Marraskuussa monen monta myyntiä

Sijoituspäiväkirja

Marraskuu 2021

Ennen omikron laskettelua ehdin keventämään muutamia positioita. Myin erät Konecranesia, Cargotecia, Wärtsilää ja Vaisalaa. Myin osan annista saamiani Duellin osakkeita ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä. Merkitsin osakkeita kymppitonnilla, joten sain osakkeita kohtuullisen määrän. Myin pienempiä eriä, koska olen hiljalleen oppinut kuinka vaikeaa ajoittaminen on ja ylläpitääkseni tulevaisuuden osinkovirtaa. Laskumarkkinassa näemme varmasti myös kirejä ylöspäin, kuten tätä kirjoittaessa on tapahtumassa.

Myin kokonaan Scandicin osakkeet 43,5 kruunun hintaan, koska yhtiöltä on epätodennäköistä saada osinkoja lähivuosina. Myin kokonaan myös YIT:n osakkeet hieman alle 5 euron hintaan. Näistä molemmista realisoitui huomattava myyntitappio. Myin Puuilon osakkeet kokonaan 8,14 euron hintaan, mutta saatan ostaa osakkeita hiljalleen takaisin alemmilta tasoilta.

Myin myös kokonaisia pienempiä positioita erinäisistä syistä, mutta pääasiallisena tarkoituksena siivota rönsyjä ja etenkin kasvattaa käteisen määrää salkussa. Näillä myynneillä olen realisoinut huomattavan määrän myyntivoittoja, joista verottaja muistaa ensi vuonna. Joulukuussa pyrinkin vielä myymään yhden tai kaksi tappiollista positiota keventääkseni verotaakkaa ja vapauttaakseni pääomaa tuottavampaan käyttöön.

Näiden myyntien jälkeen salkun arvosta noin 10 % on käteistä. Spekulatiivisissa sijoituksissa minulla oli noin 50 % käteispaino ennen omikron laskua, mutta siitä huolimatta lasku kirpaisi tuntuvasti. Joulukuussa olen matkoilla ja tulen pääasiassa seurailemaan markkinoita sivusta ja huomattavasti vähemmän, tuli sitten joulupukkirallia tai ei. Olen pyrkinyt positioitumaan markkinoiden laskun varalle ja jatkan tämän teesin mukaista sijoitustoimintaa lähikuukausina.

Marraskuun puolivälin seurannassa kirjasin kaikkien aikojen ennätyslukemat. Osakesalkku ylsi 424 000 euroon ja kokonaisvarallisuus lähes 692 000 euroon. Vuonna 2021 olisi ollut hienoa päästä yli 700 000 euron, kun vuosi alkoi lukemalta 550 000 euroa. 

Melkein vuosi sijoittajana

On kulunut miltei vuosi, kun jäin pois palkkatyöstä ja päätin kokeilla siipiäni täysiaikaisena sijoittajana. Elämä sijoittamisen ohessa on edennyt melko muuttumattomasti. Aikaa on enemmän, mutta se kuluu yhtä nopeasti ja päivän tunnit valloittaa aina jokin. Suhtautuminen aikaan ja rahaan on muuttumassa. Vaikka rahaa on, mietin vielä onko varaa. Sijoitustoiminnan virheet kalvavat aiempaa enemmän, mutta onko päätoimiseksi sijoittajaksi ryhtyminen ollut virhe?

Elämästä

Vuoden ensimmäinen puolikas kului vanhan harrastuksen parissa. Pyöräilyprojektini otti harjoitteluineen ja oheistoimintoineen keskimäärin 2-3 tuntia päivässä. Varsinaiseen suoritukseen kului 3 viikkoa. Vanhan haaveen toteuttamisen mahdollisti uusi ammatti ja antoi perspektiiviä niin elämään kuin sijoittamiseen. Projektin jäljiltä jäi kuitenkin aikatyhjiö, jota en ole täyttänyt urheilulla. Motivaatio urheiluun on ollut alamaissa, kiinnostus osallistua vaikkapa Tampereen puolimaratonille ei voisi olla alhaisempi. Jokin uusi laji ja tavoite kannattelisivat vastapainoa istumatyölle.

Korona valitettavasti vaikeuttaa yhä matkustamista Euroopan ulkopuolella. Koska olen käynyt jo lähes jokaisessa Euroopan maassa, tähtäimeni matkustamisessa on kauempana. Olen kuitenkin lähdössä kuukauden mittaiselle matkalle Väli-Amerikkaan ja matkan tulisi viedä minut puoliväliin sadan maan tavoitteessa. Koska lento kohteeseen kulkee Yhdysvaltain kautta, vaaditaan vielä kielteinen koronatestitulos. Matkaa varten ja etenkin itseäni kehittääkseni olen opiskellut espanjaa säännöllisesti mutten kovinkaan ahkerasti jo 300 päivää perätysten Duolingossa. Omistan myös yhtiön osakkeita. 

Sijoittajalle marraskuu ehkäpä ikävystyttävämpi kuin kehäteitä töihin kulkevalle. En enää kuuntele yhtä paljoa äänikirjoja. Maisema ikkunasta on harmaa ja märkä. Sijoittajalla ei ole samanlaista työyhteisöä kuin useimmilla, mikä konkretisoituu, kuten useat muut asiat elämässä, vasta sitten kun sen menettää. Valitettavasti olen melko huono verkostoitumaan. Alkuvuoden ajan minulla oli tapana käydä lounaalla ulkona, mutta lounassetelivaraston ehdyttyä olen laittanut ruokaa itse. Tämän ansiosta ruokalista on täydentynyt aiemmasta kourallisesta ruokalajeja ehkäpä kaksinkertaiseen lukumäärään. 

Ajasta

Toisin kuin monet pelkäävät käyvän työt lopettaessaan tai eläköityessään, en ole tylsistynyt tai alkoholisoitunut vielä. Vaikka aikaa on nyt kuuluisiin omiin juttuihin enemmän, ei sitä koskaan ole liikaa. On yksinkertaisesti paljon mielenkiintoisia asioita. Kun päivät eivät kulu palavereissa, asiakaskäynneillä tai muissa työtehtävissä, on mukava käydä juoksulenkillä päivänvalossa, piipahtaa kirjastossa lukemassa lehtiä tai lounaan jälkeen kellahtaa sängylle ja lukea kirjaa. Rutiinin puute on pienoinen haaste, aikaa on helppo käyttää epäolennaisiin asioihin. Tähänkin haasteeseen löytyy äppi avuksi.

