21 - Miten kävi osakemyynneilleni?

Sijoitusvihjeet ja -virheet

Vuoden 2014 aikana olen luopunut useista sijoituksista, euromääräisesti 6500 euron arvosta. Vuonna 2013 osakemyyntini olivat noin 4500 euroa. Aiemmin myyntini ovat olleet hyvin vähäisiä. Suurimmat  syyt myynti-innokkuuteeni ovat olleet yhtiön jakautumiset ja jakautuneiden yhtiöiden sopimattomuus salkkuuni sekä alisuoriutujien kitkeminen salkusta.

Koska onnistuminen ostojen ja myyntien ajoituksessa on yksi hyvien sijoitustuottojen avaintekijä, on tärkeää arvioida myös myyntien onnistumista. Vaikka alla oleva tarkastelu on vain vilkaisu peruutuspeiliin yhdellä hetkellä, voi vilkaisu kehittää ymmärrystä osakemarkkinoista - aivan kuin autossa on turvallisempaa tiedostaa takana kulkevien autojen liikkeet. Mielessäni on edelleen karvas Visan osakkeiden myynti, joka tapahtui 128 dollarin tasolla, kun kurssi on tänä päivänä 210 dollaria. Mitä on tapahtunut muille viimeisille myynneille transaktion jälkeen?

Abbott
kurssi 11.8.2014: $42,03
kurssi myydessä 18.7.2013: $35,85
"hävitty" noin 180 dollaria

Abbvie - Abbottista jakautunut yhtiö
kurssi 11.8.2014: $53,5
kurssi myydessä 16.7.2013: $44,47
"hävitty" noin 210 dollaria

Caverion
kurssi 11.8.2014: 6,08 €
kurssi myydessä 6.11.2013: 7,23 €
"voitettu" noin 70 euroa

Valmet
kurssi 11.8.2014: 7,93 €
kurssi myydessä 22.4.2014: 8,23 €
"voitettu" noin 15 euroa (50 osaketta)

Stockmann

kurssi 11.8.2014: 10,25 €
kurssi myydessä 26.5.2014: 12,28 €
"voitettu" noin 400 euroa

Abbottin ja Abbvien myynti oli sijoitusvirhe. Yksi tärkeä syy myynnille oli toisen jakaantuneen yhtiön matala osingonmaksu. Abbott kuitenkin nopeasti lähes kaksinkertaisti osingonjakonsa ensimmäisen neljän osingonmaksun jälkeen. Tilalle hankkimani lääkeyhtiö Baxter ilmoitti sekin pian jakaantuvansa kahtia, joten suurin syy myynnille tulee uudelleen eteeni vuonna 2015 yhtiön viedessä jakaantumishankettaan eteenpäin. Abbottin tapauksessa harkitseva sijoittaja olisi ottanut ehkäpä huomioon yhtiön pitkän osingonmaksuhistorian ja omistajaystävällisyyden. Amerikkalaisissa yhtiöissä kyseinen kulttuuri periytynee jakaantuneisiin yrityksiin?

Caverionin ja Valmetin tapauksissa suurin syy osakemyyntiin oli lähinnä yhtiöiden toimiala. Seuratessani Caverionin toimialaa läheltä, en uskonut, että suuryhtiö pystyy keskipitkällä aikavälillä riittävän kannattavaan liiketoimintaan taloteknisessä urakoinnissa ja huollossa. Vaikka Valmet on otsikoissa vastaanottanut suuren määrän tilauksia, salkussani paperiteollisuuden yrityksenä oli UPM-Kymmene, jonka näin vakaampana sijoituksena osinkosijoittajalle. Myydessäni uskoin hyötyväni jakaantumista seuranneesta kurssinoususta ja kotiuttavani myyntivoittoja sekä samalla toteuttaen sijoitusstrategiaani.

Stockmannin myynti puolestaan edusti lyhyen aikavälin toimenpiteiden toteuttamista osakesalkussani. Halusin irtaantua alisuoriutujista, joiden en nähnyt takaavan riittävää tuottoa lähitulevaisuudessa. Stockmann kärsii useasta trendistä ja ilmiöstä, jotka heikentävät sen suorituskykyä. Tällä hetkellä 10 euron kurssitasolla yhtiö vaikuttaa kuitenkin jälleen kiinnostavalta sijoituskohteelta sen kiinteistöomaisuuden arvon vähentäessä riskiä pohjattomalle kurssilaskulle.

