Konecranensin nosturia ylös ja alas

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2019

Syyskuussa hyväksyin DNA:sta tehdyn ostotarjouksen ja rahat tilittyivät arvo-osuustililleni loikakuussa. Olin omistanut DNA:ta aina annista saakka sata kappaletta. DNA:sta vapautui pääomaa pari tonnia ja verojakin maksettavaksi kolmisensataa. Ostotarjouksen hyväksymisen syinä minulla oli pelko osingon laskemisesta ja myyntivoiton kotiuttaminen. Lunastustarjouksen huonona puolena oli jälleen se, että vastaavia kohteita rahalle oli haastava löytää vastaavanlaista vakaata ja hyvää osinkoa maksavaa kohdetta. Puolet DNA:sta vapautuneista varoista laitoin eurooppalaisiin puhelinoperaattoreihin sijoittavaan ETF:ään, jota olen omistanut jo pidempään.

Sijoitin lisäksi Etteplaniin ostamalla vaatimattomat sata kappaletta osakkeita. Pidän yhtiötä laadukkaana yhtiönä ja mielenkiintoisena sijoituskohteena. Jos osakekurssi laskee, ostan osakkeita todennäköisesti heti lisää. Jos osakekurssi nousee, saatan myydä osakkeet, koska kurssi on sinnikkäästi seilannut 8,5-9,5 euron välissä. Etteplan maksaa kohtuullista osinkoa ja pyrkii kasvamaan kansainvälisesti. Toisaalta yhtiön kysyntää uhkaa teollisuuskysynnän hiipuminen.

Ostin myös takaisin Konecranesin osakkeita päivää ennen ilmoitusta toimitusjohtajan vaihtumisesta. Uutisen johdosta kurssi niiasi vielä kolmisen prosenttia. Ostin osakkeita vielä toisen kerran myydäkseni ne jo pari päivää myöhemmin. Tästä vaivannäöstä ja veivauksesta jäi käteen muutaman prosentin nettotuotto. Palaan todennäköisesti jälleen Konecranesin omistajaksi alle 26-27 euron tasoilta. Sellainen tilaisuus tuli jälleen osavuosituloksen yhteydessä, kun kurssi laski reippaasti, yli kuusi prosenttia. Ostin taas ja onneekkasti kurssi nousi seuraavana päivänä nelisen prosenttia. Myin osakkeet heti pois.

Palasin jälleen lakiasiantoimisto Fondian omistajaksi. Sain muutamia kymmeniä osakkeita osakeannista ja myin osakkeet nopeasti listatumisen jälkeen. Nyt osakekurssi on takaisin lähtöruudussa. Perinteiset asianajotoimistot ovat huippukannattavia. Fondia on lähtenyt uudistamaan toimialaa omalla konseptillaan ja laajentanut toimintaansa Suomen rajojen ulkopuolelle. Näen Fondian suojaisana sijoituksena suhdanteissa ja toimialana, jota suuret murrokset eivät heti koettele.

Myin hivenen nousseen Fagerhultin osakkeet ja vaihdoin ne Husqvarnaan, joka julkaisi mielestäni hyvän osavuosikatsauksen, mutta kurssi laski reilusti. Osavuosikatsausta seuraavana päivänä Husqvarna nousikin, vaikka niin teki myös Fagerhult. Minulla oli kuitenkin kruunuja rajallisesti ja sain näin keskitettyä omistuksiani nähdäkseni laadukkaampaan kohteeseen. Lokakuun viimeisellä täydellä viikolla isoja kolauksia ottivat Nokia ja Wärtsilä, jotka julkaisivat ala-arvoiset osavuositulokset. Olin alkanut Wärtsilän omistajaksi jälleen liian varhain.

Lokakuussa osinkotuloni kipusivat yli 6000 euron. Osakesalkkuni arvo hätyytteli 240 000 euron rajaa ja kokonaisvarallisuus nousi uuteen ennätykseen 421 000 euroon.

***

Mihin sijoittaisin juuri nyt? Lue Vaurastumisen välineet.

