keskiviikko 13. lokakuuta 2021

Parhaimmat sijoitusaiheiset Substack-uutiskirjeet

 "Investors are in the business of processing information." -Seth Klarman

Sijoittajan tärkeimpiä tehtäviä on tiedon hankinta ja prosessointi. Kuten hyvin tiedämme, tänä päivänä tiedon niukkuus ei ole tänä päivänä haaste, vaan pikemminkin informaation suuri määrä ja sijoittajan kyky keskittyä olennaiseen. Siksi sijoittajan on tarkkaan harkittava ja arvioitava, ketä seuraa ja mitä lukee. Yksi nopeasti nousseista ja nousevista tietolähteistä ovat Substack-uutiskirjeet, joiden ideana on tulla suoraan lukijan sähköpostiin.

Moni uutiskirjeistä julkaisee tekstejä varsin epäsäännöllisesti ja harvoin, jotkut säännöllisesti jopa viikoittain. Laadukkaimmat uutiskirjeet ovat maksullisia, mutta julkaisevat myös ilmaisia kirjoituksia. Blogien tapaan kirjoittajana voi olla kuka vain, mutta jotkut kirjoittajat ovat tehneet uutiskirjeestä itselleen ammatin ja pystyvät näin käyttämään tutkimukseen ja kirjoittamiseen huomattavan määrän aikaa. Luen itse useita uutiskirjeitä. Kaikkea en aina ehdi lukemaan, mutta yhtiöitä käsittelevät analyysit talletan omaan kansioonsa ja näin minulle kertyy vähitellen pieni pankki yhtiöanalyysejä. 

Tässä lista parhaimmista löytämistäni uutiskirjeistä:

Makro ja trendit

The Ross Report
The Transcript

Arvosijoittaminen

Value Situations
Finding Moats International
The Sleepwell Strategy
Return's newsletter
Security Analysis

Kasvusosakkeet

Investi Analyst Newsletter
MT Capital Research
Mindset Value
The Global Investor
Only Alpha
Equity Breakdown

Treidaus
Weekly Stock Bull Finder

Pyöräily
Spoke too soon
Uutiskirjeitä löytyy siis aiheesta kuin aiheesta!

Jäikö jokin hyvä uutiskirje mainitsematta?

***

Blogien suosio on vaikuttanut hiipuneen huippuvuosista sosiaalisten medioiden puristuksessa. Twitter, uutiskirjeet ja esimerkiksi Seeking Alpha ovat syrjäyttäneet blogeja myös omassa lukemistossani. Haluan varmasti löytää aiempaa syvääluotaavampaa lukemista ja erikoisempia ideoita. Eräs päivä sain idean kokeilla omia osakeanalyytikon taitoja ja viedä kirjoitusharrastusta askeleen pidemmälle. Päätin tutkia tarkemmin yhtiötä ja osaketta, jota olen seurannut jo kuukausien ajan. 

Vaikka osakeanalyysin työstäminen oli haastavaa, lähti ainakin sen mitta hieman käsistä. Muutaman päivän uurastuksen seurauksena päätin itsekin julkaista osakeanalyysin Substackin alustalla, jottei se jäisi vain omaan pöytälaatikkooni. Kirjoituksen tein englanniksi, koska terminologia on sujuvampaa rahan kielellä ja mahdollinen lukijakunta on laajempi, vaikka tärkeämpää olikin harjoittaa kirjoittamista ja osakeanalyysiä. Lue osakeanalyysini tästä, ja muista tilata seuraava suoraan sähköpostiisi.

***
Vahvista sijoitusosaamisen perusteita, lue Vaurastumisen välineet.

torstai 7. lokakuuta 2021

Kuukauden tauko sijoittamisesta

Sijoituspäiväkirja

Syyskuu 2021

Syyskuu oli osinkosalkussani rauhallinen. Vietin polkupyörän päällä, ajaessani halki Euroopan, sijoittamisesta lähes kuukauden tauon. Luulenpa, ettei näin pitkää taukoa ole tainnut tapahtua kymmeneen vuoteen? Tauko ja loma sijoittamisesta teki hyvää, vaikka kurssit ottivatkin tuona aikana takapakkia. Kuukausi aiemmin esittelin vuosikymmenen mittaisia tuloksia ja pohdin kuinka välttäisin seuraavan kuopan. Asia taitaa olla kuin pyöräilyssä, pienempi kuoppa tuntuu inhottavalta, suurempi kuoppa olisi syytä välttää. Toivon, että tämä olisi pienempi kuoppa, koska ajan melko täydellä osakelastilla.

Tein spekulatiivisessa salkussa muutaman osakepainoa keventävän myynnin pyörän selästä. Osinkosalkkuun ostin takaisin  9 eurolla elokuun lopussa myymäni Puuilot. Maksoin hieman osakkeista liikaa, 7,8 euroa. Kevennän 400 kappaleen positiota, jos enää koskaan pääsemme yli 8 euron. Syyskuussa toteutettiin Tallinkin osakeanti, jossa merkitsin 800 osaketta. Sekä Scandic että Tallink ovat saaneet minulta lisää rahaa koronasta selviämiseen, mutta en ole vieläkään tehnyt päätöstä saavatko nämä yhä jatkaa kuolleena lastina salkussani. Toisen olisi vähintään syytä mennä.

