Osta vain ja unelmoi

Sijoituspäiväkirja

Huhtikuu 2020

Huhtikuuta osakemarkkinoilla leimasi toipuminen karmeasta pudotuksesta. Toipuminen oli lähes yhtä rivakkaa kuin maaliskuun lasku. Moni hidasliikkeinen pitkällä aikavälillä sijoittava on varmasti jäänyt paitsi kovien päivämuutosten tarjoamista tuotoista. Oma salkkunikaan ei ole vielä toipunut koronakriisiä edeltävälle tasolleen. Se johtuu pitkälti huonoista päätöksistä, joita tein maaliskuussa sillä oletuksella, että koronakriisi olisi osoittautunut huomattavasti lievemmäksi. Ostin syklisiä osakkeita, jotka tällaisessa tilanteissa laskevat muita enemmän. Niiden toipuminen huhtikuun lopussa on ollut kuitenkin nopeaa. Kesken voimakkaan heilunnan en ole ottanut kunnolla spekulatiivisia positioita satelliittisalkussani. Olen niitä kuitenkin viimeisen parin viikon aikana ottanut lähes normaaliin malliin.

Käsittelin ostoksiani muutamissa aiemmissa Unleash the cash-sarjan kirjoituksissa:

“Huhtikuun alussa ostin amerikkalaisen spin-offin Carrierin osakkeita osinkotuloista kertyneillä dollareilla sekä tein lisäyksen Husqvarnaan myytyäni ruotsalaisen henkilöstöpalveluyrityksen Wise Groupin osakkeet. En siis vielä käyttänyt uutta pääomaa ostoksiin, vaan uudelleen sijoitin osingot ja vaihdoin huonosti markkinatilanteeseen sopivan ja vaikeuksissa olleen yhtiön mielestäni hieman laadukkaampaan. Jos maaliskuussa nähty kuoppa oli kurssipohja, mitä suuresti epäilen, suurostokset menivät osittain sivu suun. Näen pikemminkin tilaisuuden myydä muutaman omistuksen ja ostaa ne mahdollisesti edullisemmin takaisin.”

“Ostin osinkosalkkuuni saksalaisen KSB:n osakkeita viisi kappaletta 232 eurolla kappaleelta. Yhtiö valmistaa pumppuja ja venttiilejä. Merkittävä osa yhtiön liikevaihdosta tulee öljyn-, kaasun- ja energiantuotannon aloilta, mutta yhtiön tuotteet ovat kriittisiä ja kuluvia komponentteja myös vesihuollossa ja talotekniikassa. Olen tarkkaillut yhtiötä jo pitkään. Sen osake on parhaimmillaan noteerattu yli 600 euron hintaan. Viime vuonna yhtiö teki hyvän tuloksen, se on vanha perheyhtiö ja maksaa tänä vuonna kohtuullisen osingon. Vaikka liiketoiminta on syklistä, halusin ryhtyä omistajaksi lähes 10 vuoden pohjahintaan.”

Lisäksi ostin varovasti 100 kappaletta Wärtsilän osakkeita lisää. Tingin jo aiemmin asettamastani 6 euron tavoitehinnasta. Maksoin osakkeista 6,5 euroa kappaleelta ja sain näin laskettua hieman keskiostohintaani. Erehdyin myymään Byggmaxin osakkeet, joka toipui pohjalukemistaan. Kurssi kuitenkin jatkoi heti myynnin jälkeen nopeasti ylöspäin. Rautakauppa on käynyt, kun ihmisillä on ollut aikaa ja remonttihommat ovat yksi harvoista huveista koronan sulkemassa taloudessa.

Kuun puolivälin seurannassa kirjasin osakesalkun arvoksi 212 000 euroa ja omaisuuden arvoksi 403 000 euroa. Kuun lopussa osakesalkun arvo oli jo kymppitonnin korkeammalla. Elämme erikoisia ja mielenkiintoista aikaa, jossa voi menettää tai luoda omaisuuksia. Vaikka olin mukana vuoden 2008-2009 finanssikriisissä, tämä on uusi ja erilainen tilanne. Kriisi vaikuttaa suoraan ja voimakkaasti kuluttajakysyntään, joka lopulta ohjaa lähes kaikkien toimialojen ja yritysten toimeliaisuutta. Tulevaisuus taitaa olla sumuisempi kuin koskaan kymmenen vuoden sijotusurani aikana.

