Sijoituspäiväkirja
Lokakuu 2016
Monen muun tapaan osallistuin Vincitin listautumisantiin. Merkitsin 250 osaketta ja ylimerkinnän vuoksi sain
kokonaiset 107 osaketta, jotka myin pian kaupankäynnin alettua. Olisi
kannattanut merkitä enemmän ja myydä hivenen myöhemmin. Ensimmäisen
kaupankäyntiviikon lopussa olisin tehnyt 100 euroa enemmän. Spekulatiivinen
ostos on kuitenkin nähtävä juuri sellaisena. Myynti on tehtävä, kun
sijoitustavoite on täyttynyt.
Spin-off ja politiikka
Jälleen kerran yhdestä amerikkalaisesta
sijoituksestani, Air Products yhtiöstä, irrotettiin erilleen Versum Materials.
En ole laskenut, monesko spin off tämä oli kohdallani. Amerikkalaisyhtiöille
irtaantumiset ovat selkeästi tärkeä tapa luoda omistaja-arvoa. Ongelmaksi
piensijoittajalle tulevat helposti Nordnetin korkeat kaupankäyntipalkkiot.
Koska omistukseni Air Productsissa oli hyvin pieni, muodostui Versumin arvoksi
irtaantumishetkellä 140 dollaria. Halutessani myydä huonosti salkkuuni
soveltuvan omistuksen, lohkaisee kaupankäyntipalkkio tästä omistaja-arvosta
valtaosan.
Ostin pienen erän lisää Teliaa lokakuussa
maksettavien osinkojen toivossa. Neljän euron hinnalla sain painettua myös
keskiostohintaani alemmaksi. Telia on klassinen esimerkki yrityksestä, joka on
tilapäisissä vaikeuksissa. Telian toilailut Euraasiassa ovat johtaneet
osakekurssin laskuun. Sijoittajan on toki oltava huolissaan, onko yrityksen
johto todella tilanteen tasalla. Telia tulee poistumaan nopeasti kasvavilta
markkinoilta vetäytyen takaisin peräpohjolaan. Nähtäväksi jää, kuinka Telian
osingonmaksukyky kehittyy.
Vaihtoehtoisten sijoitusteni saralla nousi
myös merkittävä poliittinen riski esiin – aiemmin kuin olin odottanut. Hallitus
löysi jälleen sääntelyvimmansa pikavippitoiminnan suitsemiseksi.
Sijoittajilta varoja lainoittamiseen keränneet yhtiöt kiirehtivätkin
vakuuttelemaan sijoittajille toimintansa kestävyyttä mahdollisen uuden
lainsäädännön tullessa voimaan. Tulen varmasti hiljalleen aloittamaan vetäytymisen, vaikka kassavirta näistä sijoituksista onkin erittäin houkutteleva.
Uusi sijoitus rautakauppaan
Edullisen Ruotsin kruunun mahdollistamana
hankin myös Byggmaxin osakkeita.
Rautakaupan halpamyymälöitä Pohjoismaissa
pyörittävä Byggmax on ollut pitkään seurantalistallani. Lidlin suurena
ystävänä, olen mielenkiinnosta toivonut salkkuuni halpakauppiasta. Yhtiö maksaa
64 kruunun osakekurssille 3,3 prosentin efektiivisen osinkotuoton.
Valitettavasti viiden vuoden osingonkorotusten sarja sai vuonna 2016 päätöksen
Byggmaxin laskettua hivenen osinkoaan. Yhtiö oli varsin kohtuullisesti
arvostettu 15 P/E-luvulla.
Kuten BTS Groupin, Byggmaxin liiketoiminta on
todennäköisesti keskipitkällä aikavälillä muuntautumassa voimakkaan kasvun
vaiheesta kohti tasaisempaa kehitystä. Vaikka yhtiön liikevaihto kasvoi
kolmannella kvartaalilla 24 prosenttia, alkaa Pohjoismaiden markkinoilla kasvun
rajat varmasti lähestyä. Suomessa Byggmax ei ole avannut uusia myymälöitä yli
vuoteen. Yhtiö voi toki varmasti laajentua Tanskaan tai Baltiaan, mutta
ensimmäisen rautakauppamarkkina on jo hyvin kilpailtu ja jälkimmäisen markkinat
ovat verrattain pienet. Jatkuvan kasvun
katalyytteinä ovat kuitenkin uudet myymälät ja niiden uudistaminen sekä yhtiön ostamat kaksi rakennustarvikkeiden nettikauppiasta.
Uskon, että rajatulla toiminta-alueellaan
Byggmax voi olla houkutteleva ostokohde jollekin suurista amerikkalaisista,
ranskalaisista tai saksalaisista rautakaupan yrityksistä. Yrityksen tulos- ja
liikevaihdon kasvu on edelleen kovaa, liikevoittoprosentti 10 prosentin
tuntumassa vuosien ajan ja ROE parinkymmenen prosentin paremmalla puolella.
Kassavirtaa heikentävät viimeisimmät, yhtiön ensimmäiset, yritysostot. Uskon
yhtiön palaavan osinkojen korotusten tielle ensi vuonna yritysostojen jälkeen.
Kokonaisvarallisuus uudelle kymmentuhannelle
Lokakuussa kokonaisvarallisuuteni kipusi yli 270 000 euron ja osakesalkun arvo takaisin yli 160 000 euron. Osakesalkkuuni lisäsin jälleen tavaksi muodostuneen 1000 euroa. Lisäkasvua tuli sijoituksistani erikoiskiinteistörahastoon ja vaihtoehtoisiin sijoituksiin, jotka olen mahdollistanut käyttämällä laiskaa pääomaani ja joita kerrytän kuukausittain sisäisenä velan maksuna. Osakekeiden arvonnousu oli lokakuussa voimakasta, mikä ajoi luonnollisesti sekä kokonaisvarallisuutta että osakesalkun arvoa korkeammalle.
Itse olen nyt siinä vaiheessa kuin sinä olit vuonna 2012 :D 40k pitäisi omaisuuden arvon lisääntyä jos aion päästä samaan tahtiin myös 2013. Aika nopeaan tahtiin olet mennyt.
VastaaPoistaTahti kiihtyy hiljalleen vuosi vuodelta!
PoistaHmm. Olin itse vasta pääsemässä siihen, että voisin laittaa rahaa näihin pikavippifirmoihin. Mihin sääntelymuutoksen viittaat tässä?
VastaaPoista