Lisäksi ostin perinteisen ja pienen 100 kappaleen erän Fondiaa. Kasvava positio ja yhtiön alati jatkuvat haasteet alkavat huolestuttamaan. Fondia on menettänyt tekijöitä kilpailijalle ja tämä asettaa varjon henkilötyötunneista elävän yhtiön taloudellisen kehityksen päälle. Kevennän Fondiaa, jos tilaisuus tulee, muutoin toivon, että yhtiö jatkaa kohtuullista osingonmaksuaan. Seuraava osavuositulos onkin katsottava aiempaa tarkemmin.

Syyskuun puolivälin seurannassa, jonka tein ehkäpä ensimmäistä kertaa muutaman päivän myöhässä, salkun arvo laski ensimmäistä kertaa 18 kuukauteen. Salkun arvo laski 6000 euroa 405 000 euroon. En lisännyt salkkuun uutta pääomaa, enkä varmasti tule tekemään niin seuraaviin kuukausiin. Kokonaisvarallisuus kellotti lukeman 660 000 euroa, joitakin tuhansia vähemmän kuin kuukausi aiemmin. 

***
Hanki hyödyllistä lukemista syksyn sateisiin. Lue Vaurastumisen välineet. 

torstai 30. syyskuuta 2021

Pitkä matka: Suuret unelmat vaativat sinnikkyyttä

Toteutin pitkäaikaisen haaveeni ja ajoin polkupyörällä läpi Euroopan. Asfalttia sai niellä kolmentuhannen kilometrin edestä ja viikkoja tiellä kului kolme viikkoa. Pitkä matka piti sisällään monia sattumuksia, haasteita ja kohokohtia, joilla on monta yhtymäkohtaa sijoittamisen peruspilareiden kanssa.

Et voi tietää oletko valmis, mutta on yritettävä

15 vuotta ennen pyöräilyä Euroopan halki olin harrastanut pyöräilyä varsin paljon. Minulla oli siis jonkinasteinen ymmärrys pyöräilystä, harjoittelusta ja pitkistä pyörämatkoista. Minulla ei kuitenkaan ollut käsitystä siitä, millaista on ajaa kolmen viikon ajan keskimäärin 143 kilometriä päivässä, lähes Ranskan ympäriajoa vastaava mitta samassa ajassa. Helmikuussa 2021, jolloin aloitin harjoittelun minulla oli noin viiden vuoden tauko pyöräilystä. Olin juossut pari kolme kertaa viikossa ja käynyt punttisalilla saman verran. Puolen vuoden ajan harjoittelin keskimäärin kaksi tuntia päivässä, vaikka helmi- ja maaliskuu olivat vielä hitaan ylösajon kuukausia. Ehdin ajamaan noin 7000 harjoituskilometriä. Travemundeen vievään laivaan astuessani minulla ei kuitenkaan ollut käsitystä siitä, että kestäisikö vartaloni ja mieleni tulevaa rasitusta. Olin kuitenkin tehnyt parhaani ja oli vain lähdettävä pelottomasti matkaan.

Osaketta ostettaessa ei voi koskaan olla varma mihin suuntaan kurssi seuraavaksi liikkuu. Todennäköisyyttä myönteiseen lopputulokseen voi parantaa huolellisella teknisellä ja fundamenttianalyysillä. Pitkällä aikavälillä osakesijoittamisessa on kuitenkin todennäköisempää selvitä voittajana maaliin. Tärkeintä on siis säästää ja sijoittaa.

Yllätykset tulevat mistä vähiten odotat

Valmistautuessani pyöräilyyn ajattelin, että suurimmat riskit matkan vaikeutumiselle tai keskeytykselle ovat selkä, jalat ja kalusto. Olin kuntouttanut ajoittain kipeytyvää selkää melko systemaattisesti. Jalkoja oli koulittu matkaan 280 harjoitustunnin verran. Pyörä oli alle puoli vuotta vanha ja käytin sen mekaanikon tarkastuksessa ja huollettavana juuri ennen lähtöä. Selkä ei sanottavasti kipeytynyt matkan aikana kertaakaan. Söin kerran yhden kipulääkkeen, kun selkä hieman kipuili, jotten varoisi sitä entistä kipeämmäksi. Vaikka jalat olivat kipeät heti parin päivän ajamisen jälkeen ja nukkuessa tuntui, ettei niitä voinut suoristaa, jalat eivät edes kertaakaan krampanneet. 

Sen sijaan matkan suurin ongelma tuli vatsasta. Joko kova rasitus, hieman epäsäännöllinen, vaihteleva ja ajoittain kehno ruoka, urheiluravinteet tai näiden yhdistelmä sai vatsani kuitenkin sekaisin. Oksensin ensimmäisen kerran kolmannen päivän iltana ja toisen kerran neljännen päivän iltana heti illallisen jälkeen. Oksentelu loppui, mutta vatsa oli kipeä ja tyhjeni toista reittiä pitkin vielä usean päivän ajan. Oli hieman ikävä istua pyörän selässä kuudesta seitsemään tuntia kipeällä vatsalla, kun reitille vielä sattui kovia mäkisiä päiviä. En saanut ruokaa alas kuin pakottamalla, vaikka kulutin arviolta 4000-6000 kilokaloria päivässä. En tiennyt, kuinka tulisi käymään, kun energiansaanti ei yltänyt lähellekään kulutusta. Aioin kuitenkin jatkaa pyöräilyä. Muutama kevyempi ajopäivä, pienet muutokset ruokailuun ja apteekin rohdot saivat vatsan vähitellen tasaantumaan. En vieläkään tiedä, mikä sai sen aikaiseksi. Ehkä tahdonvoima voitti vatsan.

