Marraskuussa monen monta myyntiä

Sijoituspäiväkirja

Marraskuu 2021

Ennen omikron laskettelua ehdin keventämään muutamia positioita. Myin erät Konecranesia, Cargotecia, Wärtsilää ja Vaisalaa. Myin osan annista saamiani Duellin osakkeita ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä. Merkitsin osakkeita kymppitonnilla, joten sain osakkeita kohtuullisen määrän. Myin pienempiä eriä, koska olen hiljalleen oppinut kuinka vaikeaa ajoittaminen on ja ylläpitääkseni tulevaisuuden osinkovirtaa. Laskumarkkinassa näemme varmasti myös kirejä ylöspäin, kuten tätä kirjoittaessa on tapahtumassa.

Myin kokonaan Scandicin osakkeet 43,5 kruunun hintaan, koska yhtiöltä on epätodennäköistä saada osinkoja lähivuosina. Myin kokonaan myös YIT:n osakkeet hieman alle 5 euron hintaan. Näistä molemmista realisoitui huomattava myyntitappio. Myin Puuilon osakkeet kokonaan 8,14 euron hintaan, mutta saatan ostaa osakkeita hiljalleen takaisin alemmilta tasoilta.

Myin myös kokonaisia pienempiä positioita erinäisistä syistä, mutta pääasiallisena tarkoituksena siivota rönsyjä ja etenkin kasvattaa käteisen määrää salkussa. Näillä myynneillä olen realisoinut huomattavan määrän myyntivoittoja, joista verottaja muistaa ensi vuonna. Joulukuussa pyrinkin vielä myymään yhden tai kaksi tappiollista positiota keventääkseni verotaakkaa ja vapauttaakseni pääomaa tuottavampaan käyttöön.

Näiden myyntien jälkeen salkun arvosta noin 10 % on käteistä. Spekulatiivisissa sijoituksissa minulla oli noin 50 % käteispaino ennen omikron laskua, mutta siitä huolimatta lasku kirpaisi tuntuvasti. Joulukuussa olen matkoilla ja tulen pääasiassa seurailemaan markkinoita sivusta ja huomattavasti vähemmän, tuli sitten joulupukkirallia tai ei. Olen pyrkinyt positioitumaan markkinoiden laskun varalle ja jatkan tämän teesin mukaista sijoitustoimintaa lähikuukausina.

Marraskuun puolivälin seurannassa kirjasin kaikkien aikojen ennätyslukemat. Osakesalkku ylsi 424 000 euroon ja kokonaisvarallisuus lähes 692 000 euroon. Vuonna 2021 olisi ollut hienoa päästä yli 700 000 euron, kun vuosi alkoi lukemalta 550 000 euroa. 

Melkein vuosi sijoittajana

On kulunut miltei vuosi, kun jäin pois palkkatyöstä ja päätin kokeilla siipiäni täysiaikaisena sijoittajana. Elämä sijoittamisen ohessa on edennyt melko muuttumattomasti. Aikaa on enemmän, mutta se kuluu yhtä nopeasti ja päivän tunnit valloittaa aina jokin. Suhtautuminen aikaan ja rahaan on muuttumassa. Vaikka rahaa on, mietin vielä onko varaa. Sijoitustoiminnan virheet kalvavat aiempaa enemmän, mutta onko päätoimiseksi sijoittajaksi ryhtyminen ollut virhe?

Elämästä

Vuoden ensimmäinen puolikas kului vanhan harrastuksen parissa. Pyöräilyprojektini otti harjoitteluineen ja oheistoimintoineen keskimäärin 2-3 tuntia päivässä. Varsinaiseen suoritukseen kului 3 viikkoa. Vanhan haaveen toteuttamisen mahdollisti uusi ammatti ja antoi perspektiiviä niin elämään kuin sijoittamiseen. Projektin jäljiltä jäi kuitenkin aikatyhjiö, jota en ole täyttänyt urheilulla. Motivaatio urheiluun on ollut alamaissa, kiinnostus osallistua vaikkapa Tampereen puolimaratonille ei voisi olla alhaisempi. Jokin uusi laji ja tavoite kannattelisivat vastapainoa istumatyölle.

Korona valitettavasti vaikeuttaa yhä matkustamista Euroopan ulkopuolella. Koska olen käynyt jo lähes jokaisessa Euroopan maassa, tähtäimeni matkustamisessa on kauempana. Olen kuitenkin lähdössä kuukauden mittaiselle matkalle Väli-Amerikkaan ja matkan tulisi viedä minut puoliväliin sadan maan tavoitteessa. Koska lento kohteeseen kulkee Yhdysvaltain kautta, vaaditaan vielä kielteinen koronatestitulos. Matkaa varten ja etenkin itseäni kehittääkseni olen opiskellut espanjaa säännöllisesti mutten kovinkaan ahkerasti jo 300 päivää perätysten Duolingossa. Omistan myös yhtiön osakkeita. 

Sijoittajalle marraskuu ehkäpä ikävystyttävämpi kuin kehäteitä töihin kulkevalle. En enää kuuntele yhtä paljoa äänikirjoja. Maisema ikkunasta on harmaa ja märkä. Sijoittajalla ei ole samanlaista työyhteisöä kuin useimmilla, mikä konkretisoituu, kuten useat muut asiat elämässä, vasta sitten kun sen menettää. Valitettavasti olen melko huono verkostoitumaan. Alkuvuoden ajan minulla oli tapana käydä lounaalla ulkona, mutta lounassetelivaraston ehdyttyä olen laittanut ruokaa itse. Tämän ansiosta ruokalista on täydentynyt aiemmasta kourallisesta ruokalajeja ehkäpä kaksinkertaiseen lukumäärään. 

Ajasta

Toisin kuin monet pelkäävät käyvän työt lopettaessaan tai eläköityessään, en ole tylsistynyt tai alkoholisoitunut vielä. Vaikka aikaa on nyt kuuluisiin omiin juttuihin enemmän, ei sitä koskaan ole liikaa. On yksinkertaisesti paljon mielenkiintoisia asioita. Kun päivät eivät kulu palavereissa, asiakaskäynneillä tai muissa työtehtävissä, on mukava käydä juoksulenkillä päivänvalossa, piipahtaa kirjastossa lukemassa lehtiä tai lounaan jälkeen kellahtaa sängylle ja lukea kirjaa. Rutiinin puute on pienoinen haaste, aikaa on helppo käyttää epäolennaisiin asioihin. Tähänkin haasteeseen löytyy äppi avuksi.

Sijoittamiseen voi käyttää loputtomasti aikaa. Löydän osakemarkkinoilta jatkuvasti mielenkiintoisia yrityksiä, olemassa olevat sijoitukset vaativat seurantaa sekä sijoitusprosessia voi aina vain koettaa kehittää vähemmän epäsystemaattiseksi. Mielenkiintoista luettavaa löytyy useasta eri kanavasta aina Twitteristä uutiskirjeisiin. Tämä piirre kertonee siitä, että pidän siitä mitä teen. Kun sijoitan sekä Euroopan että Yhdysvaltain osakemarkkinoille, työt ovat vähintäänkin takaraivossa koko hereilläoloajan. Tämä on samalla vaarallista, mutta mahdollistaa sovittaa sijoittamisen muun elämän ympärille. Parempia sijoituspäätöksiä teen yleensä pidemmän harkinta-ajan jälkeen. 

Rahasta

En ole toimeentulossani tukeutunut vielä sijoitustuottoihin, vaan toistaiseksi olen kuluttanut käteisvaroja. Rahan nostaminen arvo-osuustileiltä tulee varmasti tulevaisuudessa olemaan henkisesti vaikeaa, olenhan tallettanut niihin säästöjä kuukausittain jo reilusti yli vuosikymmenen ajan. En ole näkyvästi muuttanut kulutustottumuksiani, vaikka tulenkin siirtymään iltapäivälehtien verokoneesta kaiken kansan näkymättömiin. Kun on elänyt suhteellisen vaatimattomasti mutta mistään tinkimättä, ei palkkatulojen puutos vaikuta elämään suuresti. Olen useasti sanonut, ettei kannata tottua liian hyvään.

Koetan kuitenkin suhtautua sekä aikaan että rahaan kuin ne eivät olisi katoavia luonnonvaroja. Aikaa ei voi ostaa lisää, mutta siitä voi nauttia enemmän ottamalla rennommin. Rahaa sen sijaan saa aina lisää, toisinaan helpommin ja toisinaan se on kovemman työn takana. Tällä hetkellä panos-tuotos -suhde ei ole kovinkaan korkealla tasolla, toisin sanoen sijoitustoimintaan käyttämäni aika ei vielä näy tuloksissa. Koetan usein muistuttaa itseän, että sijoittaminen on kuin yritystoimintaa ja pääoman säilyttäminen ja absoluuttinen tuotto on tärkeämpää kuin indeksin voittaminen.

Tavoitteeni tulojen suhteen on nykyistä korkeammalla. Sijoitustulojen osalta pohdin siihen liittyviä haasteita edellisessä kirjoituksessa. Sivutoimista palkkatyötä minun ei ole kannattanut tänä vuonna tehdä korkean veroprosentin vuoksi. Ensi vuonna haluan tehdä töitä pienimuotoisesti sijoitustoiminnan ohessa tuodakseni hieman vaihtelua arkeen. Muutamia kertoja olen selannut vapaaehtoistyötarjontaa, mutta vaikuttaa siltä, että esimerkiksi Punaisen ristin töihin vaaditaan kurssitusta, enkä siksi ole päässyt suunnitelmassa kovin pitkälle. Sijoitustoiminnan tuotot puolestaan kasvavat pelkästään sillä, että vähennän tyhmiä virheitä ja toimin strategiani mukaisesti.

Virheistä

Palkkatyössä virheet harvoin näkyvät tilipussissa. Kuukausipalkka tulee tilille, vaikka tekisi saman virheen kolmatta kertaa. Sijoittamisessa tilipussi voi päätyä miinusmerkkiseksi virheiden takia. Eniten tässä työssä harmittavat tyhmät virheet eli sijoitukset, jotka jo etukäteen näyttäytyvät hieman väkisin tehdyiltä ja jälkikäteen idioottimaisilta. Tällaisissa sijoituksissa poikkeama omista kriteereistä, säännöistä ja strategiasta useimmiten johtaa epäonnistumiseen ainakin lyhyellä aikavälillä katsottuna. Kuten psykologian tutkimus on todennut, tappiot sattuvat enemmän kuin voitot tuottavat iloa. 

Heittäytyminen palkkatyön ulkopuolelle ei ole ollut virhe. Kadumme yleensä eniten tekemättömiä asioita ja tämä on asia johon olen pitkään valmistautunut ja halunnut.  Onnistumista sijoittamisessa ei voi mitata vuodessa, joten lopputulos selvinnee vasta vuoden tai kahden kuluttua. Kysymys on kuitenkin toimeentulosta, joten omaan tekemiseen tulee suhtautua terveen kriittisesti. Markkina-arvo työmarkkinoilla laskee ja Suomessa työttömyysjaksot sekä keskimääräistä suuremmat sijoitussalkut ovat huonossa huudossa. Epäilys on kuitenkin tuhoisaa ja kukaan ei usko puolestasi. Itse uskon vielä tarinaan sijoittajasta.

***
Hanki sijoituksiisi uusia ideoita. Hanki yksi Vaurastumisen välineistä.

Suuret panokset yksittäisiin osakkeisiin

Menestyneiden sijoittajien sanotaan luoneen valtavat omaisuutensa keskitetyillä panoksilla [concentrated bets] harvalukuisiin sijoituksiin. Kun suurella pääomalla osuu yhtiöön ja osakkeeseen, jonka arvo nousee voimakkaasti vuosia, pääoma kasvaa satumaisiin lukemiin. Kaikkien tuntema Warren Buffettin Berkshire Hathaway sijoitti Applen osakkeisiin vuosina 2016-2018 36 miljardia dollaria - osakkeiden arvo on tänään noin 140 miljardia dollaria. 

Reilun vuosikymmenen sijoitusurani aikana olen ollut huono ottamaan vahvaa näkemystä ja tekemään suuria sijoituksia yksittäisiin osakkeisiin. Olenkin pohtinut teemaa suurista yksittäisistä sijoituksista kuluneen vuoden aikana ja pyrin tässä selkiyttämään omia näkemyksiäni. Ensinnäkin, mitä on keskitetty sijoittaminen? Annetaan aiheesta kirjan (tiivistelmä) kirjoittaneiden tehdä määrittely:

"It [concentrated investing] is investing in such a way that one is not relying on diversification to keep the effect of individual errors in one’s portfolio remaining tolerably small. To put it a different way, it is investing in a sufficiently small number of positions such that if any individual position is a mistake that results in the permanent loss of capital, it will be an unpleasant mistake. A concentrated investor invests in from 10 to 30 positions typically, with more than half of the portfolio exposure coming from the top 10 positions." 

Kuten Benello, Van Biema ja Carlisle kirjoittavat keskitetty sijoittaminen ei ole kaikkia varten. Minä olen ylihajauttaja omista syistäni, enkä suosittele sitä kenellekään. Muutamat salkun sijoitukset ovat kasvaneet ajoittaisten lisäostojen ja erityisesti arvonnousun myötä suurehkoon painoon, mutta kovinkaan tietoisesti en ole painoa kasvattanut. Esimerkkejä näistä yhtiöistä ovat vaikkapa Vaisala, Bufab ja Kesko. Vaikka sijoituspääomani on suhteellisen suuri, kaikki kertaostoni ovat yhä edelleen hyvin pieniä. Se kielii riskin kaihtamisesta. Olenko panostanut mihinkään osakkeeseen isosti?

