Voimakkaita liikkeitä pörssissä

Sijoituspäiväkirja

Toukokuu 2014

Pohjola Pankin osakkeet lunastettiin ja sijoituksen lopputulokseksi tuli 100 % kurssivoitto ja osingot päälle. Valitettavasti kaksi ostostani vuonna 2010 ja 2011 olivat kokoluokaltaan vaatimattomia, 500 euron kertaostoksia. Pohjolasta vapautuneilla varoilla hankin lisää etuoikeutettuihin pankkiosakkeisiin sijoittavaa PowerSharesin ETF:ää.

Osinkosijoittaja.com kirjoitti aiemmin ansiokkaasti etuoikeutettuihin osakkeisiin sijoittamisesta. Oma lähtökohtani on ollut sijoittaa ETF:n kautta, jotta olen voinut keskittyä osakesijoittamiseen perehtymättä liikaa yksittäisiin etuoikeutettuihin osakkeisiin. Etuoikeutettuihin osakkeisiin sijoittaessa on huomioitava tämänhetkinen selkeä riski korkotasoon liittyen. Korkotason ollessa matala ja sen lähtiessä nousuun laskee etuoikeutettujen osakkeiden arvo.

Myin helmikuussa kaupankäyntitarjouksen yhteydessä ostamani Outotecin osakkeet. Ostin seitsemällä ja myin kahdeksalla eurolla. Tavanomaisesti en käy lyhyen aikavälin kauppaa, mutta päätin kotiuttaa pienen myyntivoiton. Nettovoiton kerryttäminen netto-osingoilla olisi ottanut yli neljä vuotta ja Outotecin keskipitkän aikavälin näkymät eivät vaikuttaneet erityisen hyviltä. Lisäksi yhtiön osinkotuotto ei kannustanut odottamaan parempia aikoja pitkään.

Pääomanlisäyksistä sekä Valmetin, Pohjolan ja Outotecin myynnistä vapautuneilla varoilla tein lisäyksen amerikkalaisen Republic Services yhtiön positiooni. Yhtiön kurssi oli huipuissaan, mutta osoitti edelleen 3 % efektiivistä osinkotuottoa. Yhtiö oli jo maksanut kaksi kvartaaliosinkoa ja saisin siten vielä 1,5 % osinkotuoton kuluvan vuoden aikana. Republic Services:n olin hankkinut salkkuuni syyskuussa 2012. Kuun lopussa lisäksi täydennysoston Procter&Gamblen osakkeista. Yhtiön osake antoi hieman paremman osinkotuoton kuin Republic Services. Nordnetin kaupankäyntitarjous antoi puolestaan mahdollisuuden säästää kaupankäyntikustannuksissa. 

Salkkuyhtiöiden kehitystä leimasivat F-Securen ja Stockmannin rakettimaiset nousut. Erikoista kurssiliikkeissä mielestäni oli, etteivät ne perustuneet niinkään tapahtumiin, jotka heijastuisivat yhtiöiden tuloslaskelman ylimmälle tai viimeiselle riville. F-Secure ilmoitti aloittaneensa yhteistyön Facebookin kanssa (yhtiö ei ollut ainoa virustorjunta yritys, joka on mukana). Stockmann puolestaan ilmoitti aikeestaan uudistaa strategiansa. Millaiseksi strategia muodostuu, jää nähtäväksi. Alkavatko nämä melko perusteettomat kurssiliikkeet jo olla merkkejä korjausliikkeen tulosta?

Taloyhtiöni ilmoitti julkisivu- ja parvekeremontin aloittamisesta. Ostaessani asuntoa vuonna 2011 ei tästä remontista ollut mainintaa pitkän tähtäimen suunnitelmassa. Pieniä kunnostustöitä olivuosien saatossa tehty julkisivuun ja parvekkeille, joten en osannut odottaa täysimittaisen remontin tuloa näin pian. Huoneistoon kohdistuva kustannus on noin 20 000 € ja kuukausitasolla lisäkustannus on noin 60 euroa. Aloittaessani omistusasunnon lainanlyhennyksen nollasta olen juuri lyhentänyt asuntolainaa hieman yli 20 000 €. Epäilen, ettei jokainen taloyhtiöön tehtävä remontti nosta huoneistojen arvoa remontinkustannusten suhteessa. Onko henkisessä kirjanpidossa niin, että reilun kolmen vuoden lyhennykset ovat tavallaan juuri valuneet hukkaan? Toivottavasti olen väärässä.

