Runsaasti salkkutapahtumia ennen varttimiljoonaa

Sijoituspäiväkirja

Marraskuu 2019

Kuun alkupuolella tein kaksi myyntiä parantaakseni salkkuni laatua, lisätäkseni osinkotuloja ja irtautuakseni epäonnistuneista sijoituksista pienentääkseni myyntivoitoista aiheutuneita veroseuraamuksia. Myin salkusta Ratoksen ja HScanin sijoittaakseni varat paremmin uudelleen. Myyntien ajoitus ei onnistunut. HKScan jatkoi nousuaan tulosjulkistuksen jälkeen, itse enteilin kurssireaktiota alaspäin, kun kurssi oli jo voimakkaasti noussut ennen julkistusta. Ratos oli myös irronnut pohjiltaan, jonka jälkeen myin osakkeet. Senkin kurssi jatkoi vielä nousuaan. En lukenut markkinaa oikein, mutta en myöskään kadu myyntejä. En halunnut jatkaa yhtiöiden omistajana, koska yhtiöt eivät tukeneet sijoittamisen tärkeintä tavoitettani eli osinkotulojen jatkuvaa kasvua.

Cramon tarina salkussani tuli päätökseen siitä tehdyn ostotarjouksen myötä. Myin kaikki Cramon osakkeet kahdessa erässä. Konevuokraaja tuotti minulle myyntivoittoina ja osinkoina 12 vuoden aikana noin 3000 euroa. Myin pienellä voitolla suuremman positioni saksalaisessa edistyksellisiä eristeitä valmistavassa V-a-q-tecissä. Kurssi laski ja palasin omistajaksi pienemmällä positiolla. Kurssi palautui jälleen ja otin pikavoiton kotiin. Tein kauppaa jälleen myös Konecranesin osakkeella, ostin ja myin osakkeet kertaalleen pikkiriikkisellä voitolla. Vaihtelevalla menestyksellä pyrin hyötymään kurssivaihtelusta.

Ostin lisää Wärstilän ja Banco Santanderin osakkeita. Mielestäni molempien osakekurssit olivat painuneet ylimitoitetusti alas. Osakekurssit jatkoivat hivenen laskuaan, mutta kuun lopussa Inderes lievensi huolia Wärtsilän suhteen ja myös Santander palautui ylöspäin. Ostoilla oli tarkoitus alentaa keskiostohintaani melko laadukkaissa yhtiöissä, jotka maksavat korkeahkoa osinkoa. Santander on lisäksi vahvasti mukana kehittyvillä Etelä-Amerikan markkinoilla.

Vuoden 2019 aikana olen vaihtanut runsaasti euroja Ruotsin kruunuiksi pyrkien hyötymään edullisesta kruunusta. Marraskuussa ostin kahden uuden ruotsalaisen yhtiön osakkeita, Nilörngruppenia ja CAG Groupia. Ensimmäinen suunnittelee, valmistaa ja jakelee lukuisille vaatemerkeille merkkejä, pakkauksia ja lisätarvikkeita, kuten vaikkapa nappeja. Nilörngruppenin asiakkaita on esimerkiksi Gant, LeeCooper ja Dressman.

CAG on puolestaan pieni IT-konsulttiyhtiö, jonka osakurssia markkina on rankaissut yhtiöstä riippumattomilta vaikuttavista syistä. Molempien yhtiöiden liiketoiminta, myynti ja tulos, on kehittynyt positiivisesti pitkällä aikavälillä, ne maksavat hyvän osingon ja ovat kohtuullisesti arvostettuja. Ensimmäiset ostoni olivat pieniä ja jään tarkkailemaan onko yhtiöistä pidemmäksi omistukseksi.

Marraskuun sijoituspäiväkirja voi vaikuttaa enemmän spekuloijan muistiinpanoilta kuin pitkäaikaisen sijoittajan merkinnöiltä. Ensisijaisesti salkkutapahtumani tähtäävät osinkotulojen kasvattamiseen ja toissijaisesti salkun arvon kasvattamiseen. Marraskuussa salkun arvo kiipesikin yli 250 000 euron merkkipaalun. Varttimiljoonan ylityksen jälkeen tarvitaan enää kolme lisää kohti miljoonaa! Vaikka olen toistaiseksi lopettanut lisätalletukset salkkuuni, etsin jatkuvasti uutta ostettavaa tai kasvattaakseni omistustani nykyisissä sijoituksissani. Salkussani on tällä hetkellä yli 10 000 euroa käteistä odottamassa uutta työpaikkaa. Talletusten keskeyttämisen myötä minulle on kertynyt myös yli 10 000 euroa käteistä pankkitilille. Sivutyöni sijoittajana ei päästä otteestaan.

***

Opi stepit kohti varttimiljoonaa, lue Vaurastumisen välineet.

Cramo - rakas lapsi lähtee maailmalle

Sijoittamisessa tulee välillä virheitä ja välillä onnistumisia. Nordea ja Nokia ovat olleet tämän syksyn pettymyksiä, mutta Cramon tarina salkussani jaksaa hymyilyttää!

Cramo oli aivan ensimmäinen sijoitukseni, jollei lasketa JOT Automationia teknokuplan aikana. Sijoitin ensimmäisen kerran Cramoon vuoden 2007 lopussa 17,15 euron hintaan. Kurssi oli puolittunut huipputasoiltaan, mutta se jatkoi matkaansa alaspäin. Ostin lisää 14 euron tuntumassa puoli vuotta myöhemmin. Neljä kuukautta myöhemmin ostin 6,6 eurolla kaksinkertaisen määrän osakkeita. Keskihintani oli 11,21 euroa. Myin osakkeet pari vuotta myöhemmin, 2010, 14,9 euron hintaan ja tein voittoa 311,5 euroa kulujen ja verojen jälkeen. Osinkoja olin saanut verojen jälkeen 36 euroa.