Viimeisen vuoden aikana olen tehnyt kaksi huomattavasti keskimääräistä suurempaa sijoitusta. Ensimmäinen niistä oli saksalainen KSB, jota käsittelin blogimerkinnässä lokakuussa 2020. Viimeisimpänä olen sijoittanut amerikkalaiseen vakuutusyhtiöön Universal Insuranceen. Kumpikaan sijoituksista ei ollut kymmentäkään prosenttia koko portfoliostani, mutta noin kymmenen kertaa tavanomaista sijoitusta suurempia. Suuremmissa sijoituksissa olen keskittynyt etenkin varmistumaan siitä, että todennäköisyys osakkeen suuremmalle kurssilaskulle on alhainen. Molempia sijoitusteesejä sekä yhtiöitä yhdisti monta eri piirrettä: vahva markkina-asema, tuotteiden välttämättömyys, vahva tase, pitkä toimintahistoria, tilapäiset vaikeudet, teknologisesti vakaa toimiala, turvallinen osinko ja matala arvostustaso.

Mikä sitten tekee suurista panoksista niin haastavaa?

Vaikka olisin kuinka analysoinut yhtiötä en tiedä mihin suuntaan ja milloin osakekurssi liikkuu.

Sijoitusten keskittämisen etuna sanotaan usein olevan sijoituskohteen syvä tuntemus. Yksityissijoittajina teemme päätöksiä julkisen tiedon varassa ja siksi informaatioetua on vaikea saavuttaa. Käyttämällä useita viikkotyötunteja yhden yhtiön tutkimiseen voi toki saavuttaa informaatioedun keskimääräiseen sijoittajaan nähden, muttei kuitenkaan verrattuna institutionaalisiin sijoittajiin, jotka lopulta liikuttavat osakekursseja, ja tekevät sitä usein ennen varsinaisia uutisia. Kuten seuraaavaksi huomaamme, pelkästään sijoituskohteen syvä tuntemus ei usein riitä, vaan on tunnettava pintaa syvemmältä myös yhtiön toimiala ja sen dynamiikka. Yhtiöt eivät elä tyhjiössä, ellei kyse ole monopolista. 

Tehdessäni laajaa analyysiä Universal Insurancesta tulin aina vain vakuuttuneemmaksi siitä, että yhtiö on aliarvostettu. Yhtiö oli kärsinyt ulkoisista tekijöistä, jotka mielestäni ovat parhaillaan ja vähitellen kääntymässä sille vastatuulesta myötätuuleksi. En kuitenkaan tiennyt asiaa varmaksi, enkä sen tarkkaa ajankohtaa. Totesin kuitenkin, että oli hyvin todennäköistä, että yhtiön suotuisasti kehittyvä talous jatkaisi urallaan eri katalyyttien vaikutuksesta ja sitä odotellessani yhtiö maksaisi reilun kokoista osinkoa. 

Tämän päätelmän tukemana kasvatin positiotani kuukausien aikana reilun kokoiseksi ja tein viimeisen suuremman lisäyksen juuri ennen kolmannen kvartaalin tuloksen julkistusta. Ostonappia painaessani ajattelin enää vain, että on uskottava itseensä ja omaan analyysiin. Tulosjulkistus ja sitä seurannut kurssinousu toi vahvistusta sijoitusteesilleni ja ostin osaketta jälleen hieman lisää. Teesini vahvistumisesta huolimatta, en vieläkään voi olla varma ovatko muut sijoittajat yhtä mieltä kanssani siitä, että osakkeen hinnan tulisi olla reilusti nykykurssia korkeammalla. Luotan arviooni aiempaa enemmän, mutta osakemarkkinoilla vain epävarmuus on varmaa.

Yhtiön ja osakkeen ollessa suurella painolla salkussa, on tunnistettava nopeasti, mikäli on väärässä tai yhtiön kehityksessä tapahtuu käänne pysyvästi huonompaan. Ennen lähtöäni kolmen viikon pyörämatkalle, twiittasin Keskosta, jonka osakekurssi oli pitkällisen trendin myötä noussut jo yliarvostetun puolelle. Vaikka olisi kannattanut, en myynyt yhtään osaketta, vaan pyöräilin jossain Euroopan pelloilla tai vuorilla tyytyväisen tietämättömänä kurssiluisusta. Tämä sattuma vähintäänkin tuplasi matkani kustannukset. Usein käykin niin, että sijoittajan toivoessa käännettä osakekurssi lipuukin vähitellen aina vain alaspäin. Toisinaan osakeurssi tulee viheltäen alas läpi kaikkien teknisten tukitasojen. Näissä tilanteissa vuosien aikana kertyneet paperivoitot hupenevat nopeasti.

Nämä tilanteet aiheutuvat muutoksissa sijoittajien odotuksissa. Mikäli sijoittajat näkevät yhtiön kasvun tai kannattavuuden hidastuvan, osake arvostetaan nopeasti matalammin kertoimin. Sijoittajien osakkeelle asettamia odotuksia voi toki mallintaa, mutta tulevaisuutta on tunnetusti vaikea ennustaa. Nämä tuntemattomat tekijät aiheuttavat (yksityis)sijoittajalle vaikeasti ennakoitavia riskejä, jotka voivat pahimmillaan johtaa suuriin heilahteluihin salkun arvossa. Volatiliteetti ei kuitenkaan ole pahasta, jos sitä on valmis sietämään. Keskitettyjä sijoituksia tehdessä on kuitenkin hyvä ymmärtää mitkä odotukset ja tulevaisuuden mahdolliset kehityskulut ohjaavat osakkeen hintaa, niiden vaikutus koko salkun tuottoon voi olla huomattava.

Yhtiöt ja toimialat ajautuvat ajoittain vaikeuksiin tai sijoittajien epäsuosioon sisäisistä tai ulkoisista syistä.

Kun hyvä yhtiö on tilapäisissä vaikeuksissa ulkoisista syistä, on usein hyvä tilaisuus ostaa osakkeita edullisesti. Pyrin aktiivisesti löytämään tällaisia tilanteita. Mikäli sijoittajien odotukset yhtiön tulevaisuudesta ovat alhaiset ja yhtiöllä on korkea todennäköisyys ylittää nämä odotukset, on oikea hetki sijoittaa isosti. Kiinteistövakuuttaja Universal Insurance on näkemykseni mukaan juuri tällaisessa tilanteessa. Yhtiön taloudellista suorituskykyä on runnellut niin sään ääri-ilmiöt kuin toimintaympäristön epäsuotuisuus. Myrskyistä voi olla taukoa, vaikka ne tuskin vähenevät pitkällä aikavälillä, 

Ulkoisia tekijöitä on toimialaa tuntemattoman sijoittajan usein vaikea arvioida tai ainakin niitä on helppo aliarvioida. Nokian huippuvuodet lienee klassinen esimerkki ja viimeisimpänä Kiinan kiinteistömarkkinoiden vaikeudet pyykäisivät Konen osakekurssin takaisin koronakriisiä edeltävälle tasolle. Näissä tilanteissa suuresti näihin pitkän aikavälin voittajiin uskoneet ovat nopeasti menettäneet paljon pääomaa tai paperivoittoja. Oli kyseessä sitten laadukas huippuyhtiö, kuumin tekno-osake tai keskinkertainen käänneyhtiö sijoittajan on syytä suojella pääomaansa eri menetelmin, esimerkiksi stop-loss toimeksiannolla. Olisi hienoa, että myös Nordnetissa sen voisi tehdä GTC-periaatteella. Vinks vinks. 

Hajautettuna nukun paremmin.

Sijoittajan yksi tärkeimmistä tehtävistä on suojata pääomaa, se on sijoittajan työkalu. Hajautettu salkku suojaa sijoittajaa yhtiökohtaisilta riskeiltä, ja samalla vaimentaa yksittäisten yhtiöiden arvonnousun vaikutusta koko salkun tuottoon. Keskitetyssä salkussa sijoittajan on välttämätöntä seurata sijoituksiaan hyvin tarkasti, muutoin idealta putoaa pohja. Salkun kehitykselle kriittisiä hetkiä ovat kvartaalitulokset ja muut yhtiötä koskettavat merkittävät tapahtumat, vaikkapa tuotelanseeraukset ja markkinoiden kehitystä koskettavat uutiset. Hajautetussa salkussa näiden tapahtumien vaikutukset jäävät pienemmiksi. 

Koska pyrin elämään osingoilla, minulle pääasiallisesti riittää, että salkkuni yhtiöt pystyvät maksamaan osinkoa. Samanaikaisesti haluan haastaa itseäni sijoittajana ja löytämään kohteita, joiden avulla voin kasvattaa pääomaani arvonnousun muodossa. Suuremmat sijoitukset ovat sekä viihdyttävää aarteen metsästystä että älyllinen haaste. Ne pitävät mielen virkeänä. Samalla niiden tekeminen on kuitenkin ajankäytöllinen haaste, sijoituskriteerit täyttäviä kohteita ja tilanteita tulee vain harvoin vastaan ja analyysin tekeminen vaatii tuntikausien työtä.

Miten olen vastannut näihin haasteisiin?

Luonnollisesti pitkän aikavälin tähtäin on yksi tärkeimpiä onnistumisen elementtejä asettaessa suuria panoksia yksittäisiin osakkeisiin. Parhaimpienkin yhtiöiden osakkeet kokevat suuria kurssipudotuksia, mutta lopulta fundamentit saattavat osakekurssin aiempaa korkeammalle. Osakkeet kulkevat alas hissillä ja ylös liukuportaita pitkin. Suuret arvonnousut ottavat siis aikaa. Käänteet liiketoiminnassa tai toimintaympäristössä tapahtuvat hitaasti. Vaikka strategiani on kasvattaa osinkotuloja hajautetulla salkulla, pyrin pitkällä aikavälillä tekemään aiempaa enemmän suurempia harkittuja sijoituksia. Seuraavilla keinoilla pyrin vaimentamaan edellä mainittuja suurten panosten henkisiä haasteita:

• Ajallinen hajauttaminen ostaessa ja myydessä: Luonnollisesti suurta positiota harvoin kannattaa rakentaa yhdellä ostolla. Kun ostan osaketta salkkuun ensimmäisen erän, vaivaudun helpommin tutkimaan sitä tarkemmin. Seuraavaa ostoa tehdessäni tunnen yhtiön ja osakekurssin luonteen paremmin. 
• Sijoitusten tekeminen useampaan salkkuun: Täydellinen silmänkääntötemppu on ostaa samoja osakkeita eri salkkuihin. Näin joutuu ainakin miettimään useammin kuin kerran ennen kuin myy salkustaan osakkeen, joka jatkaa nousuaan myyntipäätöksen jälkeen. Kun positio on jakautunut eri salkkuihin, sen henkinen painolasti voi olla pienempi. Toimii minulla.
• Kaupankäynti position ympärillä: Vaikka taloudellisesta parempaan lopputulokseen voi usein päästä yksinkertaisesti pitämällä osakkeista kiinni, voi henkisesti helpompaa olla myydä pieni osa suuresta positiosta lyhyiden nousupyrähdysten jälkeen ja pyrkiä ostamaan osakkeet takaisin, kun osakekurssi korjaa alas lentoradalleen. Näin saa kotiutettua voittoa pidemmällä matkalla ja hyödynnettyä markkinoiden aaltoliikettä.
• Stop-loss toimeksiannot: Käytän paljon aiempaa enemmän stop-loss toimeksiantoja. Roikun aiempaa vähemmän osakkeen kyydissä, jos on todennäköisempää, että kurssi jatkaa laskuaan. 
• Osinkosijoittaminen: Kun sijoitan osinkoa maksavaan yhtiöön, tiedän, että saan tuottoa vaikkei ajoitukseni osuisi suoraan arvonnousua tuovaan käännekohtaan. 

Yhtiön ja osakkeen syvällinen tutkiminen ei ole yksinään ratkaisu haasteeseen. Kun käytämme aikaa johonkin paljon, tulemme sitoutuneemmaksi toiminnan kohteeseen, vaikkei siihen järkisyytä olisikaan.  On myös helppo etsiä omaa teesiä tukevia tietoja ja jättää vastakkaiset näkökohdat huomiotta. Mitä enemmän tutkin yksittäistä yhtiötä ja osaketta, sitä enemmän skeptikkona näen myös yhtiötä koskettavat riskit. Tämä onkin varmasti kohdallani suurin haasteeni, pessimistit kun eivät osakemarkkinoilla pärjää, usein perustellun analyysin ja näkemyksen rinnalle tarvitaan siis lujaa uskoa.

Lisää aiheesta
Insights on How to Manage a Concentrated Portfolio
Concentrated bets - how the world's best value investors got rich

***
Hanki uusia sijoitusideoita - lue Vaurastumisen välineet.

Universal Insurance ylitti taas ennusteet

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2021

Salkkutapahtumia oli lokakuussa runsaasti. Ostin lisää esimerkiksi Universal Insurancea, josta kirjoitin laajemman analyysin blogin ulkopuolelle ja joka julkaisi kuun lopussa odotukset ylittäneen osavuosituloksen. Samanaikaisesti kasvavat tulot ja pienentyvät kustannukset, eri katalyyttien mahdollistamana, ovat nostamassa yhtiön tuloksentekokyvyn takaisin tavanomaiselle tasolle ja vuoden ajan alhaalla mörninyt osake teki tulosjulkistuksesta pienen pomppauksen. Verrokkeja parempaa tulosta tekevä yhtiö arvostetaan puolet alhaisemmalla P/E luvulla ja osinkotuotto yltää yli viiden prosentin.

Ostin lisää myös Hennes&Mauritzin osakkeita, joista luovuin tyytyväisenä aiemmin. Muutin kuitenkin näkemystäni kurssin laskettua houkuttelevalle tasolle ja yhtiön palattua takaisin osingonmaksuun. Olen kuitenkin valmis luopumaan osakkeista pienellä voitolla. Ostin ja myin jälleen Kemiraa, joka ensin laski 13,2-13,3 euron tasoille , nousi nopeasti 14 euron tuntumaan ja osingon irtoamista seuranneen laskun myötä taas takaisin 13,3 euroon. Ostin lisää myös Solwersia, mutta ostos oli enemmän spekulatiivinen.

