lauantai 28. heinäkuuta 2018

Ruohonleikkuria ja moottorisahaa salkkuun


Sijoituspäiväkirja

Heinäkuu 2018

Kuuma kesäkuukausi kului suurimmaksi osaksi muualla kuin osakemarkkinoilla. Sain yhden sijoitusasunnoistani vihdoin vuokrattua uudelleen. Mitä pidemmälle vaurastuminen etenee, sitä tärkeämmäksi alkaa käydä vaivattomuus sijoitusten ominaisuutena. Osakkeet useimmiten ovat sijoituksena asuntoja vaivattomampia. En ole kuitenkaan aivan vielä laittamassa yksin omistamiani asuntoja myyntiin, koska ainakin vielä ne tuottavat kohtuullisestikassavirtaa ja vaatimaton kokonaisvarallisuuteeni suhteutettu, velkavipu vauhdittaa vaurastumistani.

Heinäkuussa ostin osinkosalkkuuni ainoastaan ruotsalaisen Husqvarnan osakkeita. Olin tutustunut ja seurannut yhtiötä jo pidempään, mutta osakkeen arvostustaso oli liikkunut varsin korkealla. Ensimmäisen vuosipuoliskon tulosjulkistuksen jälkeen osakekurssi reagoi voimakkaasti alaspäin laskien noin 17 prosenttia. Muutama päivä tulosjulkistuksen jälkeen ostin osakkeita pienen tutustumiserän kurssiliikkeen tasaannuttua hieman alle 70 kruunuun. Kurssilasku ei ollut kuitenkaan peruste ostolleni.

Husqvarnalla on kaksi erityisen vahvaa brändiä: Husqvarna ja Gardena. Yritys valmistaa kuluttaja- ja ammattikäyttöön aina ruohonleikkureista timanttiporiin. Yhtiön liikevaihto tulee todennäköisesti laskemaan seuraavien vuosien aikana sen tehtyä päätöksen irtaantua joistakin heikommin kannattavista kuluttajasegmentin brändeistään ja keskittyvänsä pääbrändien kehittämiseen. Husqvarna tarjoaa hieman yli kolmen prosentin efektiivisen osinkotuoton, maksaa osingon kahdesti vuodessa ja on kasvattanut osinkoa vuodesta 2012 noin 30 prosenttia. Pystyykö yhtiö säilyttämään osingon nykyisellä tasolla, jos sen liikevaihto laskee merkittävästi uudelleen järjestelyjen myötä?

Heinäkuun puolivälin seurannassa kokonaisvarallisuuteni nousi täpärästi kaikkien aikojen korkeimpaan lukemaan. Osinkosalkun arvo puolestaan laski. Pian olisi varmasti hetki tehdä ensimmäisiä liikkeitä laajamittaisemman kurssilaskun varalle! Tällä hetkellä jatkan kuitenkin vain käteiskassan kartuttamista hiljalleen ja suunnittelen osinkosalkun rönsyjen karsimista.

tiistai 17. heinäkuuta 2018

Kassavirtalaskelmat kahden vuoden ennusteella

Hiljattain linjasin tavoitteekseni olla ammatiltani sijoittaja. Ammattiin ryhtymisen mahdollistaa sijoitusten tuotto eli sijoittajan palkka otetusta riskistä. Kesälomalla laskin yhteen, kuinka paljon tulovirtaa sijoitukseni suurinpiirtein tuottavat tänä vuonna ja kahtena seuraavana. Pystyisinkö olemaan jo kahden seuraavan vuoden sisällä taloudellisesti riippumaton palkkatyöstä ja elättämään itseni sijoitusteni tuotoilla?

Seuraava laskelma havainnollistaa arvioituja tuottoja sijoituksistani. Vasemmalta alkaen olen jaotellut sijoitukseni eri omaisuuslajeihin, arvioinut konservatiivisesti sijoitusten tuottoprosentin verojen jälkeen sekä jakanut tuotot tälle vuodelle ja seuraavalle kahdelle vuodelle. Pörssisijoitusten ollessa kyseessä arvo on sijoittamani oma pääoma ja asuntojen osalta pankille takaisin maksamani pääoma. Pääosin kaikki omaisuuslajit onkin arvostettu oman pääoman mukaan eikä mahdollista arvonnousua ole huomoitu.

