Toiseksi suurin nettikauppias

Sijoituspäiväkirja 

Huhtikuu 2012

Huhtikuun puolivälin lähestyessä oli korjausliikkeen merkkejä ilmoilla. 11.4. Nokia petti jälleen ja antoi tulosvaroituksen. Kurssi lasketteli 15 prosenttia ja teki melkoisen loven salkkuun. Päivää ennen varoitusta hankin vihdoin salkkuun Staplesia reilulla 900 dollarilla hintaan 15,64$. Yhtiössä oli paljon yhteneviä piirteitä YUM Brandsiin verrattuna, tosin sen kasvu Aasiassa ei yllä samalle tasolle. Uhkakuvia kivijalkakauppojen yllä hälventää Staplesin asema kakkosena internetkaupan-käynnissä Amazonin jälkeen. Kohtuullinen osinkotuotto, alhainen osingonmaksuaste ja nopea osingon kasvu olivat osinkosijoittajalle hyviä syitä hankinnalle.

Ennen osingonmaksuja myin vihdoin Orionin osakkeet ja hankin tilalle Fortumia kasvattaakseni euromääräisten osinkojen määrää. Fortumin osakekurssi oli lisäksi samalla tasolla kuin sitä ensimmäisen kerran hankkiessani lokakuussa vuonna 2011. Vuoden 2011 osakeostot olivat lähinnä kohdistuneet seuraavaksi käsiteltäviin osinkopettäjiin ja siksi osinkovirta oli pikemminkin tyrehtymään päin.

Suurimpia kysymyksiä salkussa olivat ensinnäkin satelliittisijoitukset Oriola-KD:n, HKScanin ja Panostajan osakkeisiin. Kahden ensimmäisen tuotto oli vajonnut -34 prosenttiin, mikä se pelkästään oli kirjattujen sijoitusperiaatteiden vastaista. HKScan antoi pääsiäisen jälkeisellä viikolla tulosvaroituksen, johon osakekurssi reagoi vahvasti. Yhtiön tasearvo suhteessa osakekurssiin oli erittäin alhainen, tosin liikearvon määrä yritysostojen myötä oli kysymysmerkki. Oriolan kyvyttömyys tehdä toiminnastaan Venäjällä kannattavaa koetteli myös kärsivällisen sijoittajan hermoja. Vaikka yhtiö ei nähnyt liikearvon alennuksia riskinä, olivat ne kuitenkin yhtiön yritysostojen takia uhka. Staplesin hankinnan jälkeen kaupan alan yhtiöiden määrä salkussa oli kasvanut varsin suureksi. Suurin kysymys näiden kolmen yhtiön osalta oli kuitenkin se, että oliko syytä myydä osakkeet, säilyttää nykyiset positiot vai laskea keskihintaa hankkimalla osakkeita lisää? Seuraamalla yhtiöiden kehitystä tarkasti saattaisi tähän kysymykseen löytyä vastaus.

Toiseksi vastikään lisäämäni sijoitukset Uponoriin (28.12.), Sanomaan (30.3.) ja Vaisalaan (23.1.) olivat reilusti tappiolla. Näistä kolmesta usko Vaisalaan oli suurin. Uhkapeli Sanoman strategian onnistumisella saattaisi osoittautua tuottoisaksi ja sillä välin tuottaa osingon muodossa kompensaatiota korkeasta riskistä. Sen sijaan kysymykset Uponorin näkymistä olivat suuret osingonmaksun pienentyessä. Yhtiön tilapäiset kustannuserät veroseuraamusten takia antavat hieman valoa hyvän osingonmaksun jatkumiselle.

Kolmanneksi Santanderin ympärillä leijui kysymyksiä Espanjan kansantalouden kestokykyä kritisoivien uutisten myötä. Myös Lassila&Tikanojan kurssikehitys oli jatkunut pitkään kehnona yhtiön johdon kykenemättä tekemään onnistuneita investointeja tai korjaamalla yhtiön suuntaa. Osinkokauden päättyessä oli kuitenkin aika keskittyä positioiden kasvattamiseen amerikkalaisissa yhtiöissä ja hankkia em. osakkeita näennäisellä alennuksella myöhemmin vuodesta.