Lokakuu oli ensimmäisiä kuukausia, kun myynnit olivat suurempia kuin ostot. Kevensin positioita seuraavien yhtiöiden kohdalla: Puuilo, Vincit, Wärtsilä ja KSB. Halusin vapauttaa suuremmista positioista hieman käteistä kurssilaskun varalle. Myin kokonaan Aallon Groupin ja ruotsalaisen ICA Gruppenin osakkeet. Ruokakauppa ICA tuli myytyä puoliväliin voimakasta nousua ja tuottoa jäi valitettavasti pöydälle. Aallon ei tukenut lujasti osinkosalkun päätavoitetta ja joutui siksi leikkauslistalle. Halusin myös karsia alati pitenevää osakkeiden listaa salkussani. Välillä on hyvä karsia rönsyjä, jotka eivät vie kohti tavoitetta, tässä tapauksessa osinkotuloja.

Lokakuun puolivälin seurannassa salkku ei aivan vielä yltänyt uuteen ennätykseen, vaan saavutti lukeman 405 000. Kuun viimeisinä päivinä salkku kiipesi kuitenkin uuteen ennätykseen. Sen sijaan kokonaisvarallisuus ylsi uuteen huippulukemaan jo kuun puolivälissä kellottaen lukeman 665 000 euroa. Todennäköisesti jatkan salkussa pieniä myyntejä käteiskassaa kasvattaen.

Parhaimmat sijoitusaiheiset Substack-uutiskirjeet

 "Investors are in the business of processing information." -Seth Klarman

Sijoittajan tärkeimpiä tehtäviä on tiedon hankinta ja prosessointi. Kuten hyvin tiedämme, tänä päivänä tiedon niukkuus ei ole tänä päivänä haaste, vaan pikemminkin informaation suuri määrä ja sijoittajan kyky keskittyä olennaiseen. Siksi sijoittajan on tarkkaan harkittava ja arvioitava, ketä seuraa ja mitä lukee. Yksi nopeasti nousseista ja nousevista tietolähteistä ovat Substack-uutiskirjeet, joiden ideana on tulla suoraan lukijan sähköpostiin.

Moni uutiskirjeistä julkaisee tekstejä varsin epäsäännöllisesti ja harvoin, jotkut säännöllisesti jopa viikoittain. Laadukkaimmat uutiskirjeet ovat maksullisia, mutta julkaisevat myös ilmaisia kirjoituksia. Blogien tapaan kirjoittajana voi olla kuka vain, mutta jotkut kirjoittajat ovat tehneet uutiskirjeestä itselleen ammatin ja pystyvät näin käyttämään tutkimukseen ja kirjoittamiseen huomattavan määrän aikaa. Luen itse useita uutiskirjeitä. Kaikkea en aina ehdi lukemaan, mutta yhtiöitä käsittelevät analyysit talletan omaan kansioonsa ja näin minulle kertyy vähitellen pieni pankki yhtiöanalyysejä. 

Tässä lista parhaimmista löytämistäni uutiskirjeistä:

Makro ja trendit

The Ross Report
The Transcript

Arvosijoittaminen

Value Situations
Finding Moats International
The Sleepwell Strategy
Return's newsletter
Security Analysis

Kasvusosakkeet

Investi Analyst Newsletter
MT Capital Research
Mindset Value
The Global Investor
Only Alpha
Equity Breakdown

Treidaus
Weekly Stock Bull Finder

Pyöräily
Spoke too soon
Uutiskirjeitä löytyy siis aiheesta kuin aiheesta!

Jäikö jokin hyvä uutiskirje mainitsematta?

***

Vahvista sijoitusosaamisen perusteita, lue Vaurastumisen välineet.

Kuukauden tauko sijoittamisesta

Sijoituspäiväkirja

Syyskuu 2021

Syyskuu oli osinkosalkussani rauhallinen. Vietin polkupyörän päällä, ajaessani halki Euroopan, sijoittamisesta lähes kuukauden tauon. Luulenpa, ettei näin pitkää taukoa ole tainnut tapahtua kymmeneen vuoteen? Tauko ja loma sijoittamisesta teki hyvää, vaikka kurssit ottivatkin tuona aikana takapakkia. Kuukausi aiemmin esittelin vuosikymmenen mittaisia tuloksia ja pohdin kuinka välttäisin seuraavan kuopan. Asia taitaa olla kuin pyöräilyssä, pienempi kuoppa tuntuu inhottavalta, suurempi kuoppa olisi syytä välttää. Toivon, että tämä olisi pienempi kuoppa, koska ajan melko täydellä osakelastilla.

Tein spekulatiivisessa salkussa muutaman osakepainoa keventävän myynnin pyörän selästä. Osinkosalkkuun ostin takaisin  9 eurolla elokuun lopussa myymäni Puuilot. Maksoin hieman osakkeista liikaa, 7,8 euroa. Kevennän 400 kappaleen positiota, jos enää koskaan pääsemme yli 8 euron. Syyskuussa toteutettiin Tallinkin osakeanti, jossa merkitsin 800 osaketta. Sekä Scandic että Tallink ovat saaneet minulta lisää rahaa koronasta selviämiseen, mutta en ole vieläkään tehnyt päätöstä saavatko nämä yhä jatkaa kuolleena lastina salkussani. Toisen olisi vähintään syytä mennä.

Lisäksi ostin perinteisen ja pienen 100 kappaleen erän Fondiaa. Kasvava positio ja yhtiön alati jatkuvat haasteet alkavat huolestuttamaan. Fondia on menettänyt tekijöitä kilpailijalle ja tämä asettaa varjon henkilötyötunneista elävän yhtiön taloudellisen kehityksen päälle. Kevennän Fondiaa, jos tilaisuus tulee, muutoin toivon, että yhtiö jatkaa kohtuullista osingonmaksuaan. Seuraava osavuositulos onkin katsottava aiempaa tarkemmin.

Syyskuun puolivälin seurannassa, jonka tein ehkäpä ensimmäistä kertaa muutaman päivän myöhässä, salkun arvo laski ensimmäistä kertaa 18 kuukauteen. Salkun arvo laski 6000 euroa 405 000 euroon. En lisännyt salkkuun uutta pääomaa, enkä varmasti tule tekemään niin seuraaviin kuukausiin. Kokonaisvarallisuus kellotti lukeman 660 000 euroa, joitakin tuhansia vähemmän kuin kuukausi aiemmin. 

***

Hanki hyödyllistä lukemista syksyn sateisiin. Lue Vaurastumisen välineet. 

Pitkä matka: Suuret unelmat vaativat sinnikkyyttä

Toteutin pitkäaikaisen haaveeni ja ajoin polkupyörällä läpi Euroopan. Asfalttia sai niellä kolmentuhannen kilometrin edestä ja viikkoja tiellä kului kolme viikkoa. Pitkä matka piti sisällään monia sattumuksia, haasteita ja kohokohtia, joilla on monta yhtymäkohtaa sijoittamisen peruspilareiden kanssa.

Et voi tietää oletko valmis, mutta on yritettävä

15 vuotta ennen pyöräilyä Euroopan halki olin harrastanut pyöräilyä varsin paljon. Minulla oli siis jonkinasteinen ymmärrys pyöräilystä, harjoittelusta ja pitkistä pyörämatkoista. Minulla ei kuitenkaan ollut käsitystä siitä, millaista on ajaa kolmen viikon ajan keskimäärin 143 kilometriä päivässä, lähes Ranskan ympäriajoa vastaava mitta samassa ajassa. Helmikuussa 2021, jolloin aloitin harjoittelun minulla oli noin viiden vuoden tauko pyöräilystä. Olin juossut pari kolme kertaa viikossa ja käynyt punttisalilla saman verran. Puolen vuoden ajan harjoittelin keskimäärin kaksi tuntia päivässä, vaikka helmi- ja maaliskuu olivat vielä hitaan ylösajon kuukausia. Ehdin ajamaan noin 7000 harjoituskilometriä. Travemundeen vievään laivaan astuessani minulla ei kuitenkaan ollut käsitystä siitä, että kestäisikö vartaloni ja mieleni tulevaa rasitusta. Olin kuitenkin tehnyt parhaani ja oli vain lähdettävä pelottomasti matkaan.

Osaketta ostettaessa ei voi koskaan olla varma mihin suuntaan kurssi seuraavaksi liikkuu. Todennäköisyyttä myönteiseen lopputulokseen voi parantaa huolellisella teknisellä ja fundamenttianalyysillä. Pitkällä aikavälillä osakesijoittamisessa on kuitenkin todennäköisempää selvitä voittajana maaliin. Tärkeintä on siis säästää ja sijoittaa.

Yllätykset tulevat mistä vähiten odotat

Valmistautuessani pyöräilyyn ajattelin, että suurimmat riskit matkan vaikeutumiselle tai keskeytykselle ovat selkä, jalat ja kalusto. Olin kuntouttanut ajoittain kipeytyvää selkää melko systemaattisesti. Jalkoja oli koulittu matkaan 280 harjoitustunnin verran. Pyörä oli alle puoli vuotta vanha ja käytin sen mekaanikon tarkastuksessa ja huollettavana juuri ennen lähtöä. Selkä ei sanottavasti kipeytynyt matkan aikana kertaakaan. Söin kerran yhden kipulääkkeen, kun selkä hieman kipuili, jotten varoisi sitä entistä kipeämmäksi. Vaikka jalat olivat kipeät heti parin päivän ajamisen jälkeen ja nukkuessa tuntui, ettei niitä voinut suoristaa, jalat eivät edes kertaakaan krampanneet. 

Sen sijaan matkan suurin ongelma tuli vatsasta. Joko kova rasitus, hieman epäsäännöllinen, vaihteleva ja ajoittain kehno ruoka, urheiluravinteet tai näiden yhdistelmä sai vatsani kuitenkin sekaisin. Oksensin ensimmäisen kerran kolmannen päivän iltana ja toisen kerran neljännen päivän iltana heti illallisen jälkeen. Oksentelu loppui, mutta vatsa oli kipeä ja tyhjeni toista reittiä pitkin vielä usean päivän ajan. Oli hieman ikävä istua pyörän selässä kuudesta seitsemään tuntia kipeällä vatsalla, kun reitille vielä sattui kovia mäkisiä päiviä. En saanut ruokaa alas kuin pakottamalla, vaikka kulutin arviolta 4000-6000 kilokaloria päivässä. En tiennyt, kuinka tulisi käymään, kun energiansaanti ei yltänyt lähellekään kulutusta. Aioin kuitenkin jatkaa pyöräilyä. Muutama kevyempi ajopäivä, pienet muutokset ruokailuun ja apteekin rohdot saivat vatsan vähitellen tasaantumaan. En vieläkään tiedä, mikä sai sen aikaiseksi. Ehkä tahdonvoima voitti vatsan.

Kaikki kurssilaskut eivät ala selkeästä tapahtumasta tai syystä. Vuonna 2020 korona kuitenkin yllätti markkinat ja osakekurssit laskivat voimakkaasti vain kimmotakseen lähes yhtä nopeasti takaisin ylös - jatkaen kulkuaan aina vain korkeammalle. Kukaan ei luonnollisestikaan kyennyt näkemään tätä ennakolta. Keväällä 2020 olisi kannattanut laittaa kaikki omat ja pankista lainatut rahat osakkeisiin. Se on helppo sanoa jälkikäteen. Jos sijoittaja vain jatkoi säännöllisiä ostoja, myymättä yhtään osaketta, tuli sijoittaja koronakriisistä ulos voittajana.

Puun varjo oli hetkellinen helpotus yli 6 tunnin auringonottoon.

Pitkä matka on siroteltu täyteen haasteita ja ongelmia

Jälkikäteen huvittava pieni haaste tuli vastaan jo matkan ensimmäisellä etapilla. GPS ja navigointi kulutti puhelimen akkua sen verran vauhdikkaasti, että akku loppui jo päivän puolivälissä. Varautuakseni tähän, olin pakannut mukaaan kolme vara-akkua. En ollut kuitenkaan testannut niitä ja epätoivo alkoi kasvaa, kun puhelin ei ottanut virtaa kahdesta ensimmäisestä akusta. Onneksi kolmas toimi ja tiesin taas mihin suuntaan kääntyä. Onneksi yksi kolmesta varasuunnitelmasta toimi! Tai oikeammin se toimi kaikkina muina päivinä paitsi yhtenä, jolloin puhelimesta loppui virta ja huomasin, että minulla oli mukana vara-akku, mutta kaapeli oli moottoripyörän matkassa. 

Sattumalta löysin pieneen kaupunkiin ja sattumalta sekatavarakauppaan, jonka viimeisen kaapelin ostin. Sain puhelimeen taas virtaa, mutten kuitenkaan heti huomannut, että survoessani puhelin, akku ja kaapeli yhdistelmää telineeseen, oli kaapelin pää antanut periksi. Kun huomasin, ettei puhelin enää latautunut, oli määränpäähän matkaa vain pari kilometriä ja virtaa oli jäljellä puhelimessa prosentti. Koetin painaa muistiini tarvittavat käännökset, suoraan, vasen, vasen, oikea, suoraan, kunnes puhelin pimeni. En aivan löytänyt kohteeseen suorinta tietä muistini varassa.

Saksan sateisilla vuorilla menetin myös suuren osan jarrutehoista. Etujarru ei purrut lainkaan ja takajarru vain osittain. Olin kadottanut työkalusetin, jolla olisin voinut jarruja säätää. Vatsavaivojen vuoksi en jaksanut enää illalla perehtyä, kuinka säätää jarrut takaisin toimintakuntoon. Ranskan vuorilla ajoinkin yhden päivän lähes ilman jarruja. Olimme onneksi löytäneet sopivat työkalut. Ennen yhtä “Route dangereuse” kyltillä merkattua laskua, kiristin etujarrun niin, että se laahasi koko ajan hidastaen näin vauhtia. Onneksi kapealla tiellä ei tullut yhtään autoa vastaan. Samana iltana löysin kuitenkin motivaation perehtyä ongelmanratkaisuun ja löysinkin ratkaisun - mistäpä muualta kuin Youtubesta.