Miltä laskelma näyttää?


Olen jakanut laskelman kahteen osaan. Itse ansaittuun -osioon, joka käsittely on ollut pääosassa tässä blogissa. Peritty -osio pitää sisällään pari vuotta saamani perinnön ja vakuutuskorvaukset, joita olen kasvattanut merkittävästi sijoitustuotoilla sekä myös muutama vuosi sitten saamillani verosäästöillä. Tällä hetkellä tämä omaisuuserä on kokonaisuudessaan noin 100 000 euron suuruinen. Noin viideososa kokonaisuudesta. Tarinani vaurastumisesta ei siis ole enää täysin ehta, tosin osa normaalia elämää, johon ei valitettavasti voi vaikuttaa ja joka joskus tulee kovana yllätyksenä.

Vuonna 2018 saan siis noin 1300 euroa sijoitustuloja per kuukausi, vuonna 2019 noin 1400 euroa ja vuonna 2020 noin 1600 euroa. Silloinkaan allokaationi ei maksimoi sijoitustuottoja vaan käteispositio on melko suuri. Yllä oleva laskelma onkin dynaaminen, se tulee kahdessa vuodessa muuttumaan. En kuitenkaan vielä tiedä miten.

Mitä eri rivit pitävät sisällään nyt?
  • Osinkosalkku: Rivin kassavirta koostuu raportoimani salkun osinkotuloista. Rivillä ei oleteta myyntivoittoja tai -tappioita, vaikka molempia toisinaan muodostuu. Arvo ei ole osakkeiden markkina-arvo, vaan salkkuun sijoittamani pääoman suuruus.
  • Spekulointi: Kassavirta muodostuu spekulatiivisesta sijoittamisesta syntyvistä myyntivoitoista. Rivin toteutuminen edellyttää, että opiskelen ja opin entistä paremmaksi sijoittajaksi.
  • Vaihtoehtoiset sijoitukset: Pitää sisällään sijoitukset S-Ryhmän osuuskaupan jäsenyyksiin, sijoitukset kulutusluottoja myöntäviin yhtiöihin, pieniä sijoituksia eri joukkorahoitusalustoille sekä pieni positio Titaniumin hoivakiinteistörahastossa.
  • Asunnot: Kassavirrassa on noin 10 % turvamarginaalia eli toteutuneet kassavirrat ovat noin 10 euroa korkeammat per asunto. Tällä pyrin ottamaan huomioon väistämättömät tyhjät kuukaudet ja kertyvää korjausvelkaa.
  • Yritystoiminta: Rivillä oletan, että teen yritystoiminnallani pientä liiketoimintaa ja pystyn jakamaan osinkoa nettona noin 500 euroa vuodessa. Tälle riville kohdistuu suurin potentiaali kasvuun, kun on aikaa rakentaa omaa liiketoimintaa.
  • Käteinen: Erilaisia käteistalletuksia, hätärahasto ja vuokraylijäämät, jotka on talletettu Bank Norwegianiin. 
  • ETF-sijoitukset: Pitävät sisällään pääasiassa REIT-osakkeisiin sijoittavia ja korkeaa osinkotuottoa maksavia pörssilistattuja rahastoja ja yksittäisiä osakkeita.
  • Kiinteistörahasto: Olemassa oleva sijoitus Titaniumin hoivakiinteistörahastoon perintönä saamistani varoista.
  • Muut: Rivi pitää sisällään vuoden 2018 ja 2019 aikana kertyneet muut säästöt ja puolikkaasta sijoitusasunnosta vapautuneet varat. Laskelma olettaa, että onnistun sijoittamaan nykyiset varat uudelleen ja tulevat varat tuottavasti. Muut-riveille ennakoin siirtymää käteisvaroistani.
  • Norwegian: Tarkoittaa perinnöksi saatujen rahojen talletuksia Bank Norwegianissa.