Sijoittamiseen voi käyttää loputtomasti aikaa. Löydän osakemarkkinoilta jatkuvasti mielenkiintoisia yrityksiä, olemassa olevat sijoitukset vaativat seurantaa sekä sijoitusprosessia voi aina vain koettaa kehittää vähemmän epäsystemaattiseksi. Mielenkiintoista luettavaa löytyy useasta eri kanavasta aina Twitteristä uutiskirjeisiin. Tämä piirre kertonee siitä, että pidän siitä mitä teen. Kun sijoitan sekä Euroopan että Yhdysvaltain osakemarkkinoille, työt ovat vähintäänkin takaraivossa koko hereilläoloajan. Tämä on samalla vaarallista, mutta mahdollistaa sovittaa sijoittamisen muun elämän ympärille. Parempia sijoituspäätöksiä teen yleensä pidemmän harkinta-ajan jälkeen. 

Rahasta

En ole toimeentulossani tukeutunut vielä sijoitustuottoihin, vaan toistaiseksi olen kuluttanut käteisvaroja. Rahan nostaminen arvo-osuustileiltä tulee varmasti tulevaisuudessa olemaan henkisesti vaikeaa, olenhan tallettanut niihin säästöjä kuukausittain jo reilusti yli vuosikymmenen ajan. En ole näkyvästi muuttanut kulutustottumuksiani, vaikka tulenkin siirtymään iltapäivälehtien verokoneesta kaiken kansan näkymättömiin. Kun on elänyt suhteellisen vaatimattomasti mutta mistään tinkimättä, ei palkkatulojen puutos vaikuta elämään suuresti. Olen useasti sanonut, ettei kannata tottua liian hyvään.

Koetan kuitenkin suhtautua sekä aikaan että rahaan kuin ne eivät olisi katoavia luonnonvaroja. Aikaa ei voi ostaa lisää, mutta siitä voi nauttia enemmän ottamalla rennommin. Rahaa sen sijaan saa aina lisää, toisinaan helpommin ja toisinaan se on kovemman työn takana. Tällä hetkellä panos-tuotos -suhde ei ole kovinkaan korkealla tasolla, toisin sanoen sijoitustoimintaan käyttämäni aika ei vielä näy tuloksissa. Koetan usein muistuttaa itseän, että sijoittaminen on kuin yritystoimintaa ja pääoman säilyttäminen ja absoluuttinen tuotto on tärkeämpää kuin indeksin voittaminen.

Tavoitteeni tulojen suhteen on nykyistä korkeammalla. Sijoitustulojen osalta pohdin siihen liittyviä haasteita edellisessä kirjoituksessa. Sivutoimista palkkatyötä minun ei ole kannattanut tänä vuonna tehdä korkean veroprosentin vuoksi. Ensi vuonna haluan tehdä töitä pienimuotoisesti sijoitustoiminnan ohessa tuodakseni hieman vaihtelua arkeen. Muutamia kertoja olen selannut vapaaehtoistyötarjontaa, mutta vaikuttaa siltä, että esimerkiksi Punaisen ristin töihin vaaditaan kurssitusta, enkä siksi ole päässyt suunnitelmassa kovin pitkälle. Sijoitustoiminnan tuotot puolestaan kasvavat pelkästään sillä, että vähennän tyhmiä virheitä ja toimin strategiani mukaisesti.

Virheistä

Palkkatyössä virheet harvoin näkyvät tilipussissa. Kuukausipalkka tulee tilille, vaikka tekisi saman virheen kolmatta kertaa. Sijoittamisessa tilipussi voi päätyä miinusmerkkiseksi virheiden takia. Eniten tässä työssä harmittavat tyhmät virheet eli sijoitukset, jotka jo etukäteen näyttäytyvät hieman väkisin tehdyiltä ja jälkikäteen idioottimaisilta. Tällaisissa sijoituksissa poikkeama omista kriteereistä, säännöistä ja strategiasta useimmiten johtaa epäonnistumiseen ainakin lyhyellä aikavälillä katsottuna. Kuten psykologian tutkimus on todennut, tappiot sattuvat enemmän kuin voitot tuottavat iloa. 

Heittäytyminen palkkatyön ulkopuolelle ei ole ollut virhe. Kadumme yleensä eniten tekemättömiä asioita ja tämä on asia johon olen pitkään valmistautunut ja halunnut.  Onnistumista sijoittamisessa ei voi mitata vuodessa, joten lopputulos selvinnee vasta vuoden tai kahden kuluttua. Kysymys on kuitenkin toimeentulosta, joten omaan tekemiseen tulee suhtautua terveen kriittisesti. Markkina-arvo työmarkkinoilla laskee ja Suomessa työttömyysjaksot sekä keskimääräistä suuremmat sijoitussalkut ovat huonossa huudossa. Epäilys on kuitenkin tuhoisaa ja kukaan ei usko puolestasi. Itse uskon vielä tarinaan sijoittajasta.

***
Hanki sijoituksiisi uusia ideoita. Hanki yksi Vaurastumisen välineistä.

Suuret panokset yksittäisiin osakkeisiin

Menestyneiden sijoittajien sanotaan luoneen valtavat omaisuutensa keskitetyillä panoksilla [concentrated bets] harvalukuisiin sijoituksiin. Kun suurella pääomalla osuu yhtiöön ja osakkeeseen, jonka arvo nousee voimakkaasti vuosia, pääoma kasvaa satumaisiin lukemiin. Kaikkien tuntema Warren Buffettin Berkshire Hathaway sijoitti Applen osakkeisiin vuosina 2016-2018 36 miljardia dollaria - osakkeiden arvo on tänään noin 140 miljardia dollaria. 

Reilun vuosikymmenen sijoitusurani aikana olen ollut huono ottamaan vahvaa näkemystä ja tekemään suuria sijoituksia yksittäisiin osakkeisiin. Olenkin pohtinut teemaa suurista yksittäisistä sijoituksista kuluneen vuoden aikana ja pyrin tässä selkiyttämään omia näkemyksiäni. Ensinnäkin, mitä on keskitetty sijoittaminen? Annetaan aiheesta kirjan (tiivistelmä) kirjoittaneiden tehdä määrittely:

"It [concentrated investing] is investing in such a way that one is not relying on diversification to keep the effect of individual errors in one’s portfolio remaining tolerably small. To put it a different way, it is investing in a sufficiently small number of positions such that if any individual position is a mistake that results in the permanent loss of capital, it will be an unpleasant mistake. A concentrated investor invests in from 10 to 30 positions typically, with more than half of the portfolio exposure coming from the top 10 positions." 

