuuta 2013

12 - Arvioi yhtiön strategiamuutos

Sijoitusvihjeet ja virheet

Yhtiön strategian tarkastelu on yksi tärkeimmistä vaiheista tehdessäni sijoituspäätöstä. Pyrin ostamaan laadukkaita yhtiöitä, joiden liiketoiminnan kannattavuus mahdollistaa jatkuvan ja kasvavan osingonmaksun. Toimiva strategia on yhtiön taloudellisen hyvinvoinnin perusedellytys. Strategia määrittää yrityksen kehityssuunnan, investoinnit ja liiketoiminnan painopisteet.

Yhtiön strategiassa tarkastelen seuraavia seikkoja:
  • Missä kehitysvaiheessa yrityksen liiketoiminta on? Edellyttääkö yrityksen strategian toteuttaminen mittavia investointeja tai toteuttaako yritys rakennemuutosta? Vai pyrkiikö yritys maksimoimaan sijoittajien tuoton hakemalla tehokkuuta nykyisestä liiketoiminnastaan investoiden vain maltillisesti uuteen?
  • Tuovatko yrityksen kehityssuunnat kasvupotentiaalia? Tarjoavatko megatrendit myötätuulta yrityksen liiketoimintaan?
  • Miten yrityksen strategia vastaa kilpailullisiin haasteisiin ja luo kilpailuetua?
Yhtiön muuttaessa strategiaa tulee sijoittajan arvioida täyttääkö uusi strategia sijoituskriteerit ja vastaako se alkuperäisiin sijoitusperusteisiin. Etsiessäni vakaita osingonmaksajia pyrin esimerkiksi välttämään yrityksiä, jotka ovat voimakkaassa investointivaiheessa. Tästä hyvä esimerkki on vertailu Keskon ja Stockmannin välillä.

Sijoitin Stockmanniin ensimmäisen kerran lokakuussa 2011. Yhtiön raskas investointivaihe Venäjälle oli juuri päättynyt (invesetoinnit puolittuivat vuosien 2008-2010 150-180 m€ tasosta noin 60 miljooan euroon). Investointivaiheen myötä yrityksen tuloksentekokyky oli alamaissa. Uusien liikkeiden saattaminen kannattavaksi kestää keskimäärin muutaman vuoden.

Kesko puolestaan ilmoitti käynnistävänsä investoinnit Venäjän ruokakauppaan ja avasi ensimmäisen ruokakaupan Pietariin joulukuussa 2012. (Stockmann avasi ensimmäisen elintarvikekauppansa Pietariin 1993.) Keskon ivestoinnit ovat olleet vuoden 2013 alkupuoliskolla noin puolet vuoden 2012 investoinneista. Kesko onkin linjannut sopeuttavansa investoinnit 200-300 miljoonaan euroon, kun investoinnit vuonna 2012 olivat 318 m€ ja 2011 425 m€.

Keskoa uhkaa jossain määrin myös kasvava nettikauppa, johon kauppiasmallilla on vaikea vastata. Hyvä osoitus tästä on Keskon päätös purkaa Musta Pörssin kauppiasmalli ja siirtyä vahvemmin verkkokauppaan sekä omiin myymälöihin. Yhtiön osingonjakopolitiikka ottaa huomioon yrityksen toimintastrategian edellytykset. Mikäli strategian toteuttaminen vaatii lisäinvestointeja tulee yhtiö tinkimään osingonmaksustaan. Keskeinen kysymys onkin 200 miljoonan investointien riittävyys menestyksellisen liiketoiminnan luomiseksi kilpailuilla Venäjän markkinoilla?

Lainaus Keskon sijoittajasivuilta:
  • Kesko jakaa osinkona vähintään 50 % osakekohtaisesta tuloksesta ilman kertaluonteisia eriä yhtiön rahoituksellinen asema ja toimintastrategia kuitenkin huomioon ottaen
  • Vuonna 2012 osinkoa maksettiin 80 % osakekohtaisesta tuloksesta ilman kertaeriä, 1,20 € /osake ja efektiivinen osinkotuotto 4,8 %

Harkitsenkin suurehkon Kesko-position myyntiä. Kauppasektorilta minulla on salkussani lisäksi Wal-Mart, Staples ja Oriola-KD, jonka Venäjä riski on myös huomattava.