Kaikki kurssilaskut eivät ala selkeästä tapahtumasta tai syystä. Vuonna 2020 korona kuitenkin yllätti markkinat ja osakekurssit laskivat voimakkaasti vain kimmotakseen lähes yhtä nopeasti takaisin ylös - jatkaen kulkuaan aina vain korkeammalle. Kukaan ei luonnollisestikaan kyennyt näkemään tätä ennakolta. Keväällä 2020 olisi kannattanut laittaa kaikki omat ja pankista lainatut rahat osakkeisiin. Se on helppo sanoa jälkikäteen. Jos sijoittaja vain jatkoi säännöllisiä ostoja, myymättä yhtään osaketta, tuli sijoittaja koronakriisistä ulos voittajana.

Puun varjo oli hetkellinen helpotus yli 6 tunnin auringonottoon.

Pitkä matka on siroteltu täyteen haasteita ja ongelmia

Jälkikäteen huvittava pieni haaste tuli vastaan jo matkan ensimmäisellä etapilla. GPS ja navigointi kulutti puhelimen akkua sen verran vauhdikkaasti, että akku loppui jo päivän puolivälissä. Varautuakseni tähän, olin pakannut mukaaan kolme vara-akkua. En ollut kuitenkaan testannut niitä ja epätoivo alkoi kasvaa, kun puhelin ei ottanut virtaa kahdesta ensimmäisestä akusta. Onneksi kolmas toimi ja tiesin taas mihin suuntaan kääntyä. Onneksi yksi kolmesta varasuunnitelmasta toimi! Tai oikeammin se toimi kaikkina muina päivinä paitsi yhtenä, jolloin puhelimesta loppui virta ja huomasin, että minulla oli mukana vara-akku, mutta kaapeli oli moottoripyörän matkassa. 

Sattumalta löysin pieneen kaupunkiin ja sattumalta sekatavarakauppaan, jonka viimeisen kaapelin ostin. Sain puhelimeen taas virtaa, mutten kuitenkaan heti huomannut, että survoessani puhelin, akku ja kaapeli yhdistelmää telineeseen, oli kaapelin pää antanut periksi. Kun huomasin, ettei puhelin enää latautunut, oli määränpäähän matkaa vain pari kilometriä ja virtaa oli jäljellä puhelimessa prosentti. Koetin painaa muistiini tarvittavat käännökset, suoraan, vasen, vasen, oikea, suoraan, kunnes puhelin pimeni. En aivan löytänyt kohteeseen suorinta tietä muistini varassa.

Saksan sateisilla vuorilla menetin myös suuren osan jarrutehoista. Etujarru ei purrut lainkaan ja takajarru vain osittain. Olin kadottanut työkalusetin, jolla olisin voinut jarruja säätää. Vatsavaivojen vuoksi en jaksanut enää illalla perehtyä, kuinka säätää jarrut takaisin toimintakuntoon. Ranskan vuorilla ajoinkin yhden päivän lähes ilman jarruja. Olimme onneksi löytäneet sopivat työkalut. Ennen yhtä “Route dangereuse” kyltillä merkattua laskua, kiristin etujarrun niin, että se laahasi koko ajan hidastaen näin vauhtia. Onneksi kapealla tiellä ei tullut yhtään autoa vastaan. Samana iltana löysin kuitenkin motivaation perehtyä ongelmanratkaisuun ja löysinkin ratkaisun - mistäpä muualta kuin Youtubesta.

Minulla oli pyörässä niin sanotut maantiepolkimet, joihin kiinnittyy kengän pohjassa oleva klossi. Eräänä päivänä kummastelin hieman kengän kiinnittyvän eri tavalla polkimeen kuin aiemmin. En siinä vaiheessa kiinnittänyt asiaan suurempaa huomiota. Sitten oikea polvi ja jalkapohja alkoivat kipeytyä. Kurkkasin kengän pohjaan ja huomasin klossin rikkoutuneen. Kenkä oli ollut joitakin millejä eri asennossa suhteessa aiempaan ja se aiheutti viiltävää kipua. Jokaisella polkaisulla sattui. Dijonin kaupungista päätin etsiä uudet klossit. Kävin kahdessa pyöräliikkeessä tuloksetta. Toisessa myyjä soitti muutamaan liikkeeseen ja sain tiedon mistä klossit voisivat löytyä. Söin lasagnen kaupungin keskustassa, jatkoin pieneen pyöräkauppaan ja sain uudet klossit mukaani.

Myös sijoittajan matka on täynnä pieniä vastoinkäymisiä. Sijoittajan onni on se, että vastoinkäymisistä pääsee eroon myyntinappia painamalla. Kun alkuperäistä arviota huonommaksi osoittautuneen yhtiön tai vastoin odotuksia kehittyvän osakkeen myy, olo on helpottunut ja pääoma vapautuu uusiin mahdollisuuksiin. Saavuttaakseen hyvän sijoitusmenestyksen ei tarvitse olla aina oikeassa. Riittää, että antaa hyvien yhtiöiden kehittyä, maksaa osinkoja ja kasvattaa arvoaan, jos samalla säännöllisesti kitkee rikkaruohoja salkusta, eikä anna niiden painaa sijoitusten kokonaistuottoa.