Kuten Benello, Van Biema ja Carlisle kirjoittavat keskitetty sijoittaminen ei ole kaikkia varten. Minä olen ylihajauttaja omista syistäni, enkä suosittele sitä kenellekään. Muutamat salkun sijoitukset ovat kasvaneet ajoittaisten lisäostojen ja erityisesti arvonnousun myötä suurehkoon painoon, mutta kovinkaan tietoisesti en ole painoa kasvattanut. Esimerkkejä näistä yhtiöistä ovat vaikkapa Vaisala, Bufab ja Kesko. Vaikka sijoituspääomani on suhteellisen suuri, kaikki kertaostoni ovat yhä edelleen hyvin pieniä. Se kielii riskin kaihtamisesta. Olenko panostanut mihinkään osakkeeseen isosti?

Viimeisen vuoden aikana olen tehnyt kaksi huomattavasti keskimääräistä suurempaa sijoitusta. Ensimmäinen niistä oli saksalainen KSB, jota käsittelin blogimerkinnässä lokakuussa 2020. Viimeisimpänä olen sijoittanut amerikkalaiseen vakuutusyhtiöön Universal Insuranceen. Kumpikaan sijoituksista ei ollut kymmentäkään prosenttia koko portfoliostani, mutta noin kymmenen kertaa tavanomaista sijoitusta suurempia. Suuremmissa sijoituksissa olen keskittynyt etenkin varmistumaan siitä, että todennäköisyys osakkeen suuremmalle kurssilaskulle on alhainen. Molempia sijoitusteesejä sekä yhtiöitä yhdisti monta eri piirrettä: vahva markkina-asema, tuotteiden välttämättömyys, vahva tase, pitkä toimintahistoria, tilapäiset vaikeudet, teknologisesti vakaa toimiala, turvallinen osinko ja matala arvostustaso.

Mikä sitten tekee suurista panoksista niin haastavaa?

Vaikka olisin kuinka analysoinut yhtiötä en tiedä mihin suuntaan ja milloin osakekurssi liikkuu.

Sijoitusten keskittämisen etuna sanotaan usein olevan sijoituskohteen syvä tuntemus. Yksityissijoittajina teemme päätöksiä julkisen tiedon varassa ja siksi informaatioetua on vaikea saavuttaa. Käyttämällä useita viikkotyötunteja yhden yhtiön tutkimiseen voi toki saavuttaa informaatioedun keskimääräiseen sijoittajaan nähden, muttei kuitenkaan verrattuna institutionaalisiin sijoittajiin, jotka lopulta liikuttavat osakekursseja, ja tekevät sitä usein ennen varsinaisia uutisia. Kuten seuraaavaksi huomaamme, pelkästään sijoituskohteen syvä tuntemus ei usein riitä, vaan on tunnettava pintaa syvemmältä myös yhtiön toimiala ja sen dynamiikka. Yhtiöt eivät elä tyhjiössä, ellei kyse ole monopolista. 

Tehdessäni laajaa analyysiä Universal Insurancesta tulin aina vain vakuuttuneemmaksi siitä, että yhtiö on aliarvostettu. Yhtiö oli kärsinyt ulkoisista tekijöistä, jotka mielestäni ovat parhaillaan ja vähitellen kääntymässä sille vastatuulesta myötätuuleksi. En kuitenkaan tiennyt asiaa varmaksi, enkä sen tarkkaa ajankohtaa. Totesin kuitenkin, että oli hyvin todennäköistä, että yhtiön suotuisasti kehittyvä talous jatkaisi urallaan eri katalyyttien vaikutuksesta ja sitä odotellessani yhtiö maksaisi reilun kokoista osinkoa. 

Tämän päätelmän tukemana kasvatin positiotani kuukausien aikana reilun kokoiseksi ja tein viimeisen suuremman lisäyksen juuri ennen kolmannen kvartaalin tuloksen julkistusta. Ostonappia painaessani ajattelin enää vain, että on uskottava itseensä ja omaan analyysiin. Tulosjulkistus ja sitä seurannut kurssinousu toi vahvistusta sijoitusteesilleni ja ostin osaketta jälleen hieman lisää. Teesini vahvistumisesta huolimatta, en vieläkään voi olla varma ovatko muut sijoittajat yhtä mieltä kanssani siitä, että osakkeen hinnan tulisi olla reilusti nykykurssia korkeammalla. Luotan arviooni aiempaa enemmän, mutta osakemarkkinoilla vain epävarmuus on varmaa.

Yhtiön ja osakkeen ollessa suurella painolla salkussa, on tunnistettava nopeasti, mikäli on väärässä tai yhtiön kehityksessä tapahtuu käänne pysyvästi huonompaan. Ennen lähtöäni kolmen viikon pyörämatkalle, twiittasin Keskosta, jonka osakekurssi oli pitkällisen trendin myötä noussut jo yliarvostetun puolelle. Vaikka olisi kannattanut, en myynyt yhtään osaketta, vaan pyöräilin jossain Euroopan pelloilla tai vuorilla tyytyväisen tietämättömänä kurssiluisusta. Tämä sattuma vähintäänkin tuplasi matkani kustannukset. Usein käykin niin, että sijoittajan toivoessa käännettä osakekurssi lipuukin vähitellen aina vain alaspäin. Toisinaan osakeurssi tulee viheltäen alas läpi kaikkien teknisten tukitasojen. Näissä tilanteissa vuosien aikana kertyneet paperivoitot hupenevat nopeasti.

Nämä tilanteet aiheutuvat muutoksissa sijoittajien odotuksissa. Mikäli sijoittajat näkevät yhtiön kasvun tai kannattavuuden hidastuvan, osake arvostetaan nopeasti matalammin kertoimin. Sijoittajien osakkeelle asettamia odotuksia voi toki mallintaa, mutta tulevaisuutta on tunnetusti vaikea ennustaa. Nämä tuntemattomat tekijät aiheuttavat (yksityis)sijoittajalle vaikeasti ennakoitavia riskejä, jotka voivat pahimmillaan johtaa suuriin heilahteluihin salkun arvossa. Volatiliteetti ei kuitenkaan ole pahasta, jos sitä on valmis sietämään. Keskitettyjä sijoituksia tehdessä on kuitenkin hyvä ymmärtää mitkä odotukset ja tulevaisuuden mahdolliset kehityskulut ohjaavat osakkeen hintaa, niiden vaikutus koko salkun tuottoon voi olla huomattava.

Yhtiöt ja toimialat ajautuvat ajoittain vaikeuksiin tai sijoittajien epäsuosioon sisäisistä tai ulkoisista syistä.