Minulla oli pyörässä niin sanotut maantiepolkimet, joihin kiinnittyy kengän pohjassa oleva klossi. Eräänä päivänä kummastelin hieman kengän kiinnittyvän eri tavalla polkimeen kuin aiemmin. En siinä vaiheessa kiinnittänyt asiaan suurempaa huomiota. Sitten oikea polvi ja jalkapohja alkoivat kipeytyä. Kurkkasin kengän pohjaan ja huomasin klossin rikkoutuneen. Kenkä oli ollut joitakin millejä eri asennossa suhteessa aiempaan ja se aiheutti viiltävää kipua. Jokaisella polkaisulla sattui. Dijonin kaupungista päätin etsiä uudet klossit. Kävin kahdessa pyöräliikkeessä tuloksetta. Toisessa myyjä soitti muutamaan liikkeeseen ja sain tiedon mistä klossit voisivat löytyä. Söin lasagnen kaupungin keskustassa, jatkoin pieneen pyöräkauppaan ja sain uudet klossit mukaani.

Myös sijoittajan matka on täynnä pieniä vastoinkäymisiä. Sijoittajan onni on se, että vastoinkäymisistä pääsee eroon myyntinappia painamalla. Kun alkuperäistä arviota huonommaksi osoittautuneen yhtiön tai vastoin odotuksia kehittyvän osakkeen myy, olo on helpottunut ja pääoma vapautuu uusiin mahdollisuuksiin. Saavuttaakseen hyvän sijoitusmenestyksen ei tarvitse olla aina oikeassa. Riittää, että antaa hyvien yhtiöiden kehittyä, maksaa osinkoja ja kasvattaa arvoaan, jos samalla säännöllisesti kitkee rikkaruohoja salkusta, eikä anna niiden painaa sijoitusten kokonaistuottoa.

Et voi yksinkertaisesti varautua kaikkeen

Kuten tähän mennessä on käynyt selväksi, pitkällä matkalla voi sattua lähes mitä tahansa. Jälkikäteen ajateltuna olisin pakannut matkalle mukaan pienen kaasukäyttöisen retkikeittimen, jotta olisin voinut syödä enemmän ja sellaista ruokaa kuin itse kaupasta hankin. Paikoitellen Saksassa ja erityisesti Ranskassa ruokahuollon nojaaminen ravintoloihin oli erittäin vaikeaa. Ranskassa ravintolat olivat joko kiinni tai niistä ei saanut ruokaa. Tämä ei johtunut koronasta, vaan pikemminkin maan tavasta, jota en ollut ymmärtänyt selvittää etukäteen. Toki mukaan olisi kannattanut pakata myös vaihde- ja jarruvaijerit. 

Sijoittajan on hyvä myöntää itselleen, että jokainen sijoitus tehdään lopulta vajavaisin tiedoin. Kaikkea on mahdotonta ottaa huomioon. Sijoitusstrategia ja -suunnitelma, sijoituskriteerit ja -säännöt sekä säännöllinen osakemarkkinoiden seuranta auttavat toimimaan yllättävissä tilanteissa.

Pitkällä matkalla tarvitset tukea ja neuvoa

En olisi koskaan pystynyt toteuttamaan pitkäaikaista haavettani haluamallani tavalla, ellei matkaan olisi lähtenyt mukaan isäni moottoripyörällä. Meillä molemmilla oli matkaa varten sopiva tilaisuus. Hänen tukensa oli tärkeää monella tapaa. Minun ei tarvinnut varustaa pyörää laukuin, mikä olisi hidastanut matkavauhtia merkittävästi, juoma- ja ruokahuolto oli pitkillä matkoilla ensiarvoisen tärkeää sekä palautumisaikaa lisäsi merkittävästi huolto- ja tukitoimet. En käynyt kolmen viikon aikana monestikaan ruokakaupassa. Oli myös mukavaa, että pitkällä matkalla oli seuraa, ja tuki tiukkojen tilanteiden varalle.

Matka oli vaarassa katketa toiseksi viimeisenä päivänä, kun vaihdevaijeri katkesi yllättäen. Paikalle kuitenkin osui kuitenkin kuorma-auton kuljettaja, joka vei minut kahden avuliaan ja neuvokkaan automekaanikon luo. Tarinan kerroin tarkemmin twiittiketjussa. Heidän ansiosta saatoin ajaa matkan viimeiset parisataa kilometriä loppuun saakka. Se olisi jäänyt tekemättä, ellei kohdalle olisi osunut kahta onnenkantamoista.

Sijoittamisessa neuvot, ajatukset ja näkemykset voivat olla arvokkaita. Jollei sijoittamisesta kiinnostuneita löydy lähipiiristä, esimerkiksi Twitter, Youtube, blogosfääri ja uusimpana Substack-uutiskirjeet ovat hyviä tapoja laajentaa omaa osaamista ja ajattelua. Joskus sijoitustuottoja parantaa myös onnenpotkut. Niitä tulee sitä useammin mitä enemmän tutkii ja toimii. 

Aseta tavoitteet tärkeysjärjestykseen

Matkan tärkeimpänä tavoitteena oli pyöräillä Euroopan halki 3000 kilometriä. Sen lisäksi minulla oli suunnitelmana ajaa Andorran lävitse saadakseni uuden nuppineulan käytyjen maiden listalle. Andorran kautta ajaminen oli vain noin 40 kilometriä pidempi reitti kuin Espanjan itärannikkoa pitkin ajettaessa, joten se ei ollut kokonaisuuden kannalta merkityksellinen kiintopiste. Sen sijaan Andorran kautta ajaminen olisi tarkoittanut 3000 nousumetriä enemmän, noin kahden tavanomaisen päivän verran enemmän raatelevaa nousua. Kun vatsavaivani olivat kestäneet 4-5 päivää ja lähestyimme Vichyn kaupunkia, päätin, että käännymme etelään emmekä jatka lounaaseen Andorran kautta kulkevalla reitillä. Oli tärkeämpää päästä maaliin Aurinkorannikolle, Andorraan voisin palata toisella kertaa. Kun olosuhteet muuttuvat, on muutettava suunnitelmaa.

Monilla sijoittajilla on tavoitteena kasvavat osinkotulot. Ajoittain voi päätavoitetta kohti viedä yliarvostettujen osakkeiden myyminen ja ostaminen ne edullisemmin takaisin. Osinkotulot voivat hetkellisesti laskea, kun käteispaino kasvaa. Jos kurssit laskevat, sijoittaja pystyy ostamaan enemmän osakkeita. Pohdi tarkkaan mikä on tavoitteesi sijoittamisessa ja laadi sijoitusstrategia sen mukaisesti, samalla huomioiden osaamisesi, kiinnostuksesi taso ja käytettävissä oleva aika.

Joskus on toimittava järjen vastaisesti

Mainitsin vatsaongelmat jo useaan kertaan. Terveydellisistä syistä olisi varmasti ollut järkevämpi keskeyttää tai levätä muutama päivä. Odotukseni matkalle oli kuitenkin, ettei se tule olemaan Samsonite-vetolaukullinen selfiematka. Halusin ajaa Euroopan lävitse ja tehdä sen tavoiteajassa. Jokainen kilometri jota en ajanut tänään, olisi ajettava seuraavana päivänä, ajattelin. Taidankin olla melko jääräpäinen ja ehkä sitkeäkin niin päättäessäni. Ajoin yhden vuoristoisimmista päivistä, kun olin edellisenä iltana oksentanut. Päästäkseen maaliin on joskus siedettävä kipua ja jatkettava matkaa.

Tuottoisimmat sijoitukset tehdään usein silloin, kun sijoituksen tekeminen tuntuu pahalta. Kun muut myyvät osakkeita ja kurssit laskevat, sijoittaja voi poimia hyvien yhtiöiden osakkeita edullisesti. Se saattaa tuntua järjenvastaiselta, koska kurssit voivat laskea vielä lisää. Ostot ajallisesti hajauttaen saavuttaa tuottoisan lopputuloksen, koska kurssipohjan voi tunnistaa vasta jälkikäteen.

Vaali muistoissa hyviä hetkiä

Meidän on helppo vaipua käsittelemään vastoinkäymisiä ja haasteita, kuten olen tehnyt kirjoituksessa tähän saakka. Ne valtaavat mielemme helpommin kuin onnistumiset ja mieluisat hetket. Pyörämatka oli lähtökohtaisesti luonteeltaan enemmän kärsimystä kuin iloittelua. Silti matka piti sisällään monia hymyjä, nauruja ja hyviä hetkiä. Reitti piti sisällään upeita maisemia ja samettisia teitä. Oli hienoa kiitää myötätuulessa läpi kauniiden maaseutujen. Nautintoa oli juoda kylmä Coca-Cola, kun oli paahtunut tunteja auringossa ja helpotus saapua majoitukseen, kun laukut odottivat huoneessa. Luonnollisesti oli mahtavaa yltää vaikeuksien kautta maaliin Espanjaan tavoiteajassa. Kovat suoritukset vaativat niin valmistautumista kuin lepoa. Matkan yksi kohokohdista oli myös viikon lepo Espanjan lämmössä.

Sijoittamisessa tappiot ovat väistämättömiä ja samoin menetetyt tuotot. Tärkeää on miten näissä tilanteissa toimii sekä kuinka niihin suhtautuu. Vielä tärkeämpää on vaalia onnistumisia ja pyrkiä toistamaan niitä.

Lopuksi

Vain harva haluaa ajaa polkupyörällä Euroopan lävitse kolmessa viikossa. Useampi pitää sitä huonona ajatuksena ellei mahdottomana. Moni hyvässä peruskunnossa oleva siihen varmasti pystyisi määrätietoisella valmistautumisella. Monella ei ole kuitenkaan sopivaa mahdollisuutta, tilaisuutta tai siihen vaadittavia resursseja. Pitkän matkan pyöräileminen vaatii paljon. Samoin vaatii matka kohti taloudellista riippumattomuutta. Moni haaveilee siitä, muttei ole valmis kulkemaan pitkää matkaa sen edellyttämällä tavalla: puuttuu suunnitelma, toteutus ontuu, elämä ei ole antanut tai siltä ei ole otettu mitä taloudellisen riippumattomuuden saavuttaminen vaatii. Eniten maaliin pääseminen vaatii kuitenkin sinnikkyyttä - ja myös ripauksen onnea. 

***

Hanki nipullinen ajatuksia omanalle matkallesi kohti taloudellista riippumattomuutta. Lue Vaurastumisen välineet.

Vuosikymmenen tuloskertoimet: 2011-2021

Merillä seilatessani kohti Saksaa oli aikaa tarkastella tilastoja. Olen pitänyt kirjaa jokaisen kuun viidestoista päivä salkkuun talletetusta pääomasta, salkun arvosta ja paperivoitosta sekä nettovarallisuudestani. Elokuussa kirjanpitoni näiden lukujen osalta tuli ensimmäistä kertaa täydelliseksi vuosikymmenen mittaisella ajanjaksolla.  

Oma pääoma on 5,5 kertaistunut

Elokuussa 2011 olin tallettanut osakesalkkuuni 33 850 euroa. Elokuussa 2021 olen tallettanut osakesalkkuuni 188 000 euroa. Dokumentoidun sijoitushistoriani aikana olen tallettanut salkkuuni omaa pääomaa keskimäärin 1300 euroa kuukaudessa. Keskiarvoa nostaa noin satasella tänä vuonna tehdyt ylimääräiset talletukset. Olen kuukausittain tallettanut osakesalkkuun uutta pääomaa yhtä poikkeusta lukuunottamatta. 

Vuonna 2019 en lisännyt salkkuun uusia varoja kuuteen kuukauteen, koska näin markkinan liian arvokkaana. Ajatus ja ajoitus olisi ollut onnistunut, jos olisin uskaltautunut laittamaan kaikki nämä varat markkinoille koronana pohjilla. Vaikka jatkoin koronapohjilta ostoja, meni yksi harvoista suurista mahdollisuuksista varovaisuudella ohitse. Onneksi pysyin kuitenkin strategiassani ja pidin kiinni omistuksistani.

“The wise ones bet heavily when the world offers them the opportunity, they bet big when they have the odds, and rest of the time they don’t. It’s just that simple.” -Charley Munger

Saatan olla keskimääräistä fiksumpi, mutten viisas, joten jatkan sijoittamista kuukausittain pienissä erissä. 

Osakesalkkuni arvo on lähes 12 kertaistunut

Kymmenen vuotta sitten salkkuni arvo oli 34 800 euroa. Kymmenen vuotta myöhemmin osakesalkkuni arvo on 410 000 euroa. 121 kuukauden aikana salkun arvo on laskenut 31 kuukautena, kun arvoa on kirjattu ylös jokaisen kuun 15. päivä. Toisin sanoen, osakkeiden arvonnousu, osingot ja salkkuun talletettu pääoma ovat saaneet aikaan sen, että osakesalkkuni arvo on kasvanut 75 % ajasta vuosikymmenen aikana. Kahdeksana kuukautena kolmestakymmenestäyhdestä salkun arvo on laskenut alle prosentin. 

Luonnollista mutta huomionarvoista on se, että suurin pudotus on 26 prosentin suuruinen kun taas suurin kuukausittainen arvonnousu on 12 prosenttia. Osakkeet menevät alas hissillä ja nousevat portaita pitkin.

Osakesalkkuni paperivoitto on 222 kertaistunut

Elokuussa 2011 osakesalkkuni oli voitolla tonnin verran. Kymmenen vuotta myöhemmin osakesalkkuni olisi arvoltaan 222 000 euroa enemmän kuin olen sinne tallettanut rahaa. Tarkasteluajankohdasta johtuen väliotsikosta saadaan repäisevä. Kuukautta aiempaan ajankohtaan, heinäkuuhun 2011, verrattuna paperivoittoni olisi vain 44 kertaistunut, koska paperivoittoni oli tuolloin 5000 euroa. 

Tilastot saadaan puhumaan haluttua sanomaa, kun tarkasteluaikaväli valitaan siihen sopivalla tavalla. Sijoittaminen näyttää tuottoisalta, kun tarkasteluaikaväli valitaan sopivalla tavalla. Myös yksittäiset osakkeet voivat näyttäytyä eri tavalla, kun aikaväli valitaan sopivasti. Tarkasteluajanjaksolla ja ajoituksella on merkitystä, vaikka usein toisin väitetään.