Toinen esimerkki strategiamuutokseen liittyvistä riskeistä on Jukka Oksaharjun viime aikoina voimakkaasti kritisoima Sanoma. (Lue sanomaa koskevat kirjoitukset tästä.) Huolestuttavia ovat yrityksen liiketoimintajohtajien lausunnot kehnojen päätösten perusteluista: "Toteutamme Sanoman uutta strategiaa". Mikäli yrityksen strategia on väärä, ovat myös yrityksen liiketoimintapäätökset vääriä ja vahingollisia osakkeenomistajille.

Jälkiviisaana voin kirjoittaa, että olin huolissani Sanoman uudesta strategiasta myydä ydinliiketoimintaan kuulumattomia toimintoja ( Suomalainen kirjakauppa, Finnkino ja R-Kioski). Muutoksella, joka alkoi vuonna 2010, Sanona muutti vakaat liiketoiminnat riskipitoisiksi yritysostoiksi esimerkiksi taantuvaan televisioliiketoimintaan. Strategiamuutoksen noteerasin sijoituspäiväkirjassani kuitenkin vasta joulukuussa 2011.

Amerikkalaisissa yrityksissä olen keskittynyt sijoittamaan yrityksiin, joilla keskimäärin on useampi tukijalka, laaja asiakaskunta ja toimivat vakailla toimialoilla. Tyypillisesti näiden yritysten liiketoimintastrategiat ovat myös vakaita. Tämä vähentää sijoittajan työmäärää, kun sijoitusta ei tarvitse tarkastella usein uudelleen.

torstai 15. elokuuta 2013

Vuosi sitten heinäkuussa

Sijoituspäiväkirja

Heinäkuu 2012

Lomakuukausi hiljensi myös omaa aktiviteettia osakemarkkinoilla. Etraden sijoitukset siirtyivät Nordnetiin. Betsson maksoi jälleen ruhtinaallisen osingon sekä ilmoitti jakavansa lisäksi osinkona Angler Gamingin osakkeita. Kirjauspäivä osakeosingolle oli 4.7. ja Betsson jakoi yhtiön osakkeita 1:1 periaatteella (Betsson omistus oli 50 kpl). Elokuussa yhtiö tulisi tarjoamaan yrityksen osakkeita kaikille, joilla omistus olisi alle 200 kappaletta.

Loma-ajan pohdintojen keskeisiä tuloksia oli, että nopea varallisuuden kasvu ei voinut enää perustua ainoastaan osakesijoittamiseen. Vaikka osingot tuottivatkin jo vuodessa kohtuullisen kuukausipalkan verran, oli ajatuksenani se, että osakesijoitusten tulisi toimia passiivisesti niin, että sijoitustoiminnalta vapautuisi aikaa muiden hankkeiden viemiseksi eteenpäin. Tulevia huomioonotettavia asioita olivat lisäksi:

1)      Sijoituskohteiden lukumäärän kasvu à Sijoitusperiaatteiden tarkentaminen, kts. alas.
2)      Venäjä-riski à Stockmann/Kesko vs. Wal-Mart/Staples puntarointi, Oriola-KD sekä Fortum ja YIT?
3)      Tappiollisten osakkeiden lukumäärä salkussa.

Ensimmäinen keskeinen tulos oli, että vuoden 2012 aikana tarkennetaan sijoitustoiminnan neljäs (4.) vaihe, minkä keskeinen elementti on passiivisuus. Tämä edellyttää tarkennettua sijoitusprosessia. Ydinsalkun osalta tämä tarkoittaa kolmen mahdollisen myyntikohteen määrittämistä Q4/Q1:n aikana ja näistä kolmesta yhden realisointia Q2-Q4 aikana. Satelliittisalkussa vuoden aikana toteutetaan vähintään yksi ja enintään kolme myyntiä. Näillä periaatteilla vähennetään painetta seurata sijoituskohteita, mutta varmistetaan salkun laatu ja tehokas verosuunnittelu sekä myyntivoittojen kotiuttaminen.

Neljännen vaiheen rakenne tulee seuraamaan pääosin kolmannen vaiheen linjaa. Ventures divisioonan tuottavuus vaikuttaa kokonaisuudessa melko vaatimattomalta ja sen korvaaminen muilla osinkoa maksavilla sijoituksilla näyttää varteenotettavalta vaihtoehdolta.