Kun hyvä yhtiö on tilapäisissä vaikeuksissa ulkoisista syistä, on usein hyvä tilaisuus ostaa osakkeita edullisesti. Pyrin aktiivisesti löytämään tällaisia tilanteita. Mikäli sijoittajien odotukset yhtiön tulevaisuudesta ovat alhaiset ja yhtiöllä on korkea todennäköisyys ylittää nämä odotukset, on oikea hetki sijoittaa isosti. Kiinteistövakuuttaja Universal Insurance on näkemykseni mukaan juuri tällaisessa tilanteessa. Yhtiön taloudellista suorituskykyä on runnellut niin sään ääri-ilmiöt kuin toimintaympäristön epäsuotuisuus. Myrskyistä voi olla taukoa, vaikka ne tuskin vähenevät pitkällä aikavälillä, 

Ulkoisia tekijöitä on toimialaa tuntemattoman sijoittajan usein vaikea arvioida tai ainakin niitä on helppo aliarvioida. Nokian huippuvuodet lienee klassinen esimerkki ja viimeisimpänä Kiinan kiinteistömarkkinoiden vaikeudet pyykäisivät Konen osakekurssin takaisin koronakriisiä edeltävälle tasolle. Näissä tilanteissa suuresti näihin pitkän aikavälin voittajiin uskoneet ovat nopeasti menettäneet paljon pääomaa tai paperivoittoja. Oli kyseessä sitten laadukas huippuyhtiö, kuumin tekno-osake tai keskinkertainen käänneyhtiö sijoittajan on syytä suojella pääomaansa eri menetelmin, esimerkiksi stop-loss toimeksiannolla. Olisi hienoa, että myös Nordnetissa sen voisi tehdä GTC-periaatteella. Vinks vinks. 

Hajautettuna nukun paremmin.

Sijoittajan yksi tärkeimmistä tehtävistä on suojata pääomaa, se on sijoittajan työkalu. Hajautettu salkku suojaa sijoittajaa yhtiökohtaisilta riskeiltä, ja samalla vaimentaa yksittäisten yhtiöiden arvonnousun vaikutusta koko salkun tuottoon. Keskitetyssä salkussa sijoittajan on välttämätöntä seurata sijoituksiaan hyvin tarkasti, muutoin idealta putoaa pohja. Salkun kehitykselle kriittisiä hetkiä ovat kvartaalitulokset ja muut yhtiötä koskettavat merkittävät tapahtumat, vaikkapa tuotelanseeraukset ja markkinoiden kehitystä koskettavat uutiset. Hajautetussa salkussa näiden tapahtumien vaikutukset jäävät pienemmiksi. 

Koska pyrin elämään osingoilla, minulle pääasiallisesti riittää, että salkkuni yhtiöt pystyvät maksamaan osinkoa. Samanaikaisesti haluan haastaa itseäni sijoittajana ja löytämään kohteita, joiden avulla voin kasvattaa pääomaani arvonnousun muodossa. Suuremmat sijoitukset ovat sekä viihdyttävää aarteen metsästystä että älyllinen haaste. Ne pitävät mielen virkeänä. Samalla niiden tekeminen on kuitenkin ajankäytöllinen haaste, sijoituskriteerit täyttäviä kohteita ja tilanteita tulee vain harvoin vastaan ja analyysin tekeminen vaatii tuntikausien työtä.

Miten olen vastannut näihin haasteisiin?

Luonnollisesti pitkän aikavälin tähtäin on yksi tärkeimpiä onnistumisen elementtejä asettaessa suuria panoksia yksittäisiin osakkeisiin. Parhaimpienkin yhtiöiden osakkeet kokevat suuria kurssipudotuksia, mutta lopulta fundamentit saattavat osakekurssin aiempaa korkeammalle. Osakkeet kulkevat alas hissillä ja ylös liukuportaita pitkin. Suuret arvonnousut ottavat siis aikaa. Käänteet liiketoiminnassa tai toimintaympäristössä tapahtuvat hitaasti. Vaikka strategiani on kasvattaa osinkotuloja hajautetulla salkulla, pyrin pitkällä aikavälillä tekemään aiempaa enemmän suurempia harkittuja sijoituksia. Seuraavilla keinoilla pyrin vaimentamaan edellä mainittuja suurten panosten henkisiä haasteita:

• Ajallinen hajauttaminen ostaessa ja myydessä: Luonnollisesti suurta positiota harvoin kannattaa rakentaa yhdellä ostolla. Kun ostan osaketta salkkuun ensimmäisen erän, vaivaudun helpommin tutkimaan sitä tarkemmin. Seuraavaa ostoa tehdessäni tunnen yhtiön ja osakekurssin luonteen paremmin. 
• Sijoitusten tekeminen useampaan salkkuun: Täydellinen silmänkääntötemppu on ostaa samoja osakkeita eri salkkuihin. Näin joutuu ainakin miettimään useammin kuin kerran ennen kuin myy salkustaan osakkeen, joka jatkaa nousuaan myyntipäätöksen jälkeen. Kun positio on jakautunut eri salkkuihin, sen henkinen painolasti voi olla pienempi. Toimii minulla.
• Kaupankäynti position ympärillä: Vaikka taloudellisesta parempaan lopputulokseen voi usein päästä yksinkertaisesti pitämällä osakkeista kiinni, voi henkisesti helpompaa olla myydä pieni osa suuresta positiosta lyhyiden nousupyrähdysten jälkeen ja pyrkiä ostamaan osakkeet takaisin, kun osakekurssi korjaa alas lentoradalleen. Näin saa kotiutettua voittoa pidemmällä matkalla ja hyödynnettyä markkinoiden aaltoliikettä.
• Stop-loss toimeksiannot: Käytän paljon aiempaa enemmän stop-loss toimeksiantoja. Roikun aiempaa vähemmän osakkeen kyydissä, jos on todennäköisempää, että kurssi jatkaa laskuaan. 
• Osinkosijoittaminen: Kun sijoitan osinkoa maksavaan yhtiöön, tiedän, että saan tuottoa vaikkei ajoitukseni osuisi suoraan arvonnousua tuovaan käännekohtaan. 

Yhtiön ja osakkeen syvällinen tutkiminen ei ole yksinään ratkaisu haasteeseen. Kun käytämme aikaa johonkin paljon, tulemme sitoutuneemmaksi toiminnan kohteeseen, vaikkei siihen järkisyytä olisikaan.  On myös helppo etsiä omaa teesiä tukevia tietoja ja jättää vastakkaiset näkökohdat huomiotta. Mitä enemmän tutkin yksittäistä yhtiötä ja osaketta, sitä enemmän skeptikkona näen myös yhtiötä koskettavat riskit. Tämä onkin varmasti kohdallani suurin haasteeni, pessimistit kun eivät osakemarkkinoilla pärjää, usein perustellun analyysin ja näkemyksen rinnalle tarvitaan siis lujaa uskoa.