Tärkeimmät oletukset laskelmassani:

Laskelman suurimpia oletuksia on, että omistamieni yhtiöiden osingonmaksu säilyy nykyisellä tasolla. Oletettu tuotto perustuu viimeisen 10 vuoden toteumaan. Yksi suuri oletus on myös se, että vuokraan kolmea asuntoa, jotka tuottavat kassavirtaa. Laskelmassa ei suoranaisesti huomioida korjausvelan realisoitumisen vaikutusta. Ehkäpä suurimpia oletuksia laskelmassa on kuitenkin se, että oletan siinä lopettavani palkkatyön vuoden 2019 puolivälissä. Sen jälkeen eläisin 18-24 kuukautta käteisvaroillani.

Vuoden 2019 kohdalla oletan, että yritystoimintani tuottaa noin 50 euroa kuukaudessa nettona. Tämä olettamus toistuu myös vuonna 2020. Aion myös vuokrata nykyisen omistusasuntoni, jonka vuokran olen olettanut olevan vastaavien asuntojen suuruinen kuin alueella on ollut vuonna 2018 vuokrattavana. Oletan, että vuonna 2019 olen sijoittanut osan verrattain suuresta käteispositiostani. Osinkosalkun osalta oletan, että sijoitan osakkeisiin kuuden kuukauden ajan säännöllisen 1000 euron kuukausittaisen summan ja osingot. Elämiseen käytän käteisvarojani.

Vuoden 2020 osalta suurin oletus on se, että olen onnistunut sijoittamaan suuren osan käteisvaroistani tuottavasti. Ajatuksenani on sijoittaa varat pörssilistattuihin kiinteistöyhtiöihin ja mahdollisesti muihin vakaisiin osingonmaksajiin. Oletan, että olen myös saanut taloyhtiölaina-säästöprojektini viimeistään jo vuoden 2019 aikana päätökseen, mikä lisää kuukausittaista kassavirtaani vuokratessani nykyisen omistusasuntoni. Osinkosalkun osalta oletan, että sijoitan osakkeisiin saamani osingot. Elämiseen käytän käteisvarojani.

Mitä seuraavaksi?
  • Aion virittää lisätehoa irti osakesalkustani. Karsia pois huonosti menestyviä yhtiöitä, joiden osingonmaksu on heikko tai uhka osingonleikkauksiin on suurehko, ja sijoittaa varat laadukkaampiin yhtiöihin sijoitustuottojen kasvattamiseksi
  • Aion laatia yksityiskohtaisempia suunnitelmia käteisvarojeni sijoituskohteista ja ajallisesta hajauttamisesta sijoitustuottojen kasvattamiseksi.
  • Minun on budjetoitava paremmin kulut, jotta voin nähdä suuremmalla varmuudella, että passiiviset tuloni riittävät tyydyttävään elintasoon.
  • Minun on jatkettava opiskelua ja valmisteluja osaamisen ja tulojen kasvattamiseksi spekulatiivisessa sijoittamisessa ja yritystoiminnassa.

Jäikö minulta jotakin huomaamatta? Löytyikö ajatusvirheitä? Mitä tekisit tilanteessani?

***
Lähde rakentamaan oma perustasi vaurastumiselle. Lue Vaurastumisen välineet.

sunnuntai 8. heinäkuuta 2018

Neljä sijoitusideaa keskikesään

Vaikka osakemarkkinat ovat edelleen korkeasti arvostettuja, markkinoilta löytyy usein tilaisuuksia tarkkaavaiselle sijoittajalle. Sijoitustyylinäni on usein tarttua laadukkaana pitämiini yhtiöihin, joiden osakekurssi on laskenut, ja omistaa niitä pitkään. Luonnollisesti kurssilaskulle on aina jokin syy, mikä tarkoittaa sitä, että en aina onnistu sijoitushetken tai yhtiön valinnassa. Yhtiön tai toimintaympäristön ongelmat voivat jatkua ja sijoittavat voivat painaa yhtiön osakekurssia yhä vain matalammalle.