Luottaminen omaan näkemykseen, huolellisesti tehtyyn tutkimukseen yhtiön liiketoiminnasta sekä lyhyen ja pitkänaikavälin tavoitteiden peusteella asetettujen toimenpideohjelmien toteuttamiseen ovat avaintekijöitä onnistumiselle sijoittamisessa kokonaisuudessaan - ei välttämättä yksittäisten myyntien tai ostojen kanssa.

Irtaantuminen Caverionista

Sijoituspäiväkirja

Marraskuu 2013

Päätin myydä Caverionin osakkeet pitkän kurssirallin jälkeen. Hankintamenoksi Caverionin osakkeelle muodostui 22,63 % taannoisesta YIT:n osakkeen hankintahinnasta. 8,84 € hankintahinnalla Caverionin laskennalliseksi ostohinnaksi muodostui 2 € (8,84 * 0,2263). Syyt osakkeen myynnille olivat monijakoiset. Sijoitusstrategisista syistä johtuen en halunnut kasvattaa osakelukumäärää salkussani ja kurssiralli oli sopiva hetki kotiuttaa voittoja. Seuratessani rakennusmarkkinoita työn kautta erittäin läheltä, en enää uskonut kahden erillisen yhtiön luovan yhtä paljon arvoa asiakkaille. Erityisesti rakennusmarkkinoilla toimivalle yhtiölle näin hyödylliseksi, että yrityksellä on kaksi tukijalkaa tasapainottamaan suhdannevaihteluita.

Caverion toimii erittäin fragmentoituneilla ja hintakilpailuilla markkinoilla, joilla kysyntätilanne on alhainen ja laskeva. En näe, että sen suuri konsernirakenne luo kilpailukykyä lukuisten pienempien ja ketterämpien yritysten rinnalla. Nämä olivat omat henkilökohtaiset syyni toimia päinvastoin kuin suurimmat henkilöomistajat Herlin ja Ehrnroothit. YIT:n uumoiltiin lisäksi liittyvän ensi kevään osingonlaskijoiden joukkoon.

Ydinsalkkuni on vuonna 2013 supistunut huomattavasti. Abbott Laboratoriesin poistin salkustani myös jakaantumisen seurauksena ja Heinzin osti Warren Buffett. YIT:n jätän salkkuuni ainakin kevään osinkoon saakka. Yhtiökadosta huolimatta myös Metson osakkeen myyminen on toimenpidelistallani. Myyntien ja uuden pääoman seurauksena käteistasot olivat korkealla ja tämä aiheutti painetta osakeostoille. Yksittäiset osakkeiden tuotto-odotukset olivat mielestäni laskeneet arvostustasojen kohoamisen myötä.

Muutamista irtaantumisista ja salkkuun virtaavasta uudesta pääomasta (=palkkatulosta) johtuen tankkasinkin salkkuun 25 kappaletta lisää WisdomTreen kehittyville markkinoille sijoittavaa ETFää (DEM). Oston jälkeen sen osuus salkusta oli huomattava, lähes 3000 euron arvolla. Laajasti hajautettu ja kehittyvien markkinoiden osingonmaksajiin sijoittava ETF oli edelleen yksi tärkeä parkkipaikka varoille, joille en löydä heti sijoituskohdetta. Lähes 4 prosentin osinkotuotto oli hyvä takuu yhdistettynä laajaan maantieteelliseen hajautukseen.

Hiljaisen elo- ja syyskuun jälkeen vauhti kiihtyi marraskuussa. ETF:n lisäksi ostin lisää Stockmannia. Yhtiön markkina-arvo oli vajonnut historiallisen alas, osittain syystä. Myynti Suomessa ja Venäjällä osoitti kaakkoon heikentyneen kuluttajaluottamuksen seurauksena. Toisaalta yritys oli saanut investointiohjelmansa Venäjällä valmiiksi, hedelmät oli nyt poimittavana, Lindex kasvoi ja teki tulosta sekä viimeisellä kvartaalilla yrityksen kassaan kilahtaisi 24 miljoonaa euroa veronpalautuksia Ruotsin valtiolta.