Palasin seuraavan kerran omistajaksi elokuussa 2012. Ostin osakkeita 100 kappaletta 8,52 euron hintaan. Seuraavan kerran ostin Cramoa vuonna 2014 90 kappaletta 11,5 euron tasolla. Tällä kertaa pysyin omistajana aina vuoteen 2019 saakka. Päätin myydä osakkeet yhtiön päätettyä jakautua kahteen osaan. En pitänyt suunnitelmasta ja myin osakkeet 19,9 eurolla. Tein voittoa 1311 euroa verojen ja kulujen jälkeen. Osinkoja sain neljän vuoden aikana 601,6 euroa.

Ote sijoituspäiväkirjasta - elokuu 2012:
"Lisäksi hankin salkkuun takaisin 100 kappaletta Cramon osakkeita hintaan 8,52 euroa. Jälleen melko alas vajonneella heiluriosakkeella lähdin tavoittelemaan kurssinousua ja kohtuullista 3 prosentin osinkoa ensi keväänä. Uhkana oli kuitenkin osakemarkkinoiden suunnan kääntyminen jälleen alas sekä rakennusmarkkinoiden hyytyminen, josta oli jo selviä merkkejä havaittavissa."

Onneksi odotin rakennusmarkkinoiden hyytymistä vuoteen 2019!

Jakaantumisen jälkeen Cramon kurssi luonnollisesti notkahti, koska osa yrityksestä listautui Tukholmaan. Yhtiö julkaisi myös tulospettymyksen ja kurssi jatkoi laskuaan. Ostin 100 kappaletta osakkeita heinäkuun puolivälissä 2019 8,6 eurolla ja saman kuun lopussa 120 kappaletta 8,12 eurolla. Marraskuussa yhtiö ilmoitti, että se neuvottelee ostotarjouksesta, ja myöhemmin tarjouksen tekijäksi paljastui belgialainen Boels. Cramosta tarjottua preemiota pidettiin pienenä ja ajattelin, että voisi olla  olemassa mahdollisuus, ettei ostotarjous menisi lävitse. Myin 100 kappaletta osakkeita hintaan 12,8 euroa ja ostajan selvittyä loput 120 kappaletta 13,4 eurolla. Tällä kertaa tein voittoa yhteensä 722 euroa.

Reilun vuosikymmenen mittaan olen tehnyt siis Cramolla lähes 3000 euroa myyntivoitot ja osingot yhteenlaskettuna. Cramoon sijoitettaessa ei jälkikäteen ajateltuna ole mennyt pieleen montaakaan asiaa, lähinnä vain pieni positiokoko. Ostin osakkeita niin laskevaan kuin nousevaan kurssiin. Uskalsin ottaa näkemystä myynneissä, enemmän onnistuen kuin epäonnistuen. Jälkiviisas on helppo olla. Cramon lähtiessä pörssistä, minulla on jälleen paljon käteistä vailla työpaikkaa ja veroja maksettavana. Missä on euroille uusi työpaikka?

***
Onnistu sijoittamisessa - lue Vaurastumisen välineet!

Toivottavasti sykliset eivät ole huono sijoitus juuri nyt

Sijoituspäiväkirja

Heinäkuu 2019

Ostin 100 kpl lisää Cityconin osakkeita. Osakkeessa tuskin oli juuri tilaa arvonnousulle, mutta yhtiö maksoi korkeaa osinkoa ja Cityconiin liittyi villikortti siitä, että pääomistaja ostaisi yhtiön ulos pörssistä. Vaikka kauppakeskusten(kin) ympärillä liikkui tummia pilviä, luotan siihen ettei kauppakeskukset kuole aivan lähitulevaisuudessa. Sillä välin jatkan osinkojen keräilyä ja pidän peukkuja sen puolesta, että Citycon lunastettaisiin pois pörssistä.

Viime kuussa myin onnekkaasti Cramon osakkeet ennen Adapteon irtautumista kurssihuipulla. Ostin ensimmäisen pienen erän Cramon osakkeita takaisin tulosjulkistuksen jälkeen, jolloin osake romahti 16 prosenttia. Osake jatkoi laskuaan ja kuun lopussa ostin osaketta toisen erän lisää. Edelleen, saatan myydä osakkeet, jos kurssi palautuu, Indereskin epäili kurssin ylireagoineen. En ole varma onko Cramo oikeampi puolisko kokonaisuudesta, josta Adapteo lähti Tukholman pörssiin.

Täydensin myös Wärtsilä positioni tasalukemaan, kahteensataan kappaleeseen. Ajoitus oli epäonnekas, koska myös Wärtsilä otti tulosjulkistuksen jälkeen takapakkia. Viime kuussa aprikoin kelpaisiko Wärtsilä pitkään salkkuun. En tiedä vieläkään, mutta pelkään hieman, että Wärtsilä kärsii GE:n kohtalon. Voimalaitotos ja laivanrakennus ovat voimakkaasti investointi- ja suhdannevetoisia, ja luottamus talouteen on investointien edellytys. Jos kysyntä ei petä Wärtsilän alta, voi laadukas yhtiö olla yhä hyvä sijoitus.

Tein päätöksen lopettaa pääoman lisäykset, eli talletukset, osinkosalkkuuni. Salkussani on runsaasti sijoittamatonta käteistä ja osinkoja saan arviolta noin 1500 euron verran tämän vuoden aikana. Tulen siis tekemään vielä pitkään uusia sijoituksia, mutta teen ne varovaisemmin ja hitaammalla tahdilla. Salkkuni kaipaa edelleen siivousta, joka tarkoittaa olemassa olevien positioiden myyntiä ja rahojen uudelleen sijoittamista. Päätös on suuri, sillä olen laittanut osinkosalkkuuni lisää rahaa vuodesta 2007. Salkkuni tuskin tulee siis kasvamaan tuttua tahtia ja osinkotuloni todennäköisesti jäävät jälkeen tavoitteistani. Päätöksen tavoitteena on kuitenkin olla otollisempaan aikaan osakemarkkinoilla eli ostaa laatuyhtiöitä edulliseen hintaan.