Hyötyäkseni alhaisista kaupankäyntipalkkioista huhti- ja toukokuussa laitoin Tiedon myyntiin. Sen kurssinousupotentiaali oli rajallinen ja osakekurssi oli varsin hyvällä tasolla suhteutettuna että osinko oli vastikään irronnut. Yhtiö kuului satelliittisalkkuun, koska uskoni yhtiön pitkänaikavälin menestykseen oli varsin heikko, suurten IT-yhtiöiden kuten IBM ja Accenture puritstuksessa oli vaikea tehdä kannattavaa liiketoimintaa. Yhtiön kurssi kuitenkin laski odotuksia heikomman tuloksen jälkeen ja myyntitoimeksianto jäi toteutumatta. Tämän jälkeen satelliittisalkussa oli Stockmannia lukuun ottamatta ainoastaan kurssihäviäjiä – melko huonolaatuisia yhtiöitä. Laatuyhtiönä pitämäni F-Secure luisui myös 2 euron tasoltaan täpärästi alle 1,9 euron. Olikin ehkä aika kasvattaa ydinsalkun pieniä positioita?

Vappuaattona lisäsinkin salkkuun F-Securea, joka vajosi yli 8 prosenttia Q1-tulosjulkistuksen jälkeen. Yhtiö laski arviotaan loppuvuoden odotuksista kannattavuuden ja liikevaihdon kehityksen suhteen. Nähdäkseni kurssireaktio oli kuitenkin yliampuva. Yhtiö oli nettovelaton, liikevaihdon kasvu ja kannattavuus huippuluokkaa, osinko kohtuullisella tasolla sekä kilpailuetu ja osaaminen operaattorikanavassa tarjoaisi myös tulevaisuudessa hyvät kasvunäkymät. Myös Kesko vajosi odotuksia alhaisemman tulosjulkistuksen jälkeen ja osakekurssi liikkui houkuttelevalle tasolle.

Aika            Talletukset    Salkku   Omaisuus    Indeksi      Voitto

1/2012	39250	43328	54784	113,1	4078
2/2012	41000	47109	59002	118,4	6109
3/2012	42300	49357	62102	120,8	7057
4/2012	43300	47793	62140	114,5	4493

Pienyhtiö Ruotsista

Sijoituspäiväkirja

Maaliskuu 2012

Helmikuun lopussa etsin sopivaa ETF sijoituskohdetta. Maaliskuun ensimmäisenä päivänä lopulta päädyin kehittyvillä markkinoille sijoittavaan osinkoja painottavaan ETFään. Vaikka rahaston hinta oli pitkään suunnannut ylöspäin, olivat osingot ja kehittyvät markkinat houkutteleva yhdistelmä. Kuun puolivälissä sijoitusten arvo kolkutteli vihdoin 50 000 euron rajaa. Vuoden tavoitteeseen matkaa oli siis 5000 €, mikä tarkoitti 10 prosentin kasvua. Salkun ollessa yli 6000 euroa plussalla ja osinkokevään ollessa edessä tavoite oli saavutettavissa.

Uutena sijoituskohteena tutkin ruotsalaista DIBS Payment Servicesiä. Internet kaupankäynnin maksujärjestelmiin erikoistuneen pienyrityksen kasvuhistoria ja –näkymät, yhtiön osinkotuotto (4,5 %), Internetkaupan kasvutrendi sekä houkutteleva arvostustaso houkuttelivat sijoittamaan osakkeeseen. Vahva markkina-asema Pohjoismaissa tekivät lisäksi yhtiöstä mahdollisen ostokohteen toimialalla, jonne useat kansainväliset yritykset pyrkivät. Ostin osaketta 19.3.