***

Kaataako korona seinät päälle? Onko jo kova matkakuume? Nyt on aika uneksia. Osta, lue, haaveile ja toteuta Lähtö Suomesta. Julkaisu nyt 20 % alennuksella 3.5.2020 saakka. Lunasta alennuskoodilla Korona.

Unleash the cash - kohti suunnitelmaa

Osakekurssit ovat toipuneet voimakkaasti maaliskuun alkupuolen äkkijyrkästä laskusta. Kuten parin viime viikon takaisessa kirjoituksessa maalailin lähtökohdiksi sijoitustoiminnalleni markkinalaskussa, oletan viimeaikaisen nousun olevan pomppu, jonka jälkeen kurssit jatkavat matkaa alaspäin. Kurssilasku jatkunee, kun sijoittajat ymmärtävät osavuosituloksista ja bruttokansantuotteen pudotuksista minkälaista vahinkoa korona on aiheuttanut taloudelle. Tämänhetkisen pompun myötä markkinat hinnoittelevat vain yhdeksän prosentin laskua tuloksiin, kun katsotaan amerikkalaisten yhtiöiden markkinaodotuksia.

Huhtikuun alussa ostin amerikkalaisen spin-offin Carrierin osakkeita osinkotuloista kertyneillä dollareilla sekä tein lisäyksen Husqvarnaan myytyäni ruotsalaisen henkilöstöpalveluyrityksen Wise Groupin osakkeet. En siis vielä käyttänyt uutta pääomaa ostoksiin, vaan uudelleen sijoitin osingot ja vaihdoin huonosti markkinatilanteeseen sopivan ja vaikeuksissa olleen yhtiön mielestäni hieman laadukkaampaan. Jos maaliskuussa nähty kuoppa oli kurssipohja, mitä suuresti epäilen, suurostokset menivät osittain sivu suun. Näen pikemminkin tilaisuuden myydä muutaman omistuksen ja ostaa ne mahdollisesti edullisemmin takaisin.

Kun pääsin maaliskuun loppupuoliskolla takaisin jaloilleni, tein satelliittisalkussani joitakin onnistuneita lyhytaikaisia spekulaatioita. Kauppoja olen tehnyt pienellä panoksella ja nopeasti voitot kotiuttaen. Useammat osakkeet olenkin myynyt aivan liian varhain. Ostin ja myin esimerkiksi Scandicia 30 kruunun molemmin puolin, mutta matka 50 kruunuun jäi minulta tekemättä. Satelliittisalkussa minulla on puolet käteisenä. Koitankin enemmän hyötyä ennennäkemättömän voimakkaista kurssiliikkeistä muutama arpalappu kerrallaan.

Samanaikaisesti olen koettanut hahmotella aiempaa yksityiskohtaisempaa suunnitelmaa ja ostoslistaa. Molemmat ovat vielä työn alla, mutta hahmottelen alle alustavia ajatuksiani:

• Mahdollinen myynti: Byggmax. Yhtiö perui osinkonsa ja rakentaminen vähenee laskumarkkinassa vai rakentavatko ihmiset enemmän karanteenissa ja jatkavatko vapaat ruotsalaiset kulutusta koronasta huolimatta?
• Myynti kuolleen kissan pomppuun: Omistamani ruotsalaisen konsulttiyhtiö BTS Groupin kysyntä vähenee takuulla nykyisessä markkinatilanteessa. Nyt olisi hyvä tilaisuus irtautua yhtiöstä voitolla.
• Alustava ostoslista ja tavoiteostohinta:
• Wärtsilä - alle 6 euroa.
• Cargotec - alle 16 euroa.
• Oriola - alle 1,65 euroa.
• Terveystalo - alle 8 euroa.
• Etteplan - alle 7 euroa.
• Ostoslistaa aion jatkaa vielä viidellä muulla yhtiöllä, jotka ovat jo salkussani.
• Kurssilaskun myötä on aika silmäillä myös sellaisia yhtiöitä, jotka ovat olleet tarkkailulistalla, mutta eivät ole täyttäneet vaatimuksia arvostuksen tai osinkotuoton osalta. Tällaisia kiinnostavia ostoslistalle arvioimiani yhtiöitä ovat esimerkiksi suomalaiset Harvia ja Olvi, ruotsalaiset Dustin ja Beijer Ref sekä amerikkalaiset Snap-On ja Restaurant Brands International.