Yksi yllä kirjaamani riskeistä toteutui osittain Keskon ilmoittaessa H1 tuloksestaan ja näkymistään. Keskon voimakas halu investoida riskipitoiselle Venäjän markkinalle heikentää yhtiön tulosta. Investointien takaisinmaksusta ei ole suinkaan täyttä varmuutta ja Kesko ilmoittikin, että Venäjän toimintojen investointiohjelmaa hidastetaan. Kesko oli heinäkuussa salkun suurin sijoitus markkina- ja hankinta-arvoltaan. Keskon tilanne oli hyvin verrattavissa Stockmannin tilanteeseen muutamia vuosia sitten, jolloin suuret investoinnit heikensivät yhtiön tuloksenteko- ja osingonmaksukykyä.

Kuun lähestyessä loppuaan lukumääräisesti sijoituskohteita oli 19 kappaletta tappiolla ja 27 kappaletta voitolla. Salkun ollessa (rahastot ja osingot lukuun ottamatta) hieman yli 300 euroa voitolla. Helsingin pörssin yleisindeksi liikkui alle 5000 pisteen. Tässä markkinatilanteessa – edelleen – näin järkevimmäksi jatkaa sijoitusstrategian toteutusta tekemättä hätiköityjä päätöksiä. Viimeistään kurssien jonain päivänä noustessa tulisi salkussa kuitenkin tehdä siivous, jossa heikosti suoriutuvat yhtiöt myytäisiin. 

Heinäkuussa ostin salkkuun Rapalaa sekä lisäsin omistusta Staplesissa, joka oli laskenut entistäkin houkuttelevammalle hintatasolle. Rapala-sijoituksen syinä olivat melko hyvä osinkotuotto, brändi, kattava jakelu ja kysyntä, kohtuullinen arvostustaso (P/E: 15,5) ja tyydyttävät tunnusluvut (omavaraisuusaste 43 %, opo 13 %, matala osinko/tulos suhde).

sunnuntai 11. elokuuta 2013

Poimintoja pohjilta

Sijoituspäiväkirja

Kesäkuu 2012

Kesäkuun alussa Helsingin pörssin yleisindeksi vajosi alle 5000 pisteen. Useat osakkeet näyttivät edulliselta. Etraden sulkeutumisen myötä sijoitusten keskittäminen Nordnetiin tulee yksinkertaistamaan lisäostojen allokointia ja parantamaan niiden laatua sekä helpottamaan painotusten vertailua eri osakkeiden välillä.

Yleinen kurssinousu helpottaisi luopumisen tuskaa heikosti pärjäävistä yhtiöistä. Sen sijaan kohti kuun puoliväliä kuljettaessa osakekurssit säilyivät alakuloisena. Tein vaatimattomat lisäsijoitukset NesteOiliin sekä Lassila&Tikanojaan Nordnetin tarjotessa kaupankäynnin 5 euron hintaan. Kuun puolivälissä Nokia julkaisi karmaisevat aikeensa irtisanoa yli 10 000 työntekijää. Suomessa vähennystarve olisi 3 600 työntekijää. Tuotanto Salossa saisi loppua. Kurssi vajosi 1,7 euroon ja oli kuun lopussa niinkin alhaalla kuin 1,55 eurossa.

Dollarimääräisiin sijoituksiin hankin Air Products yrityksen osakkeita. Teollisuuskaasuihin keskittyvän yrityksen reilun 900 dollarin sijoitus perustui kohtuulliseen osinkotuottoon (3,2 %), alhaiseen osingon maksuosuuteen (44 %) ja osingonmaksun track recordiin (29 vuotta). Muita hankinnan syitä olivat yhtiön asiakaskunnan diversiteetti, vahva markkina-asema, kasvu ja kasvunäkymät kehittyvillä markkinoilla, teollisuuden trendit sekä taloudellisten tunnuslukujen paremmuus kilpailijoihin verrattuna.

keskiviikko 7. elokuuta 2013

Osinkokertaus 2012

Sijoituspäiväkirja


Kuun vaihteessa salkkuun muodostettiin uusi divisioona Internet yhtiöitä varten. Divisioonaan sijoitettiin ruotsalainen DIBS sekä F-Secure, jonka strategiasta olin hiljalleen entistä vakuuttuneempi, vaikka yhtiö ei yltänyt tulosodotuksiinsa. Internet-yhtiöissä houkuttelevaa oli liiketoiminnan skaalautuvuus, korkea oman pääoman tuottoaste sekä liiketoimintaa tukevat megatrendit.