Lisäsijoitusta suunnittelin jälleen Johnson&Johnsoniin, jonka osinkotuotto oli historiallisesti hyvällä tasolla (3,5 %). Tätä ajatusta pönkitti myös tarkoitus myydä Orion sekä Tieto, joiden pitkän aikavälin näkymät ja kilpailukyky eivät vaikuttaneet lupaavilta. J&J:n vaikeudet muutamien tuotteiden kanssa sekä huhut Buffettin kärsivällisyyden loppumisesta ja halusta myydä omistamansa J&J:n osakkeet. 

Amerikkalaisista osakkeista tarkkailin myös kansainvälistä toimistotarvike jälleenmyyjää Staplesia. Vaikka osakkeen kurssi makasi historiallisesti alamaissa, näin osakkeessa tulevan Dividend Achieverin. Yhtiö on maksanut osinkoa vasta lyhyen aikaa (vuodesta 2004), mutta on kasvattanut sitä tasaisesti ja säilyttänyt maksuasteen hyvin alhaisena (~30 %) investoiden kansainväliseen kasvuun. Verrattuna pääkilpailijoihinsa Staples oli kannattava sekä kooltaan huomattavasti suurempi. Alhaisen katteen volyymi-bisneksessä koko oli tärkeä tekijä oston, logistiikan ja volyymin kannalta. Yritys oli lisäksi yksi suurimpia Internet toimijoita Yhdysvalloissa. Maaliskuussa osakkeen kurssi nousi houkuttelevalta 15 euron tasolta viikossa 16 euroon.

Uusia sijoituskohteita ulkomailta

Sijoituspäiväkirja

Helmikuu 2012

Kuun lähestyessä loppuaan en ollut hankkinut tai lisännyt salkkuun ainuttakaan osaketta. Sen sijaan muutamia pieniä eriä kehittyvien maiden rahastoja olin hankkinut. Osakekurssit olivat olleet vuoden alusta voimakkaassa noususuunnassa ja parhaimmat ostopaikat olivat (jälleen) lipuneet ohitse. Oliko nousuralli vain lyhytaikaista ja tulisiko vielä tervehdyttävä lasku? Erityisesti harmitti, etten ollut ostanut vuoden 2011 lopussa Cramoa, ABB:tä, Bolidenia tai AlfaLavalia, jotka olivat olleet tarkkailulistallani.

Vaurastumisen nopeuttamiseksi ajatukset liikkuivat uusien kasvuajureiden luomisessa. Asuntosijoittamisen käynnistäminen oli yksi tärkeä tavoite. Lisäksi yritystoiminnan käynnistäminen oli tärkeä askel matkalla kohti taloudellista riippumattomuutta. Pelkällä osakesijoittamisella ei rikkauksiin olisi tavoiteajassa kovinkaan todennäköistä päästä.

Helmikuun lähestyessä loppuaan tutkiskelin lauantai-iltana uusia sijoituskohteita. Helsingin yleisindeksi liikkui yli 6200 pisteessä. Salkussa oleviin yhtiöihin sijoittaminen ei tuntunut mielenkiintoiselta, koska valtaosa salkun sijoituksista oli hankintahintojaan korkeammalla tasolla. Tämä henkinen ongelma oli hyvin tuttu, mutta vaikea. Tarkastelin (jälleen) Tescoa, jonka kurssi oli tipahtanut Britannian ongelmien vuoksi. Etsin aasialaisiin osingonmaksajiin sijoittavaa ETFää. Euroopan pörssistä tutkin KSB:tä. Koetin myös etsiä uusia mahdollisia ruotsalaisia sijoituskohteita, joista mielenkiintoiselta vaikutti SKF. Palveluyhtiöiden hankkiminen tuntui strategisesti tärkeältä, siksi tutkin konsulttiyhtiöitä ja ainoaksi potentiaaliseksi jäi Accenture, jonka osakekurssi oli korkeahkolla tasolla ja osinkotuotto matala, mutta osingonmaksu vauhdikkaassa kasvussa (~25 %/v).