Et voi yksinkertaisesti varautua kaikkeen

Kuten tähän mennessä on käynyt selväksi, pitkällä matkalla voi sattua lähes mitä tahansa. Jälkikäteen ajateltuna olisin pakannut matkalle mukaan pienen kaasukäyttöisen retkikeittimen, jotta olisin voinut syödä enemmän ja sellaista ruokaa kuin itse kaupasta hankin. Paikoitellen Saksassa ja erityisesti Ranskassa ruokahuollon nojaaminen ravintoloihin oli erittäin vaikeaa. Ranskassa ravintolat olivat joko kiinni tai niistä ei saanut ruokaa. Tämä ei johtunut koronasta, vaan pikemminkin maan tavasta, jota en ollut ymmärtänyt selvittää etukäteen. Toki mukaan olisi kannattanut pakata myös vaihde- ja jarruvaijerit. 

Sijoittajan on hyvä myöntää itselleen, että jokainen sijoitus tehdään lopulta vajavaisin tiedoin. Kaikkea on mahdotonta ottaa huomioon. Sijoitusstrategia ja -suunnitelma, sijoituskriteerit ja -säännöt sekä säännöllinen osakemarkkinoiden seuranta auttavat toimimaan yllättävissä tilanteissa.

Pitkällä matkalla tarvitset tukea ja neuvoa

En olisi koskaan pystynyt toteuttamaan pitkäaikaista haavettani haluamallani tavalla, ellei matkaan olisi lähtenyt mukaan isäni moottoripyörällä. Meillä molemmilla oli matkaa varten sopiva tilaisuus. Hänen tukensa oli tärkeää monella tapaa. Minun ei tarvinnut varustaa pyörää laukuin, mikä olisi hidastanut matkavauhtia merkittävästi, juoma- ja ruokahuolto oli pitkillä matkoilla ensiarvoisen tärkeää sekä palautumisaikaa lisäsi merkittävästi huolto- ja tukitoimet. En käynyt kolmen viikon aikana monestikaan ruokakaupassa. Oli myös mukavaa, että pitkällä matkalla oli seuraa, ja tuki tiukkojen tilanteiden varalle.

Matka oli vaarassa katketa toiseksi viimeisenä päivänä, kun vaihdevaijeri katkesi yllättäen. Paikalle kuitenkin osui kuitenkin kuorma-auton kuljettaja, joka vei minut kahden avuliaan ja neuvokkaan automekaanikon luo. Tarinan kerroin tarkemmin twiittiketjussa. Heidän ansiosta saatoin ajaa matkan viimeiset parisataa kilometriä loppuun saakka. Se olisi jäänyt tekemättä, ellei kohdalle olisi osunut kahta onnenkantamoista.

Sijoittamisessa neuvot, ajatukset ja näkemykset voivat olla arvokkaita. Jollei sijoittamisesta kiinnostuneita löydy lähipiiristä, esimerkiksi Twitter, Youtube, blogosfääri ja uusimpana Substack-uutiskirjeet ovat hyviä tapoja laajentaa omaa osaamista ja ajattelua. Joskus sijoitustuottoja parantaa myös onnenpotkut. Niitä tulee sitä useammin mitä enemmän tutkii ja toimii. 

Aseta tavoitteet tärkeysjärjestykseen

Matkan tärkeimpänä tavoitteena oli pyöräillä Euroopan halki 3000 kilometriä. Sen lisäksi minulla oli suunnitelmana ajaa Andorran lävitse saadakseni uuden nuppineulan käytyjen maiden listalle. Andorran kautta ajaminen oli vain noin 40 kilometriä pidempi reitti kuin Espanjan itärannikkoa pitkin ajettaessa, joten se ei ollut kokonaisuuden kannalta merkityksellinen kiintopiste. Sen sijaan Andorran kautta ajaminen olisi tarkoittanut 3000 nousumetriä enemmän, noin kahden tavanomaisen päivän verran enemmän raatelevaa nousua. Kun vatsavaivani olivat kestäneet 4-5 päivää ja lähestyimme Vichyn kaupunkia, päätin, että käännymme etelään emmekä jatka lounaaseen Andorran kautta kulkevalla reitillä. Oli tärkeämpää päästä maaliin Aurinkorannikolle, Andorraan voisin palata toisella kertaa. Kun olosuhteet muuttuvat, on muutettava suunnitelmaa.

Monilla sijoittajilla on tavoitteena kasvavat osinkotulot. Ajoittain voi päätavoitetta kohti viedä yliarvostettujen osakkeiden myyminen ja ostaminen ne edullisemmin takaisin. Osinkotulot voivat hetkellisesti laskea, kun käteispaino kasvaa. Jos kurssit laskevat, sijoittaja pystyy ostamaan enemmän osakkeita. Pohdi tarkkaan mikä on tavoitteesi sijoittamisessa ja laadi sijoitusstrategia sen mukaisesti, samalla huomioiden osaamisesi, kiinnostuksesi taso ja käytettävissä oleva aika.

Joskus on toimittava järjen vastaisesti

Mainitsin vatsaongelmat jo useaan kertaan. Terveydellisistä syistä olisi varmasti ollut järkevämpi keskeyttää tai levätä muutama päivä. Odotukseni matkalle oli kuitenkin, ettei se tule olemaan Samsonite-vetolaukullinen selfiematka. Halusin ajaa Euroopan lävitse ja tehdä sen tavoiteajassa. Jokainen kilometri jota en ajanut tänään, olisi ajettava seuraavana päivänä, ajattelin. Taidankin olla melko jääräpäinen ja ehkä sitkeäkin niin päättäessäni. Ajoin yhden vuoristoisimmista päivistä, kun olin edellisenä iltana oksentanut. Päästäkseen maaliin on joskus siedettävä kipua ja jatkettava matkaa.