Nordeassa olevassa salkussani olen jatkanut suunnitelmani mukaisesti ostoksia pienissä erissä etenkin voimakkaasti laskeneisiin REIT-yhtiöihin. Perintörahoilla perustetussa Degiron salkussa olen tehnyt pienissä erissä lisäyksiä olemassa oleviin positioihin, ostoksen kerrallaan kerran tai kaksi viikossa. Olen ostanut muun muassa Westrockia (WRK), EPR Propertiesia (EPR) ja Kontoor Brandsia (KTB). Ne ovat yhtiöitä, jotka ovat tähän mennessä maksaneet korkeaa osinkoa, mutta eivät sijoitu laatuasteikolla välttämättä kovinkaan korkealle.

Onnea heiluvien kurssien kesytykseen!

***
Lue Vaurastumisen välineet. Hanki 10 vuotta sijoituskokemusta haltuun helposti ja halvalla.

Konecranensin nosturia ylös ja alas

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2019

Syyskuussa hyväksyin DNA:sta tehdyn ostotarjouksen ja rahat tilittyivät arvo-osuustililleni loikakuussa. Olin omistanut DNA:ta aina annista saakka sata kappaletta. DNA:sta vapautui pääomaa pari tonnia ja verojakin maksettavaksi kolmisensataa. Ostotarjouksen hyväksymisen syinä minulla oli pelko osingon laskemisesta ja myyntivoiton kotiuttaminen. Lunastustarjouksen huonona puolena oli jälleen se, että vastaavia kohteita rahalle oli haastava löytää vastaavanlaista vakaata ja hyvää osinkoa maksavaa kohdetta. Puolet DNA:sta vapautuneista varoista laitoin eurooppalaisiin puhelinoperaattoreihin sijoittavaan ETF:ään, jota olen omistanut jo pidempään.

Sijoitin lisäksi Etteplaniin ostamalla vaatimattomat sata kappaletta osakkeita. Pidän yhtiötä laadukkaana yhtiönä ja mielenkiintoisena sijoituskohteena. Jos osakekurssi laskee, ostan osakkeita todennäköisesti heti lisää. Jos osakekurssi nousee, saatan myydä osakkeet, koska kurssi on sinnikkäästi seilannut 8,5-9,5 euron välissä. Etteplan maksaa kohtuullista osinkoa ja pyrkii kasvamaan kansainvälisesti. Toisaalta yhtiön kysyntää uhkaa teollisuuskysynnän hiipuminen.

Ostin myös takaisin Konecranesin osakkeita päivää ennen ilmoitusta toimitusjohtajan vaihtumisesta. Uutisen johdosta kurssi niiasi vielä kolmisen prosenttia. Ostin osakkeita vielä toisen kerran myydäkseni ne jo pari päivää myöhemmin. Tästä vaivannäöstä ja veivauksesta jäi käteen muutaman prosentin nettotuotto. Palaan todennäköisesti jälleen Konecranesin omistajaksi alle 26-27 euron tasoilta. Sellainen tilaisuus tuli jälleen osavuosituloksen yhteydessä, kun kurssi laski reippaasti, yli kuusi prosenttia. Ostin taas ja onneekkasti kurssi nousi seuraavana päivänä nelisen prosenttia. Myin osakkeet heti pois.

Palasin jälleen lakiasiantoimisto Fondian omistajaksi. Sain muutamia kymmeniä osakkeita osakeannista ja myin osakkeet nopeasti listatumisen jälkeen. Nyt osakekurssi on takaisin lähtöruudussa. Perinteiset asianajotoimistot ovat huippukannattavia. Fondia on lähtenyt uudistamaan toimialaa omalla konseptillaan ja laajentanut toimintaansa Suomen rajojen ulkopuolelle. Näen Fondian suojaisana sijoituksena suhdanteissa ja toimialana, jota suuret murrokset eivät heti koettele.