Yksi vuoden 2012 huomioalueista oli pitää sijoituskohteiden määrä hallinnassa. Ainoaan välittömään toimenpiteeseen johti ostotoimeksiannon tekeminen Johnson&Johnsonista, jonka hinta oli 7 dollaria korkeammalla kuin ensimmäinen hankintani vuoden 2010 puolivälissä. Valuuttakurssierojen vuoksi osake kuitenkin näytti Nordnetissä olevan tappiolla. Osakkeen osinkotuotto ja näkymät olivat silti houkuttelevat. Orionin tuleva myynti houkutteli tekemään lisäsijoituksen lääketeollisuuteen. Osto jäi kurssikehityksen vuoksi kuitenkin toteutumatta (päivitys: 04/2012)

Aika             Talletukset    Salkku    Omaisuus   Indeksi      Voitto

12/2011

37900

38797

49393

104,5

897

1/2012	39250	43328	54784	113,1	4078
2/2012	41000	47109	59002	118,4	6109

Ensimmäinen saksalainen osake

Sijoituspäiväkirja

Kesäkuu 2011

Aivan kesäkuun alussa Nokia jatkoi pettymysten tietä antamalla tulosvaroituksen. Osake lähti rajuun laskuun ja painui alle viiden euron. Yhtiö raportoi voimakkaasti heikentyneestä kannattavuudesta ja tuloksesta. Nokian näkymät eivät näyttäneet kovinkaan valoisalta ja yhtiön kurssi oli lyöty pohjamutiin.

Kesäkuussa pohdin Orionin myyntiä. Sen kurssi näytti yli 60 prosentin tuottoa. Vuodelta 2011 puuttui vielä voittojen kotiuttamiset satelliittiosakkeilla. Osakkeiden ostot näyttivät kesäkuussa entistä vaikeammilta, kun edullisten osakkeiden löytäminen hankalaa ja aiemmat suomalaisten osakkeiden ostot vaikuttivat epäonnistuneilta. 

Sen sijaan sijoitukset amerikkalaisiin ja eurooppalaisiin osakkeisiin vaikuttivat entistä houkuttelevimmilta. Salkkuun havittelin saksalaista BASFia, joka sopisi niin raaka-aine kuin perusteollisuus divisioonaan. Hankin kuin hankinkin BASFin salkkuun ja lyhyellä aikavälillä ajoitus näytti onnistuneen kurssin lähtiessä hienoiseen nousuun.

Vikapanostus Panostajaan

Sijoituspäiväkirja

Joulukuu 2010

Vuoden viimeisenä kuukautena lisäsin salkkuun Abbott Laboratoriesia, joka oli valunut viimeisestä ostosta 12 prosenttia. Osto oli samalla keskihinnan laskua sekä varautumista Orionin myyntiin ensi vuoden osinkojen jälkeen. Joulukuussa ostin lisäksi Afrikkaan sijoittavaa rahastoa sekä Intiaan sijoittavaa rahastoa. Satelliittiosakkeeksi hankin vajonnutta F-Securea, jonka hinnan laskuun en löytänyt järkevää syytä. Toki osakkeen arvostustaso oli melko korkea, mutta sen osinkotuotto ja muut taloudelliset tunnusluvut vaikuttivat hyvältä. Lisäksi yhtiön liiketoiminnan luonne on vakaa, pääoman tuottoasteet huippuja, velkaantuneisuus matala ja kassavirta hyvä. Kuun lopussa hankin Ventures divisioonaan Visan osakkeita, jonka arvo oli laskenut FEDin uhattua rajoittaa luottokorttimaksujen ylärajaa.