Tuottoisimmat sijoitukset tehdään usein silloin, kun sijoituksen tekeminen tuntuu pahalta. Kun muut myyvät osakkeita ja kurssit laskevat, sijoittaja voi poimia hyvien yhtiöiden osakkeita edullisesti. Se saattaa tuntua järjenvastaiselta, koska kurssit voivat laskea vielä lisää. Ostot ajallisesti hajauttaen saavuttaa tuottoisan lopputuloksen, koska kurssipohjan voi tunnistaa vasta jälkikäteen.

Vaali muistoissa hyviä hetkiä

Meidän on helppo vaipua käsittelemään vastoinkäymisiä ja haasteita, kuten olen tehnyt kirjoituksessa tähän saakka. Ne valtaavat mielemme helpommin kuin onnistumiset ja mieluisat hetket. Pyörämatka oli lähtökohtaisesti luonteeltaan enemmän kärsimystä kuin iloittelua. Silti matka piti sisällään monia hymyjä, nauruja ja hyviä hetkiä. Reitti piti sisällään upeita maisemia ja samettisia teitä. Oli hienoa kiitää myötätuulessa läpi kauniiden maaseutujen. Nautintoa oli juoda kylmä Coca-Cola, kun oli paahtunut tunteja auringossa ja helpotus saapua majoitukseen, kun laukut odottivat huoneessa. Luonnollisesti oli mahtavaa yltää vaikeuksien kautta maaliin Espanjaan tavoiteajassa. Kovat suoritukset vaativat niin valmistautumista kuin lepoa. Matkan yksi kohokohdista oli myös viikon lepo Espanjan lämmössä.

Sijoittamisessa tappiot ovat väistämättömiä ja samoin menetetyt tuotot. Tärkeää on miten näissä tilanteissa toimii sekä kuinka niihin suhtautuu. Vielä tärkeämpää on vaalia onnistumisia ja pyrkiä toistamaan niitä.

Lopuksi

Vain harva haluaa ajaa polkupyörällä Euroopan lävitse kolmessa viikossa. Useampi pitää sitä huonona ajatuksena ellei mahdottomana. Moni hyvässä peruskunnossa oleva siihen varmasti pystyisi määrätietoisella valmistautumisella. Monella ei ole kuitenkaan sopivaa mahdollisuutta, tilaisuutta tai siihen vaadittavia resursseja. Pitkän matkan pyöräileminen vaatii paljon. Samoin vaatii matka kohti taloudellista riippumattomuutta. Moni haaveilee siitä, muttei ole valmis kulkemaan pitkää matkaa sen edellyttämällä tavalla: puuttuu suunnitelma, toteutus ontuu, elämä ei ole antanut tai siltä ei ole otettu mitä taloudellisen riippumattomuuden saavuttaminen vaatii. Eniten maaliin pääseminen vaatii kuitenkin sinnikkyyttä - ja myös ripauksen onnea. 

***
Hanki nipullinen ajatuksia omanalle matkallesi kohti taloudellista riippumattomuutta. Lue Vaurastumisen välineet.

maanantai 20. syyskuuta 2021

Vuosikymmenen tuloskertoimet: 2011-2021

Merillä seilatessani kohti Saksaa oli aikaa tarkastella tilastoja. Olen pitänyt kirjaa jokaisen kuun viidestoista päivä salkkuun talletetusta pääomasta, salkun arvosta ja paperivoitosta sekä nettovarallisuudestani. Elokuussa kirjanpitoni näiden lukujen osalta tuli ensimmäistä kertaa täydelliseksi vuosikymmenen mittaisella ajanjaksolla.  

Oma pääoma on 5,5 kertaistunut

Elokuussa 2011 olin tallettanut osakesalkkuuni 33 850 euroa. Elokuussa 2021 olen tallettanut osakesalkkuuni 188 000 euroa. Dokumentoidun sijoitushistoriani aikana olen tallettanut salkkuuni omaa pääomaa keskimäärin 1300 euroa kuukaudessa. Keskiarvoa nostaa noin satasella tänä vuonna tehdyt ylimääräiset talletukset. Olen kuukausittain tallettanut osakesalkkuun uutta pääomaa yhtä poikkeusta lukuunottamatta. 

Vuonna 2019 en lisännyt salkkuun uusia varoja kuuteen kuukauteen, koska näin markkinan liian arvokkaana. Ajatus ja ajoitus olisi ollut onnistunut, jos olisin uskaltautunut laittamaan kaikki nämä varat markkinoille koronana pohjilla. Vaikka jatkoin koronapohjilta ostoja, meni yksi harvoista suurista mahdollisuuksista varovaisuudella ohitse. Onneksi pysyin kuitenkin strategiassani ja pidin kiinni omistuksistani.

“The wise ones bet heavily when the world offers them the opportunity, they bet big when they have the odds, and rest of the time they don’t. It’s just that simple.” -Charley Munger

Saatan olla keskimääräistä fiksumpi, mutten viisas, joten jatkan sijoittamista kuukausittain pienissä erissä. 