***
Seuraa Tarinaa vaurastumisesta Twitterissä!

Wärtsilä uutena yhtiönä salkkuun?

Sijoituspäiväkirja

Kesäkuu 2019

Kuun alkupuolella ostin Wärtsilän osakkeita. Wärtsilän kohdemarkkinat, laivateollisuus ja energiantuotanto, ovat luonteeltaan syklisiä, mutta sen huoltoliiketoiminta edustaa merkittävää osaa liikevaihdosta. Wärtsilä on mielestäni yksi Helsingin pörssin laatuyhtiöistä ja sitä sai nyt historiallisen edulliseen hintaa hieman alle 13 euron. Ostin osaketta 100 kappaletta, ja olisin päätynyt yhtiön omistajaksi lopulta Fiskarsin jakaessa Wärtsilän osakkeita omistajilleen. Todennäköisesti tarkastelen Wärtsilä omistuksen pitkän aikavälin kohtaloa syksyn osingonmaksun jälkeen. Tulisiko Wärtsilän löytää paikkansa salkussani pidemmäksi aikaa?

Ramirent meni yritysostossa ranskalaiselle kilpailijalle Loxamille. Ostin Ramirentia onnekkaasti satelliittisalkkuuni vain 10 päivää ennen ostotarjousta. Kuten usein tällaisissa tapauksissa, jälkikäteen ajateltuna, uskalsin ostaa ja minulla oli käteistä vain 150 kappaleen hankkimiseksi. Laitoin osakkeet heti uutisen jälkeen myyntiin ja sijoitin satelliittisalkussa vapautuneet rahat alas vajonneeseen Stora Ensoon. Ostin Storan osakkeita vahingossa myös ydinsalkussani, ja myin ne pois heti seuraavana päivänä pienellä voitolla. Kuun loppupuolella myin Storat pois myös satelliittisalkustani.

Toinen kotimainen konevuokraajamme, Cramo, päätti jakautua kahdeksi yhtiöksi ja listata siirrettäviä tiloja vuokraavan osan Adapteo nimellä Tukholman pörssiin. Koska suomalaiset eivät voi omistaa ulkomaiselle markkinapaikalle listattuja yhtiöitä, tulee Adapteon omistaminen ja myyminen olemaan erittäin kallista. Kesäkuussa laitoinkin myös Cramon osakkeet myyntiin. Cramon osakkeet olivat salkussani sataprosenttia plussalla, eli myynnistä realisoitui huomattava myyntivoittovero. Kallista sekin. Ostan Cramon osittain tai kokonaisuudessaan takaisin, jos kurssi niiaa tämänhetkiseltä vuoden huipputasoiltaan alemmaksi.

Lomaillessani ostin pienen erän lisää ruotsalaisen bussiyhtiö Nobinan osakkeita. Kuun puolivälin seurannassa kokonaisvarallisuuteni arvo puhkaisi vihdoin 400 000 euron rajan. Se ei hetkauttanut lomaani tai elämääni. Lomalla ajatukset jatkoivat kuitenkin kulkuaan taloudellisen riippumattomuuden julistuksen ympärillä. Se oli huomattavasti konkreettisempi tavoite kuin pankkitilin saldo. Hyppäisinkö pois oravanpyörästä sijoitusomaisuuteni varaan?

***

Aloita oma vaurastuminen ja lue Vaurastumisen välineet.

Loppuvuoden viilaukset

Sijoituspäiväkirja

Joulukuu 2014

Vuoden viimeiset kuukaudet olivat olleet tapahtumarikkaita. Osakesalkkuni marraskuun tulokkaat aiheuttivat uudelleenjärjestelyjä salkussani. Koska satelliittisalkkuni ostojeni myötä paisunut hieman sallimaani suuremmaksi, päätin antaa Cramolle paikan uudehkossa vuokrausdivisioonassani. Näin suomalainen konevuokraaja liittyi Textainerin ja Enscon joukkoon.

Laiska sijoittajaa seuraten aloitin puolisystemaattisen osto-ohjelman Venäläisiin osakkeisiin sijoittavaan rahastoon, joka oli Finasta Russia TOP20. Ensimmäisen 100 euron suuruisen transaktion jälkeen Venäjän osakemakkina laski entisestään. Linjasin mielessäni tekeväni ostot seuraavasti: 100 euron alkusijoituksen jälkeen lisään 50 euroa aina kun sijoitus on laskenut kaksi prosenttiyksikköä. Enimmäissijoitukseksi päätin 1000 euroa. Heti ensimmäisen sijoituksen jälkeen teinkin neljä lisäostoa. Sitten markkina alkoi palautua.

Finastan lisäksi uskaltauduin ostamaan neljännen erän Nokian Renkaita alle 20 euron hintaan. Tämä osto rikkoi useita, tosin kirjoittamattomia, sääntöjäni: tein useita ostoja osakkeeseen lyhyellä aikavälillä, yhtiö ei ainakaan toistaiseksi kuulunut ydinsijoituksiini ja olin aiemmin linjannut keventäväni venäjäriskiäni.

Itsenäisyyspäivänä tein 300 euron noston Fixurasta tehdäkseni 1000 euron lisäsijoituksen tuottoa.fi palveluun. OPR-Vakuus, tuottoa.fi palvelun taustalla oleva yhtiö, laski osakkeilleen maksaman osingon 7 prosenttiin lopettamalla nykyisen osakesarjan tarjonnan ja tuomalla saataville uuden C-sarjan. Olemassa olevien B-sarjan osakkeiden tuotto luonnollisesti säilyy ennallaan. Minulla on nyt 9000 euroa sijoitettuna pienlainoihin tuottoa.fi palvelun kautta.