Ostokohteet kiven alla

Sijoituspäiväkirja

Helmikuu 2017

Helmikuussa ostin salkkuuni lähes 1400 eurolla ETF:ää, iShares STOXX Europe 600 Telecommunications UCITS ETF, joka sijoittaa pariin kymmeneen eurooppalaiseen teleoperaattoriin. En tahtonut löytää nykyisistä sijoituksistani houkuttelevaa kohdetta lisäsijoitukselle, enkä puolestaan löytänyt uuttakaan houkuttelevaa sijoituskohdetta. Teleoperaattorit harjoittavat suhteellisen vakaata liiketoimintaa ja maksavat sen johdosta kohtuullisen hyvää osinkotuottoa. Hajautus kahteenkymmeneen operaattoriin tuo turvaa yhtiökohtaisista tekijöistä. Toimialana teleoperaattorit vaikuttavat, historiallisesti katsottuna, houkuttelevasti arvostetuilta. Avattuani uuden parkkipaikan käteiselle teleoperaattoreissa tuskin tulen pian myymään omistuksiani TeliaSonerassa ja DNA:ssa, jonka osakekurssi lähti vihdoin pieneen nousuun.

Helmikuussa totesin epäonnistuneeni viime vuotisessa ydinsalkun osakemyynnissä. Valintani Enson ja Textainerin välillä oli kehno. Ajattelin Enscon näkymien olevan paremmat orastavan öljyn hinnan nousun tukemana, mutta sen sijaan Textainerin osakekurssi lähti heti vuodenvaihteen jälkeen hurjaan nousuun. Myytyäni osakkeet yhdeksän dollarin hintaan ne noteerattiin helmikuun puolivälissä lähes 18 dollariin. Enscon kurssi oli puolestaan kulkenut lähestulkoon vaakalentoa. Textainerin jyrkkään nousuun ei ollut selkeää syytä, mutta pientä hinnan ja kysynnän nousua konttivuokrauksessa oli havaittavissa. Tätä lähes 700 dollarin virhettä olisi ehkä järkevä analysoida tarkemmin, mutta tässä kohtaa tyydyn toteamaan, että jään odottamaan parempia aikoja Enscolle.

Myin vasta tammikuussa ostamani Ramirentin osakkeet ja kotiutin reilun 10 prosentin nettotuoton kuukauden sijoitusajalla. Sain osakkeista 8,15 euron hinnan. Kurssi jatkoi vielä hivenen nousuaan, mutta laski sen jälkeen reilusti alle kahdeksan euron. Mielestäni osakekurssi oli yliampunut tuloksenjulkistuksen jälkeen, huomioon ottaen lähes 200 prosentin osingonmaksusuhteen ja tunnusluvuiltaan korkean arvostuksen. Koska Ramirent siirtyi kahdesti vuodessa maksettavaan osinkoon, saatan palata jälleen omistajaksi 7 euron tuntumassa.

Seurannassani osakesalkun arvo lähenteli 180 000 euron merkkipaalua ja kokonaisvarallisuus puolestaan 300 000 euron rajaa. Osakkeiden arvonkehitys kulki viime kuuhun nähden paikoillaan. Lisäsin uutta pääomaa niin osakkeisiin kuin vaihtoehtoisiin sijoituksiin sekä lainat lyhenivät, joten kokonaisvarallisuus jatkoi kasvuaan. Ehkäpä ensi kuussa hyppään yli 300 000 euron rajan? Edellinen sadantuhannen merkkipaalu ylittyi maaliskuussa 2015.

***
Seuraa Tarinaa vaurastumisesta Facebookissa.

Mitä tehdä operaattoreille - DNA ja Telia

Osallistuin DNA:n osakeantiin, jossa merkitsin 100 kappaletta yhtiön osakkeita. Niillä aloitettiin kaupankäynti joulukuun alussa. Vincitin tapaista nopeaa kurssinousua ei kuitenkaan ollut odotettavissa eikä sitä myöskään tapahtunut. Ostin DNA:n osakkeita vailla selkeää tavoitetta. Vaihtoehtoja minulla oli useita:

1. Myydä osakkeet pienellä voitolla, jos osakekurssi saa tuulta alleen.
2. Pitää osakkeet yli ensi kevään osinkokauden ja tarkastella tilannetta uudelleen.
3. Keskipitkällä aikavälillä korvata Telian paikka ydinsalkussani.
4. Pitää DNA Telian rinnalla ydinsalkussa.