Osakkeiden lukumäärä salkussa on lähtenyt selkeään kasvuun. Vaarana on ylihajautus sekä sijoitusten laadun heikkeneminen, kun sijoituskohteisiin perehtyminen jää vähälle. Vuodenvaihteessa tulisikin selkeyttää strategiaa ja siivota tarvittaessa salkkua. Vielä aivan vuodenvaihteessa hankin salkkuun siivun Panostajaa, 630 eurolla 450 kappaletta hintaan 1,40 osake. Panostajan pienyhtiöportfolio, riippuvaisuus rakentamisesta, hyvä osinkotuotto, varhainen osingonmaksu ja vahva omistajasuku olivat tärkeimmät syyt hankinnalle. Varjopuolina ovat yhtiön tappiollisuus ja korkea velkaantumisaste. Odotan kuitenkin, että yhtiö korottaa osinkoa rakentamisen lähtiessä kasvuun ja odotan yhtiön onnistuvan yritysjärjestelyissä. Pienyhtiöt ovat lisäksi taipuvaisia kulkemaan kurssikehityksessä hieman jälkijunassa. Panostajan kurssi onkin sahannut pikemminkin alaspäin.

Ajatuksena uusissa sijoituksissa on kuitenkin osinkotulojen hankkiminen sekä nousutrendissä myyntivoittojen saavuttaminen. Ostot onkin kohdistettu lähinnä osakkeisiin, joiden arvo ei ole kuluneena vuonna juuri noussut tai joiden arvo on laskenut. Lisäykset jo omistuksessa oleviin yhtiöihin on henkisesti vaikeaa, koska osakkeiden tuotot ovat korkeita.

Joulukuussa hankin myös muutamia kehittyville markkinoille sijoittavia rahastoja. Afrikkaan, Latinalaiseen Amerikkaan ja Intiaan sijoittavat rahastot otetaan maantieteellisen hajautuksen vuoksi mukaan salkkuun. Tavoitteena on viiden rahaston salkku, johon voidaan sijoittaa tehokkaasti ajallisesti hajauttaen, toisin kuin ETFiin. Muita myöhemmin lisättäviä rahastoja ovat Venäjälle ja Aasiaan sijoittavat rahastot. 

Aika            Talletukset      Arvo                       Indeksi      Voitto

01/2010	15700	19460		107,8	3760
02/2010	16000	18688		101,9	2688
03/2010	17700	22420		113,0	4720
04/2010	17700	23056		116,2	5356
05/2010	17700	22120		111,5	4420
06/2010	17700	22806		114,9	5106
07/2010	20200	24611		111,4	4411
08/2010	20600	25635		114,2	5035
09/2010	21600	27488		118,0	5888
10/2010	23100	29923		122,1	6823
11/2010	24100	30983		122,3	6883
12/2010	26150	33978		126,0	7828

Murheelliset hankinnat

Sijoituspäiväkirja

Kesäkuu 2010

Kesän alussa käytin pitkään salkussa maanneet Tanskan kruunut ostamalla Vestas Wind Systemsiä. Sinänsä hankinta on poikkeuksellinen ottaen huomioon sen, ettei yhtiö maksa lainkaan osinkoa. Sen sijaan sen kasvunäkymät ovat melko hyvät, toimialasta ja toimintaympäristöstä johtuen. Keskipitkällä aikavälillä on kuitenkin otettava huomioon esimerkiksi kiinalainen kilpailu ja muut uhkatekijät. Yhtiön tunnusluvut ja historiallinen kurssitaso olivat ostohetkellä melko houkuttelevat suhteessa siihen, että toimiala on varsin muodikas ja ala voimakkaassa kasvussa.

Dollarin voimakas vahvistuminen jatkui ja sitä myöden oman strategiani onnistumismahdollisuudet heikkenevät. Onnekseni ehdin hankkia suhteellisen mukavan salkun dollarimääräisiä sijoituksia. Jotta dollarimääräisistä osingoista olisi iloa, tulisi sijoitusten arvon kuitenkin olla huomattavasti korkeampi. Kesäkuun puolessavälissä hankin salkuun Johnson&Johnsonia pitkän tähtäimen osinkopaperiksi. Sen track record on vakuuttava ja toimialaan lienee järkevä sijoittaa. Tämä mahdollistaa myös tulevan irtautumisen Orionista, jonka vuoden 2011 osinkoa jäänen odottamaan.