Vappupäivänä konepajadivisioonaan tarkkailemani Emerson Electric varoitti heikosta tuloskehityksestään ja vaisummasta aktiviteetista Aasiassa. Yhtiön liikevaihto ja tulos säilyivät silti kasvavalla uralla. Konepajadivisioonaan olin jo pidempään ruotsalaista yhtiötä, mutta sopivaa kandidaattia ei ollut tutkaan ilmaantunut. Emerson päätyi salkkuun 7.5. ja täydensi sijoitusten kolmannen vaiheen rakenteen viimeiseltä konepajadivisioonan osalta.

Verrattuna alkuvuoteen valopilkku salkussa oli Uponor, joka oli kivunnut vähitellen plussan puolelle. Tärkeä kysymys olikin, jatkuisiko yhtiön vahva osingonmaksu ja pääsisikö yhtiö takaisin kasvu-uralle. Sijoituksen paino oli varsin huomattava yhtiön ollessa reilusti suurin yksittäinen sijoituskohde Nordnetin salkussa. Suomessa ja Pohjoismaissa rakennusmarkkinoiden kehitys ei antanut tukea sijoituksen pitämiselle, mutta yhtiö oli onnistuneesti kyennyt kohentamaan kannattavuuttaan Q1:n aikana. Yleisen kurssilaskun myötä Uponor-sijoitus kuitenkin valui tappiolle jälleen kuun lopussa.

Toukokuun lopussa ostin vielä Keskoa, jonka kurssi oli mielestäni laskenut houkuttelevan alas (20,2 €) sekä HKScania, jonka kurssi (3,54 €) oli puolittunut keskihintaan nähden. HKScan säilyi edelleen hyvin riskipitoisena sijoituksena. Dollar-costing-average on kuitenkin hyvä tekosyy peruste sijoittaa kehnoihinkin yhtiöihin. Toukokuun ikävimpiä uutisia oli Saxo Privatbankin uutinen lopettaa palveluiden tarjoaminen suomalaisille asiakkaille.

Toukokuun osinkokatsaus

Osingon laskijat
Osinko ennallaan
Osingon kasvattajat
Nordea (0,29; 0,26)
NesteOil
Metso
Uponor (0,55; 0,35) (L)
Vaisala (L)
YIT
Sanoma (1,1; 0,6) (L)
Fortum (L)
TeliaSonera
HKScan (0,22; 0,17)
L&T
UPM-Kymmene
Nokia (0,4; 0,2)
F-Secure
Fiskars
Oriola-KD (0,18; 0,08)
Panostaja (L)
Orion (myyty)
(Stockmann)
-
Tieto (L)
-
-
Pohjola Pankki (L)

Kommentit osingoista: Euromääräiset osingot eivät kehittyneet odotetusti. Osingon laskijoihin lukeutui usea suurella painolla salkussa oleva yhtiö kuten Uponor ja Sanoma. Lisäostot näihin riittivät lähinnä turvaamaan vuoden 2011 tason. Banco Santanderin ja BASFin osingot säilyivät vielä toukokuussa arvoituksena. Jatkaakseni osinkojen nopeaa kasvua tulisi vuoden 2013 osingot budjetoida ja suhteuttaa ostoja budjetin puitteisiin. Absoluuttista osinkotuottoa vähensi lisäksi tiukentunut verokohtelu. 

Lindströmit kommentoivat osinkokevättä seuraavasti:

”Mikäli Nokian osingon puolittamista ei oteta huomioon, viime vuodelta jaettavat osingot pysyivät vuoden 2010 tasolla. Kotimaisten pörssiyhtiöiden osinkosumma (ml. pääoman palautukset ja Fiskarsin syyskuussa maksuun tuleva lisäosinko) viime vuodelta on toistaiseksi 5.940 miljoonaa euroa. Viime keväänä jaetut vuoden 2010 osingot olivat 6.667 miljoonaa euroa. Pörssin toistaiseksi paras osinkovuosi oli 2007. Tuolloin jaettiin 8.911 miljoonaa euroa.”