Nettovarallisuuteni on kasvanut 85 % ajasta

Nettovarallisuuteni pitää sisällään osakesijoitukset, asuntosijoitukset sekä muut sijoitukset ja säästöt. Osakesalkkuni lisäksi muuta omaisuutta velkojen jälkeen on vuoden 2021 elokuussa 248 000 euroa eli yhteensä 658 000 euroa. Tämän luvun ulkopuolelle jätän 30 000 euron hätärahaston, joka on tällä hetkellä korvamerkitty siirtymään päivätyöstä sijoittajaksi. Nettovarallisuuteni 10 vuotta sitten oli noin 44 000 euroa eli nettovarallisuuteni on siis 15 kertaistunut. 

Nettovarallisuuteni on kasvanut etenkin palkkatulosta ylijääneillä säästöillä, joita en ole sijoittanut osakkeisiin. Valitettavasti en ole tilastoinut näiden säästöjen vaikutusta erikseen. Kasvua siivittävät sijoitusten tuotot ja velkojen lyhentyminen. Näiden kolmen tekijän vaikutuksesta nettovarallisuuteni on laskenut vain kahdeksanatoista kuukautena 121 kuukaudesta eli myönteisesti ajatellen nettovarallisuuteni on siis vuosikymmenen aikana kasvanut 85 prosenttia ajasta. Säästäminen ja asuntosijoittaminen tuo vaurastumiseen vakautta.

Nyt pohdin, kuinka onnistuisin välttämään seuraavan kuopan graafilla. Todennäköisesti tavoilleni uskollisena ajan siihen voimakkaassa osakepainossa. Se lienee osinkoja painottavan sijoittajan kohtalo?

***
Aloita pitkäaikainen säästäminen ja sijoittaminen lukemalla Vaurastumisen välineet.

Sijoitusperusteena sääilmiö?

Sijoituspäiväkirja

Elokuu 2021

Elokuussa tein monenlaista pientä näpräystä osinkotuloihin tähtäävässä suurimmassa salkussani. Osallistuin ruotsalaisen Dustinin osakeantiin, jolla yhtiö rahoittaa hollantilaista yritysostoa noustessaan Euroopan kahdeksanneksi suurimmaksi IT-jälleenmyyjäksi. Merkitsin myös vähän Tallinkin osakkeita, vaikka yhtiön tilanne näyttää melko kehnolta. Ensimmäinen Tallink ostoni tapahtui juuri ennen koronan eskaloitumista euron hintaan, nyt laivoja saa annista puolet pienemmällä summalla. Myin saksalaisen kiinteistösijoitusyhtiö DIC Assetin osakkeet pienellä voitolla vapauttaakseni käteistä. Yhtiö julkaisi hyvän osavuosituloksen, mutta kurssi ei siihen liiemmin reagoinut. Myin myös 100 kappaletta Puuilon osakkeita, olin ostanut niitä 100 kappaletta lisää heinäkuussa, juuri ennen kurssin pyrähtämistä yli 9 euron. 

Osinkosalkussa tein sijoituksen amerikkalaiseen Universal Insurance Holding (UVE) yhtiöön. Olen sijoittanut yhtiön osakkeisiin myös muissa salkuissani. UVE on amerikkalainen pieni vakuutusyhtiö, jonka pääasiallinen toimialue on kiinteistö- ja vahinkovakuuttaminen Floridassa. Yritystä voi luonnehtia käänneyhtiöksi ja sijoitusta enemmän spekulatiiviseksi. UVE maksaa kuitenkin 4,5 prosentin osinkoa matalalla osingonjakosuhteella, joten pientä tuottoa on odotettavissa vaikkei merkittävää käännettä yhtiön liiketoiminnassa tapahtuisikaan. 

Miten Universal Insurance saavuttaisi liiketoiminnan käänteen? Yhtiö on kärsinyt hirmumyrskyjen aiheuttamista tavanomaista korkeammista korvausmaksuista ja vakuutuspetoksista. Floridassa vakuutusmaksut ovat nousseet ja lainsäädäntö on muuttunut ja muuttumassa vakuutusyhtiöille suotuisammaksi korvaushakemuksiin liittyen. Vaikka hirmumyrskykausi on vasta näin syksyllä kovimmillaan, myrskyjä on ollut edellisvuosia vähemmän ja suurimmat myrskyt ovat pyyhkäisseet Floridan ohitse. Lisäksi yhtiö on ottanut pieniä askeleita Floridan ulkopuolelle hakiessaan kasvua ja hillitäkseen Floridaan liittyviä liiketoimintariskejä. Yhtiö ohjeistaa tälle vuodelle samantasoista tulosta kuin vuodelle 2017, jolloin yhtiön osakekurssi oli noin 70 % korkeammalla. 

UVE:n ylärivillä on siis potentiaalia kasvaa kahden tekijän vaikutuksesta: nousevat hinnat ja maantieteellinen laajentuminen. UVE:n kustannuksilla on potentiaalia laskea myös kahden tekijän vaikutuksesta: pienenevät korvausvaatimukset lainsäädännön vaikutuksesta ja pienempi määrä myrskyvahinkoja sään vaikutuksesta. Koska yhtiön arvostustaso on matala, eteenpäin katsova P/E 6, P/B alle 1 ja yhtiö on ylittänyt tulosodotukset jo useana kvartaalina perätysten, riittänee muutamien katalyyttien toteutuminen ja sijoittajien kiinnostuksen herääminen kurssinousua varten.Vaikka sääilmiöihin perustuva sijoitusteesi on osin vedonlyöntiä, näen, että pahin on yhtiön osakekurssiin jo hinnoiteltu.

Elokuun puolivälin seurannassa kokonaisvarallisuuteni arvo oli 200 000 euroa korkeammalla kuin viime vuoden elokuussa ja ylsi lähes 664 000 euroon. Osakesalkkuni arvo oli 410 000 euroa. Uusi kymppitonni on ylitetty joka kuukausi aina maaliskuusta alkaen. Markkinat ovat tarjonneet melkoisen myötätuulen.

***
Miten ja mihin sijoittaisin? Hanki suuntaa ja ideoita, lue Vaurastumisen välineet.

Kalusto, varusteet ja niiden kustannukset

Tämän ilmestyessä olen Itämerellä matkalla Helsingistä Saksaan. Lopetettuani päivätyöt päätin, että on sopiva hetki toteuttaa yksi haaveistani ja pyöräillä Euroopan lävitse. Aiemmassa kirjoituksessa avasin reissun suunnitelmaa ja siihen valmistautumista. Tässä kirjoituksessa kirjaan ylös matkan kaluston, varusteet ja niihin liittyvät kustannukset suurpiirteissään.  Nämä listaukset jäävät itselleni muistiin, mielenkiinnoksi joillekin lukijoille ja niille, jotka joskus aikovat pitkälle pyörämatkalle.

Kalusto ja varusteet

Polkupyörä: BMC Granfondo GF02 cyclo-cross pyörä, jossa maantierenkaat. Look-maantielukkopolkimet.

Varustelista: Kuumageeli, kylmägeeli, Voltaren, pyykkinaru, lavuaarin tulppa, monitoimityökalu, kuusiokoloavainsetti, kuusiokoloavain polkimille, käsipumppu, 2x0,75l juomapullo, 2x0,5l juomapullo, pyyhe, USB-adapteri, golfpallo, sähköteippi, nippusiteitä, 4xsisärengas, ulkorengas, ketjurasva, ensiapupakkaus, 2xlyhythihainen pyöräilypaita, pitkähihainen ajopaita, tuuliliivi, hihat, lahkeet, 2xpyöräilyshortsit, pitkälahkeiset ajohousut, ajolasit, pyöräilylakki, kännykkäteline, ajohanskat sormikkaat, ajohanskat pitkät, sadetakki, kypärä, 2xpuhdistusrätti, ketjunkatkaisija, pinna-avain, kengänsuojat, pyöräilykengät, farkut, verkkarit, 2xT-paita, shortsit, 4xbokserit, 3xsukat, kengät, paita, tietokone, laturi, puhelimen laturi, sykemittari, 2xvara-akku, hygieniatarpeet, e-lukija, 2xbluetooth kuulokkeet, passi, puhelin, luha, retkiastia, lukko, takavalo, otsalamppu, heijastin. 

Lisäravinteita ja ruokaa ensimmäisten päivien tarpeisiin: muslipatukoita, kaurapuuroa, maltodekstriiniä, heraproteiinia, urheilujuomajauhetta, elektrolyyttitabletteja, proteiinipatukoita.

Etukäteiskustannukset

Pyörä ja polkimet: 1450 € (satuin löytämään sopivanlaisen ylivuotisen mallin)
Huolto: 100 €

Vaatteet ja varusteet: noin 600 €
Minulla oli osa varusteista entuudestaan, jotkut varusteista kaipasivat päivitystä, joten tämä summa pitää sisällään suurpiirteissään seuraavat: 2xulkorengas, 3xsisärengas, 1xtakavalo, 1xtuuliliivi, 1xajopaita, 1xpuhelinteline, 1xsatulalaukku, 2xketjurasva, 1xjalkapumppu, 1xajohanskat, 1xajolakki, 1xkypärä, 1xkengänsuojat, 1xkengät, 1xajolasit, 1xsadetakki, 1xpyöräilyshortsit.

Laiva Saksaan: 200 €
Komoot karttasovellus: 20 €
Vuokra-auto satamaan: 20 €
Lisäravinteet: 50 €

Yhteensä noin 2440 euroa.

En ole määrittänyt budjettia varsinaista matkaa varten. Rahaa tulee kulumaan paljon niin hotellimajoitukseen kuin ravintolaruokailuun. Luonteeltaan matka on sellainen, ettei näistä voi tavoitteen vuoksi juuri tinkiä: 3000 kilometrin matkalla energiaa on saatava riittävästi ja hyvät unet ovat palautumisen kannalta tärkeitä.

*

Pääsin harjoittelemaan koko kevään suhteellisen terveenä. Tätä kirjoittaessa koitan toipua nuhasta. Sen aiheutti todennäköisesti kylmentynyt ilma ja/tai viimeisille viikoille rajusti keventämäni harjoittelun shokki. Olin harjoitellut neljä viikkoa perätysten keskimäärin yli 16 tuntia viikossa ja pudotin harjoitusmäärän toiseksi viimeiselle viikolle alle kymmeneen ja viimeiselle viikolle seitsemään tuntiin, joka jää nyt toteutumatta. Ylikunnon kautta kuntoon. Makaan sängyssä, mutta koetan pitää selän välillä liikkeessä ja ajoittain venytellä etu- ja takareisiä, jotta pysyisin toimintakykyisenä. Keskiviikkona 25.8. on luvassa 13 kilometrin prologi Travemunden satamasta hotelliin ja ensimmäinen 153 kilometrin tasamaaetappi ajetaan torstaina 26.8.

***
Säästä, sijoita ja rahoita unelmasi. Lue Vaurastumisen välineet.

Miksi omistan tupakkayhtiöitä?

Sijoitusstrategiani yksi kulmakivistä on ostaa hyviä yhtiöitä silloin, kun ne ovat tilapäisistä syistä aliarvostettuja. Lisäksi haluan ostaa yhtiöitä, jotka maksavat kestävää osinkoa. Osinko tarjoaa kassavirtaa sillä välin, kun haasteet, sentimentti tai markkinaympäristö yhtiön osalta muuttuu. Tupakkayhtiöt, erityisesti Altria (MO), ovat olleet pitkällä aikavälilä tuottoisia osakkeita, mutta osakkeet näkivät kakkien aikojen kurssihuippunsa vuonna 2017. Tämän jälkeen osakekurssit ovat lasketelleet pomppien alaspäin.

Osinkosalkussa, pääsalkussnai, olen omistanut pienen erän PhillipMorrisin osakkeita vuodesta 2010. Tämän lisäksi olen viime aikoina tehnyt eri salkuissa sijoituksia useampaan tupakkayhtiöön: Altriaan, British American Tobaccoon (BATS) ja Imperial Brandsiin (IMB), ensimmäisen sijoituksen ollessa suurin ja viimeisen pienin. Tupakkayhtiöissä ostan ensimmäisenä korkeaa mutta suhteellisen turvallista osinkotuottoa, toiseksi mahdollista kurssinousua sijoittajasentimentin joskus muuttuessa sekä viimeisenä option vaihtoehtoisten nikotiinituotteiden myynnin kasvuun ja kannabikseen. En tiedä mikä yhtiöistä onnistuu viimeisessä, joten ammun haulikolla ja omistan pienehkön erän jokaista suurimpaa tupakkayhtiötä.

Teesit tupakkayhtiösijoitusten taustalla:

• Tupakkayhtiöiden arvostustasot ovat matalia suhteessa kuumentuneeseen markkinaan.
• Tupakkamyynti laskee rakenteellisesti, mutta yhtiöt kasvattavat voimakkaasti vaihtoehtoisten nikotiinituotteiden myyntiä.
• Tupakkayhtiöt ovat kyenneet paikkaamaan laskevaa volyymia hinnankorotuksilla. Tupakkaliiketoiminta on hyvin kannattavaa ja yritykset saavuttavat korkean pääoman tuoton.
• Edellisen ansiosta tupakkayhtiöt pystyvät sekä investoimaan tulevaisuuten että palkitsemaan omistajia suurilla osingoilla ja ostamaan takaisin omia osakkeitaan.
• Tupakkayhtiöiden mukana saa optiona, vaikkakin vähäisen, pääsyn kasvavalle kannabistoimialalle. Kaikki neljä suurinta tupakkayhtiötä ovat tehneet sijoituksia kannabisyhtiöihin, enemmän tai vähemmän onnistuneesti.
• Tupakkayhtiöt ovat epäsuosiossa institutionaalisten sijoittajien keskuudessa, kun ESG-ilmiö on ajanut sijoittajia myymään moraalisesti arveluttavien yhtiöiden osakkeita. Epäsuosio on joustavasti toimivalle yksityissijoittajalle usein hyvä ostopaikka.