Spekulatiivisessa salkussani ostin hiljattain Cardinal Healthin (CAH) osakkeita. Lääkkeiden ja terveystuotteiden jakeluun (apteekki- ja tukkukaupat) keskittyvien yhtiöiden osakekurssit laskivat voimakkaasti, kun Amazon ilmoitti ostaneensa pienen lääkkeiden verkkokaupan. Ostetun yhtiön liikevaihto on 100 miljoonaa dollaria, kun Cardinal Healthin liikevaihto on 120 miljardia dollaria. Lisäksi CAH on keskittynyt lääkkeiden tukkukauppaan sairaaloille ja muihin terveydenhuollon laitoksiin eikä vähittäiskauppaan. Myyn Cardinal Healthin osakkeet, jos ja kun markkinat toivottavasti tulevat järkiinsä. Mikäli kurssi notkahtaa entisestään - myyn myös.

Mitä muita osakkeita olen tarkkaillut?

Johnson Controls International (JCI)

Johnson Controls on teollisuusjättiläinen noin 23 miljardin euron liikevaihdolla. Se valmistaa tuotteita muun muassa lvi-tekniikkaan, palontorjuntaan ja energian varastointiin. Yhtiö on monille tuttu Varta brändistä, mutta yhtiö markkinoi tuotteitaan myös monilla muilla tuotemerkeillä. Nykymuodossaan yhtiö syntyi Johnson Controlsin ja Tycon fuusiosta, josta eriytettiin autonistuinten liiketoiminta omaksi yhtiökseen. 56 prosenttia yhtiön liikevaihdosta tulee Yhdysvalloista ja 30 % palveluista, loput tuotemyynnistä. JCI:n osakekurssi on ottanut viime aikoina takapakkia. Tulos ja liikevaihto ovat olleet vielä kasvussa, mutta toki yhtiön liiketoiminta on suhdanneherkkää. JCI tarjoaa kolmen prosentin osinkotuoton ja maksaa voitostaan noin puolet osinkona.

KraftHeinz (KHC)

Kulutustuoteosakkeet ovat laskeneet etenkin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla runsaasti. Olen tutustunut vanhaan tuttuun ketsuppivalmistajaan, johon vuonna 2015 liitettiin Kraft Foodsin elintarvikeliiketoiminnat, jonka brändeistä suuri osa on suomalaisille tuntemattomia. Ehkäpä Heinzin kautta yhtiöllä on kokonaisuudessaan mahdollisuus laajentaa valikoimaansa kaupoissa ympäri maailman? KraftHeinz maksaa noin 3,9 prosentin osinkotuoton ja maksaa noin 60 prosenttia tuloksestaan osinkoa. KHC:n kurssi on noussut pohjilta ja ei ole erityisen edullinen. Jos kulutustavarasektorin osakkeet lähtevät laajemmalla rintamalla nousuun, KHC on varmastikin yksi hyötyjistä ja korkeahko osinko tuo sijoittajalle tasaista kassavirtaa.

Invesco (IVZ)

Amerikkalainen Invesco on suuri sijoituspalveluyhtiö. Sen pääbisneksenä ovat aktiiviset rahastot, mutta se on voimakkaasti laajentunut ja laajentumassa pörssilistatuissa rahastoissa, ETF:ssä. Hiljattain Invesco osti Guggenheimin liiketoiminnan ja ETF:t. Siten, olen itsekin usean Invescon ETF:n osuudenomistaja. Yhtiön hallinnoitujen pääomien määrä on viime kvartaalien aikana pysynyt paikoillaan, minkä seurauksena Invescon osakekurssi on laskenut jyrkästi. Alemman arvostustason myötä Invesco maksaa 4,5 prosentin osinkotuottoa 42 prosentin osingonjakosuhteella. Invescossa sijoittajaa tulee huolestuttaa myös alenevat hoitopalkkiot sekä mahdollisen laskusuhdanteen vaikutus hallinnoitavien pääomien määrään.

***
Lue lisää amerikkalaisiin yhtiöihin sijoittamisesta ja hanki Vaurastumisen välineet.