Myin hivenen nousseen Fagerhultin osakkeet ja vaihdoin ne Husqvarnaan, joka julkaisi mielestäni hyvän osavuosikatsauksen, mutta kurssi laski reilusti. Osavuosikatsausta seuraavana päivänä Husqvarna nousikin, vaikka niin teki myös Fagerhult. Minulla oli kuitenkin kruunuja rajallisesti ja sain näin keskitettyä omistuksiani nähdäkseni laadukkaampaan kohteeseen. Lokakuun viimeisellä täydellä viikolla isoja kolauksia ottivat Nokia ja Wärtsilä, jotka julkaisivat ala-arvoiset osavuositulokset. Olin alkanut Wärtsilän omistajaksi jälleen liian varhain.

Lokakuussa osinkotuloni kipusivat yli 6000 euron. Osakesalkkuni arvo hätyytteli 240 000 euron rajaa ja kokonaisvarallisuus nousi uuteen ennätykseen 421 000 euroon.

***

Mihin sijoittaisin juuri nyt? Lue Vaurastumisen välineet.

Ruohonleikkuria ja moottorisahaa salkkuun

Sijoituspäiväkirja

Heinäkuu 2018

Kuuma kesäkuukausi kului suurimmaksi osaksi muualla kuin osakemarkkinoilla. Sain yhden sijoitusasunnoistani vihdoin vuokrattua uudelleen. Mitä pidemmälle vaurastuminen etenee, sitä tärkeämmäksi alkaa käydä vaivattomuus sijoitusten ominaisuutena. Osakkeet useimmiten ovat sijoituksena asuntoja vaivattomampia. En ole kuitenkaan aivan vielä laittamassa yksin omistamiani asuntoja myyntiin, koska ainakin vielä ne tuottavat kohtuullisestikassavirtaa ja vaatimaton kokonaisvarallisuuteeni suhteutettu, velkavipu vauhdittaa vaurastumistani.

Heinäkuussa ostin osinkosalkkuuni ainoastaan ruotsalaisen Husqvarnan osakkeita. Olin tutustunut ja seurannut yhtiötä jo pidempään, mutta osakkeen arvostustaso oli liikkunut varsin korkealla. Ensimmäisen vuosipuoliskon tulosjulkistuksen jälkeen osakekurssi reagoi voimakkaasti alaspäin laskien noin 17 prosenttia. Muutama päivä tulosjulkistuksen jälkeen ostin osakkeita pienen tutustumiserän kurssiliikkeen tasaannuttua hieman alle 70 kruunuun. Kurssilasku ei ollut kuitenkaan peruste ostolleni.

Husqvarnalla on kaksi erityisen vahvaa brändiä: Husqvarna ja Gardena. Yritys valmistaa kuluttaja- ja ammattikäyttöön aina ruohonleikkureista timanttiporiin. Yhtiön liikevaihto tulee todennäköisesti laskemaan seuraavien vuosien aikana sen tehtyä päätöksen irtaantua joistakin heikommin kannattavista kuluttajasegmentin brändeistään ja keskittyvänsä pääbrändien kehittämiseen. Husqvarna tarjoaa hieman yli kolmen prosentin efektiivisen osinkotuoton, maksaa osingon kahdesti vuodessa ja on kasvattanut osinkoa vuodesta 2012 noin 30 prosenttia. Pystyykö yhtiö säilyttämään osingon nykyisellä tasolla, jos sen liikevaihto laskee merkittävästi uudelleen järjestelyjen myötä?

Heinäkuun puolivälin seurannassa kokonaisvarallisuuteni nousi täpärästi kaikkien aikojen korkeimpaan lukemaan. Osinkosalkun arvo puolestaan laski. Pian olisi varmasti hetki tehdä ensimmäisiä liikkeitä laajamittaisemman kurssilaskun varalle! Tällä hetkellä jatkan kuitenkin vain käteiskassan kartuttamista hiljalleen ja suunnittelen osinkosalkun rönsyjen karsimista.