"The art of speculation in one sense is the ability to recognize when a seeming risk is not a real risk or when a real risk is not nearly as great as the stock market anticipates." -Thomas W. Phelps

***

Haluatko rakentaa kasvavat osinkotulot? Lue Osinkosijoittamisen perusteet.

Omin jaloin Euroopan lävitse?

Mitä enemmän ajattelee, opiskelee ja tekee sijoittamista sitä vaikeampi siitä on kirjoittaa. Vaihdetaan siis hetkeksi aihetta taloudellisesta vaurastumisesta toisenlaiseen vaurastumiseen, henkiseen ja fyysiseen vaurastumiseen. On hyvä välillä muistuttaa itseä siitä, että säästäminen ja sijoittaminen ovat lopulta vain välineitä itselle merkityksellisten asioiden ja unelmien toteuttamiselle. Minulle yksi niistä asioista on itseni haastaminen, seikkailu ja urheilu. Urheilulliset haasteet ovat edellisvuosina jääneet vähälle, mutta kahden viikon kuluttua olen ryhtymässä urheilusuoritukseen, jonka varjoon jää kaikki aiemmat. Kun alkuvuodesta tiesin, etten ole ryhtymässä hetimiten päivätöihin, tuli selväksi, että nyt on ainoa oikea hetki toteuttaa projekti, joka on kytenyt mielessäni vuosikymmenen. Aion pyöräillä halki Euroopan mantereen.

Suunnitelma

Tavoitteenani on ajaa kolmentuhannen kilometrin matka Saksan Travemundesta Espanjan Aurinkorannikolle kolmessa viikossa. Ajan polkupyörällä yksin, mutta matkaa on tukemassa huoltomoottoripyörä, jota ajaa isäni. Koska matka on pitkä, helpottaa moottoripyörä suuresti matkantekoa. Siinä kulkevat normaalit vaatteet, lisäravinteet, työkalut ja muut tarvikkeet. Lisäksi mopedi auttaa majoituksen järjestämisessä, paikoitellen reittitiedustelussa sekä ruoka- ja juomahuollossa. Matkan tarkoituksena on ajaa polkupyörällä eikä telttailla, joten yöpymiset tapahtuvat puhtaiden lakanoiden välissä hotelleissa ja majataloissa.

3000 kilometriä kolmessa viikossa tarkoittaa keskimäärin noin 145 kilometriä päivässä. Alkuun on ajatuksena körötellä vaatimatonta 23 kilomterin keskituntinopeutta, joka on maantiepyörälle hipihiljainen vauhti. Vauhti ei siis tapa, ainoastaan matka. Luonnollisesti reitin topografia ja tuuliolosuhteet vaikuttavat matkantekoon merkittävästi. Matkalle osuu yksi suuri vuoristo, Pyrenneet, jotka haluan ylittää Andorran kohdalta saadakseni yhden maan lisää edetäkseni sadan maan urakassa yli vuoden tauon jälkeen. Jos reitti on tasaista ja tuuli puhaltaa pohjoisesta, ajatuksena on edetä 160 kilometriä päivässä ja viettää ajoittain 100 kilometrin huilipäivä. Mikäli jalat vain kestävät, kammet pidetään liikkessä joka päivä. 

Reittisuunnitelma.

Jos lämpötilat liikkuvat hellelukemissa arvioin, että nestettä kuluu ajon aikana 5-6 litraa. Kaloorioita palaa arvioilta noin 2500-3000 ylimääräistä eli päivän aikana kuluu energiaa kaksinkertainen määrä normaalikulutukseen nähden. Energiamäärän nauttiminen on oma projektinsa, se on tarkoitus täyttää maltodekstriinillä, urheilujuomajauheella, heraproteiinilla, banaaneilla, maapähkinävoilla, myslipatukoilla ja runsailla aterioilla. Suunnitelmana on nauttia lounas kesken ajon ravintolassa. Odotan jo kovasti currywurstia mit Pommes, siitähän saa vähän rasvaa ruokavalioon. Saamieni tiedustelutietojen perusteella Lidl ei valitettavasti myy mahtavaa Sportyfeel urheiluravinnesarjaansa Saksassa, Ranskassa eikä Espanjassa, joten olen pakannut jauhemaista evästä muutamien ensimmäisten päivien tarpeeseen.

Valmistautuminen

Aloitin valmistautumisen hiljalleen helmikuussa kymmenen minuutin kuntopyöräilyllä. Minulla oli takana vuosien tauko tavoitteellisesta kestävyysurheilusta. Olin lähinnä juossut vartin matkoja punttisalille ja muutamia kertoja viikossa kolmenvartin lenkkejä. Kului kuitenkin vielä useita viikkoja, kun saattelin edellisiä urheilutavoitteita maaliin. Pyöräilyharjoittelu rajoittuikin muutamaan tuntiin viikossa aina huhtikuun puoliväliin saakka. Ostin polkupyörän ja aloitin harjoittelun sillä, kun lumet olivat suureksi osaksi maasta sulaneet. Ensimmäisen kaksijapuolituntisen lenkin lopussa ajoin ärrälle ja söin pari Snickersiä muutamalla haukulla jaksaakseni viimeisen kympin kotiin.

Kardiovaskulaarinen toimintani vaikutti alusta alkaen olevan vanhoilta pohjilta suhteellisen hyvällä tasolla, mutta vuosikymmenen toimistotyö ja vuosien tauko pyöräilystä olivat tehneet jalat pehmeiksi. Tämän vuoksi, ja tavoitteen luonteesta johtuen, harjoittelun ainoa päämäärä on ollut totuttaa jalat kestämään kilometrejä. Helmikuusta laskettuna alla on nyt 276 tuntia pyöräilyä, mikä vastannee noin 7000 kilometriä. Alkuvuonna rekisteröin lisäksi 25 tuntia juoksua ja kävelyä sekä 36 tuntia punttisalia. Kesäkuun alusta lähtien olen ainoastaan ajanut polkupyörällä, venytellyt ja jumpannut selkää. Pisin pyöräilyharjoitus on ollut 170 kilometriä ja 6,5 tuntia. Pitkä hellejakso oli hyvää totutusta Espanjan mahdollisiin 40 asteen lämpötiloihin. Harjoittelun tai kaurapuuropuutoksen seurauksena painoni on pudonnut helmikuun huippulukemasta 80 kilosta keskitysleirivankimaiseen 74 kiloon, kun kampia pyörittää 183 senttinen varsi.

Harjoitusviikkoni ovat viimeiset pari kuukatta olleet pääpiirteissään seuraavanlaisia:
1 x pitkä: 4-6 tuntia.
1 x keskipitkä: 3-4,5 tuntia.
1 x lyhyt: 2 tuntia vauhtileikittelyä
2 x lyhyt: 1h 45min - 2,5 tuntia helppoa
1 x palauttava: 45min-60min
1 x lepo

Lenkeillä vauhti on maanteillä, kaupunkialueen ulkopuolella, ollut 27-28 kilometritunnin suuruusluokkaa.

Olen yli vuosikymmen sitten ajanut polkupyörällä Itävallasta Tsekin lävitse Rostockiin. Matka oli ikimuistoinen, mutta mitaltaan vain kolmanneksen nyt edessä olevasta pyöräretkestä. Nyt suunniteltu matka on parituhatta kilometriä pidempi ja tavoiteaika on suhteessa matkaan lyhyempi. Suurin huoleni on se, onko yhtäkkiä ajetut 7000 kilometriä riittävä määrä totuttamaan jalat suoritukseen, joka on itsessään puolet koko harjoitusmäärästä. Pitkiä lenkkejä kun en ole kyennyt juuri tusinaa enempää kauden aikana ajamaan. Ranskan ympäriajossa ammattilaiset ajavat 3500 kilometriä kolmessa viikossa. Pystynkö samaan puolet heitä hitaampaa vauhtia? Kun lähtöön on aikaa jäljellä kaksi viikkoa, teen enää muutaman kuormittavan harjoituksen, palaudun ja suunnittelen reittiä. Verisuonet pullottavat pohkeissa kuin autobaanat - valmiina lähtöön!

***
Matkaa voit seurata parhaiten Twitterissä.

Salkun arvo ylitti 400 000 euron

Sijoituspäiväkirja

Heinäkuu 2021

Blogiini tuli heinäkuun helteiden myötä kaikkien aikojen pisin tauko. Olen koettanut nauttia helteistä, mutta aikaa on mennyt sekä puolikkaan viikkotyötuntimäärän verran urheiluprojektin parissa että muiden pohdintojen äärellä. Auringossa ja polkupyörän selässä on ollut vaikea keskittyä sijoittamiseen, eikä lyhyt rentoutuminen ole tehnyt hallaa. Katkaisenkin siis kirjoitustauon helpolla kuukausikatsauksella.

Heinäkuun aikana osakesijoitusteni arvo kiipesi yli 400 000 euron. Edellinen satatuhatta ylittyi vasta viime joulukuussa. 90 % sijoituksistani, osinkosijoitukset, kehittyiväti keskimäärin hyvin. Spekulatiiviset sijoitukset ovat kokonaisuutena hieman kangerrelleet, vaikka olenkin tehnyt kohtuullisesti tuottoa. Hyvän tuloksen rajoitteena ovat olleet muutamat virhesijoitukset, joiden tappiota en ole katkaissut riittävän ajoissa. Se on yksinkertainen ja tavanomainen virhe, joka on teoriassa helppo korjata, mutta psykologisesti usein vaikeaa.

Osinkosalkussa ei ollut heinäkuun aikana montaakaan tapahtumaa. Kesäkuussa myin erän Puuilon osakkeita ja ostin ne takaisin hieman edullisemmin heinäkuussa. Saatan jatkossakin käydä kauppaa Puuilon position ympärillä. Ostin heinäkuussa lisää myös Servicewaren osakkeita, mikä on spekulatiivinen sijoitus kohtuullisesti arvostettuun saksalaiseen ohjelmistoyhtiöön. Vähäisen likviditeetin vuoksi osakekurssi on elänyt melko voimakkaasti 15-18 euron välimaastossa. Yhtiö julkisti vastikään varsin hyvän kvartaalituloksen.

Kuukausikatsauksissani osakesalkun arvo on laskenut viimeksi 16 kuukautta sitten. Se ei nähdäkseni lupaa hyvää lähikuukausien kehityksen suhteen. Koetankin hieman karsia salkusta rönsyjä vapauttaakseni käteistä. Katsotaan ehdinkö tätä tekemään ennen kuin korjausliike on käsillä. Kokonaisvarallisuuteni kellotti heinäkuun puolivälissä 656 000 euron lukemat.

***
Hanki helppoa kesälukemista aurinkoon: Vaurastumisen välineet verkkokaupasta.

Laitoin Tikkurila-rahat Puuiloon

Sijoituspäiväkirja

Kesäkuu 2021

Kesäkuussa tilittyivät vihdoin Tikkurilaan sitoutuneet rahat. Kun prosessi venyi, olisi osakkeet kannattanut myydä osakesmarkkinoilla. Hyväksyttyäni ostotarjouksen rahat olivat kiinni, kun ne olisivat voineet olla tekemässä työtä muualla. Sijoitukseni Tikkurilaan oli peruja helmikuulta 2018 ja olin lisännyt positioon vielä kolmeen otteeseen 2018, 2019 ja 2020. Osakkeita minulla oli yhteensä 260 kappaletta ja tulokseksi tuli yli 5000 euron myyntivoitto ennen veroja ja 135 prosentin tuotto. 

Laitoin Tikkurilasta irronneet rahat Puuiloon tekemällä reilun 2000 kappaleen merkinnän. Sain listautumisannista osakkeita hieman yli 616 kappaletta ja myin ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä 116 kappaletta pyöristääkseni position kivaan 500 kappaleen tasalukuun, kotiuttaakseni pienen voiton ja pienentääkseni positiota hivenen. Puuilossa yhdistyy kasvu ja kannattavuus, mutta en mielelläni ole isolla panoksella mukana sekatavarakaupassa, jossa kilpailu on kireää, verkkokaupan kasvu puristaa ja selkeitä kilpailuetuja on vaikea rakentaa. Puuilolla voi kuitenkin olla paikka salkussa pitkäaikasena omistuksena, joka tuo osinkotuloja vuodesta toiseen.

Hieman ristiriitaisesti ostin lisää Cityconia pienen 100 kappaleen erän ennen kvartaalisoingon irtoamista. Mielestäni Citycon on aliarvostettu, ihmiset palaavat takaisin ostoskeskuksiin ja yhtiön osakekurssi on yhä suuromistajan osakemyynnin jäljiltä alamaissa. Vastapainoksi Cityconille ja Puuilolle ostin 200 kappaletta Verkkokauppa.comin osakkeita. Yhtiö laajenee jatkuvasti uusiin tuoteryhmiin, mikä tuonee kasvua myös tulevaisuudessa. Luulen, että moni kuluttaja mieltää yhtiön yhä kulutuselektroniikan kaupaksi. Minunkin on näemmä ostettava pyöräilytarvikkeet jatkossa Verkkokauppa.comista eikä tilata niitä saksalaisista verkkokaupoista.

Kuun puolivälin seurannassa osakesalkkuni nousi 395 000 euroon ja kokonaisvarallisuus 647 000 euroon, molemmat uusiin ennätyslukemiin. Osakesalkun arvo kasvoi 18 000 euroa edelliseen kuukauteen nähden, josta kaksituhatta euroa oli uutta  pääomaa. Osakesalkun arvo on kasvanut nyt 15 kuukautta perätysten. Taidankin pyrkiä seuraavaksi hillitsemään uusia ostoja ja lisäämään hieman käteisen määrää salkussa mahdollisen korjausliikkeen varalle. 

***

Hanki helppoa mutta hyödyllistä rantalukemista. Osta Vaurastumisen välineet.