Öljyn hinnan voimakkaan laskun myötä Emerson Electric oli laskenut huipputasoltaan 70 dollarista 60 dollarin tuntumaan. Edellisen kerran olin ostanut yhtiötä alle 50 dollarin vuonna 2012. Vaikka osa Emersonin liiketoiminnasta oli riippuvainen öljyteollisuudesta, mielestäni yhtiön osakekurssi oli sijaiskärsijä. Jälleen marraskuussa yhtiö korotti osinkoaan 9 % ja se oli 57. vuotuinen osingonmaksu ja 19. peräkkäinen korotus. Efektiivisen osinkotuoton ollessa 3 prosenttia, yli historiallisen keskiarvon, päätin  ottaa hyödyn Nordnetin amerikkalaisten osakkeiden kaupankäyntitarjouksesta.

Lue Dividend Ladderin tuore analyysi Emersonista.

Seuraa salkkuani tarkemmin Sharevillessä.

Vuokraamista harjoittavat yritykset sijoituskohteena

Sen lisäksi, että saan vuokratuloja sijoitusasunnosta ja hieman myös omistusasunnosta, olen sijoittanut kolmeen vuokraustoimintaa harjoittavaan yritykseen ja yhteen ETF:ään. Kansainväliset vuokraustoiminnan yritykset maksavat usein korkeampaa osinkotuottoa. Varjopuolena tulevat usein keskimääräistä korkeampi velkavipu ja liiketoiminnan syklisyys. Vuokraus- ja käyttöasteet tapaavat heiketä, kun asiakasyritykset supistavat toimintojaan kysynnän heiketessä.

Sijoittamalla vuokraustoimintaa harjoittaviin yrityksiin olen pyrkinyt kohentamaan erityisesti amerikkalaisista sijoituksista saamaani keskimääräistä osinkotuottoa. Toinen tavoitteeni on pyrkiä löytämään uusia osinkoaristokraatteja, jotka jatkavat tulevaisuudessa kohoavaa osingonmaksua. Aika näyttää, onko seuraavista yhtiöistä samaan sarjaan kuin salkussani olevista kuluttajatuoteyhtiöistä:

Textainer (TGH)

• Maailman suurin merikonttien vuokraaja ja käytettyjen konttien myyjä.
• Hyötyy (ja on riippuvainen) maailmankaupan kehityksestä, mutta myös laivayhtiöiden tahdosta luopua omasta konttikalustostaan.
• Yhtiön vuokrasopimuksista suurin osa on pitkäaikaisia ja sillä on yli 400 asiakasta. Konttien käyttöaste on yli 90 prosenttia.
• Yhtiö maksaa yli 5 % osinkotuottoa ja on korottanut osinkoaan viimeiset 7 vuotta.

Cramo

• Yksi Euroopan suurimmista rakennuskonevuokraajista. Yhteisyritys Ramirentin kanssa Venäjällä ja Ukrainassa. Yli 40 % liikevaihdosta tulee Ruotsista.
• Hyötyy  pitkällä aikavälillä rakennusyhtiöiden keskittymisestä ydinliiketoimintaansa ja ulkoistaessa kalustotoimintaansa siihen keskittyneille yrityksille. Tämän ansiosta vuokraustoiminta on kasvanut, vaikka rakentaminen on laskenut.
• Cramo on viime vuosien aikana onnistunut sulattelemaan yritysostoksien myötä kertynyttä velkataakkaansa, parantamaan kannattavuuttaan ja luomaan aiempaa vakaamman liiketalouden.
• Cramon osakekurssi on hyvin volatiili, joten kärsivällisen sijoittajan kannattaa odottaa hetkeä, jolloin sentimentti painaa osakekurssin houkuttelevalle tasolle.

Ensco Plc (ESV)

• Maailman toiseksi suurin öljynporauslauttojen ja -laivojen vuokraaja.
• Asiakaskunta koostuu yli 40 yksityisestä ja valtiollisesta öljy-yhtiöstä.
• Maksaa reilun 5 % osinkotuoton ja on kohtuullisesti arvostettu P/E-luvulla 10.
• Ensco ei ole vielä osunut osinkosijoittajien tutkaan, koska se on olennaisesti muuttanut omistajapolitiikkaansa muutaman viimeisen vuoden aikana maksaen omistajaystävällistä osinkoa.
• Kirjoitushetkellä yhtiön osakekurssi on laskenut johtuen muutamien pankkien tekemästä tavoitehintojen leikkauksista eri toimialan yhtiöille. Ensco on kuitenkin yksi toimialan laadukkaimmista yhtiöistä ja yhtiön arvostustaso kohonneilla Yhdysvaltain markkinoilla vaikuttaa houkuttelevalta.

Vanquard REIT ETF (VNQ)

• ETF, joka sijoittaa 131 amerikkalaiseen REIT-osakkeeseen.
• Kulut vain 0,1 %, maksaa kirjoitushetkellä 4,2 % osinkotuoton. Viiden vuoden keskimääräinen osinkotuotto 3,8 %.
• Amerikkalaiset REIT-yhtiöt kokivat vuonna 2013 kurssirallin, mutta arvostustasot ovat sittemmin laskeneet. ETF tarjoaa helpon tavan sijoittaa yritysjoukkoon, josta menestyjäosakkeen ostaminen on varsin vaikeaa.

Osakesijoituksia vai bisneksiä?

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2012

Lokakuussa kasvatin positiotani Vaisalassa, jonka osakekurssi oli jo pitkään madellut pohjamudissa. Yhtiön myynti- ja tuloskehitys oli kuitenkin kehittynyt suotuisasti ja yhtiö oli edelleen laadukas sijoituskohde usealla eri mittarilla.