Telia on ollut salkussani riippakivi. Olen ostanut Teliaa aina hivenen väärällä hetkellä, vuotta 2008 ja 2009 lukuunottamatta aina yli neljän euron osakekurssilla. Osinkosijoittajalle Telia on kaksi kertaa vuodessa maksettavan osingon vuoksi houkutteleva, mutta se ei suinkaan saa olla syy pysyä Telian omistajana. DNA:han nähden Telia on luonnollisesti suurempi, sen liiketoiminta on maantieteellisesti hajautetumpaa ja vetäytyminen Euraasiasta voi olla osakkeenomistajalle taloudellisesti hyvä ratkaisu.

Marraskuussa Telia ilmoitti ostaneensa norjalaisen Phoneron, joka palvelee yritysasiakkaita ja julkista segmenttiä. Telia on siis välittömästi laittanut yritysmyynneistään (esimerkiksi Espanjan Yoigo ja Nepalin Ncell) vapautuneita varoja työhön. Yritysostolla Telia kasvattaa markkinaosuuttaan Norjan B2B-segmentissä kolmestatoista prosentista 26 prosenttiin. Vuoden 2015 Tele2 yritysoston jälkeen Telia on synergiaetujen ansiosta kääntänyt Norjan liiketoiminnan tuottamaan huomattavia voittoja. Telian osakekurssia on varjostanut ja painanut sen liiketoimiin liittyvät epäselvyydet Euraasiassa. Pitkän aikavälin sijoittajalle tällaiset tilanteet voivat kuitenkin olla enemmän mahdollisuus kuin huoli.

DNA on puhtaasti kotimaan markkinoille keskittynyt operaattori. Se on vakavarainen (omavaraisuusaste 45 %) ja kannattava tehden lähes 10 % liiketulosta. DNA:lta odotetaan noin 5 prosentin osinkotuottoa ensi vuonna. Mikäli myyn osakkeet osingonjaon jälkeen, olettaen että kurssi pitäytyy nykytasollaan, saan sijoitukselle noin 10 prosentin vuosituoton. Mikäli Telia laskee osinkonsa tämänvuotisesta kolmesta kruunusta kahteen kruunuun, vähimmäisosinkoon johon yhtiö on sitoutunut, heikkenee Telian osinkotuotto myös noin 5 prosentin tasolle vuonna 2017.

Sekä Telia että DNA sopivat osinkosijoittajan salkkuun luomaan tasaista kassavirtaa. Kun yhtiöiden vuoden 2016 tilinpäätökset valmistuvat alkuvuodesta, on aika tarkastella tilannetta tarkemmin uudelleen. Toistaiseksi en tee yhtiöiden osalta nopeita siirtoja. Saatan jopa hankkia Teliaa lisää, jos osakekurssi laskee uudelleen 3,5 euron tuntumaan. DNA:ta tuskin hankin lisää, koska yleensä pyrin pitämään sijoitukset puhtaasti kotimarkkinoihin keskittyvissä yrityksissä pieninä. Pitääkseni yhtiömäärän salkussani yhtään kurissa saatan luopua DNA:sta, mikäli sijoittajat innostuvat puhaltamaan osakkeen hintaan hieman lisävauhtia.

Piensijoittajan ei tarvitse noudattaa tarkkaan määriteltyjä sääntöjä ja on lopulta vastuussa vain itselleen. Molemmat yhtiöt ovat salkussani tärkeimmän tavoitteeni, osinkotulojen vuoksi. Näin ollen arvelen, että tulen lopulta päätymään vaihtoehtoon numero neljä. Palkasta säästetyille rahoille on aina haastavaa löytää niiden ansaitsema, riittävän hyvä, sijoituskohde. Kevään osinkokautta odottaessa onkin jälleen pohdittava kuukauden sijoituskysymystä: mitä ostettaisiin seuraavaksi?

***

Mikäli yksittäisten osakkeiden riskit huolestuttavat, rakenna itsellesi ETF-osinkosalkku. Lue lisää tarkemmin.