Tulokset vuoden listautumisanneista

"During a season of great prosperity the promotion of new companies is sure to be largely overdone, and great will be the losses suffered; but there is sure to be more good done in the world by the dissemination of capital in new parts of the earth that would otherwise lie for the most part unproductive, than there is harm done through the misapplication or loss of a part of it." -Arthur Crump, The theory of stock exchange speculation, 1874

Kotimaista sijoittajaa ja pörssiä on hellinyt uusien yhtiöiden juoksu pörssiin, kun rahaa on riittänyt mitä erilaisimmille tulokkaille. Olen itsekin osallistunut useisiin anteihin ja pyrkinnyt pääasiassa hyötymään listautumisanneista spekulatiivisesti. Mihin anteihin osallistuin ja miten ne ovat menneet?

Kreate

Osallistuin helmikuussa kuopankaivuufirman antiin pienellä panoksella ja sain ylimerkitystä annista 35 kappaletta osakkeita. Myin osakkeet ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä 11,65 euron hintaan ja tuottoa tuli 115 euroa ennen veroja. En nähnyt, että haluan olla tiukasti mukana kilpaillussa projektiliiketoiminnassa, jossa katteet ovat alhaisia ja riskit suuria. Julkisessa kilpailutuksessa on haastava luoda merkittävää kilpailuetua, kun kuoppia voi, kärjistetysti, kukavain kaivaa konevuokraamon laitteilla.

Orthex

Osallistuin myös Orthexin antiin, vaikka en suuresti syttynyt muoviliiketoiminnasta. Sain annista osakkeita 62 kappaletta ja myin osakkeet ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä kahdeksan euron hintaan. Orthexin osake on ollut hyvässä vedossa ja sillä käydään kauppaa kirjoitushetkellä noin 9,4 euron hintaan. Osakkeet olisi kannattanut siis pitää hieman pidempään.

Sitowise

Pidän teknistä suunnittelua toimialana, jossa olen mielellään mukana. Bisnes on suhteellisen vakaata palveluliiketoimintaa, joka ei vaadi paljoa pääomia ja ala konsolidoituu melko nopeasti. Ennen Sitowisea omistin jo ÅF Pöyryä ja Etteplania, jonka valitettavasti myin liian varhain. Osallistuin Sitowisen antiin ja kasvatin omistukseni ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä 300 kappaleeseen pidempiaikaiseen omistukseen. 

Netum

Netum vaikutti omaan silmääni viimeisimmistä anneista mielenkiintoisimmalta. Anti ei ollut ylihinnoiteltu, vaan yhtiö oli arvostettu kohtuullisesti suhteessa verrokkeihinsa. Koska minulla oli reilusti joutilasta käteistä, merkitsin osakkeita 10 000 kappaletta 3,2 euron hintaan. Odotetusti anti ylimerkittiin ja sain osakkeita 329 kappaletta. Myin osakkeet ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä ja tuottoa tuli noin 460 euroa ennen veroja. Saatan palata Netumin omistajaksi myöhemmin.

Toivo Group

Toivo näyttäytyi minulle olevan nimensä mukaisesti toivoa täynnä. Päätin kuitenkin osallistua antiin pienellä panoksella, koska uskoin annin tulevan vielä ylimerkityksi. Merkitsin osakkeita kaksi kertaa minimin verran ja osakkeita annista riitti 286 kappaletta. Myin osakkeet ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä Nordean kangertelevalla alustalla. Tuottoa tuli noin 140 euroa ennen veroja. Jään katsomaan yhtiön tarinaa sivusta.

Merus Power

Merus vaikutti mielenkiintoiselta yhtiöltä, mutten usko riittävästi yhtiön pitkänaikavälin mahdollisuuksiin suurten yhtiöiden puristuksessa. Teinkin merkinnän spekulatiiviseen salkkuun ja sain osakkeita annista 88 kappaletta. Suunnitelmanani oli myydä osakkeet ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä ja tein niin. Tuottoa tuli noin 100 euroa ennen veroja. Merukset olisi kannattanut pitää vielä toinenkin päivä, kun osake jatkoi vielä kiitoaan.

Solwers

Solwers ostaa teknisen konsultoinnin yrityksiä ja antaa niiden toimia itsenäisesti. Helsingin pörssiin on hyvä saada myös hieman eri liiketoimintalogiikalla toimivia yhtiöitä. Tukholman pörssistä löytyy monia yhtiöitä, joiden toiminnan keskiössä on ostaa yrityksiä eikä integroida niitä. Nämä yhtiöt tai ainakiin niiden osakkeet ovat olleet viime vuosina tuottoisia. Toki tällainenkaan liiketoiminta ei ole vailla riskiä, miten ostettujen yritysten yrittäjät sitoutuvat liiketoimintaan, kun tilille ilmestyy paljon uusia numeroita? Osallistuin Solwersin antiin keskisuurella panoksella ja sain annista osakkeita 55 kappaletta. Osakkeet ovat yhä salkussani ja harkitsen joko lisäystä tai myyntiä. Pelkästään annista saatuja tuskin viitsin salkussa roikottaa. Valitettavasti koen, että osake oli jo listautuessaan suhteellisen tyyris, joten päätös voinee kallistua myynnin suuntaan.

Spinnova

Olen Spinnovan annissa mukana 200 kappaleen merkinnällä. Yhtiö vaikuttaa mielenkiintoiselta ja mahdolliselta kasvutarinalta. Teinkin merkinnän spekulatiiviseen salkkuun. Suunnitelmanani on katsoa ainakin parin päviän ajan kuinka osakkeen pörssitaival alkaa. Todennäköisesti myyn osakkeet pian, koska näen todennäköisenä, että yleinen markkinatilanne kääntyy korjausliikkeen puolelle lähiviikkojen aikana. 

Puuilo

Puuilo vaikuttaa minusta sopivalta vähintäänkin keskipitkän aikavälin sijoitukselta osinkosalkkuuni. Yhtiö on takonut erinomaista kasvua ja kannattavuutta tähän saakka, vaikka osan selittäneekin korona. Puuiloa ei kuitenkaan ole annissa hinnoiteltu kovinkaan edullisesti. Uskon kuitenkin, että reilu ylimerkintä on todennäköinen ja ensimmäisten päivien kurssikehitys on positiivinen. Merkitsinkin osakkeita 2000 kappaletta. Jos osakkeita saa annista minkäänlaisen määrän, myyn osan ja jään yhtiön omistajaksi pienemmällä positiolla. Jos allokaatio on pieni, jään sillä seuraamaan yhtiön kasvutarinaa.

***

Saattaa näyttää siltä, että olen osallistunut lähes kaikkiin anteihin, mutta on muutamia tullut jätettyä tietoisesti väliin: ainakin Nightingale, Alexandria, Virala ja Bioretec ovat jääneet tai jäävät väliin. Suuri osa osallistumisistani ovat olleet spekulatiivisia ja tähän saakka ne ovat tuottaneet lähes 900 euroa ennen veroja. Kun markkina antaa sijoittajalle tai spekuloijalle mahdollisuuden, on siihen tartuttava. Useimmat annit ovat olleet sijoittajasentimentin vuoksi suhteellisen hyviä tuotto-riski suhteella ja sijoitetut summat ovat olleet Netumia lukuunottamatta varsin pieniä kokonaisuuden kannalta.

***
Kehitä ja laajenna sijoitusrepertuaarisi työkaluja. Lue Vaurastumisen välineet.

Miten ihmiset ehtivät käymään töissä?

Ihmiset käyvät työssä mitä moninaisimmista syistä: maksaakseen laskut ja lainat, täyttääkseen päivänsä, haastaakseen itseään tai rakentaakseen uraa. Olen kuullut monen pohtivan, ettei keksisi itselleen riittävästi tekemistä, jollei kävisi töissä. Huaweilla ilmeiseti vietetään kaikki valveillaoloaika työn parissa. Omistajana voisin toki olla sitä mieltä, että minulle on parempi mitä enemmän painetaan hommia, mutta yksilön kannalta on tärkeää pohtia minkä vuoksi töitä tekee ja miten sovittaa työ oikeasti itselle tärkeiden asioiden kanssa yhteen. Onko työ itsessään tärkeää vai onko se mahdollistaja jollekin muulle?

Tein itsekin joskus todella paljon töitä, mutta mitä pidemmälle työurallani ehdin sitä merkityksettömämmäksi työnteon koin. Vaikka töissä oli enimmäkseen hauskaa, sain hyvää palkkaa, tehtävät olivat suhteellisen haastavia ja minulla oli laajat toimintavapaudet, en kokenut palkkatyötä omaksi jutuksi. Halusin tehdä jotakin omanlaista. Päivätöissä käydessäni haaveilin, kuinka työt lopetettuani on aikaa vaikka mihin. Jäin pois päivätöistä kuukausia sitten ja olen hämmästellyt, kuinka ylipäätään olen ehtinyt käymään töissä. Aika tuskin tahtoo riittää kaikkiin mielenkiintoisiin asioihin, joita haluaisin tehdä.

Tähän mennessä olen kuluttanut aikaani kolmeen pääprojektiin:

Pyöräily. Yli viisitoista vuotta sitten olen ajanut polkupyörällä kilpaa. Vakavammasta kestävyysurheilusta pääsi kertymään vuosikausien tauko ja urheiluni oli vuosia rajoittunut punttisaliin ja lyhyisiin juoksulenkkeihin. Päätettyäni päivätyöt asetin itselleni uuden tavoitteen, joka oli ollut haaveisasni pitkään. Aion ajaa pyörällä Euroopan lävitse. Nyt minulla ei ollut enää ajanpuutteen tekosyytä. Aloitin harjoittelemaan ensin kuntopyörällä. Harjoituspäiväkirjan mukaan aloitin helmikuussa 10 minuutin pyöräilyllä ja lähdin lisäämään määriä vähitellen. Tällä hetkellä harjoittelen 12-15 tuntia viikossa. 

Suunnitelmanani on siis ajaa Saksan Travemundesta Espanjan Aurinkorannikolle kolmentuhannen kilometrin matka kolmessa viikossa. Se tarkoittaa pariakymmentä Pirkan pyöräilyä perätysten. Jos matkaan pitäisi lähteä juuri nyt, tuskin selviäisin matkan rasituksesta. Aiottuun lähtöhetkeen ei ole aikaa jäljellä kuin muutama kuukausi ja en ole aivan vielä täysin vakuuttunut kykeneekö jo kestävyysurheiluajoista vanhentunut vartalo ottamaan riittävästi harjoitusta vastaan. Myös suunnitelmassa on useita liikkuvia elementtejä, korona luonnollisesti niistä suurimpana. Nyt tavoite on kuitenkin tehty julkiseksi niin periksi antaminen on aiempaa vaikeampaa!

Lukeminen ja kirjoittaminen. Harjoittelun ja sijoittamisen hyvä vastapaino on lukeminen. En ole lukenut pelkästään sijoituskirjoja vaan ensimmäisestä koronavuodesta lähtien lukemistooni ovat kuuluneet vanhat klassikot. Kun helteet hellivät suuntaan yleensä rannalle lukemaan ja sijoittaminen jää sivurooliin. Vanhat klassikot vievät lukijan uusiin kulttuureihin, aikakausiin ja ihmismieliin. Joskus ne toimivat hyvänä unilääkkeenä ennen nukkumaanmenoa.

Tämän blogin lisäksi minulla on (liian) monia kirjoitusprojekteja. Pidän epäsäännöllistä päiväkirjaa, merkitsen ylös ajatuksia ja oppeja osakespekuloinnista ja koetan ajoittain luonnostella seuraavaa julkaisua jostakin minua kiinnostavasta sijoittamisen tai elämän osa-alueesta.  Kirjoittaminen on itsensä kehittämistä, oppimista ja ajatusten jalostamista.

Opiskelu. Opiskelu on oiva tapa haastaa itseä. Opiskelussa olen keskittynyt espanjaan. Olen halunnut opetella uuden kielen ja espanja on enemmän kuin hyödyllistä matkustettaessa Etelä-Amerikassa. Olen opiskellessani lukenut niin ruotsia, saksaa, ranskaa kuin venäjääkin, mutta silti päätin aloittaa uuden kielen opiskelun. Saksaa ja ruotsia luen ja puhun kohtuullisesti, ranska ei minua kiinnosta ja venäjää en näe yhtä hyödylliseksi kuin espanjaa. Kuten niin monessa muussakin tekemisessäni, huomioni tapaa suuntautua aina laaja-alaisesti.

Tähän kategoriaan pitänee laskea myös spekulatiivinen sijoittaminen. Vaikka olen harrastanut sijoittamista jo reilusti yli vuosikymmenen, olen käyttänyt huomattavan määrän aikaa terävöittääkseni osaamistani sijoittamisessa ja perehtyäkseni uusiin toimialoihin sekä sijoitustyyleihin. Sijoittamisessa ei koskaan tule valmiiksi ja se lienee osa sen viehätystä ja haastetta. Sijoittamiseen voikin käyttää loputtomasti aikaa. Päivätyöt lopetettuani olen toki käyttänyt siihen aiempaa enemmän aikaa, mutta huolehdin, että myös muut tavoitteeni edistyvät päivittäin.

***

Jos päivätyössä käydessä muodostuu riittämättömyyden tunne työtehtävien hoitamisen ja oman vapaa-ajan suhteen, voi riittämättömyyden aina perustella työn ottamalla ajalla. Kun lopettaa päivätyöt, tätä syytä tai tekosyytä ei enää ole. Aikaa ei ainakaan minulla ole tehdä kaikkea mielenkiintoista, mitä odotin tekeväni. Kaikkeen ei ole ikinä yksinkertaisesti aikaa, aloita siis projektiesi parissa ajoissa pienin askelin ja älä tee montaa asiaa kerrallaan kuten minä vaan keskity. Kun elämän näkee täynnä mahdollisuuksia, on tulevaisuus valoisampi. Sama pätee sijoittamiseen, työhön ja työn jälkeisiin elämään. Tekemällä tulee lisää mahdollisuuksia ja tekemällä tavoitteet tulevat lähemmäksi.