.

Puukko putoaa jällen

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2011

Yhdysvaltojen paini velkakattonsa kanssa kärjistyi aivan kuun alussa ja kurssit reagoivat jyrkästi alaspäin. Salkku painui, ottamatta osinkoja huomioon, miinuksen puolelle. Kurssilasku syveni entisestään (7.8.2011) ja jopa keskustelu Italian hätäavusta tavoitti otsikot. Lisäsin salkkuun Pohjola Pankkia, jonka reaktio kurssilaskuun ei ollut aivan yhtä voimakas. Pankin defensiivisyys oli varsin hyvällä tasolla viime kriisissä sekä yhtiön osingonmaksu säilyy todennäköisesti tyydyttävällä tasolla. Hieman kuun puolivälin jälkeen lisäsin myös Banco Santanderia. Ensi alkuun ajoitus näytti huonolta, kun kurssit laskettelivat alaspäin, mutta syyskuun puolelle mentäessä tapahtui pieni korjausliike ylöspäin.

Strategia kurssilaskussa tulee noudattamaan varmastikin tuttua kaavaa. Putoavaan puukkoon tarttuminen on riskaabelia, mutta jatkuvat ostot hyviin osingonmaksajiin tulee tarjoamaan tuottoa koko suhdannevaiheen ajan. Ikuinen ja suurin kysymys toki on, kuinka pitkään kurssilasku jatkuu. Osakkeet vaikuttavat tässä tilanteessa kuitenkin edullisilta ja jos yhtiöt säilyttävät korkeat osingot ensi keväänä on luvassa varsin korkea osinkotuotto useille sijoituksille.

Aika            Talletukset    Salkku                     Indeksi        Voitto

04/2011	31300	38827		125,2	7527
05/2011	31700	40225		128,4	8525
06/2011	32750	37848		117,5	5098
07/2011	33150	38542		118,4	5392
08/2011	33850	34806		104,7	956

Omistusasunnolla piilovarallisuutta

Sijoituspäiväkirja

Helmikuu 2011

Suurimpia tapahtumia tässä kuussa oli asunnon hankinta. 121 000 tuhannen kauppahinta (3100 €/m2) oli melko korkea, mutta riskittömämpi kun huomattavat remontit on tehty. Näkemyksenä on, että oman asunnon maksaminen lisää varallisuutta pitkällä aikavälillä. Kohoavat asumiskustannukset (lyhennys 630 + hoitovastike 126 + muut kustannukset) tulevat vähentämään sijoituksia arvopapereihin. Lisäksi veroprosentin nousu (17:sta 30:een prosenttiin) vähentää nettoansioita.

Osakerintamalla hankin salkkuun Oriola-KD:tä satelliittisijoitukseksi. Yhtiön alentunut kurssi ja kohtuullinen osinkotuotto olivat tärkeimmät hankintasyyt. Yhtiön kasvu Baltiassa ja Venäjällä tuovat yhtiölle paljon riskiä, mutta myös potentiaalia arvonnousulle. Yhtiöstä on mahdollisuus tulla ydinsalkkuun sijoitus Kauppa-divisioonaan, mikäli Oriola-KD näyttää kyntensä ja kykenee pärjäämään lähinnä Venäjän markkinoilla. Toinen hankinta oli Securitas, joka ostettiin ydinsalkkuun Palvelu-divisioonaan YUMin seuraksi. Turvallisuusala kasvavana ja keskittyvänä toimialana, Securitaksen kansainvälinen läsnäolo, hyvä osinkotuotto (4 %) olivat tärkeimmät syyt hankinnalle. Vaikka Ruotsin kruunu oli korkealla tasolla, oli sijoitus osa strategista laajentamista ruotsalaisissa osakkeissa.

Olemassaolevat sijoitukset kehittyivät tasaisesti. Nokia julkaisi Microsoft kumppanuusuutiset ja osakekurssi painui jälleen alle 7 euron. Panostajan kurssi laski nopeasti kymmenisen prosenttia varhaisen osingonmaksun jälkeen. Tuoreet hankinnat F-secure, Santander ja Pohjola Pankki nousivat suotuisasti pian hankintojen jälkeen Vanhemmista sijoituksista mm. Fiskars (erinomainen tulos, Wärtsilän myynnit), Vaisala ja ExxonMobil (kohonnut öljyn hinta) kehittyivät suotuisasti. Dollarin heikentyessä ja dollarimääräisten osinkomaksujen vuoksi harkitsin hieman laskeneen PepsiCon täydentämistä dollarisalkkuun.