Lisää aiheesta
Insights on How to Manage a Concentrated Portfolio
Concentrated bets - how the world's best value investors got rich

***
Hanki uusia sijoitusideoita - lue Vaurastumisen välineet.

Universal Insurance ylitti taas ennusteet

Sijoituspäiväkirja

Lokakuu 2021

Salkkutapahtumia oli lokakuussa runsaasti. Ostin lisää esimerkiksi Universal Insurancea, josta kirjoitin laajemman analyysin blogin ulkopuolelle ja joka julkaisi kuun lopussa odotukset ylittäneen osavuosituloksen. Samanaikaisesti kasvavat tulot ja pienentyvät kustannukset, eri katalyyttien mahdollistamana, ovat nostamassa yhtiön tuloksentekokyvyn takaisin tavanomaiselle tasolle ja vuoden ajan alhaalla mörninyt osake teki tulosjulkistuksesta pienen pomppauksen. Verrokkeja parempaa tulosta tekevä yhtiö arvostetaan puolet alhaisemmalla P/E luvulla ja osinkotuotto yltää yli viiden prosentin.

Ostin lisää myös Hennes&Mauritzin osakkeita, joista luovuin tyytyväisenä aiemmin. Muutin kuitenkin näkemystäni kurssin laskettua houkuttelevalle tasolle ja yhtiön palattua takaisin osingonmaksuun. Olen kuitenkin valmis luopumaan osakkeista pienellä voitolla. Ostin ja myin jälleen Kemiraa, joka ensin laski 13,2-13,3 euron tasoille , nousi nopeasti 14 euron tuntumaan ja osingon irtoamista seuranneen laskun myötä taas takaisin 13,3 euroon. Ostin lisää myös Solwersia, mutta ostos oli enemmän spekulatiivinen.

Lokakuu oli ensimmäisiä kuukausia, kun myynnit olivat suurempia kuin ostot. Kevensin positioita seuraavien yhtiöiden kohdalla: Puuilo, Vincit, Wärtsilä ja KSB. Halusin vapauttaa suuremmista positioista hieman käteistä kurssilaskun varalle. Myin kokonaan Aallon Groupin ja ruotsalaisen ICA Gruppenin osakkeet. Ruokakauppa ICA tuli myytyä puoliväliin voimakasta nousua ja tuottoa jäi valitettavasti pöydälle. Aallon ei tukenut lujasti osinkosalkun päätavoitetta ja joutui siksi leikkauslistalle. Halusin myös karsia alati pitenevää osakkeiden listaa salkussani. Välillä on hyvä karsia rönsyjä, jotka eivät vie kohti tavoitetta, tässä tapauksessa osinkotuloja.

Lokakuun puolivälin seurannassa salkku ei aivan vielä yltänyt uuteen ennätykseen, vaan saavutti lukeman 405 000. Kuun viimeisinä päivinä salkku kiipesi kuitenkin uuteen ennätykseen. Sen sijaan kokonaisvarallisuus ylsi uuteen huippulukemaan jo kuun puolivälissä kellottaen lukeman 665 000 euroa. Todennäköisesti jatkan salkussa pieniä myyntejä käteiskassaa kasvattaen.

Parhaimmat sijoitusaiheiset Substack-uutiskirjeet

 "Investors are in the business of processing information." -Seth Klarman

Sijoittajan tärkeimpiä tehtäviä on tiedon hankinta ja prosessointi. Kuten hyvin tiedämme, tänä päivänä tiedon niukkuus ei ole tänä päivänä haaste, vaan pikemminkin informaation suuri määrä ja sijoittajan kyky keskittyä olennaiseen. Siksi sijoittajan on tarkkaan harkittava ja arvioitava, ketä seuraa ja mitä lukee. Yksi nopeasti nousseista ja nousevista tietolähteistä ovat Substack-uutiskirjeet, joiden ideana on tulla suoraan lukijan sähköpostiin.

Moni uutiskirjeistä julkaisee tekstejä varsin epäsäännöllisesti ja harvoin, jotkut säännöllisesti jopa viikoittain. Laadukkaimmat uutiskirjeet ovat maksullisia, mutta julkaisevat myös ilmaisia kirjoituksia. Blogien tapaan kirjoittajana voi olla kuka vain, mutta jotkut kirjoittajat ovat tehneet uutiskirjeestä itselleen ammatin ja pystyvät näin käyttämään tutkimukseen ja kirjoittamiseen huomattavan määrän aikaa. Luen itse useita uutiskirjeitä. Kaikkea en aina ehdi lukemaan, mutta yhtiöitä käsittelevät analyysit talletan omaan kansioonsa ja näin minulle kertyy vähitellen pieni pankki yhtiöanalyysejä. 

Tässä lista parhaimmista löytämistäni uutiskirjeistä:

Makro ja trendit

The Ross Report
The Transcript

Arvosijoittaminen

Value Situations
Finding Moats International
The Sleepwell Strategy
Return's newsletter
Security Analysis

Kasvusosakkeet

Investi Analyst Newsletter
MT Capital Research
Mindset Value
The Global Investor
Only Alpha
Equity Breakdown

Treidaus
Weekly Stock Bull Finder

Pyöräily
Spoke too soon
Uutiskirjeitä löytyy siis aiheesta kuin aiheesta!

Jäikö jokin hyvä uutiskirje mainitsematta?

***

Vahvista sijoitusosaamisen perusteita, lue Vaurastumisen välineet.

Kuukauden tauko sijoittamisesta

Sijoituspäiväkirja

Syyskuu 2021

Syyskuu oli osinkosalkussani rauhallinen. Vietin polkupyörän päällä, ajaessani halki Euroopan, sijoittamisesta lähes kuukauden tauon. Luulenpa, ettei näin pitkää taukoa ole tainnut tapahtua kymmeneen vuoteen? Tauko ja loma sijoittamisesta teki hyvää, vaikka kurssit ottivatkin tuona aikana takapakkia. Kuukausi aiemmin esittelin vuosikymmenen mittaisia tuloksia ja pohdin kuinka välttäisin seuraavan kuopan. Asia taitaa olla kuin pyöräilyssä, pienempi kuoppa tuntuu inhottavalta, suurempi kuoppa olisi syytä välttää. Toivon, että tämä olisi pienempi kuoppa, koska ajan melko täydellä osakelastilla.

Tein spekulatiivisessa salkussa muutaman osakepainoa keventävän myynnin pyörän selästä. Osinkosalkkuun ostin takaisin  9 eurolla elokuun lopussa myymäni Puuilot. Maksoin hieman osakkeista liikaa, 7,8 euroa. Kevennän 400 kappaleen positiota, jos enää koskaan pääsemme yli 8 euron. Syyskuussa toteutettiin Tallinkin osakeanti, jossa merkitsin 800 osaketta. Sekä Scandic että Tallink ovat saaneet minulta lisää rahaa koronasta selviämiseen, mutta en ole vieläkään tehnyt päätöstä saavatko nämä yhä jatkaa kuolleena lastina salkussani. Toisen olisi vähintään syytä mennä.