Osakesalkkuni arvo on lähes 12 kertaistunut

Kymmenen vuotta sitten salkkuni arvo oli 34 800 euroa. Kymmenen vuotta myöhemmin osakesalkkuni arvo on 410 000 euroa. 121 kuukauden aikana salkun arvo on laskenut 31 kuukautena, kun arvoa on kirjattu ylös jokaisen kuun 15. päivä. Toisin sanoen, osakkeiden arvonnousu, osingot ja salkkuun talletettu pääoma ovat saaneet aikaan sen, että osakesalkkuni arvo on kasvanut 75 % ajasta vuosikymmenen aikana. Kahdeksana kuukautena kolmestakymmenestäyhdestä salkun arvo on laskenut alle prosentin. 

Luonnollista mutta huomionarvoista on se, että suurin pudotus on 26 prosentin suuruinen kun taas suurin kuukausittainen arvonnousu on 12 prosenttia. Osakkeet menevät alas hissillä ja nousevat portaita pitkin.

Osakesalkkuni paperivoitto on 222 kertaistunut

Elokuussa 2011 osakesalkkuni oli voitolla tonnin verran. Kymmenen vuotta myöhemmin osakesalkkuni olisi arvoltaan 222 000 euroa enemmän kuin olen sinne tallettanut rahaa. Tarkasteluajankohdasta johtuen väliotsikosta saadaan repäisevä. Kuukautta aiempaan ajankohtaan, heinäkuuhun 2011, verrattuna paperivoittoni olisi vain 44 kertaistunut, koska paperivoittoni oli tuolloin 5000 euroa. 

Tilastot saadaan puhumaan haluttua sanomaa, kun tarkasteluaikaväli valitaan siihen sopivalla tavalla. Sijoittaminen näyttää tuottoisalta, kun tarkasteluaikaväli valitaan sopivalla tavalla. Myös yksittäiset osakkeet voivat näyttäytyä eri tavalla, kun aikaväli valitaan sopivasti. Tarkasteluajanjaksolla ja ajoituksella on merkitystä, vaikka usein toisin väitetään.

Nettovarallisuuteni on kasvanut 85 % ajasta

Nettovarallisuuteni pitää sisällään osakesijoitukset, asuntosijoitukset sekä muut sijoitukset ja säästöt. Osakesalkkuni lisäksi muuta omaisuutta velkojen jälkeen on vuoden 2021 elokuussa 248 000 euroa eli yhteensä 658 000 euroa. Tämän luvun ulkopuolelle jätän 30 000 euron hätärahaston, joka on tällä hetkellä korvamerkitty siirtymään päivätyöstä sijoittajaksi. Nettovarallisuuteni 10 vuotta sitten oli noin 44 000 euroa eli nettovarallisuuteni on siis 15 kertaistunut. 

Nettovarallisuuteni on kasvanut etenkin palkkatulosta ylijääneillä säästöillä, joita en ole sijoittanut osakkeisiin. Valitettavasti en ole tilastoinut näiden säästöjen vaikutusta erikseen. Kasvua siivittävät sijoitusten tuotot ja velkojen lyhentyminen. Näiden kolmen tekijän vaikutuksesta nettovarallisuuteni on laskenut vain kahdeksanatoista kuukautena 121 kuukaudesta eli myönteisesti ajatellen nettovarallisuuteni on siis vuosikymmenen aikana kasvanut 85 prosenttia ajasta. Säästäminen ja asuntosijoittaminen tuo vaurastumiseen vakautta.

Nyt pohdin, kuinka onnistuisin välttämään seuraavan kuopan graafilla. Todennäköisesti tavoilleni uskollisena ajan siihen voimakkaassa osakepainossa. Se lienee osinkoja painottavan sijoittajan kohtalo?

***
Aloita pitkäaikainen säästäminen ja sijoittaminen lukemalla Vaurastumisen välineet.

tiistai 31. elokuuta 2021

Sijoitusperusteena sääilmiö?

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2021

Elokuussa tein monenlaista pientä näpräystä osinkotuloihin tähtäävässä suurimmassa salkussani. Osallistuin ruotsalaisen Dustinin osakeantiin, jolla yhtiö rahoittaa hollantilaista yritysostoa noustessaan Euroopan kahdeksanneksi suurimmaksi IT-jälleenmyyjäksi. Merkitsin myös vähän Tallinkin osakkeita, vaikka yhtiön tilanne näyttää melko kehnolta. Ensimmäinen Tallink ostoni tapahtui juuri ennen koronan eskaloitumista euron hintaan, nyt laivoja saa annista puolet pienemmällä summalla. Myin saksalaisen kiinteistösijoitusyhtiö DIC Assetin osakkeet pienellä voitolla vapauttaakseni käteistä. Yhtiö julkaisi hyvän osavuosituloksen, mutta kurssi ei siihen liiemmin reagoinut. Myin myös 100 kappaletta Puuilon osakkeita, olin ostanut niitä 100 kappaletta lisää heinäkuussa, juuri ennen kurssin pyrähtämistä yli 9 euron. 

Osinkosalkussa tein sijoituksen amerikkalaiseen Universal Insurance Holding (UVE) yhtiöön. Olen sijoittanut yhtiön osakkeisiin myös muissa salkuissani. UVE on amerikkalainen pieni vakuutusyhtiö, jonka pääasiallinen toimialue on kiinteistö- ja vahinkovakuuttaminen Floridassa. Yritystä voi luonnehtia käänneyhtiöksi ja sijoitusta enemmän spekulatiiviseksi. UVE maksaa kuitenkin 4,5 prosentin osinkoa matalalla osingonjakosuhteella, joten pientä tuottoa on odotettavissa vaikkei merkittävää käännettä yhtiön liiketoiminnassa tapahtuisikaan. 