Lokakuun lisäsijoitus ExxonMobiliin onnistui ajoituksellisesti erityisen hyvin. Hieman ostoni jälkeen BerkshireHathawayn kerrottiin nurkanneen yhtiöstä merkittävän osuuden ja kurssi singahti nopeasti kohti uusia huippuja. Tämä oli toinen kerta, kun Warren Buffett peesasi minua? Marraskuusta tuli lisäksi historiallinen kuukausi,ensimmäistä kertaa blogeistani kilahti tililleni käteistä. 

Uutisia jokaisella rintamalla

Sijoituspäiväkirja

Helmikuu 2013

Helmikuussa päivitin blogin ulkoasun sopivammaksi blogin rakenteeseen ja suomalaiseen kulttuuriin. Aloitin hiljalleen blogin markkinoinnin kommentoimalla eri blogeihin, mikä toi mukavasti lisää kävijöitä. Ensimmäisenä perustamani blogi toimi hyvin opinahjona ennen varsinaisen päätavoitteen käynnistämistä. Tavoitteena oli lisäksi ponnistaa blogista kirjoittamaan kansallisiin medioihin. Blogi oli yhdellä tärkeimmistä hakusanoista (xxx) Googlen sivulla 14. Toisella hakusanalla (yyy) blogin LinkedIn ryhmä sijoittui sivulle neljä.

Nettikauppa ja maahantuontiprojekti ottivat takapakkia, kun liikekumppani enemmän tai vähemmän vetäytyi hankkeesta. Helmikuussa oli korkea aika tehdä päätös hankkeen jatkamisen tai päättämisen suhteen. Päätöstä en kuitenkaan vielä tehnyt, enkä myöskään toimenpiteitä yritystoiminnan aloittamisen suhteen.

Sijoitusrintama oli myös täynnä uutisia. Omaisuuden arvo kohosi helmikuussa yli 100 000 euron. Tässä kohtaa oli hyvä ja mielenkiintoinen hetki summata omaisuusluokkien osuutta. Ne olivat osakkeet 67 %, asunto 15 %, käteinen 13 %, rahastot 4 % ja vertaislainaus 1 %. Ostotoimeksiantoni Intelissä totetutui 19.2. ja kurssit kääntyivät heti hienoiseen laskuun. Salkussa oli historiallisesti viisi osaketta, joiden tuotto oli yli 100 prosenttia (Fiskars, Betsson, Huhtamäki, YIT ja YUM).

Warren Buffett ilmoitti ostavansa kokonaisuudessaan yhden suosikkiyrityksistäni Heinzin. Tämä todennäköisesti nostaa Rapalan kulutustavaradivisioonaan. YIT ilmoitti – Abbottin tapaan – jakaantuvansa kahteen yhtiöön, rakentamiseen keskittyvään YIT:hen ja kiinteistöteknisiin palveluihin keskittyvään Caverioniin. Nämä uutiset eivät olleet pitkäjänteisen sijoittajan mieleen, vaikka molemmat aiheuttivat erittäin myönteisen kurssireaktion. Salkun indeksi oli kohonnut joulukuun puolivälin 120 pisteestä 130 pisteeseen ja salkun voitto ennätykselliseen 12 000 euroon. Osakemarkkina vaikutti, jollei kuumentuneelta, lämpimältä.

Harkitsin Banco Santanderin lisäämistä 5,8 euron kurssitasolla. Viimeisin ostoni oli vuodelta 2011 6,2 euron kurssiin. Aivan helmikuun alussa yhtiö maksoi kaksi kertaa 32,43 euron ylimääräisen osingon, valittavana olisi ollut myös ottaa lisää osakkeita. Helmikuussa ostin Intelin osakkeita. Sijoitukseen sisältyi suuri riski pitkällä aikavälillä, mikäli yhtiö ei onnistuisi löytämään tietä mobiilimarkkinoille, mutta suuri arvonnousu potentiaali keskipitkällä aikavälillä sekä lyhyellä aikavälillä hyvä osinkotuotto.