Elokuussa myymäni Visan osakkeet jatkoivat kivuliaasti nousuaan aina yli 140 dollarin. Jälleen olisi tullut antaa voittojen rullata, vaikka myynnin tavoitteena olikin parantaa amerikkalaisten sijoitusten osinkotuottoa. Vaisalan lisäksi hankin lisää Fortumia, joka oli venäjäriskeineen ja alhaisen sähkönhinnan vuoksi myös historiallisen alhaisella kurssitasolla. Ajatuksissani oli lisätä Cramoa, joka oli laskenut sitten elokuun, ennen osavuosikatsauksen julkistusta, mutta myöhästyin osakkeen ponnahtaessa yli kymmenen prosenttia katsauksen jälkeen.

Olin mielestäni hiljalleen onnistunut tavoitteessani siirtää ajankäyttöä osakkeista yritys- ja asuntosijoitustoiminnan käynnistämiseen. Tätä kirjoittaessani kiistelin kehyskunnassa sijaitsevan yksiön hinnasta suoraan omistajan kanssa, joka myi asuntoa itse. Vain 500 euron ero näkemyksissämme pidättelivät meitä tekemästä kauppoja. Kaupanteko jatkui vielä marraskuussa, mutta tätä kirjoittaessani tulos oli yhä epäselvä*.

Samoin tuskallisen hitaasti etenivät liiketoimintasuunnitelmani. Xxx i ja Yyy bisneksien käynnistäminen vaikuttivat molemmat hypyiltä tuntemattomuuteen. Samoin blogi-idea englanninkielisille markkinoille vaatisi huomattavasti enemmän ajankäyttöä toimiakseen toivotulla tavalla. Totuus oli kuitenkin, etten tulisi yltämään vuoden 2025 tavoitteeseen ilman uusia vaurastumisen vauhtipyöriä.

---
*en koskaan päässyt kauppoihin kyseisen yksityisen myyjän kanssa, vaan tein kaupat viisi kuukautta myöhemmin toisesta asunnosta.

Menetettyjä tuottomahdollisuuksia

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2012

Betssonista irronneen Angler Gamingin osakeanti askarrutti piensijoittajaa elokuun aikana. Alle 200 osaketta omistaville sijoittajille tarjottiin mahdollisuus myydä osakkeet ilman kustannuksia. En kuitenkaan tätä halunnut tehdä, joten vastasin yhtiötapahtumaan kieltävästi. Nähtäväksi jää, mitä tapahtuu seuraavaksi.

Staplesin kurssin laskettua melko houkuttelevalle tasolle heinäkuussa ja tehtyäni lisäoston, osakkeen kurssikehitys kuitenkin petti elokuussa ja kurssi lasketteli vain hieman 10 dollarin yläpuolelle. Puolestaan F-Secure ja Vaisala, joihin olin suunnitellut lisäostoja koko kesän ajan, nousivat heti osavuosikatsausten julkistamisen jälkeen molemmat noin kahdeksan prosenttia. Sen sijaan NesteOil, jota olin ostanut lisää, seurasi Staplesin tarinaa ja laski saman verran osavuosikatsauksen jälkeen.

Luottokriisin vaikeuksissa kieriskelevä Banco Santander palkitsi jälleen vuoden kolmannella osingonmaksulla. Saksankielistä mediaa seuraamalla huomasin kuitenkin, että Santander keräsi varoja vaikeuksiinsa listaamalla ulkomaisia kehittyvien markkinoiden toimintojaan pörssiin. Mikä tulisi olemaan yhtiön tuloksentekokyky sen luopuessa (?) kehittyvien markkinoiden toiminnoistaan?

Kuun alussa myin puolitoista vuotta salkussa olleet Visan osakkeet, joiden arvo oli kivunnut ylimmälle tasolleen koskaan. Yhtiön alhainen osinko – tosin nopea kasvuvauhti – sekä mobiilimaksamisen ja viranomaisten herättämät uhkakuvat houkuttelivat kotiuttamaan voitot ja sijoittamaan vapautuneet varat parempiin osingonmaksajiin. Lue Visan myynnin järkevyydestä tästä.

Lisäksi hankin salkkuun takaisin 100 kappaletta Cramon osakkeita hintaan 8,52 euroa. Jälleen melko alas vajonneella heiluriosakkeella lähdin tavoittelemaan kurssinousua ja kohtuullista 3 prosentin osinkoa ensi keväänä. Uhkana oli kuitenkin osakemarkkinoiden suunnan kääntyminen jälleen alas sekä rakennusmarkkinoiden hyytyminen, josta oli jo selviä merkkejä havaittavissa. Aivan kuun lopussa lisäsin WisdomTreen kehittyvien markkinoiden osinko ETFää.

Uusia sijoituskohteita ulkomailta

Sijoituspäiväkirja

Helmikuu 2012

Kuun lähestyessä loppuaan en ollut hankkinut tai lisännyt salkkuun ainuttakaan osaketta. Sen sijaan muutamia pieniä eriä kehittyvien maiden rahastoja olin hankkinut. Osakekurssit olivat olleet vuoden alusta voimakkaassa noususuunnassa ja parhaimmat ostopaikat olivat (jälleen) lipuneet ohitse. Oliko nousuralli vain lyhytaikaista ja tulisiko vielä tervehdyttävä lasku? Erityisesti harmitti, etten ollut ostanut vuoden 2011 lopussa Cramoa, ABB:tä, Bolidenia tai AlfaLavalia, jotka olivat olleet tarkkailulistallani.

Vaurastumisen nopeuttamiseksi ajatukset liikkuivat uusien kasvuajureiden luomisessa. Asuntosijoittamisen käynnistäminen oli yksi tärkeä tavoite. Lisäksi yritystoiminnan käynnistäminen oli tärkeä askel matkalla kohti taloudellista riippumattomuutta. Pelkällä osakesijoittamisella ei rikkauksiin olisi tavoiteajassa kovinkaan todennäköistä päästä.