***
Hanki asiapitoista mutta helppoa kesälukemista. Osta Vaurastumisen välineitä verkkokaupasta.

Suomalainen, ruotsalainen ja amerikkalainen ostos

Sijoituspäiväkirja

Toukokuu 2021

Toukokuussa tein pikkiriikksen 100 kappaleen  lisäyksen Fondiaan 7,36 euron hintaan. Yhtiössä on pieniä merkkejä pääsemisestä takaisin jaloilleen ja mahdollinen positiivinen tulos Suomen ulkopuolisilla markkinoilla parantaisi Fondian tuloksentekokykyä. Näen Fondian vakaana palveluyhtiönä, joka pystyy jakamaan hyvää osinkoa heikkoinakin aikoina. Fondian osakkeella on käyty kauppaa 7 ja 8 euron välissä koronakuopasta lähtien ja olen hyödyntänyt tätä vaihtelua satelliittisalkussani muutamaan otteeseen. Myönteisillä uutisilla voisivat kirittää osakekurssin uudelle tasolle.  

Vaihdoin pitkästä aikaa salkkuuni lisää dollareita ja ostin erän Virtu Financialia. Virtu on amerikkalainen market maker, joka pitää huolta eri arvopapereiden likviditeetistä. Yhtiö on hyötyy markkinoiden volatitliteetista ja volyymistä, joita molempia on viimeisen vuoden ajan riittänyt. Yhtiön liikevaihto ja tulos ovatkin taaksepäin katsoen kovassa kasvussa. On mahdollista, että näiltä osin yhtiöllä on heikommat ajat edessä. Virtun liiketoiminta on kuitenkin hyvin skaalautuvaa eli liikevaihdon kasvattaminen ei ole vaatinut merkittäviä investointeja. Yhtiö maksaakin yli kolmen prosentin osingon ja se maksaa vain noin neljänneksen tuloksestaan osinkona. Eteenpäin katsovalla P/E:llä yhtiö arvostetaan kertoimella 7. Virtun ROE on korkea noin 64 %.

Ostin myös ruotsalaisen vähittäiskauppias ICAn osakkeita. Oriolan tapaan ICAn tulosta rasittaa Ruotsin apteekkiliiketoiminnan kova kilpailu ja koronan heikentämä kysyntä. ICA on kuitenkin Ruotsin suurin ruokakauppias, sillä on pienimuotoista pankkitoimintaa ja taseessaan kiinteistöjä. ICA toimii myös Baltiassa Rimi ketjullaan. Katsoin, että pieni erä kansankodin ruokakauppaa voisi sopia salkun kivijalkaan osinkotuloja kasvattamaan. ICA ei välttämättä ole halpa, mutta jos apteekkiliiketoiminta jonain päivänä tervehtyy Ruotsissa tulos paranee nykytasolta. Sillä välin tasainen ruokakauppa mahdollistaa kohtuullisen osingonjaon.

Toukokuussa osakesalkkuni (osinkosalkku, satelliittisalkku ja ETF-salkku yhteenlaskettuna) arvo nousi 376 000 euroon ja kasvua oli noin kymppitonni, josta puolet uutta pääomaa. Kokonaisvarallisuus kipusi 620 000 euroon (605 000 euroa). Suurehko nousu selittyi etenkin uudella pääomalla, mutta myös muut sijoitukseni kehittyivät suotuisasti.

***

Katso uudet Vaurastumisen välineet pakettitarjoukset verkkokaupasta. 

Miten täysipäiväinen sijoittaminen vaikuttaa strategiaani?

Elantoni jäi sijoitustuottojen varaan, kun aloin onnekkaan töytäisyn seurauksena täysipäiväiseksi sijoittajaksi. Vaikka markkinat ovat olleet alkutaipaleella suosiollisia, muutos täysipäiväiseksi sijoittajaksi on sijoitusstrategian ja ajankäytön kannalta haastava. Sijoitusstrategiani on ollut vuosikymmenen ajan suhteellisen yksinkertainen. Sijoittaminen tulisi nähdä yrityksenä, liiketoimintana. Liiketoiminnassa pärjää parhaiten, kun keskittyy yhteen, tai korkeintaan muutaman asiaan, ja tekee sen hyvin. Kun olen tekemässä sijoittamisesta itselleni ammattia, sillä on vaikutus sijoitustoimintaani ja -strategiaan. Millaisia muutoksia näen tällä hetkellä?

Uutta pääomaa ei enää tule salkkuun

Yksi keskeisimmistä muutoksista uudessa tilanteesssani on se, etten tulevaisuudessa enää lisää sijoituksiini uutta pääoma samassa mittakaavassa kuin aiemmin. Vielä tämän vuoden ajan lisään pääomaa vaiheittain windfall-tuloistani, tämän jälkeen minun on aikalailla pärjättävä sillä, mitä minulla on. Tähän saakka vaurastumiseni onkin ollut pääosin hyvän palkan, korkean säästämisasteen ja kohtuullisen sijoittamisen vauhdittamaa. 

Sijoittamisen ensisijaisena tavoitteena on ollut luoda osinkotulot, joilla voin kattaa elinkustannukset. Toissijaisena tavoitteena on ollut kasvattaa kokonaisvarallisuutta. Kun uutta pääomaa ei tule salkkuun, sijoittamisen ensisijaiseksi tavoitteeksi muodostuu pääoman varjeleminen, riittävien sijoitustuottojen saavuttaminen ja niiden kasvattaminen vähintään inflaation tahdissa. Tämä on hyvin helppo kirjoittaa, paljon vaikeampi toteuttaa.

Kun uutta pääomaa ei tule salkkuun, minun on oltava aiempaa valikoivampi uusien sijoitusmahdollisuuksien suhteen. Tähän saakka olen uuden sijoitusidean saatuani voinut avata uuden position uuden pääoman voimin. Kun uutta pääomaa ei tule, on uusi sijoitus rahoitettava joko nostamalla sijoitusastetta eli vähentämällä käteisen määrää salkussa tai myymällä jokin olemassa olevista sijoituksista. 

Käteispositioni on kokonaisuudessaan tällä hetkellä suuri. Se on liian suuri, kun inflaatio on jo kovassa vauhdissa. Samalla omaisuusarvot ovat historiallisen korkealla. Tilanne on ristiriitainen. Markkinoilta on vaikea olla pois, koska rahalle on huonosti vaihtoehtoisia kohteita ja jos pääomaa ei sijoita, inflaatio syö sitä aiempaa nopeammin. En anna tämän suuresti vaikuttaa sijoitusstrategiaani, vaan jatkan sijoittamista yhtiöihin, jotka suurella todennäköisyydellä pystyvät maksamaan osinkoa korkean inflaation olosuhteissa ja vaikka osakekurssit laskisivat.

Osinkotuotoilla on elettävä

Osinkosalkkuuni on vuosien saatossa tilittynyt yli 45 000 euroa osinkoja ennakonpidätysten jälkeen. Olen sijoittanut osingot aina uudelleen nostamatta salkusta euroakaan. Vaikka arvosijoittaminen on jäänyt pahasti kasvusijoittamisen jalkoihin viimeisen vuosikymmenen aikana, olen tyytyväinen, että olen luonut osinkotulot, jotka kattavat elämisen peruskustannukset. Kirjoitushetkellä näkisin haastavaksi alkaa luoda osinkosalkkua tyhjästä. Jatkan kuitenkin osinkosalkun kasvattamaista tämän vuoden ajan tuhannen euron kuukausitahtia.  Osinkotulojen turvin voinkin rakentaa ja kehittää sijoitusstrategiani uutta osiota - spekulatiivista sijoittamista.

Koska osingot tuovat perustulon, minun on oltava aiempaa kärsimättömämpi alisuoriutuvien yhtiöiden suhteen. Jos yhtiö ei maksa osinkoa ja näkymät ovat huonot, on varat kiireesti sijoitettava uudelleen. Tällaisia yhtiöitä salkussani on tällä hetkellä jokunen koronan lyömä tapaus: Tallink ja Scandic. Vastikään myin salkustani Hennes&Mauritzin ja Tapestryn, jotka osuivat tähän ruutuun.

Arvonnousulla voita leivän päälle

Osingot, vuokrat, korot ja tuotto-osuudet tuovat minulle perustoimeentulon. Jos haluan kohentaa elintasoani, minun on luotava tuottoa arvopapereiden arvonnousun kautta. Tähän tarkoitukseen minulla on pyhitetty kaksi salkkua, toinen amerikkalaisia sekä toinen ruotsalaisia, suomalaisia ja saksalaisia spekulatiivisia sijoituksia varten. Pärjään hyvin jos nämä salkut tuottavat 10 prosenttia vuodessa verojen jälkeen ja jos kykenen muissa salkuissani luomaan ja kotiuttamaan arvonnousua muutaman prosentin salkkujen arvosta laskettuna. Tavoitteeni arvonnousuun tähtääville spekulatiivisille sijoituksille on toki korkeammalla.

Aiempaan nähden tärkeämpi osa sijoitusstrategiaani on siis sijoitustuottojen luominen arvonnousulla. Arvonnousulla tarkoitan realisoituja myyntivoittoja. Olen siis asettanut jokaiselle salkulle suhteellisen ja absoluuttisen arvonnousutavoitteen. En ole aiemmin asettanut tällaista tavoitetta, koska se ei ole ollut osa strategiaani. Tavoite on paremman sanan puutteessa ohjeellinen. Toisena vuonna voittoja tulee enemmän, toisena vähemmän ja joskus numero on negatiivinen. Esimerkki havainnollistanee asiaa parhaiten. Jos Tikkurilan ostotarjous menee lävitse, riittää sen tuoma voitto täyttämään tavoitteeni osinkosalkussa useaksi vuodeksi. (Osakkeet olisi kannattanut myydä markkinalla!) Kuten kuusi vuotta sitten, en tänäkään päivänä usko olevan kovinkaan hyvä myyntien ja ostojen ajoittamisessa. Haluan kuitenkin yrittää, kehittyä ja tavoitteen on määrä ohjata toimintaa haluttuun suuntaan.

Tämänhetkiset painopisteet

Kamppailen vielä hieman spekulatiivisen sijoittamisen suhteen. Paperilla olen määritellyt, kuinka haluan toteuttaa spekulatiiviset sijoitukset, mutta käytännön toteutus hakee vielä muotoaan. Ajoittain lipsun liian suureen määrään sijoituksia, ostan aleneviin kursseihin ja katson sijoituskohteita liikaa fundamenttien kautta, kun lyhyellä aikavälillä tärkeämpää voisi olla markkinan ja osakkeen sentimentti sekä tekniset seikat. On psykologisesti haastavaa operoida kahta eri strategiaa ja tämä voi tulla kompastuskiveni. Aion kuitenkin yrittää. Toisin kuin osinkosijoituksissani, spekulatiivisessa sijoittamisessa pyrin keskitetympään salkkuun, osakkeisiin joilla on momentumia ja selkeästi määritetyt stop-loss ja tavoitehinnat. Nämä kolme seikkaa poikkeavat suuresti osinkosijoittamisesta, joka on nojannut laajaan hajautukseen, hyvien yhtiöiden ostamiseen halvemmalla ja pitkään omistusaikaan. 

Spekulatiivisissa sijoituksissa, amerikkalaisissa yhtiöissä tarkalleen ottaen, olen päättänyt keskittyä kolmeen toimialaan, kannabikseen, 3D-tulostukseen ja verkkokauppaan. Vain keskittymällä pystyn sekä tuntemaan yhtiöt että niiden kurssiliikkeet. Näillä toimialoilla uskon olevan huomattavat tulevaisuuden mahdollisuudet, mikä takaa yhtiöille hyvän myötätuulen. Näiden yhtiöiden osakkeiden kurssiliikkeet ovat myös usein vauhdikkaita, mikä tarjoaa mahdollisuuden hyötyä kurssiliikkeistä. Kuten olemme viime viikkoina huomanneet, kasvuosakkeet menevät myös alaspäin. Siksi en jätä spekulatiivista sijoittamista ainoastaan kasvuosakkeiden varaan, vaan koetan samanaikaisesti käydä kauppaa myös hyvin tuntemillani arvoyhtiöillä. 

Yhteenveto

• Päästrategiani on muuttumaton: Valtaosan sijoituksistani pyrin tekemään aliarvostettuihin osinkoyhtiöihin ja pitämään ne mahdollisimman pitkään.
• Osinkosijoitusten aktiivisempi hoitaminen: Aktiivisesti mutta rauhallisesti pääoman kierrättäminen heikoista yhtiöistä vahvoihin ja parhaimpiin ideoihin rakentaen kasvavia osinkotuloja.
• Kahden eri sijoitustyylin tasapainottaminen: Vaikka kahden sijoitustyylin yhteensovittaminen voi olla haastavaa, ne voivat myös tukea toisiaan. Kehittymällä paremmaksi esimerkiksi teknisessä analyysissä, kasvuyhtiöiden ymmärtämisessä ja opiskelemalla uusia toimialoja, voin olla parempi sijoittaja kokonaisuudessaan.
• Arvonnousulla sijoitustuottoa: Tämä on vahvuudessaan uusi elementti sijoitustoimintaani, jolla haen päiviini mielenkiintoista sisältöä ja haasteita sekä luonnollisesti ajankäytölle korvausta rahan muodossa. Olen usein peräänkuuluttanut sijoitustoimintaani enemmän kurinalaisuutta. Arvonnousulla spekuloidessa ei voi pärjätä ilman sitä ja tämä tarkoittaa sijoitustoimintani kannalta aiempaa selkeämpien prosessien haltuunottoa.
• Erikoistumalla etua: Osinkosijoittamisessa olen keskittynyt enimmäkseen teollisuusyhtiöihin, vaikka laajasti hajautettu salkku pitää sisällään monenlaista muutakin. Spekulatiivisessa sijoittamisessa pyrin keskittymään ja ymmärtämään kolmea valittua toimialaa.

***
Yksi toimiala, jolla tavoittelen arvonnousua on kannabis. Lue kannabiksesta tarkemmin tästä.