Kevensin karhuralliin - vielä on vaikea uskoa kunnon nousuun

Sijoituspäiväkirja

Tammikuu 2023 - kuukauden ensimmäinen puolisko

Ostot

• Synsam: Ostin ruotsalaisen vasta listautuneen silmälasikauppiaan osakkeita. Kurssilaskun jälkeen osake vaikuttaa edullisesti arvostetulta, yhtiö maksaa luultavasti mojovan osingon ja pidän Synsamia mahdollisena yritysostokohteena optikkomarkkinan konsolidoituessa lännessä. Synsam elpyi markkinan mukana heti kymmenisen prosenttia, mutta pidetään tämä pieni erä salkussa. Minulla on hieman pulaa sijoitusideoista Tukholman pörssissä, jossa mielestäni kannattaisi hyödyntää edullista kruunua.
• Airtel Africa: Ostin toisen erän Airtel Africaa, suuressa osaa Afrikkaa toimivaa teleoperaattoria, jolla on nopeasti kasvava mobiililompakko palvelu. Ensimmäinen ostoni elokuussa oli hieman hätäinen ja laskin keskihintaa ensimmäisen position ollessa parinkymmenen prosentin miinuksella.
• Serviceware: Veivasin saksalaista Servicewarea  joulukuussa verovähennyksiksi ja kasvatin sijoitustani. Ostin osakkeita vielä lisää 6 euron hintaan sen heitellessä voimakkaasti. Odotukseni yhtiön arvosta ovat laskeneet kurssilaskun myötä, vaikka pidän osaketta yhä edullisena. Sijoituksen ympärille voi rakentaa hyvän tarinan, mutta yhtiö ei ole kyennyt elämään sen mukaisesti. Liiketoiminnan kääntyminen voitolliseksi olisi nykyisessä markkinaympäristössä tärkeää, mutta siihen menee todennäköisesti vielä vuosi tai kaksi.

Veivaukset

• Vinci Partners: Ostin brasilialaista varainhoitajaa 8,5 dollarilla ja osakkeet menivät muutama päivä myöhemmin kaupaksi etukäteen asettamallani toimeksiannolla yli 9,5 dollariin yhtiön verrokin hyvän tuloksen siivittämänä. Viikkoa myöhemmin Vinci laski takaisin 9 dollariin. Pohdin takaisinostoa.

Myynnit

• Aktia: Ostin Aktiaa spekulatiivisesti joulukuun alkupuoliskolla. Myin osakkeet määrittämääni tavoitehintaan. Voittoa 5 prosenttia.
• Archer Daniels Midland: Myin alle puolet pitkäaikasesta sijoituksestani yhteen maailman suurimmista maataloustuotteiden “käsittelijästä”. Yhtiö oli vahvasti hyötynyt sijoittajien kiinnostuksesta sektoria kohtaan. Osake taittui kuitenkin laskuun pitkän nousun jälkeen ja hieman myöhästyin määrittelemästäni myyntitasosta. Tuottoa vuonna 2017 ostetulle erälle 116 prosenttia.
• Securitas: Kevensin Securitas positiota 94 kruunun tuntumassa pienellä myyntierällä. Olin osallistunut isosti sen osakeantiin viime vuonna. Ostan takaisin jos näemme korjausliikettä alaspäin. Tuottoa vaatimattomat 12 % vuonna 2011 ostetulle erälle. Nykyinen heikko kruunu pienensi tuottoa.
• Scandic: Myin joulukuussa ostetut Scandicit pois. 18.1. Scandic ampaisi yli 10 prosentin nousuun. Jos olisin pitänyt osakkeet tuohon saakka, olisi euromääräinen voitto nelinkertaistunut. Voittoa nyt vain vaatimattomat 6 prosenttia. 
• SAP ja Bayer: Ostin saksalaisia jättejä joulukuun lopussa. SAP:n osakkeet myin ennakkoon määrittelemääni tavoitehintaan. Bayeria maltoin pitää muutaman päivän pidempään, joka palautui juuri kuten aavistelin sakkotuomion aiheuttamasta ylimyynnistä. Ensimmäisestä tuottoa 5 % ja jälkimmäisestä 10 %. Bayeria minulle jäi myös toiseen salkkuun. 
• IUS8: Ostin kehittyvien markkinoiden infrastruktuuriosakkeisiin sijoittavaa ETF:ää joulukuun loppupuoliskolla. Se on treidannut suhteellisen luotettavasti 13,5 ja 15,5 välissä. Myin ETF:n taas reilusti 14,4 euroon. Minulla on ETF:ää suurempi erä erillisessä ETF:salkussa, joten tämä oli puhtaasti kurssiliikkeen pelaamista.

