Ruotsalaisia osakkeita salkkuun

Sijoituspäiväkirja

Syyskuu 2010

Syyskuun alun pidin hiljaiseloa markkinoilla. Kertausharjoitukset ja pitkä nousuputki eivät antaneet aihetta hätiköidyille lisäsijoituksille. Vihdoin Etrade tili saatiin avatuksi ja siirsin alkupääomaksi 600 euroa. Myöhemmin lisäsin kahdessa erässä yhteensä 800 euroa. Osinkoja syyskuussa maksoivat ExxonMobil ja Johnson&Johnson. Nokia ja Vestas, molemmat pitkän laskun jälkeen, nousivat hieman. Salkun heikoimmat suoriutujat olivatkin Nokia ja Vestas, molemmat näyttäen yli 20 prosentin miinusta.

Strategian mukaisesti avasin sillanpään myös ETF sijoituksissa ostamalla Nordetissä PowerSharesin International Dividend Achievers osuuksia lähes 900 dollarilla. ETF:n kohtuullinen 2,8 prosentin osinkotuotto, hyvä maantieteellinen hajautus sekä useat yksittäiset sijoitukset kiinnostaviin yhtiöihin, joiden omistaminen suorin osakesijoituksin olisi vaikeaa, olivat tärkeimmät syyt ETF:n valintaan. 

Toinen peliavaus oli myös ensimmäinen sijoitus ruotsalaisiin osakkeisiin. Ensimmäisenä kunnian sai olla Betsson. Osake ostettiin epäeettiseen salkkuun korkean osinkotuoton, kasvunäkymien ja osuvien liiketoimintamallien vuoksi. Yhtiöllä on kuitenkin suuret riskit ja sen on vielä lunastettava paikkansa pitkässä salkussa. Epäeettisissä sijoituksissa on oltava useampi yhtiö, koska sijoitukset korkeiden riskien vuoksi tuskin ovat täydellisesti pitkän aikavälin sijoituksia.

Amerikkalaisista sijoituksista parhaiten syyskuussa toi YUM Brands, joka liihotteli 38 prosentin nousussa. Ahlströmin myynti elokuussa osoittautui hieman hätiköidyksi. Osake kiipesi vielä hintaan 16,90, jonne nousu näyttää pysähtyneen. Ahlströmin hyvä maine osinkopaperina olisi myös antanut aiheen pitää osaketta salkussa hieman pidempään. Nopea nousu kuitenkin luo varjon kurssitason kestävyydelle. Ahlström voidaankin ostaa takaisin salkkuun kurssin laskiessa 10-12 euron tasolle.

Satelliittisijoituksilla lisätuottoa

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2010

Elokuun alku meni hyvin pitkälti lomalla liiemmin osallistumatta osakemarkkinoille. Kuun puolessa välissä hankin salkkuun satelliittiosakkeeksi Tiedon ja lisäsin Vestas Wind Systemsiä, sen osakekurssin laskettua voimakkaasti, 25 prosenttia, osavuosikatsauksen jälkeen. Tieto hankittiin lähinnä teknisten seikkojen ja tunnuslukujen vuoksi. Sen alhaiset arvostusluvut, hyvä osinkotuotto ja alhaalla pysynyt osakekurssi antavat toivoa hyvälle lyhyen aikavälin tuotolle. VWS:n osalta uskon, että voimakkaasti kasvavat markkinat ja myöhässä olevat tilaukset palauttavat yhtiön arvostuksen kasvuyhtiölle ominaiseksi. 

Näiden lisäksi tarkkailun alla olivat myös F-Secure, VF Corp ja Unibet. Aivan kuun lopussa, vanhan opetuksen muistutuksena, silmiini osui Betsson, joka on Unibetin kilpailija. Nopean tarkastelun myötä Betsson vaikuttaakin houkuttelevammalta sijoitukselta kuin Unibet.

Ahlstömin ilmoittama kohentunut tulos ja näkymät saivat sen kurssin liitoon. Niin vauhdikkaaseen, että se sai harkitsemaan yhtiön myyntiä. Sijoitukset Huhtamäkeen ja UPM:ään ovat riittäviä raaka-ainehinnoiltaan herkälle toimialalle. Ahlströmin strategian selkiytyminen ja sen asema valitsemillaan aloilla, tekevät kuitenkin sen, että Ahlstömin satelliittiomistajaksi voi palata kurssin taas laskettua. 24.8. myin Ahlströmin hintaan 14,90. Ahlströmin tilalle satelliittiosakkeeksi ostettiin Tieto, joka tarjoaa hyvän osinkotuoton sekä käänneyhtiön mahdollisuuden huomattavaan kurssinousuun. Tiedon markkina-asema päämarkkinoillaan on myös hyvä ja markkinoiden kehittyessä positiivisesti tulee yhtiö hyötymään yritysten investoinneista tietotekniikkaan.

Elokuussa postitin tilinavauslomakkeet Saxo-Etrade pankkiin. Tilille voitaisiin keskittää erityisesti ETF:t, eurooppalaiset ja pohjoismaalaiset osakkeet sekä amerikkalaisten osakkeiden lisäykset.