Nokian annettua tulosvaroituksen laski osakkeen kurssi huomattavasti laskenut. Ostin 60 osaketta lisää laskeakseni keskihintaa. Vaikka positio Nokiassa on jo huomattava, se on noussut yllättäen suurimmaksi sijoitukseksi, uskon vahvasti siihen, että Nokian kurssi tulee palautumaan tasolle (n. 14 euroa), jossa siitä sopii mainiosti irtautua. Sillä välin voi nauttia Nokian mukavista osingoista.

- - -

Lukuunottamatta Johnson&Johnsonia, kuinka sitten kävikään näille kesäkuun osakkeille? Lue sijoitusvihjeet- ja virheet neljä ja viisi. Kesäkuussa tein kaksi virhettä. En pitänyt kiinni sijoituskriteereistäni (Vestasin nollaosinko ja toimialan uhkakuvat) ja lisäksi en arvioinut syvällisesti yhtiöiden pitkänaikavälin kilpailuedun kestävyyttä (Vestas, Nokia).

5 - Älä tee äkkinäisiä päätöksiä

Osakemarkkinoilla tapahtuu mitä erikoisempia ilmiöitä. Ääriesimerkiksi voi hyvinkin sopia edellisessä kirjoituksessani mainitsema PhilipMorris, joka markkinahäiriön seurauksena toukokuussa 2010 koki lyhytaikaisen hintaromahduksen. Osake oli salkussani yli 90 prosentin laskussa tuona kummallisena päivänä. Tänään osake on 90 prosenttia plussalla. Osingot huomioiden realisoimaton tuotto on lähes 100 prosenttia.

Markkinoiden psykologia luo ajoittain suuriakin hintavääristymiä, joita taitava sijoittaja voi hyödyntää. Sijoittajan on pidettävä pää kylmänä ja olla ajautumatta itse paniikkiin. Paniikki on pitkäjänteisen sijoittajan paratiisi. Sijoittamalla silloin kun muut myyvät on tie vaurastumisen vauhdittamiseksi. Valitettavasti hermoni eivät olleet riittävän rautaiset hankkimaan osaketta lisää seuratessani hetkellistä hintavääristymää lähes reaaliajassa.

Useimmiten äkkinäiset päätökset liittyvät kuitenkin pitkänaikavälin kehityksen virhearviointeihin. Henkilökohtaisia sijoitusvirheitä osakeostojen suhteen ovat olleet:

• Nokian lisäostot. Ostin Nokiaa ensimmäisen kerran 05/2008 17,7 eurolla ja lisäsin osaketta salkkuuni kaksi kertaa sekä 2009 että 2010. Osinkosijoittajan on usein hyvä keskittyä osakkeisiin, joiden liiketoiminta ei ole herkkä jatkuville teknologiamuutoksille.
• Sanoma. Aloitin Sanoman ostot 2008 ja viimeksi lisäsin osaketta salkkuuni maaliskuussa 2013. Sanomalla on vaikea työ korvata hiipuvia fyysisiä tuotteitaan uusilla digitaalisen maailman tuotteilla, ja etenkin luoda niillä liikevaihtoa.

Sama sijoitusvihje ja -virhe pätee osakeostojen lisäksi myös myynteihin. Harkitsemattomia myyntipäätöksiäni ovat olleet:

• Visan myynti. Myin 128 dollarilla erittäin edullisesti ($68) salkkuun hankkimani Visan osakkeet 2012. Kuvittelin, että yhtiön kurssikehitys on saavuttanut lakipisteensä ja yhtiö tulee kärsimään mobiilimaksamisen voimistumisesta. Maksamisen toimiala ei kuitenkaan muutu aivan kädenkäänteessä. Osakekurssi huitelee tänä päivänä 165 dollarissa ja yhtiö on korottanut osinkoaan voimakkaasti.
• Orionin myynti huhtikuussa 2012 14,7 eurolla. Vaikka yhtiön pitkänaikavälin näymät eivät edelleenkään vaikuta suotuisilta olisi harkitseva sijoittaja hyötynyt yleisestä kurssinoususta ja muhkeista osingoista vielä ainakin vuoden verran. 