Toistan jälleen ja vielä viime vuodelta tuttua kaavaa myydessäni spekulatiivisia tai lyhytaikaisia sijoituksia turhan varhain. Toisaalta ne ovat ennalta määritetyn suunnitelman mukaisia. Kehnoa suunnitelmaa ei kuitenkaan kannattaisi toteuttaa orjallisesti. Tammikuussa onnistuin soveltamaan osittain. Myynnit perustuvat myös ajatukseen parempi pyy pivossa kuin kymmenen oksalla. Nykyisessä markkinaympäristössä ei mielestäni kannata katsoa liikaa taakse, voittoja kannattaa markkinoiden heitellessä ottaa pitkin matkaa kotiin. En usko vielä osakkeiden tukevaan nousuun.

***
Yli helppolukuista 400 slaidia sijoittamisesta ja taloudellisesta riippumattomuudesta edulliseen pakettihintaan, katso Vaurastumisen välineet.

Veroveivauksia hiki hatussa

Sijoituspäiväkirja

Joulukuu 2022 - Kuun jälkimmäinen puolisko

Kuun jälkipuoliskolla koetin hiki hatussa keksiä myytävää verovähennyksiksi, mutta samalla tuli tehtyä ostoja niin lyhyempään kuin pidempään pitoon.

Ostot

• Telefonica Brasil: Alkukuusta ostin kahta kolumbialaista osaketta. Uusi presidentti horjutti osakkeiden hintoja myös Brasiliassa ja otin salkkuuni vakaata teleoperaattoria, joka tilittää pääomistajalleen muhkean osingon. 
• SAP: Ostin takaisin marraskuussa myydyt SAP:n osakkeet. Todennäköisesti turhan varhain, mutta sepä ei olisi mitään uutta. Tällä kertaa olen valmiimpana ostamaan osakkeita lisää, jos käymme uudelleen 90 euron tuntumassa. Olen myös valmis myymään tai pitämään osakkeet, jotka hinnoitellaan noin 18 P/E:llä vuoden 2023 tulosennusteeseen nähden. Se ei ole kamala hinta tuotteelle, jonka käyttämistä asiakkaan on lähes mahdoton lopettaa. Lähes 40 % liikevaihdosta tulee Yhdysvalloista ja yhtiö hyötyy tällä hetkellä vahvasta dollarista.
• Weyco: Ostin takaisin kenkävalmistajan osakkeet, kun sen osakekurssi laski hieman edellisen ostotason alapuolelle. Teesini oli se, että enimmäkseen toimistokenkiä myyvän yhtiön liiketoiminnassa riittää vielä virtaa vuosineljänneksen tai kahdeksi. Juuri ennen uuttavuotta kurssi lasketteli kolmessa päivässä reippaasti ja ostin osakkeita vielä toisen erän.
• Dr. Martens: Vaikka Iso-Britannian näkymät ovat brexitin jälkeen sumuiset, Lontoosta löytyy paljon houkuttelevalta vaikuttavia osakkeita. Olen koettanut löytää yhtiöitä, joiden liiketoiminta on mahdollisimman kansainvälistä, mutta joiden osakekurssia painaa listaus typerysten saarella. Dr. Martens oli kaltoin kohdeltu IPO-yhtiö, jonka liiketoiminta oli ainakin vielä hyvässä vedossa, alhainen arvostus ja kohtuullinen osinko.
• DCC: Toinen ostos Lontoosta oli DCC, jolla on vaikuttava historiallinen sarja tulosparannuksia ja osinkokorotuksia. DCC harjoittaa kolmenlaista kauppaa: poltto-aineet, terveydenhuollon tarvikkeet ja tietotekniikkatarvikkeiden jakelu. Yhtiön suurin segmenttil, polttoainekauppa, on luonnollisesti pitkällä aikavälillä hiipuva liiketoiminta, mutta yhtiö on alkanut muuntautumaan yritysostoin hankkimalla aurinkopaneeleita ja lämpöpumppuja jakelevat tukkukaupat. DCC:n osake hinnoiteltiin erittäin edullisesti tulokseen ja track-recordiin nähden. Irlantilaisen yhtiön osingoista taitaa suomalaiselta sijoittajalta mennä korkea ennakonpidätys.
• IUS8: Ostin jälleen kehittyvien markkinoiden infraosakkeisiin sijoittavaa ETF:ää, joka on liikkunut suhteellisen luotettavasti 13,5-15,5 euron vaihteluvälissä.
• Scandic: Ostin pienen erän Scandicia spekulatiiviseksi sijoitukseksi kurssin laskettua 32 kruunuun. Hotellien käyttöasteet ovat hyvällä tasolla ja hotelliketjut eri puolilla maailmaa ovat raportoineet vahvoja tuloksia. Tavoitteena myydä 35 kruunun tietämillä.
• Bayer: Ostin Bayeria pienen erän spekulatiivisesti, kun yhtiölle langetettiin jälleen korvaustuomio Yhdysvalloissa sen katastrofaalisen Monsanto yrityskaupan jäljiltä. Bayer toimii mielestäni markkinaympäristöön nähden houkuttelevilla toimialoilla: lääkeet ja kasvinsuojeluaineet. Kauppa perustui siihen, että useimmiten sakot ovat markkinoilta unohtuneet ja osake on korjannut ylöspäin, kun markkina-arvon lasku oli moninkertainen sakon suuruuteen verrattuna.
• Aallon: Ostin lisää Aallon Groupin osakkeita kurssin laskettua 10,25 euroon. En ollut ymmärtänyt ostaa osakkeita yhdeksän euron tuntumassa, mutta mielestäni osake pitäisi olla pikemminkin 11-12 euron haarukassa.