Helmikuun lähestyessä loppuaan tutkiskelin lauantai-iltana uusia sijoituskohteita. Helsingin yleisindeksi liikkui yli 6200 pisteessä. Salkussa oleviin yhtiöihin sijoittaminen ei tuntunut mielenkiintoiselta, koska valtaosa salkun sijoituksista oli hankintahintojaan korkeammalla tasolla. Tämä henkinen ongelma oli hyvin tuttu, mutta vaikea. Tarkastelin (jälleen) Tescoa, jonka kurssi oli tipahtanut Britannian ongelmien vuoksi. Etsin aasialaisiin osingonmaksajiin sijoittavaa ETFää. Euroopan pörssistä tutkin KSB:tä. Koetin myös etsiä uusia mahdollisia ruotsalaisia sijoituskohteita, joista mielenkiintoiselta vaikutti SKF. Palveluyhtiöiden hankkiminen tuntui strategisesti tärkeältä, siksi tutkin konsulttiyhtiöitä ja ainoaksi potentiaaliseksi jäi Accenture, jonka osakekurssi oli korkeahkolla tasolla ja osinkotuotto matala, mutta osingonmaksu vauhdikkaassa kasvussa (~25 %/v).

Yksi vuoden 2012 huomioalueista oli pitää sijoituskohteiden määrä hallinnassa. Ainoaan välittömään toimenpiteeseen johti ostotoimeksiannon tekeminen Johnson&Johnsonista, jonka hinta oli 7 dollaria korkeammalla kuin ensimmäinen hankintani vuoden 2010 puolivälissä. Valuuttakurssierojen vuoksi osake kuitenkin näytti Nordnetissä olevan tappiolla. Osakkeen osinkotuotto ja näkymät olivat silti houkuttelevat. Orionin tuleva myynti houkutteli tekemään lisäsijoituksen lääketeollisuuteen. Osto jäi kurssikehityksen vuoksi kuitenkin toteutumatta (päivitys: 04/2012)

Aika             Talletukset    Salkku    Omaisuus   Indeksi      Voitto

12/2011

37900

38797

49393

104,5

897

1/2012	39250	43328	54784	113,1	4078
2/2012	41000	47109	59002	118,4	6109

Melkein pohjilta

Sijoituspäiväkirja

Tammikuu 2012

Vuoden lopun tienoilla kurssit nousivat sahaillen ylöspäin. Tarkkailin jälleen Cramoa 7 euron kurssitasolla, muta pian kurssi hyppäsi 10 euron tuntumaan. Nokia puolestaan ilmoitti laskevansa osinkonsa puoleen vuodentakaisesta, 20 senttiin. Vuoden alussa hankin salkkuuni Vaisalaa noin 17 euron kurssilla. Yhtiön näkymät vaikuttivat edelleen lupaavilta tilapäiset vaikeudet, esimerkiksi toiminnanohjausjärjestelmän käyttöönoton, huomioiden. Lisäksi yhtiön myynti ja tulos kehittyivät suotuisasti tammi-syyskuun tuloksen perusteella. Yhtiön kannattavuuden kehitys ei kuitenkaan näytä lupaavalta, mutta nykyisellä kurssitasolla yhtiön osinkotuotto on tyydyttävä. Viimeksi osinko on ollut vuoden 2011 osinkoa alemmalla tasolla vuonna 2004.

Sampo Pankin rahastoista myin Pohjois-Amerikkaan sijoittavan rahaston vaatimattomalla voitolla (myynnin arvo 733 euroa, tuotto n. 8 %). Olin omistanut rahastoa jo lähes kuusi vuotta. Suorat osakesijoitukset näyttivät huomattavasti houkuttelevammalta vaihtoehdolta. Niinpä niin Nordnet kuin Etrade saivat molemmat 400 euron lisätalletuksen. Etraden osuus talletuksista oli noussut 34 prosenttiin. Vastineeksi hankin salkkuun iSharesin Global Utilities ETFää (23.1.). Hankinta noudatti strategiaa lisätä dollarimääräisiä sijoituksia, sitä kautta dollarimääräisiä osinkoja sekä lisätä salkun vakautta. Yhdyskuntapalvelujen yhtiöiden vakaa ja korkea osinkotuotto täydensi hyvin dollarimääräistä salkkua, jossa keskimääräinen osinkotuotto (2,7 %) oli vielä vaatimaton verrattuna euromääräiseen salkkuun (5 %). Lisäsin salkkuun alamaissa rypevää Vaisalaa hieman reilun 17 euron osakekurssilla. 

Valintoja ja fokusta etsimässä

Sijoituspäiväkirja 

Maaliskuu 2010

Maaliskuun alussa salkun arvo puhkaisi ensimmäisen kerran 20 000 euron rajan. Tämän jälkeen salkkuun siirrettiin myös Tsekin korunoissa kertyneitä säästöjä. Uusien sijoituskohteiden löytäminen käy kuitenkin entistä vaikeammaksi. Siksi pohdintaa salkun satelliittiyhtiöiden myymisen osalta jatkettiin yhä. Esimerkiksi Ahlström ja NesteOil maksavat kuitenkin kohtuullista osinkoa ja niiden nousupotentiaali on myös kohtuullinen markkinakehityksen jatkuessa suotuisena. Vaisalan tulosjulkistus oli pettymys markkinoille ja sen kurssi laski huomattavasti. Miinus ylsi aina 16 prosenttiin. Lisäoston tekeminen laitettiin harkintaan.