1. Pohtimalla tarkkaan yhtiön liiketoimintaa, toimialan luonnetta ja yrityksen kilpailuehdun lähteitä voi sijoittaja tehdä tavanomaista tuottoisampia sijoituksia. Vaikka salkkuun on saattanut eksyä musta pekka, voi yleinen kurssikehitys siivittää sijoituksen voitolliseksi.
2. Sijoittamalla vakailla toimialoilla operoiviin ja useiden tuoteperheiden menestykseen nojaaviin yrityksiin voi sijoittaja varmistaa tylsän mutta vakaan kurssikehityksen ja osinkotuoton.

Lisää amerikkalaisia osakkeita

Sijoituspäiväkirja

Huhtikuu 2010

Huhtikuussa salkkuun ropisi osinkoja. Erityisen pettymyksen tuotti NesteOil, joka pienensi osinkoaan viime vuodesta. Yhtiön myyntikin jäi tekemättä ennen kuun lopun pientä notkahdusta. NesteOil on kuitenkin hyvä pelipaperi salkussa. Sen biodieselhankkeet voivat onnistuessaan tuoda nostetta yhtiön kurssiin. Samoin Ahlström jäi vielä salkkuun odottelemaan parempia aikoja, yhtiöltä voitaneen kuitenkin odottaa hyviä osinkoja myös tulevaisuudessa. Muuten osingot olivat varsin odotetulla tasolla. Myyntiliipaisimella säilyivät edelleen kahden edellä mainitun osakkeen lisäksi Orion.

Vaihdoin salkkuun lisäksi reilusti dollareita. Kreikan kireän taloustilanteen vuoksi dollari vahvistuikin euroon nähden huomattavasti. Huhtikuussa keskivaihtokurssi oli 1,389 ja dollari vahvistui toukokuun alkuun mennessä 1,27:ään. Dollarisalkkuun ostin Phillip Morrisin ja Procter&Gamblen. Ensimmäinen ostettiin YUMin kaltaisten syiden vuoksi. Ne olivat yhtiön vahvat brändit, kasvu kehittyvillä markkinoilla, riippuvuutta aiheuttavat tuotteet, kasvava ja hyvä osinko sekä kohtuullinen arvostustaso. Lainsäädännöllisten haasteiden vuoksi yhtiötä ei voi kuitenkaan lukea pitkään salkkuun. P&G puolestaan otettiin perusosakkeena pitkään hajautettuun osinkosalkkuun. Perusteluita tämä osto ei juuri kaipaa. Yhtiö pitänee erinomaisen suorituskykynsä vielä pitkään.

Aivan huhtikuun viimeisinä päivinä hankin salkkuun vielä pienen erän Nokiaa, joka oli laskenut yhdestätoista eurosta yhdeksään. Pienellä ostolla päästiin laskemaan hieman keskihintaa ja kiinni melko hyviin osinkoihin. Yhtiön toiminta ei kuitenkaan juuri vakuuta. Kilpailijoiden kova puristus tulee vaivaamaan Nokiaa varmasti vielä pitkään. Kykeneekö yhtiö pysymään kilpailijoiden ja teknologian aallon harjalla? Se lienee tärkein kysymys. Markkinoiden heikko usko antaa sijoittajalle kuitenkin erinomaisen tilaisuuden ostaa melko edullisesti arvostettua yhtiötä, joka on aidosti kansainvälinen ja kasvavalla toimialalla toimiva.

Huhtikuussa ainoa käytetty välittäjä Nordnet ilmoitti tuntuvista hinnankorotuksista. Tämä johtaa todennäköisesti siihen, että erityisesti amerikkalaisten osakkeiden hankkimiseen tulen käyttämään toista välittäjää. Tämä on tietysti myös hyvä keino hajauttaa välittäjään liittyvää, tosin epätodennäköistä, riskiä.