(Vero)veivaukset

• Serviceware: Ostin ensin salkkuun saksalaisen ohjelmistoyhtiön Servicewaren osakkeita. Seuraavana päivänä myin maaliskuussa ostetun erän pois. Kurssi oli puolittunut ja osakkeet olivat jääneet typerästi käsiini. Osake on erittäin edullinen myyntiin perustuvin arvostuskertoimin, mutta koska yhtiö ei tee tulosta ja sen tekeminen näyttää viivästyvän, on vaikea odottaa kurssin palautuvan alkuvuoden tasolle.
• Universal Insurance: Ostin takaisin osan kuun alkupuolella myymistäni osakkeista. Kurssi tipahti myynnin jälkeen markkinoiden mukana ja yhtiön ympärillä liikkui uutisia, jotka itse tulkitsin positiivisiksi. 
• Verkkokauppa.com: Minulle oli jäänyt typerästi käsiini kalliilla ostettuja Verkkokaupan osakkeita. En tiedä, mikä minuun oli mennyt maksettuani yli 8 euroa osakkeelta. Päiväkirjaote kuitenkin paljastaa virheen. Ostin osakkeita alle kolmen euron salkkuuni lisää ja myin kesäkuussa 2021 ostetut 67 prosentin tappiolla.
• Olin ostanut Verkkokauppaa sekä sen liiketoiminnan että markkinasyklin huipulla. Useimmiten olen onnistunut välttämään tällaisen tuplavirheen, mutta nyt sekin osui kohdalle. Vuonna 2023 olemme luultavasti päinvastaisessa tilanteessa, milloin osakkeita tulisi ostaa. 
• Telia: Ostin ja myin Teliaa verovähennykseksi. En tiedä millainen ansa Telia on. Tulokseen nähden Telia on edelleen kallis, enkä osaa ajatella kuinka tulos lähtisi aivan lähitulevaisuudessa merkittävään kasvuun?
• Terveystalo: Tämän vuotiset lisäykset Terveystaloon osoittautuivat virheeksi. Yhtiöstä tulikin haasteissa kieriskelevä käänneyhtiö. En ollut kuitenkaan vielä valmis luovuttamaan sijoituksen suhteen, vaan ostin ja myin osaketta realisoidakseni verovähennyksiä. Ensi vuonna pohdittavaksi jää, lisätäkö positioon pinnistääkseni sijoituksen kanssa joskus plussalle. 

Myynnit

• Resurs: Myin verovähennykseksi Resurs Bankin osakkeet. Verkkokaupasta poiketen Resurs oli virhe toisella tapaa. Tappiota 61 prosenttia. Osinkoja kertyi neljän vuoden omistusaikana noin viidenneksen verran tappiosta ja Resursista oli aiemmin irronnut toinen yritys, joten tappio oli merkittävästi raportoimaani pienempi.
• Tallink: Myin viime vuonna veromyyntinä osan Tallink positiostani, koska toimeksianto ei sattunut toteutumaan kokonaisuudessaan. Pieni osa jäi salkkuun odottelemaan elpymistä, jota koskaan ei tapahtunut ja Tallink osoittautui kuolleeksi lastiksi. Tein sijoituksen Tallinkiin juuri ennen koronapandemian alkua, enkä tuolloin suostunut myöntämään tai ymmärtämään, että tuolloin oli tosi kysymyksessä ainakin osakemarkkinoiden kannalta. Jos panikoit, panikoi nopeasti. Tappiota 37 prosenttia.

***

Yli helppolukuista 400 slaidia sijoittamisesta ja taloudellisesta riippumattomuudesta edulliseen pakettihintaan, katso Vaurastumisen välineet.