Miten Universal Insurance saavuttaisi liiketoiminnan käänteen? Yhtiö on kärsinyt hirmumyrskyjen aiheuttamista tavanomaista korkeammista korvausmaksuista ja vakuutuspetoksista. Floridassa vakuutusmaksut ovat nousseet ja lainsäädäntö on muuttunut ja muuttumassa vakuutusyhtiöille suotuisammaksi korvaushakemuksiin liittyen. Vaikka hirmumyrskykausi on vasta näin syksyllä kovimmillaan, myrskyjä on ollut edellisvuosia vähemmän ja suurimmat myrskyt ovat pyyhkäisseet Floridan ohitse. Lisäksi yhtiö on ottanut pieniä askeleita Floridan ulkopuolelle hakiessaan kasvua ja hillitäkseen Floridaan liittyviä liiketoimintariskejä. Yhtiö ohjeistaa tälle vuodelle samantasoista tulosta kuin vuodelle 2017, jolloin yhtiön osakekurssi oli noin 70 % korkeammalla. 

UVE:n ylärivillä on siis potentiaalia kasvaa kahden tekijän vaikutuksesta: nousevat hinnat ja maantieteellinen laajentuminen. UVE:n kustannuksilla on potentiaalia laskea myös kahden tekijän vaikutuksesta: pienenevät korvausvaatimukset lainsäädännön vaikutuksesta ja pienempi määrä myrskyvahinkoja sään vaikutuksesta. Koska yhtiön arvostustaso on matala, eteenpäin katsova P/E 6, P/B alle 1 ja yhtiö on ylittänyt tulosodotukset jo useana kvartaalina perätysten, riittänee muutamien katalyyttien toteutuminen ja sijoittajien kiinnostuksen herääminen kurssinousua varten.Vaikka sääilmiöihin perustuva sijoitusteesi on osin vedonlyöntiä, näen, että pahin on yhtiön osakekurssiin jo hinnoiteltu.

Elokuun puolivälin seurannassa kokonaisvarallisuuteni arvo oli 200 000 euroa korkeammalla kuin viime vuoden elokuussa ja ylsi lähes 664 000 euroon. Osakesalkkuni arvo oli 410 000 euroa. Uusi kymppitonni on ylitetty joka kuukausi aina maaliskuusta alkaen. Markkinat ovat tarjonneet melkoisen myötätuulen.

***
Miten ja mihin sijoittaisin? Hanki suuntaa ja ideoita, lue Vaurastumisen välineet.

tiistai 24. elokuuta 2021

Kalusto, varusteet ja niiden kustannukset

Tämän ilmestyessä olen Itämerellä matkalla Helsingistä Saksaan. Lopetettuani päivätyöt päätin, että on sopiva hetki toteuttaa yksi haaveistani ja pyöräillä Euroopan lävitse. Aiemmassa kirjoituksessa avasin reissun suunnitelmaa ja siihen valmistautumista. Tässä kirjoituksessa kirjaan ylös matkan kaluston, varusteet ja niihin liittyvät kustannukset suurpiirteissään.  Nämä listaukset jäävät itselleni muistiin, mielenkiinnoksi joillekin lukijoille ja niille, jotka joskus aikovat pitkälle pyörämatkalle.

Kalusto ja varusteet

Polkupyörä: BMC Granfondo GF02 cyclo-cross pyörä, jossa maantierenkaat. Look-maantielukkopolkimet.

Varustelista: Kuumageeli, kylmägeeli, Voltaren, pyykkinaru, lavuaarin tulppa, monitoimityökalu, kuusiokoloavainsetti, kuusiokoloavain polkimille, käsipumppu, 2x0,75l juomapullo, 2x0,5l juomapullo, pyyhe, USB-adapteri, golfpallo, sähköteippi, nippusiteitä, 4xsisärengas, ulkorengas, ketjurasva, ensiapupakkaus, 2xlyhythihainen pyöräilypaita, pitkähihainen ajopaita, tuuliliivi, hihat, lahkeet, 2xpyöräilyshortsit, pitkälahkeiset ajohousut, ajolasit, pyöräilylakki, kännykkäteline, ajohanskat sormikkaat, ajohanskat pitkät, sadetakki, kypärä, 2xpuhdistusrätti, ketjunkatkaisija, pinna-avain, kengänsuojat, pyöräilykengät, farkut, verkkarit, 2xT-paita, shortsit, 4xbokserit, 3xsukat, kengät, paita, tietokone, laturi, puhelimen laturi, sykemittari, 2xvara-akku, hygieniatarpeet, e-lukija, 2xbluetooth kuulokkeet, passi, puhelin, luha, retkiastia, lukko, takavalo, otsalamppu, heijastin. 

Lisäravinteita ja ruokaa ensimmäisten päivien tarpeisiin: muslipatukoita, kaurapuuroa, maltodekstriiniä, heraproteiinia, urheilujuomajauhetta, elektrolyyttitabletteja, proteiinipatukoita.

Etukäteiskustannukset

Pyörä ja polkimet: 1450 € (satuin löytämään sopivanlaisen ylivuotisen mallin)
Huolto: 100 €

Vaatteet ja varusteet: noin 600 €
Minulla oli osa varusteista entuudestaan, jotkut varusteista kaipasivat päivitystä, joten tämä summa pitää sisällään suurpiirteissään seuraavat: 2xulkorengas, 3xsisärengas, 1xtakavalo, 1xtuuliliivi, 1xajopaita, 1xpuhelinteline, 1xsatulalaukku, 2xketjurasva, 1xjalkapumppu, 1xajohanskat, 1xajolakki, 1xkypärä, 1xkengänsuojat, 1xkengät, 1xajolasit, 1xsadetakki, 1xpyöräilyshortsit.