Sijoituskohteiden kartoittaminen jatkui edelleen. Amerikkalaisten osakkeiden listan valmistuttua vuorossa olivat pohjoismaiset osakkeet. Erityisesti Ruotsin ja Tanskan pörsseissä on löydettävissä useita mielenkiintoisia yhtiöitä, jotka ratsastavat eri megatrendeillä. Ostoslistalle päätyivät mm. tanskalaiset Vestas Wind ja G4S sekä lisäksi panimoyhtiö Carlsberg, jonka arvostustaso on kuitenkin maksettuun osinkoon nähden korkea. Vestas Wind, joka kasvuyhtiönä ei maksa omistajilleen osinkoa, näyttää puolestaan varsin kohtuullisesti hinnoitellulta. Muita tarkkailulistalle laitettuja yhtiöitä olivat: ABB, DSV, Nordnet ja Swedish Match. Näille yhtiöille on kuitenkin määritettävä tavoiteostohinnat.

Amerikkalaisten kurssien jatkaessa myös nousuaan odottaa salkussa 900 dollaria sopivaa ostokohdetta. Salkkuun saapuvat 1700 euroa löytävät todennäköisesti tiensä Marimekkoon (10 €)ja Sampoon (19,3 €), jotka molemmat vaikuttavat liiketoimintaansa ja osinkoonsa nähden arvostukseltaan kohtuullisilta. Vaikka tiedotusvälineet lietsovat pelkoa osinkojen kestävyyttä kohtaan, on henkilökohtaisesti vaikea nähdä mikseivät osingot pysyisi vähintäänkin samalla tasolla vuonna 2011, mikäli yhtiöiden tulokset paranevat. Vuonna 2010 maksettavat osingot eivät kuitenkaan yllä huippuvuosien yläpuolelle. 

Lisäksi valuuttakurssista riippuen vaihdetaan salkkuun lisää dollareita. Uusien yhtiöiden kertyessä salkkuun on vaarana fokuksen väheneminen ja sijoitustoiminnan laadun heikkeneminen. Sijoituskriteereistä onkin siksi pidettävä tiukasti kiinni ja sijoitusperusteet on kirjattava tarkasti ylös. Satelliittiyhtiöistä luopuminen on tehtävä, mikäli sille on olemassa selkeät perusteet ja otollinen hetki.

Alkuvuodesta on ollut myös aika pohtia sijoitustavoitteita vuodelle 2010. Niitä ovat:

• Salkun arvon kohottaminen yli 25 000 euron.
• Yli 3,5 prosentin efektiivinen osinkotuotto (netto).
• Uusien sijoituskohteiden kartoittaminen, tavoitehintojen määrittely ja kokeilujen aloittaminen.
• Sijoitusten laadun säilyttäminen.

***

Maaliskuun lopussa pörssin jatkaessa nousua salkku kipusi uuteen huippuunsa yli 22850 euroon. Menetettyjä hyviä ostotilaisuuksia olivat mm. Marimekko, jota yritin pilkkiä hieman 10 euron yläpuolella. Marimekon kurssi kipusi kuitenkin nopeasti yli 11,5 euron. Hyvin usein intuitio toimii ja ostomahdollisuuteen tulisi tarttua nopeasti pienellä panoksella jopa päivänkurssiin. Pörssinousun uumoiltiinkin tarttuvan pörssin pienempiin yhtiöihin.

Kuun lopussa myin salkusta Cramon, jonka myyntiä olin jo pidempään pohtinut. Nyt sijoituksen tuotoksi saatiin 30 prosenttia, annualisoidun nettovuosituoton jäädessä 10 prosentin tietämille osingot huomioon ottaen. Tärkein syy myynnille oli osinkojen uupuminen. Toiseksi Cramo saatetaan ottaa takaisin salkkuun hieman alhaisempaan hintaan hieman pienemmällä määrällä. Rakennussektorin paino salkussa olikin ennen myyntiä liian korkea. Kuun vaihtuessa salkussa on käteistä noin 4000 euroa odottamassa sopivien sijoitusmahdollisuuksien avautumista. Kuten mainittu suurella käteismäärällä on säilytettävä kuri sijoituskohteita valittaessa.

Amerikkalaisia osakkeita salkkuun 01/02-2010

Pohja OMX25-indeksiä paremmalle kehitykselle rakentuu

Tammi-helmikuu 2010

Kahden ensimmäisen kuukauden aikana hankin salkkuuni amerikkalaiset osakkeet YUM Brands ja Automatic Data Processing. Syyt yhtiöiden hankintaan olivat yhtenevät ja noudattivat amerikkalaisiin osakkeisiin suuntautuvaa strategiaa. Molemmilla yhtiöillä on voimakkaasti ja jatkuvasti kasvava osinko. ADP tuo salkkuun uuden palvelu- ja konsultointiyrityksen sekä kasvumahdollisuuksia uusilta markkinoilta. YUM puolestaan ravintolaliiketoiminnan, hajautuksen useille markkina-alueille ja kasvumahdollisuudet Aasiassa. YUMin näen jonain päivänä nousevan suurten osingonmaksajien rinnalle.

Amerikkalaisten osakkeiden lisäksi ostin yhden lisäerän UPMää, joka ilmoitti melko hyvästä osingosta. Paperiteollisuuteen kytköksissä olevien yritysten osuus salkussa on tämän seurauksena noussut varsin suureksi. Siten Ahlströmin matka salkussa tuleekin päättymään viimeistään osingonmaksun jälkeiseen aikaan. 

Dollarin vahvistuminen on ollut Euroopan IDIOT valtioiden taloushuolien vuoksi varsin nopeaa, 1,45:stä 1,35:een. Vaihdoinkin koko kahden kuukauden ajan pieniä eriä euroja dollareiksi. Tarkastelujakson suurin pettymys oli Cramon myymättä jättäminen. Yhtiö ilmoitti heikosta tuloksesta ja sen kurssi lasketteli 25 tuottoprosentista 10:een. Tämä ei tietenkään saisi olla syy myynnin lykkäämiseen, mutta näen yhä yhtiössä potentiaalia.