Helmikuussa Etraden osuus talletuksissa kasvoi 25 prosenttiin. 

Myyntikatumus on sijoittajan vitsaus

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2010

Lokakuun alkupuolella lisämietteitä Ahlströmin myyntiin aiheutti Kauppalehden uutisointi:

” Kärkiviisikossa Ahlstromia voi pitää yllätysnousijana. Yhtiötä ehdittiin jo pitää ikuisena lupauksena.

Yhtiön tulos ennen veroja nousi huhti-kesäkuulta 22,5 miljoonaan euroon. Vuotta aiemmin vastaava luku oli 4,7 miljoonaan euroa.

Loppuvuoden näkymä on hyvä: Ahlstromin liikevaihto ylittää vuoden 2008 huipputason.

Ahlstrom ei ole tyytynyt pelkästään kulujen viilailuun. Yhtiön ongelmana on ollut sen vajavainen läsnäolo Aasian markkinoilla. Tilanne on hiljalleen korjaantumassa. Tästä on esimerkkinä  kiinalaisen Shandong Puri Filter & Paper Products Ltd:n osto, jonka Ahlstrom sai päätökseen syyskuun puolivälissä.  Hankittu yhtiö valmistaa suodatinmateriaaleja kuljetusteollisuudelle.”

Osakkeen myynti oli valitun strategian mukaisesti oikein, mutta jälkikäteen ajateltuna Ahlströmistä olisi voinut nauttia yhden osingon ja jatkuvan kurssikehityksen tuotot. Nousu oli kuitenkin nopea ja yllättävä, joten jään odottelemaan, että sijoittavat kotiuttavat tuottojaan ja osakkeen voi ostaa takaisin satelliittisalkkuun. 18.10 kurssi oli laskenut hieman, 16,05 euroon.

Kuun puolivälin tienoilla ostin salkkuun Pohjola Pankkia. Nordean omistus tuskin säilyy toimialajärjestelyjen seurauksena pitkän aikavälin sijoituksena. Pohjolan hyvä osinkotuotto, maltillinen kurssikehitys, vahva ja vakaa asema Suomessa sekä hyvä liiketoimintaportfolio olivat tärkeimmät syyt osakkeen hankintaan. Lisäksi vähäiset omistukset pankkisektorilla oli korkea aika vahvistaa läsnäoloa finanssialalla. Huolet asuntomarkkinoiden kuplasta eivät kuitenkaan anna aihetta omistuksen voimakkaaseen lisäämiseen lähiaikoina.

18.10. osakesijoitusten arvo (pl. rahastosijoitukset) puhkaisi 30 000 euron rajapyykin. Tämä tapahtui lähinnä kiihtyneiden talletusten vuoksi. Pienensin likviditeettiä käyttötilillä ja siirsin arvo-osuustileille rahastosijoitusten myynnistä vapautuneita varoja. Myös sijoitusten arvo kehittyi suotuisasti osakemarkkinoiden suunnatessa ylöspäin. Myös useat amerikkalaiset yhtiöt maksoivat osinkoja. Lokakuussa dollarin arvo heikkeni takaisin 1,4:n euron tuntumaan. Vaihdoinkin dollareita "runsaasti" (n. 600€).

Kuun loppuvaiheessa hankin salkkuun Pepsiä ja HKScania. Pepsi pitkään osinko-salkkuun. Osinkojen kasvu, kohtuullinen osinkotuotto, kasvu kehittyvillä markkinoilla sekä laaja ja vahva brändiportfolio olivat tärkeimmät syyt osakkeen hankkimiseen. HKScan hankittiin satelliittisalkkuun. Yhtiön arvostustaso vaikutti houkuttelevalta ja osinkotuotto kohtuulliselta. Yhtiön yritysostot luovat korkeamman riskikertoimen. Synergiahyötyjen löytyminen on aina epävarmaa, mutta mahdollistavat liiketoiminnan kasvun sekä vahvemman aseman markkinoilla. Jo ostohetkellä oli epävarmuutta ostoajoituksen onnistumisesta. HKScan suuntasikin hieman alaspäin (29.10.2010 – 5%).