Lisäksi ostin perinteisen ja pienen 100 kappaleen erän Fondiaa. Kasvava positio ja yhtiön alati jatkuvat haasteet alkavat huolestuttamaan. Fondia on menettänyt tekijöitä kilpailijalle ja tämä asettaa varjon henkilötyötunneista elävän yhtiön taloudellisen kehityksen päälle. Kevennän Fondiaa, jos tilaisuus tulee, muutoin toivon, että yhtiö jatkaa kohtuullista osingonmaksuaan. Seuraava osavuositulos onkin katsottava aiempaa tarkemmin.

Syyskuun puolivälin seurannassa, jonka tein ehkäpä ensimmäistä kertaa muutaman päivän myöhässä, salkun arvo laski ensimmäistä kertaa 18 kuukauteen. Salkun arvo laski 6000 euroa 405 000 euroon. En lisännyt salkkuun uutta pääomaa, enkä varmasti tule tekemään niin seuraaviin kuukausiin. Kokonaisvarallisuus kellotti lukeman 660 000 euroa, joitakin tuhansia vähemmän kuin kuukausi aiemmin. 

***

Hanki hyödyllistä lukemista syksyn sateisiin. Lue Vaurastumisen välineet. 

Pitkä matka: Suuret unelmat vaativat sinnikkyyttä

Toteutin pitkäaikaisen haaveeni ja ajoin polkupyörällä läpi Euroopan. Asfalttia sai niellä kolmentuhannen kilometrin edestä ja viikkoja tiellä kului kolme viikkoa. Pitkä matka piti sisällään monia sattumuksia, haasteita ja kohokohtia, joilla on monta yhtymäkohtaa sijoittamisen peruspilareiden kanssa.

Et voi tietää oletko valmis, mutta on yritettävä

15 vuotta ennen pyöräilyä Euroopan halki olin harrastanut pyöräilyä varsin paljon. Minulla oli siis jonkinasteinen ymmärrys pyöräilystä, harjoittelusta ja pitkistä pyörämatkoista. Minulla ei kuitenkaan ollut käsitystä siitä, millaista on ajaa kolmen viikon ajan keskimäärin 143 kilometriä päivässä, lähes Ranskan ympäriajoa vastaava mitta samassa ajassa. Helmikuussa 2021, jolloin aloitin harjoittelun minulla oli noin viiden vuoden tauko pyöräilystä. Olin juossut pari kolme kertaa viikossa ja käynyt punttisalilla saman verran. Puolen vuoden ajan harjoittelin keskimäärin kaksi tuntia päivässä, vaikka helmi- ja maaliskuu olivat vielä hitaan ylösajon kuukausia. Ehdin ajamaan noin 7000 harjoituskilometriä. Travemundeen vievään laivaan astuessani minulla ei kuitenkaan ollut käsitystä siitä, että kestäisikö vartaloni ja mieleni tulevaa rasitusta. Olin kuitenkin tehnyt parhaani ja oli vain lähdettävä pelottomasti matkaan.

Osaketta ostettaessa ei voi koskaan olla varma mihin suuntaan kurssi seuraavaksi liikkuu. Todennäköisyyttä myönteiseen lopputulokseen voi parantaa huolellisella teknisellä ja fundamenttianalyysillä. Pitkällä aikavälillä osakesijoittamisessa on kuitenkin todennäköisempää selvitä voittajana maaliin. Tärkeintä on siis säästää ja sijoittaa.

Yllätykset tulevat mistä vähiten odotat

Valmistautuessani pyöräilyyn ajattelin, että suurimmat riskit matkan vaikeutumiselle tai keskeytykselle ovat selkä, jalat ja kalusto. Olin kuntouttanut ajoittain kipeytyvää selkää melko systemaattisesti. Jalkoja oli koulittu matkaan 280 harjoitustunnin verran. Pyörä oli alle puoli vuotta vanha ja käytin sen mekaanikon tarkastuksessa ja huollettavana juuri ennen lähtöä. Selkä ei sanottavasti kipeytynyt matkan aikana kertaakaan. Söin kerran yhden kipulääkkeen, kun selkä hieman kipuili, jotten varoisi sitä entistä kipeämmäksi. Vaikka jalat olivat kipeät heti parin päivän ajamisen jälkeen ja nukkuessa tuntui, ettei niitä voinut suoristaa, jalat eivät edes kertaakaan krampanneet. 

Sen sijaan matkan suurin ongelma tuli vatsasta. Joko kova rasitus, hieman epäsäännöllinen, vaihteleva ja ajoittain kehno ruoka, urheiluravinteet tai näiden yhdistelmä sai vatsani kuitenkin sekaisin. Oksensin ensimmäisen kerran kolmannen päivän iltana ja toisen kerran neljännen päivän iltana heti illallisen jälkeen. Oksentelu loppui, mutta vatsa oli kipeä ja tyhjeni toista reittiä pitkin vielä usean päivän ajan. Oli hieman ikävä istua pyörän selässä kuudesta seitsemään tuntia kipeällä vatsalla, kun reitille vielä sattui kovia mäkisiä päiviä. En saanut ruokaa alas kuin pakottamalla, vaikka kulutin arviolta 4000-6000 kilokaloria päivässä. En tiennyt, kuinka tulisi käymään, kun energiansaanti ei yltänyt lähellekään kulutusta. Aioin kuitenkin jatkaa pyöräilyä. Muutama kevyempi ajopäivä, pienet muutokset ruokailuun ja apteekin rohdot saivat vatsan vähitellen tasaantumaan. En vieläkään tiedä, mikä sai sen aikaiseksi. Ehkä tahdonvoima voitti vatsan.

Kaikki kurssilaskut eivät ala selkeästä tapahtumasta tai syystä. Vuonna 2020 korona kuitenkin yllätti markkinat ja osakekurssit laskivat voimakkaasti vain kimmotakseen lähes yhtä nopeasti takaisin ylös - jatkaen kulkuaan aina vain korkeammalle. Kukaan ei luonnollisestikaan kyennyt näkemään tätä ennakolta. Keväällä 2020 olisi kannattanut laittaa kaikki omat ja pankista lainatut rahat osakkeisiin. Se on helppo sanoa jälkikäteen. Jos sijoittaja vain jatkoi säännöllisiä ostoja, myymättä yhtään osaketta, tuli sijoittaja koronakriisistä ulos voittajana.