Lisää amerikkalaisia osakkeita

Sijoituspäiväkirja

Huhtikuu 2010

Huhtikuussa salkkuun ropisi osinkoja. Erityisen pettymyksen tuotti NesteOil, joka pienensi osinkoaan viime vuodesta. Yhtiön myyntikin jäi tekemättä ennen kuun lopun pientä notkahdusta. NesteOil on kuitenkin hyvä pelipaperi salkussa. Sen biodieselhankkeet voivat onnistuessaan tuoda nostetta yhtiön kurssiin. Samoin Ahlström jäi vielä salkkuun odottelemaan parempia aikoja, yhtiöltä voitaneen kuitenkin odottaa hyviä osinkoja myös tulevaisuudessa. Muuten osingot olivat varsin odotetulla tasolla. Myyntiliipaisimella säilyivät edelleen kahden edellä mainitun osakkeen lisäksi Orion.

Vaihdoin salkkuun lisäksi reilusti dollareita. Kreikan kireän taloustilanteen vuoksi dollari vahvistuikin euroon nähden huomattavasti. Huhtikuussa keskivaihtokurssi oli 1,389 ja dollari vahvistui toukokuun alkuun mennessä 1,27:ään. Dollarisalkkuun ostin Phillip Morrisin ja Procter&Gamblen. Ensimmäinen ostettiin YUMin kaltaisten syiden vuoksi. Ne olivat yhtiön vahvat brändit, kasvu kehittyvillä markkinoilla, riippuvuutta aiheuttavat tuotteet, kasvava ja hyvä osinko sekä kohtuullinen arvostustaso. Lainsäädännöllisten haasteiden vuoksi yhtiötä ei voi kuitenkaan lukea pitkään salkkuun. P&G puolestaan otettiin perusosakkeena pitkään hajautettuun osinkosalkkuun. Perusteluita tämä osto ei juuri kaipaa. Yhtiö pitänee erinomaisen suorituskykynsä vielä pitkään.

Aivan huhtikuun viimeisinä päivinä hankin salkkuun vielä pienen erän Nokiaa, joka oli laskenut yhdestätoista eurosta yhdeksään. Pienellä ostolla päästiin laskemaan hieman keskihintaa ja kiinni melko hyviin osinkoihin. Yhtiön toiminta ei kuitenkaan juuri vakuuta. Kilpailijoiden kova puristus tulee vaivaamaan Nokiaa varmasti vielä pitkään. Kykeneekö yhtiö pysymään kilpailijoiden ja teknologian aallon harjalla? Se lienee tärkein kysymys. Markkinoiden heikko usko antaa sijoittajalle kuitenkin erinomaisen tilaisuuden ostaa melko edullisesti arvostettua yhtiötä, joka on aidosti kansainvälinen ja kasvavalla toimialalla toimiva.

Huhtikuussa ainoa käytetty välittäjä Nordnet ilmoitti tuntuvista hinnankorotuksista. Tämä johtaa todennäköisesti siihen, että erityisesti amerikkalaisten osakkeiden hankkimiseen tulen käyttämään toista välittäjää. Tämä on tietysti myös hyvä keino hajauttaa välittäjään liittyvää, tosin epätodennäköistä, riskiä.

Valintoja ja fokusta etsimässä

Sijoituspäiväkirja 

Maaliskuu 2010

Maaliskuun alussa salkun arvo puhkaisi ensimmäisen kerran 20 000 euron rajan. Tämän jälkeen salkkuun siirrettiin myös Tsekin korunoissa kertyneitä säästöjä. Uusien sijoituskohteiden löytäminen käy kuitenkin entistä vaikeammaksi. Siksi pohdintaa salkun satelliittiyhtiöiden myymisen osalta jatkettiin yhä. Esimerkiksi Ahlström ja NesteOil maksavat kuitenkin kohtuullista osinkoa ja niiden nousupotentiaali on myös kohtuullinen markkinakehityksen jatkuessa suotuisena. Vaisalan tulosjulkistus oli pettymys markkinoille ja sen kurssi laski huomattavasti. Miinus ylsi aina 16 prosenttiin. Lisäoston tekeminen laitettiin harkintaan.

Sijoituskohteiden kartoittaminen jatkui edelleen. Amerikkalaisten osakkeiden listan valmistuttua vuorossa olivat pohjoismaiset osakkeet. Erityisesti Ruotsin ja Tanskan pörsseissä on löydettävissä useita mielenkiintoisia yhtiöitä, jotka ratsastavat eri megatrendeillä. Ostoslistalle päätyivät mm. tanskalaiset Vestas Wind ja G4S sekä lisäksi panimoyhtiö Carlsberg, jonka arvostustaso on kuitenkin maksettuun osinkoon nähden korkea. Vestas Wind, joka kasvuyhtiönä ei maksa omistajilleen osinkoa, näyttää puolestaan varsin kohtuullisesti hinnoitellulta. Muita tarkkailulistalle laitettuja yhtiöitä olivat: ABB, DSV, Nordnet ja Swedish Match. Näille yhtiöille on kuitenkin määritettävä tavoiteostohinnat.