Laiva Saksaan: 200 €
Komoot karttasovellus: 20 €
Vuokra-auto satamaan: 20 €
Lisäravinteet: 50 €

Yhteensä noin 2440 euroa.

En ole määrittänyt budjettia varsinaista matkaa varten. Rahaa tulee kulumaan paljon niin hotellimajoitukseen kuin ravintolaruokailuun. Luonteeltaan matka on sellainen, ettei näistä voi tavoitteen vuoksi juuri tinkiä: 3000 kilometrin matkalla energiaa on saatava riittävästi ja hyvät unet ovat palautumisen kannalta tärkeitä.

*

Pääsin harjoittelemaan koko kevään suhteellisen terveenä. Tätä kirjoittaessa koitan toipua nuhasta. Sen aiheutti todennäköisesti kylmentynyt ilma ja/tai viimeisille viikoille rajusti keventämäni harjoittelun shokki. Olin harjoitellut neljä viikkoa perätysten keskimäärin yli 16 tuntia viikossa ja pudotin harjoitusmäärän toiseksi viimeiselle viikolle alle kymmeneen ja viimeiselle viikolle seitsemään tuntiin, joka jää nyt toteutumatta. Ylikunnon kautta kuntoon. Makaan sängyssä, mutta koetan pitää selän välillä liikkeessä ja ajoittain venytellä etu- ja takareisiä, jotta pysyisin toimintakykyisenä. Keskiviikkona 25.8. on luvassa 13 kilometrin prologi Travemunden satamasta hotelliin ja ensimmäinen 153 kilometrin tasamaaetappi ajetaan torstaina 26.8.

***
Säästä, sijoita ja rahoita unelmasi. Lue Vaurastumisen välineet.

keskiviikko 18. elokuuta 2021

Miksi omistan tupakkayhtiöitä?

Sijoitusstrategiani yksi kulmakivistä on ostaa hyviä yhtiöitä silloin, kun ne ovat tilapäisistä syistä aliarvostettuja. Lisäksi haluan ostaa yhtiöitä, jotka maksavat kestävää osinkoa. Osinko tarjoaa kassavirtaa sillä välin, kun haasteet, sentimentti tai markkinaympäristö yhtiön osalta muuttuu. Tupakkayhtiöt, erityisesti Altria (MO), ovat olleet pitkällä aikavälilä tuottoisia osakkeita, mutta osakkeet näkivät kakkien aikojen kurssihuippunsa vuonna 2017. Tämän jälkeen osakekurssit ovat lasketelleet pomppien alaspäin.

Osinkosalkussa, pääsalkussnai, olen omistanut pienen erän PhillipMorrisin osakkeita vuodesta 2010. Tämän lisäksi olen viime aikoina tehnyt eri salkuissa sijoituksia useampaan tupakkayhtiöön: Altriaan, British American Tobaccoon (BATS) ja Imperial Brandsiin (IMB), ensimmäisen sijoituksen ollessa suurin ja viimeisen pienin. Tupakkayhtiöissä ostan ensimmäisenä korkeaa mutta suhteellisen turvallista osinkotuottoa, toiseksi mahdollista kurssinousua sijoittajasentimentin joskus muuttuessa sekä viimeisenä option vaihtoehtoisten nikotiinituotteiden myynnin kasvuun ja kannabikseen. En tiedä mikä yhtiöistä onnistuu viimeisessä, joten ammun haulikolla ja omistan pienehkön erän jokaista suurimpaa tupakkayhtiötä.

Teesit tupakkayhtiösijoitusten taustalla:

  • Tupakkayhtiöiden arvostustasot ovat matalia suhteessa kuumentuneeseen markkinaan.
  • Tupakkamyynti laskee rakenteellisesti, mutta yhtiöt kasvattavat voimakkaasti vaihtoehtoisten nikotiinituotteiden myyntiä.
  • Tupakkayhtiöt ovat kyenneet paikkaamaan laskevaa volyymia hinnankorotuksilla. Tupakkaliiketoiminta on hyvin kannattavaa ja yritykset saavuttavat korkean pääoman tuoton.
  • Edellisen ansiosta tupakkayhtiöt pystyvät sekä investoimaan tulevaisuuten että palkitsemaan omistajia suurilla osingoilla ja ostamaan takaisin omia osakkeitaan.
  • Tupakkayhtiöiden mukana saa optiona, vaikkakin vähäisen, pääsyn kasvavalle kannabistoimialalle. Kaikki neljä suurinta tupakkayhtiötä ovat tehneet sijoituksia kannabisyhtiöihin, enemmän tai vähemmän onnistuneesti.
  • Tupakkayhtiöt ovat epäsuosiossa institutionaalisten sijoittajien keskuudessa, kun ESG-ilmiö on ajanut sijoittajia myymään moraalisesti arveluttavien yhtiöiden osakkeita. Epäsuosio on joustavasti toimivalle yksityissijoittajalle usein hyvä ostopaikka.
"The art of speculation in one sense is the ability to recognize when a seeming risk is not a real risk or when a real risk is not nearly as great as the stock market anticipates." -Thomas W. Phelps

***
Haluatko rakentaa kasvavat osinkotulot? Lue Osinkosijoittamisen perusteet.