Puun varjo oli hetkellinen helpotus yli 6 tunnin auringonottoon.

Pitkä matka on siroteltu täyteen haasteita ja ongelmia

Jälkikäteen huvittava pieni haaste tuli vastaan jo matkan ensimmäisellä etapilla. GPS ja navigointi kulutti puhelimen akkua sen verran vauhdikkaasti, että akku loppui jo päivän puolivälissä. Varautuakseni tähän, olin pakannut mukaaan kolme vara-akkua. En ollut kuitenkaan testannut niitä ja epätoivo alkoi kasvaa, kun puhelin ei ottanut virtaa kahdesta ensimmäisestä akusta. Onneksi kolmas toimi ja tiesin taas mihin suuntaan kääntyä. Onneksi yksi kolmesta varasuunnitelmasta toimi! Tai oikeammin se toimi kaikkina muina päivinä paitsi yhtenä, jolloin puhelimesta loppui virta ja huomasin, että minulla oli mukana vara-akku, mutta kaapeli oli moottoripyörän matkassa. 

Sattumalta löysin pieneen kaupunkiin ja sattumalta sekatavarakauppaan, jonka viimeisen kaapelin ostin. Sain puhelimeen taas virtaa, mutten kuitenkaan heti huomannut, että survoessani puhelin, akku ja kaapeli yhdistelmää telineeseen, oli kaapelin pää antanut periksi. Kun huomasin, ettei puhelin enää latautunut, oli määränpäähän matkaa vain pari kilometriä ja virtaa oli jäljellä puhelimessa prosentti. Koetin painaa muistiini tarvittavat käännökset, suoraan, vasen, vasen, oikea, suoraan, kunnes puhelin pimeni. En aivan löytänyt kohteeseen suorinta tietä muistini varassa.

Saksan sateisilla vuorilla menetin myös suuren osan jarrutehoista. Etujarru ei purrut lainkaan ja takajarru vain osittain. Olin kadottanut työkalusetin, jolla olisin voinut jarruja säätää. Vatsavaivojen vuoksi en jaksanut enää illalla perehtyä, kuinka säätää jarrut takaisin toimintakuntoon. Ranskan vuorilla ajoinkin yhden päivän lähes ilman jarruja. Olimme onneksi löytäneet sopivat työkalut. Ennen yhtä “Route dangereuse” kyltillä merkattua laskua, kiristin etujarrun niin, että se laahasi koko ajan hidastaen näin vauhtia. Onneksi kapealla tiellä ei tullut yhtään autoa vastaan. Samana iltana löysin kuitenkin motivaation perehtyä ongelmanratkaisuun ja löysinkin ratkaisun - mistäpä muualta kuin Youtubesta.

Minulla oli pyörässä niin sanotut maantiepolkimet, joihin kiinnittyy kengän pohjassa oleva klossi. Eräänä päivänä kummastelin hieman kengän kiinnittyvän eri tavalla polkimeen kuin aiemmin. En siinä vaiheessa kiinnittänyt asiaan suurempaa huomiota. Sitten oikea polvi ja jalkapohja alkoivat kipeytyä. Kurkkasin kengän pohjaan ja huomasin klossin rikkoutuneen. Kenkä oli ollut joitakin millejä eri asennossa suhteessa aiempaan ja se aiheutti viiltävää kipua. Jokaisella polkaisulla sattui. Dijonin kaupungista päätin etsiä uudet klossit. Kävin kahdessa pyöräliikkeessä tuloksetta. Toisessa myyjä soitti muutamaan liikkeeseen ja sain tiedon mistä klossit voisivat löytyä. Söin lasagnen kaupungin keskustassa, jatkoin pieneen pyöräkauppaan ja sain uudet klossit mukaani.

Myös sijoittajan matka on täynnä pieniä vastoinkäymisiä. Sijoittajan onni on se, että vastoinkäymisistä pääsee eroon myyntinappia painamalla. Kun alkuperäistä arviota huonommaksi osoittautuneen yhtiön tai vastoin odotuksia kehittyvän osakkeen myy, olo on helpottunut ja pääoma vapautuu uusiin mahdollisuuksiin. Saavuttaakseen hyvän sijoitusmenestyksen ei tarvitse olla aina oikeassa. Riittää, että antaa hyvien yhtiöiden kehittyä, maksaa osinkoja ja kasvattaa arvoaan, jos samalla säännöllisesti kitkee rikkaruohoja salkusta, eikä anna niiden painaa sijoitusten kokonaistuottoa.

Et voi yksinkertaisesti varautua kaikkeen

Kuten tähän mennessä on käynyt selväksi, pitkällä matkalla voi sattua lähes mitä tahansa. Jälkikäteen ajateltuna olisin pakannut matkalle mukaan pienen kaasukäyttöisen retkikeittimen, jotta olisin voinut syödä enemmän ja sellaista ruokaa kuin itse kaupasta hankin. Paikoitellen Saksassa ja erityisesti Ranskassa ruokahuollon nojaaminen ravintoloihin oli erittäin vaikeaa. Ranskassa ravintolat olivat joko kiinni tai niistä ei saanut ruokaa. Tämä ei johtunut koronasta, vaan pikemminkin maan tavasta, jota en ollut ymmärtänyt selvittää etukäteen. Toki mukaan olisi kannattanut pakata myös vaihde- ja jarruvaijerit. 

Sijoittajan on hyvä myöntää itselleen, että jokainen sijoitus tehdään lopulta vajavaisin tiedoin. Kaikkea on mahdotonta ottaa huomioon. Sijoitusstrategia ja -suunnitelma, sijoituskriteerit ja -säännöt sekä säännöllinen osakemarkkinoiden seuranta auttavat toimimaan yllättävissä tilanteissa.

Pitkällä matkalla tarvitset tukea ja neuvoa

En olisi koskaan pystynyt toteuttamaan pitkäaikaista haavettani haluamallani tavalla, ellei matkaan olisi lähtenyt mukaan isäni moottoripyörällä. Meillä molemmilla oli matkaa varten sopiva tilaisuus. Hänen tukensa oli tärkeää monella tapaa. Minun ei tarvinnut varustaa pyörää laukuin, mikä olisi hidastanut matkavauhtia merkittävästi, juoma- ja ruokahuolto oli pitkillä matkoilla ensiarvoisen tärkeää sekä palautumisaikaa lisäsi merkittävästi huolto- ja tukitoimet. En käynyt kolmen viikon aikana monestikaan ruokakaupassa. Oli myös mukavaa, että pitkällä matkalla oli seuraa, ja tuki tiukkojen tilanteiden varalle.