Pohjalta uuteen nousuun - 2009

Sijoituspäiväkirja

Vuosi 2009

Salkun arvo oli alimmillaan 4/2009 yli 2000 euroa miinuksella. Osingot jäivät laimeiksi, osinkotuoton ollessa 3,8 %. Vuoden 2009 loppuun mennessä salkkuun oli laitettu pääomaa 15 400 euroa. 11/2009 näistä 14 000 euroa oli osakkeissa, 1000 euroa valtionobligaatioissa ja käteisenä 600 euroa (osingot huomioon ottaen). Jo 12/2009 salkku nousi kaikkien aikojensa korkeimpaan arvoonsa 18381euroa, +19 %, osakemarkkinoiden noustua pohjilta 50-70 prosenttia.

Pohjakosketuksen jälkeiset pörssin kurssiraketit, esimerkiksi Cramo ja YIT, otettiin salkkuun pohjanoteeraukseen nähden liian korkealla keskihinnalla. YIT:n tapauksessa myös liian pienellä ostomäärällä. Pelko ostaa pohjilta oli liian suuri. Silti YIT:n kurssinousuksi noteerattiin joulukuun (2009) alussa 65 %. Ainoa opetus tästä oli se, että osta silloin kun pelottaa, silloin on halpaa. Vain UPM:n ostoajoitus osui täysin oikeaan aikaan, ostohinnan ollessa 5,08, mutta senkin tapauksessa ostoerän suuruuden olin laskenut liian alas 400 euroon.

Ydinsalkun osakkeiden ostot (Orion +25 %, TeliaSonera +45 %, Fiskars +50 %, Neste +15 %) osuivat melko hyvin oikean aikaan ja arvonnousua tuli kohtuullisesti pienillä steikeillä. Huonoin sijoitus oli Nokia, jonka kurssi laski laskemistaan ja miinusta oli joulukuun alussa pahimmillaan 28 prosenttia. Nokian saadessa momentumia takaisin uskon sen nousevan komeasti yli keskihinnan 11,8:n euron. Yksi onnistumisista oli myös päätös osallistua Nordean osakeantiin. Se laski Nordean keskihintaa mukavasti, vaikka rohkeus ostaa lisää Nordeaa pohjilta, monien muiden osakkeiden tapaan, jäi puuttumaan.

Vuoden 2009 loppupuoliskolla otin salkkuun Ahlströmin, käännepotentiaalin ja hyvän, tosin epävarman, osingomaksajan maineensa vuoksi. Lisäksi Fortumin osto osinkojen ja heikon kurssikehityksen vuoksi näyttää osoittautuvan onnistuneeksi. Venäjän riskin vaikutusta jäädään kuitenkin odottamaan. Vaisalan oston syyt eivät olleet täysin selviä jälkikäteen ajateltuna. Hajautuksellisista syistä ostos voi olla hyvä, pieni koko ja teknologiasektorin osake olivat puuttuneet salkusta. Samoin alhainen velkaantuneisuus ja perheomisteisuus olivat ostolle hyviä syitä, joita varjostivat vain vähän korkeahko arvostustaso ja teollisuuden lama, joka painoi Vaisalan tuottoja alas.

Seuraavina suunnitteltuina liikkeinä jalansijan avaaminen Amerikan osakemarkkinoilla ja aloittaa mahdollisuuksien kartoittaminen ETFien osalta. Joulukuun loppuun mennessä arvostustasot ovat nousseet kuitenkin merkittävästi, ja hyville välittömille osinkotuotoille on vaikea päästä. Ehdottomana entry-kriteerinä onkin vähintään 3 prosentin osinkotuotto. Tulevat ostokohteet ja tavoitehinnat on määritetty, ja on aika jäädä jälleen odottamaan oikeaa ostohetkeä.

Tartunta putoavaan puukkoon - 2007&2008

Sijoituspäiväkirja

Vuodet 2007 ja 2008

Sijoittamisen aloittaminen vuoden 2007 lopussa tapahtui hieman liian aikaisin. 50 prosentin lasku ei tarkoittanut vielä sitä, että osakkeet olisivat olleet vielä halvimmillaan. Finanssikriisi ei ollut vielä äitynyt luottolamaksi ja pankkien lamaantumiseksi.

Toinen virhe oli vaiheittaisten osakeostojen osoittaminen samoihin, pariin kolmeen, osakkeeseen (pääasiassa Cramo ja Huhtamäki, mutta myös Kesko ja Metso). Mikäli peräkkäiset ostot olisi hajautettu paremmin olisivat näiden suurimpien sijoitusten keskihinnat muodostuneet alhaisemmiksi, ja siten myöhemmin (4/2009à) arvonnousu olisi ollut suurempi. Sinänsä osakevalinnat olivat onnistuneita, vain ostojen paremmalla ajoittamisella ja hajauttamisella (kohdistamalla ostoja muihin salkkuun myöhemmin ostettuihin osakkeisiin) olisi saatu aikaan vielä parempia tuloksia.

Kolmas keskeinen virhe oli varovaisuuden voittokulku. Pörssin liukuessa alamäkeä myös oma varovaisuus kasvoi. Pienensin kertaostojen suuruutta 500 eurosta 400 euroon. Myös osakeostot harvenenivat. Tästä enemmän seuraavassa kirjoituksessa. Tärkeä opetus on kuitenkin se, että ostojen tulisi kasvaa kun kurssit menevät alaspäin. Se, milloin tämä tehdään on vaikein kysymys. 

Neljäs virhe oli rahastosijoitusten jatkaminen. Luopuminen näistä, jopa pienellä tappiolla, olisi tuonut paremman tuoton suorien osakesijoitusten kautta niin lyhyellä kuin pitkälläkin tähtäimellä. Tappiolla luopuminen on aina vaikeaa. Tätä kirjoitettaessa tammikuussa 2010 hyviä osinkotuottoja tuovia sijoituksia on vaikea enää tehdä.