Amerikkalaisten kurssien jatkaessa myös nousuaan odottaa salkussa 900 dollaria sopivaa ostokohdetta. Salkkuun saapuvat 1700 euroa löytävät todennäköisesti tiensä Marimekkoon (10 €)ja Sampoon (19,3 €), jotka molemmat vaikuttavat liiketoimintaansa ja osinkoonsa nähden arvostukseltaan kohtuullisilta. Vaikka tiedotusvälineet lietsovat pelkoa osinkojen kestävyyttä kohtaan, on henkilökohtaisesti vaikea nähdä mikseivät osingot pysyisi vähintäänkin samalla tasolla vuonna 2011, mikäli yhtiöiden tulokset paranevat. Vuonna 2010 maksettavat osingot eivät kuitenkaan yllä huippuvuosien yläpuolelle. 

Lisäksi valuuttakurssista riippuen vaihdetaan salkkuun lisää dollareita. Uusien yhtiöiden kertyessä salkkuun on vaarana fokuksen väheneminen ja sijoitustoiminnan laadun heikkeneminen. Sijoituskriteereistä onkin siksi pidettävä tiukasti kiinni ja sijoitusperusteet on kirjattava tarkasti ylös. Satelliittiyhtiöistä luopuminen on tehtävä, mikäli sille on olemassa selkeät perusteet ja otollinen hetki.

Alkuvuodesta on ollut myös aika pohtia sijoitustavoitteita vuodelle 2010. Niitä ovat:

• Salkun arvon kohottaminen yli 25 000 euron.
• Yli 3,5 prosentin efektiivinen osinkotuotto (netto).
• Uusien sijoituskohteiden kartoittaminen, tavoitehintojen määrittely ja kokeilujen aloittaminen.
• Sijoitusten laadun säilyttäminen.

***

Maaliskuun lopussa pörssin jatkaessa nousua salkku kipusi uuteen huippuunsa yli 22850 euroon. Menetettyjä hyviä ostotilaisuuksia olivat mm. Marimekko, jota yritin pilkkiä hieman 10 euron yläpuolella. Marimekon kurssi kipusi kuitenkin nopeasti yli 11,5 euron. Hyvin usein intuitio toimii ja ostomahdollisuuteen tulisi tarttua nopeasti pienellä panoksella jopa päivänkurssiin. Pörssinousun uumoiltiinkin tarttuvan pörssin pienempiin yhtiöihin.

Kuun lopussa myin salkusta Cramon, jonka myyntiä olin jo pidempään pohtinut. Nyt sijoituksen tuotoksi saatiin 30 prosenttia, annualisoidun nettovuosituoton jäädessä 10 prosentin tietämille osingot huomioon ottaen. Tärkein syy myynnille oli osinkojen uupuminen. Toiseksi Cramo saatetaan ottaa takaisin salkkuun hieman alhaisempaan hintaan hieman pienemmällä määrällä. Rakennussektorin paino salkussa olikin ennen myyntiä liian korkea. Kuun vaihtuessa salkussa on käteistä noin 4000 euroa odottamassa sopivien sijoitusmahdollisuuksien avautumista. Kuten mainittu suurella käteismäärällä on säilytettävä kuri sijoituskohteita valittaessa.

Amerikkalaisia osakkeita salkkuun 01/02-2010

Pohja OMX25-indeksiä paremmalle kehitykselle rakentuu

Tammi-helmikuu 2010

Kahden ensimmäisen kuukauden aikana hankin salkkuuni amerikkalaiset osakkeet YUM Brands ja Automatic Data Processing. Syyt yhtiöiden hankintaan olivat yhtenevät ja noudattivat amerikkalaisiin osakkeisiin suuntautuvaa strategiaa. Molemmilla yhtiöillä on voimakkaasti ja jatkuvasti kasvava osinko. ADP tuo salkkuun uuden palvelu- ja konsultointiyrityksen sekä kasvumahdollisuuksia uusilta markkinoilta. YUM puolestaan ravintolaliiketoiminnan, hajautuksen useille markkina-alueille ja kasvumahdollisuudet Aasiassa. YUMin näen jonain päivänä nousevan suurten osingonmaksajien rinnalle.

Amerikkalaisten osakkeiden lisäksi ostin yhden lisäerän UPMää, joka ilmoitti melko hyvästä osingosta. Paperiteollisuuteen kytköksissä olevien yritysten osuus salkussa on tämän seurauksena noussut varsin suureksi. Siten Ahlströmin matka salkussa tuleekin päättymään viimeistään osingonmaksun jälkeiseen aikaan. 

Dollarin vahvistuminen on ollut Euroopan IDIOT valtioiden taloushuolien vuoksi varsin nopeaa, 1,45:stä 1,35:een. Vaihdoinkin koko kahden kuukauden ajan pieniä eriä euroja dollareiksi. Tarkastelujakson suurin pettymys oli Cramon myymättä jättäminen. Yhtiö ilmoitti heikosta tuloksesta ja sen kurssi lasketteli 25 tuottoprosentista 10:een. Tämä ei tietenkään saisi olla syy myynnin lykkäämiseen, mutta näen yhä yhtiössä potentiaalia.