Matka oli vaarassa katketa toiseksi viimeisenä päivänä, kun vaihdevaijeri katkesi yllättäen. Paikalle kuitenkin osui kuitenkin kuorma-auton kuljettaja, joka vei minut kahden avuliaan ja neuvokkaan automekaanikon luo. Tarinan kerroin tarkemmin twiittiketjussa. Heidän ansiosta saatoin ajaa matkan viimeiset parisataa kilometriä loppuun saakka. Se olisi jäänyt tekemättä, ellei kohdalle olisi osunut kahta onnenkantamoista.

Sijoittamisessa neuvot, ajatukset ja näkemykset voivat olla arvokkaita. Jollei sijoittamisesta kiinnostuneita löydy lähipiiristä, esimerkiksi Twitter, Youtube, blogosfääri ja uusimpana Substack-uutiskirjeet ovat hyviä tapoja laajentaa omaa osaamista ja ajattelua. Joskus sijoitustuottoja parantaa myös onnenpotkut. Niitä tulee sitä useammin mitä enemmän tutkii ja toimii. 

Aseta tavoitteet tärkeysjärjestykseen

Matkan tärkeimpänä tavoitteena oli pyöräillä Euroopan halki 3000 kilometriä. Sen lisäksi minulla oli suunnitelmana ajaa Andorran lävitse saadakseni uuden nuppineulan käytyjen maiden listalle. Andorran kautta ajaminen oli vain noin 40 kilometriä pidempi reitti kuin Espanjan itärannikkoa pitkin ajettaessa, joten se ei ollut kokonaisuuden kannalta merkityksellinen kiintopiste. Sen sijaan Andorran kautta ajaminen olisi tarkoittanut 3000 nousumetriä enemmän, noin kahden tavanomaisen päivän verran enemmän raatelevaa nousua. Kun vatsavaivani olivat kestäneet 4-5 päivää ja lähestyimme Vichyn kaupunkia, päätin, että käännymme etelään emmekä jatka lounaaseen Andorran kautta kulkevalla reitillä. Oli tärkeämpää päästä maaliin Aurinkorannikolle, Andorraan voisin palata toisella kertaa. Kun olosuhteet muuttuvat, on muutettava suunnitelmaa.

Monilla sijoittajilla on tavoitteena kasvavat osinkotulot. Ajoittain voi päätavoitetta kohti viedä yliarvostettujen osakkeiden myyminen ja ostaminen ne edullisemmin takaisin. Osinkotulot voivat hetkellisesti laskea, kun käteispaino kasvaa. Jos kurssit laskevat, sijoittaja pystyy ostamaan enemmän osakkeita. Pohdi tarkkaan mikä on tavoitteesi sijoittamisessa ja laadi sijoitusstrategia sen mukaisesti, samalla huomioiden osaamisesi, kiinnostuksesi taso ja käytettävissä oleva aika.

Joskus on toimittava järjen vastaisesti

Mainitsin vatsaongelmat jo useaan kertaan. Terveydellisistä syistä olisi varmasti ollut järkevämpi keskeyttää tai levätä muutama päivä. Odotukseni matkalle oli kuitenkin, ettei se tule olemaan Samsonite-vetolaukullinen selfiematka. Halusin ajaa Euroopan lävitse ja tehdä sen tavoiteajassa. Jokainen kilometri jota en ajanut tänään, olisi ajettava seuraavana päivänä, ajattelin. Taidankin olla melko jääräpäinen ja ehkä sitkeäkin niin päättäessäni. Ajoin yhden vuoristoisimmista päivistä, kun olin edellisenä iltana oksentanut. Päästäkseen maaliin on joskus siedettävä kipua ja jatkettava matkaa.

Tuottoisimmat sijoitukset tehdään usein silloin, kun sijoituksen tekeminen tuntuu pahalta. Kun muut myyvät osakkeita ja kurssit laskevat, sijoittaja voi poimia hyvien yhtiöiden osakkeita edullisesti. Se saattaa tuntua järjenvastaiselta, koska kurssit voivat laskea vielä lisää. Ostot ajallisesti hajauttaen saavuttaa tuottoisan lopputuloksen, koska kurssipohjan voi tunnistaa vasta jälkikäteen.

Vaali muistoissa hyviä hetkiä

Meidän on helppo vaipua käsittelemään vastoinkäymisiä ja haasteita, kuten olen tehnyt kirjoituksessa tähän saakka. Ne valtaavat mielemme helpommin kuin onnistumiset ja mieluisat hetket. Pyörämatka oli lähtökohtaisesti luonteeltaan enemmän kärsimystä kuin iloittelua. Silti matka piti sisällään monia hymyjä, nauruja ja hyviä hetkiä. Reitti piti sisällään upeita maisemia ja samettisia teitä. Oli hienoa kiitää myötätuulessa läpi kauniiden maaseutujen. Nautintoa oli juoda kylmä Coca-Cola, kun oli paahtunut tunteja auringossa ja helpotus saapua majoitukseen, kun laukut odottivat huoneessa. Luonnollisesti oli mahtavaa yltää vaikeuksien kautta maaliin Espanjaan tavoiteajassa. Kovat suoritukset vaativat niin valmistautumista kuin lepoa. Matkan yksi kohokohdista oli myös viikon lepo Espanjan lämmössä.

Sijoittamisessa tappiot ovat väistämättömiä ja samoin menetetyt tuotot. Tärkeää on miten näissä tilanteissa toimii sekä kuinka niihin suhtautuu. Vielä tärkeämpää on vaalia onnistumisia ja pyrkiä toistamaan niitä.

Lopuksi

Vain harva haluaa ajaa polkupyörällä Euroopan lävitse kolmessa viikossa. Useampi pitää sitä huonona ajatuksena ellei mahdottomana. Moni hyvässä peruskunnossa oleva siihen varmasti pystyisi määrätietoisella valmistautumisella. Monella ei ole kuitenkaan sopivaa mahdollisuutta, tilaisuutta tai siihen vaadittavia resursseja. Pitkän matkan pyöräileminen vaatii paljon. Samoin vaatii matka kohti taloudellista riippumattomuutta. Moni haaveilee siitä, muttei ole valmis kulkemaan pitkää matkaa sen edellyttämällä tavalla: puuttuu suunnitelma, toteutus ontuu, elämä ei ole antanut tai siltä ei ole otettu mitä taloudellisen riippumattomuuden saavuttaminen vaatii. Eniten maaliin pääseminen vaatii kuitenkin sinnikkyyttä - ja myös ripauksen onnea. 

***

Hanki nipullinen ajatuksia omanalle matkallesi kohti taloudellista riippumattomuutta. Lue Vaurastumisen välineet.